PayPalのステーブルコイン決済の内在的ロジックと、マスアダプションへの進化の考え方を分析する
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PayPalのステーブルコイン決済の内在的ロジックと、マスアダプションへの進化の考え方を分析する
本稿では、PayPalが暗号資産（Crypto）に注目を向けている背景にある論理を分析しようとする。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Will 阿望
2024年5月31日、PayPalは自社のステーブルコイン「PayPal USD（PYUSD）」がSolanaブロックチェーン上で利用可能になったことを発表した。これは昨年8月にイーサリアムメインネットでPYUSDを初リリースして以来の重要なマイルストーンであり、ユーザーに新たな効率的な支払い手段を提供するだけでなく、今後の決済業界のトレンドにも示唆を与えるものとなっている。
以前にWeb3決済レポートを執筆し、業界関係者と議論する中で、常に一つの疑問を持ち続けてきた。「ステーブルコインによる支払いは本当に必要なのか？」その問いにちょうどPYUSDのSolana上での展開という形で、PayPalは非常に実用的な視点から「支払いの自由」に対する答えを提示している。
「人々は自分の思い通りに支払いたい。現在の支払いネットワークではそのニーズを満たせないが、Cryptoならそれが可能で実用的だ。支払い革新を推進するフィンテック企業として、我々は人々の“思い通りの支払い”を実現するためのステーブルコイン支払いソリューションを提供するべきだ。」
本稿では、PayPalがCryptoに注目する背景、PYUSDがSolana上で展開するステーブルコイン支払いの仕組み、そしてPYUSDがマスアダプション（Mass Adoption）へ向かう戦略的展開について分析したい。業界の参考になれば幸いであり、ぜひ議論を深めたい。
一、PayPalがCryptoに注目する理由
世界をリードする決済企業であるPayPalは、20年以上にわたるグローバルな決済経験を持つ。この間、Eコマースの成熟とともに、単に取引の信頼性を保証する「信頼の灯台」として機能するだけでなく、インターネット上のデジタル決済ネットワーク（Digital Payments）の大規模な普及を実現してきた。
PayPalの原点は変わらない――支払いの革新を促進し、誰もが自分の意志で支払えるようにすること。
しかし、これまでの支払い革新は、インターネットの黎明期と同じ基盤的な金融インフラに依存してきた。業界は常にグローバルかつ即時・シームレスな取引を追求してきたが、現実は不十分な部分が多い。
オンライン決済の決済時間は依然として長く（米国では平均2～3日）、市場や銀行、サービスプロバイダーが営業日中にしか対応できないため、さらに遅延が生じる。雇用主は分散化された労働力への支払いが困難であり、グローバルに移動する人々にとっては安価で迅速な国際送金が難しい。企業はこうした摩擦を最も強く感じており、消費者も本来すぐに終わるはずの支払いを長く待たされている。
要するに、今の時代でも人々は思い通りに支払えていないのだ。
だからこそPayPalはCryptoに注目している。答えはシンプルだ――需要を満たせて、実用的だから。
暗号資産（Crypto）とブロックチェーン技術は、「迅速」「低コスト」「グローバル」な支払いを実現する可能性を秘めている。このような次世代の金融／支払いインフラを使えば、PayPalは4億人のユーザーにより良いサービスを提供し、「思い通りの支払い」を実現できる。
つまり、暗号資産とブロックチェーンが登場してから十数年を経て、PayPalは再び決済史の転換点に立っている。それは2000年代初頭のインターネット革命のように、大きな可能性と機会に満ちている。
かつてPayPalが支払いをインターネット上に持ち込んだように、今度はそれをブロックチェーン上に持ち込もうとしているのだ。
(flywheeldefi.com/article/paypal-steps-on-chain-with-pyusd)
二、改善が必要なグローバル支払いの現状
現在の支払い網と情報伝達プロトコル（ACH、SEPA、SWIFTなど）は、グローバルな支払いネットワークを構成している。これにより、地域やタイムゾーンを超えた大規模な取引が可能になり、一定の円滑さが確保されている。しかし同時に、現行の支払い技術では以下の2点――1）決済スピード と 2）コスト効率――のいずれかを犠牲にする必要がある。
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資金の移動には手数料がかかり、各仲介機関間には事前の協定と流動性の確保が必要となる；
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各機関の営業時間（営業日）や一括処理方式により、支払いの決済まで数日かかることがある；
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差額決済の仕組みは、小額・高頻度の取引には適していない。
だが大人なら選ばない。どちらも欲しい――低コストかつ高効率な決済を。
人々はより簡単に支払いたい。企業はサプライヤーへの支払いに決済時間を気にせず済ませたい。個人は高い手数料や何日も待つことなく、遠くの家族に送金したい。現在の金融インフラは、こうした即時性の高い取引ニーズを満たせておらず、PayPalはユーザーがその待ち時間の中で価値を失うことを望んでいない。
今日、暗号資産とブロックチェーン技術は新たな支払い経路を提供し、決済プロセスを簡素化することで、迅速・安価・アクセス容易な支払いを可能にする。
したがって、従来の支払い課題――1）決済速度の遅さ、2）取引コストの高さ、3）金融サービス未整備地域（Under-banked and Unbanked）への非対応――を解決するために、暗号資産とブロックチェーン支払い技術の活用が必要となる。
三、PayPalのステーブルコイン支払いソリューション
（決済大手PayPalのステーブルコインが暗号資産業界を主流に導くかもしれない）
ステーブルコインの定義：多くの暗号資産は価格変動が大きく、支払いには不向きだ。例えばビットコインは一日で大幅に価格が変動する。一方、ステーブルコインは法定通貨（例：米ドル）と1:1で連動させることで価格安定を図った暗号資産であり、変動リスクを抑えつつ、ブロックチェーンの利点――効率性・経済性・グローバル性――を享受できる。
PayPalが提供するステーブルコイン「PYUSD」は、次世代の金融イノベーションを実現するための新しい支払いソリューションである。PYUSDは、PayPalの豊富な決済ノウハウとSolanaの高性能ブロックチェーンを基盤とし、即時決済、コスト削減、高度なセキュリティ、真のグローバル支払いを実現する。
PYUSDは、PayPalが発行するブロックチェーン上での価値保存手段（1:1で米ドルと交換可能）であり、前述のグローバル支払い課題を解決する役割を果たす。米国の条件を満たすユーザーは、PYUSDの購入・売却・送金・受取および支払いに利用できる：
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PayPalおよびVenmoエコシステム内でPYUSDを購入・譲渡でき、出入金体験がスムーズになる；
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オンライン取引時の支払い方法としてPYUSDを使用可能。世界中の数百万のPayPal加盟店で決済が可能；
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Xoom（国際送金ツール）を通じた、PYUSDによるP2P国際送金；
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PayPalエコシステム外でも、暗号資産取引所（例：Crypto.com）やウォレット（例：Phantom）で利用可能；
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さまざまなイノベーション用途にも使用可能。例えば、MeshなどのVCファンドがPYUSDを低コストで迅速に資金調達するツールとして活用できる。
PYUSDは、主流の消費者や事業者が求める、ほぼ摩擦がなく信頼できる支払い体験を提供する、真のステーブルコインビジネスシーンを構築している。
四、PayPalのステーブルコイン支払いがマスアダプションへ向かう道筋
約20年にわたるグローバルな決済コンプライアンス経験と、PYUSDの最高水準のコンプライアンス基準に基づき、「PayPal + PYUSD」の組み合わせは、これまでの「ステーブルコイン取引（Stablecoin Transactions）」を、真に必要な「ステーブルコイン支払い（Stablecoin Payments）」へと進化させる。
PayPalは創業当初、支払いの実現だけでなく、「デジタル決済」という新技術の普及にも責任を負っていた。今やこのデジタル決済は生活に浸透し、どこにでも存在する。この成功経験は、PYUSDのマスアダプション戦略に貴重な知見を提供する。具体的には、以下3段階で展開される：
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認知の覚醒（Awareness）；
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支払いの実用性（Utility）；
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無所不在（Ubiquity）。
4.1 認知の導入による意識の覚醒（Awareness through Introduction）
前述の通り、支払いは習慣と実践に深く根付いており、変化には時間がかかる。新しい支払い方法の導入は、技術的・金融的な変革であると同時に、行動の変化でもある。
マスアダプションへの第一歩は「認知の覚醒」――つまり、新しい技術の存在を人々に知らせること。
この段階では、早期採用者がターゲットとなる。暗号資産保有者――世界人口の約15％に相当し、比較的接触しやすい層――だ。そのため、PayPalは2023年末にイーサリアム上でPYUSDをリリースし、早期採用者の意識喚起を図った。
今回、時価総額第2位の高性能ブロックチェーン「Solana」上でPYUSDを展開することで、暗号エコシステム内で最も積極的で活発な人々にリーチし、「PYUSDが本当に来た」と世界に示す。
また、PYUSDはPayPalおよびVenmoアプリとの統合により、1億人以上の米国ユーザーに提供される。今後、暗号取引所や支払いパートナーとも連携し、PayPalエコシステム外での影響力を拡大していく。
PayPalは過去の成功から学んでいる。新しい支払いメカニズムが大衆に受け入れられるには、まず思想的な「認知の覚醒」が不可欠な第一歩だと。
4.2 統合による支払いの実用性（Utility through Integration）
新支払い技術の採用における次のステップは「実用性の実現」――初期の認知を、日常生活での実際の支払い効用に変えること。
例えば、PayPalは初期にeBayと提携し、互いに知らない当事者間でも安全な取引を可能にするプラットフォームとして認知を得た。
今日、人々が求める支払いは「迅速かつ安価」なものだ。確かに、イーサリアム上でのPYUSDリリースは大きな注目を集めたが、それだけでは「効率的・経済的・グローバル」なデジタル商取引ツールとしての使命を完全には果たせない。
そこで、PYUSDはSolanaに移行し、支払いの「実用性」を実現する。
（PayPal、Solanaベースの米ドルステーブルコインを発表：ブロックチェーン決済の新時代）
Solanaは金融・支払い・ロイヤルティプログラムなどに特化した高性能ブロックチェーンであり、採用率が高いネットワークの一つ。2023年第4四半期には1日平均4070万件の取引を処理し、2500人の開発者がエコシステムに参加。また、オープンソース、プログラマブル、コンポーザブルな特性により、巨大な拡張性とネットワーク効果を持つ。
SolanaはPYUSDに対して、他のブロックチェーンよりもはるかに速い決済速度、低い取引コスト、高いスケーラビリティ、グローバルネットワークを提供する。これにより、ユーザーはPYUSDを使って真の支払い効用を享受できる：
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リアルタイム決済：ほとんどのPYUSD取引は数秒以内に完了；
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低コスト：Solana上での取引手数料は数セント、取引額に関わらず；
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取引の確定性：商人は顧客が資金不足などで支払いを取り消す心配がない；
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24時間365日利用可能；
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相互運用性：PayPalエコシステム外でも、他のゲートウェイ・ネットワーク・ウォレットと連携可能；
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プログラマブル性とコンポーザビリティ：PYUSDは広く採用されているSPLトークン標準で開発されており、これをサポートする製品は自動的にPYUSDに対応。開発者はPayPal内外で自由に実験・構築可能。消費者・事業者・機関は、PYUSDを使った多様な支払い・金融ユースケースを享受できる；
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PayPalの巨大ユーザーベース：既存の米国PayPalユーザーが利用可能。
したがって、Solana上でのPYUSD展開は、ステーブルコイン支払いの長期的な普及に貢献する。これにより、PYUSDは「認知の段階」から「実用の段階」へと移行する。
PYUSDがイーサリアムとSolanaの両方で利用可能になることで、より多くの開発者やエコシステムパートナーが参画し、PayPal・Venmoアプリとの統合により、ユーザーにとって使いやすく実用的なユースケースが増える。
4.3 ステーブルコイン支払いの無所不在化（Ubiquity through Assimilation）
新支払い技術の最終段階は「無所不在（Ubiquity）」である。これは、技術が日常生活にシームレスに統合され、人々が無意識に使えるようになる状態。この段階では、人々は新しい支払い技術を「思いのままに」使うことができる。
PayPalにとって、デジタル決済は200以上の国で個人間、企業間の送金手段となり、安全・信頼性・標準化されたP2P、B2B、B2C支払いとして、デジタルグローバル化とともにどこにでも存在するようになった。
五、Solana上でのPYUSD支払いユースケース
夢を現実に。人々に思いのままの支払いを。ただ声を上げるだけでは足りない。PYUSDの実際の活用シーンを見てみよう。
5.1 跨境P2P送金
今日、個人間の経済的つながりは過去になく密接になっている。しかし、個人間の国際送金市場は膨大で成長中であり、チャンスに満ちている。低・中所得国への法定通貨送金は2023年で6690億ドル（世界銀行データ）。だが、国際送金は安くはない。
PYUSDを使えば、送金人はSolanaウォレットから直接受取人に送金でき、ほぼ即時に決済され、コストはゼロに近い。
Solanaウォレットを持っていない受取人に対しても、PYUSD対応の送金サービスプロバイダーと連携すれば、国際送金コストを削減できる。プロバイダーはPYUSDと地元銀行を結び、法幣キャッシュネットワークに接続。受取人は簡単にPYUSDを銀行預金や現金に変換でき、ほぼ即時・低コストの国際送金サービスを享受できる。
5.2 企業間送金（B2B）
国際決済の複雑さゆえ、複数の中継機関や代理銀行ネットワークを経由するため、多くのB2B支払いは数日かかる。また、送金方法によっては手数料も高くなる。
PYUSDのプログラマブル性を活用すれば、企業は独自のサービスを構築し、ほぼ即時かつ低コストな国際送金をシームレスに実現できる。チームはスマートコントラクトを使ってPYUSDの流れを管理し、サプライヤーへの支払い（または契約に基づく他のB2B支払い）の速度と正確性を向上できる。
また、企業がPYUSDを直接保有・操作する必要はない。送金サービスプロバイダーがB2B支払い製品を構築し、エンドユーザーに法幣のような体験を提供できる。
5.3 グローバル収支（B2C）
PYUSDはグローバル支払いの複雑さを大幅に軽減できる。特殊な地域銀行口座、異なる通貨、代理銀行、デジタルウォレットの経路を経由せず、互換性のあるウォレットアドレスに直接支払い可能。また、PYUSDのプログラマブルスマートコントラクトを使えば、企業は支払いプロセスを自動化し、給与のリアルタイム支払いも可能になる。
5.4 小額取引
取引手数料が高いため、従来の支払い処理システムは小額取引を扱いにくい。そのため、小額取引プラットフォームは通常、支払いをまとめて処理しており、複雑な支払いエンジニアリングが必要になり、リスクが増え、マイクロトランザクションの受け入れが妨げられている。
しかし、Solana上のPYUSDなら、プラットフォームはほぼリアルタイムかつ低コストで小額取引を簡単に処理できる。これにより、チップ、ゲーム内購入、閲覧回数ごとのコンテンツクリエイターへの報酬など、多様なユースケースが可能になる。
5.5 Web3支払い
多くのWeb3事業者（例：NFTマーケットプレイス、ブロックチェーンゲームプラットフォーム）は、従来の法定銀行口座との接続がなく、強固で価格安定性のある支払いソリューションを必要としている。PYUSD＋PayPalは、このニーズに応えることができる。
六、最後に
PayPalのブロックチェーン・暗号資産・デジタル通貨部門上級副社長 Jose Fernandez da Ponte氏は次のように述べている。「PayPal USDは、デジタル経済の次のフェーズに向けた迅速・簡単・安価な支払い手段を提供することで、商業を再び変革することを目指して作られた。Solanaブロックチェーン上でPYUSDを提供することは、商業と支払いに特化した、価値が安定したデジタル通貨の実現という目標をさらに前進させるものだ。」
昨年イーサリアム上でPYUSDがリリースされて以降、あまり注目されず、主にPayPalのSupper App内での運用に留まっていた。今回Solana上での展開は、話題性を狙うのか、あるいはさらなる探求のためか。だが確かなのは、Web3のキラーアプリがついに到来したかもしれないということだ――その名は『支払い』である！
以前のWeb3支払いレポートでも述べた通り：暗号資産の最大のチャンスは、それを『暗号資産』として見るのではなく、新たな支払い手段のセットとして捉えることにある。
支払いは、チェーン上の暗号資産システムとチェーン外の法幣システムをつなぐ重大な使命を担っている。ブロックチェーン技術によるトークン化を経て、従来の貨幣体系に新たな価値をもたらし、これまで越えられなかった境界を突破する。世界経済は、それによって永遠に変わるかもしれない。
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