ストーリーのアップグレード：新たな注目の的
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ストーリーのアップグレード：新たな注目の的
ナラティブアップグレードのトラックは、新たな概念であり、もはが単一プロジェクトの変革に限定されるものではなく、より広範な範囲を包含している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Frontier Lab
はじめに
暗号資産市場は2024年以降、ブルマーケットに突入し、投資機会が次々と生まれている。過去のデータによると、暗号資産市場には相次いで上昇する特徴があり、通常はBTCが業界全体の上昇トレンドの先駆けとなり、その後他のトークンがそれに続いている。
しかし今回はこれまでと異なり、今回のブルマーケットでは大部分のアルトコインのパフォーマンスがやや弱い。
BTCが2024年に70.86％上昇したにもかかわらず、大多数のアルトコインはBTCを上回る上昇に至っておらず、むしろ下落しているものもある。主要な分野のリーディングプロジェクトを例に挙げると：
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ETH（レイヤー1ブロックチェーンのリーダー）：2024年初頭からの上昇率は55.65％；
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ARB（ETH-L2分野のリーダー）：2024年初頭からの上昇率は-37.81％；
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LDO（LSD分野のリーダー）：2024年初頭からの上昇率は-34.84％；
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STX（BTC-L2分野のリーダー）：2024年初頭からの上昇率は30.46％；
この珍しい現象は、マクロ経済と暗号資産市場という二つの視点から説明できる：
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マクロ経済的視点：米連邦準備制度（FRB）が5.25％という高金利環境を維持しており、リスク資金の収益見通しが不透明であるため、新規投資家は過去のブルマーケットほど増えていない。
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暗号資産業界の視点：供給側が大幅に増加しており、毎月のロック解除対象となるトークン時価総額が高水準で推移しており、投資家は慎重になっている。
暗号資産市場全体のパフォーマンスは控えめだが、いくつかの注目すべきセグメントも存在する。たとえば、MemeコインやAI関連コインは今年に入ってビットコインを上回る上昇を見せ、投資家の注目を集めている。また、「ストーリーのアップグレード」といった暗号資産の「ナラティブ進化」に着目するプロジェクトは、多くの投資家に無視されているが、こうしたナラティブ進化型のプロジェクトは、今年の市場の新たな注目ポイントになる可能性がある。
ナラティブ進化（ストーリー・アップグレード）トラックの定義
ナラティブ進化トラックとは新しいコンセプトであり、単一プロジェクトの変革に限定されるものではなく、より広範な意味を持つ。
この概念の核心は、プロジェクトの全面的なアップグレードと改革を通じて、刷新され競争力を再獲得することにある。具体的には、プロジェクトのストーリーの表現方法の変更、基本ロジックの調整、ビジネスモデルのアップグレード、革新的製品の導入、トークンメカニズムの改善、他プロジェクトとの統合、さらにはブランドのリニューアルなどによって実現される。
要するに、画期的な取り組みを通じて自らのイメージを再構築できるプロジェクトであれば、すべてナラティブ進化トラックに分類される。この概念の提唱は、プロジェクトの発展に新たな活力をもたらし、業界の前進にも新たな道を開くものである。したがって、ナラティブ進化トラックは今後のプロジェクト発展の重要な方向性の一つとなり、将来においても重要な役割を果たすだろう。
ナラティブ進化トラックの優位性
既存のユーザーベース：ナラティブ進化トラックに属するプロジェクトの多くは、少なくとも一度のバブル期と低迷期を経験しており、安定したコミュニティとユーザー層を持っている。一方、新規プロジェクトはコミュニティの構築と忠誠心のあるユーザーの育成に一定の時間がかかる。ナラティブ進化プロジェクトが得ている共感により、その新変革を受け入れられやすくなる。
高い市場信頼性：ナラティブ進化プロジェクトでは、チームが安定している傾向がある。長期間の運営を通じて、チームはユーザーの嗜好や市場の特性について深く理解している。新規プロジェクトと比べて、老舗プロジェクトのチームは市場やユーザーからの信頼を得やすい。新規チームは市場で地位を確立し、評価を得るまでに時間を要する。
強力なリソース統合力：暗号資産市場で長期間運営してきたプロジェクトは、資本からの認知、マーケットメーカーとのネットワーク、多様な運営戦略などのリソースを蓄積しており、これは新規プロジェクトが到底及ばない強みである。
豊かな経験：暗号資産市場では、自社の事業や運営面での優位性だけでなく、市場全体の運営ルールへの精通も求められる。経験豊富なチームは、さまざまなタイミングでの市場チャンスを最大限に捉えることができる。
暗号資産市場では「新作を買う、旧作を買わない」という考え方が広く浸透しているが、老舗プロジェクトが市場で長期間生き残っているのは、特にバブル期と低迷期を乗り越えたチームが積極的にプロジェクトの変革を進めているからこそであり、それは新規プロジェクトにはないさまざまな強みを持ち、トークン価格の上昇にも寄与している。
代表的事例
Vanar Chain
ナラティブ進化前の状態
Vanar Chainの前身であるTerra Virtuaは、Gary Bracey氏とJawad Ashraf氏によって設立された。2018年にTerra Virtuaのメインネットが立ち上がり、当初はメタバース基盤のパブリックチェーンプロジェクトとして、有料サブスクリプション型のVR（仮想現実）およびAR（拡張現実）コンテンツプラットフォームを構築し、暗号資産決済をサポートしていた。当時はパブリックチェーンおよびメタバース分野に位置づけられていた。
ナラティブ進化後の状態
第一次ナラティブ進化：2020年、Terra Virtuaは初のナラティブ進化を行った。当時、暗号資産市場全体がNFT発行のブームを迎えており、Terra Virtuaは潮流に乗って、メタバース事業に加えNFTサービスプラットフォームを追加し、デジタルコレクション（NFT）プラットフォームへと転換した。
第二次ナラティブ進化：2023年、Terra Virtuaは第二次のナラティブ進化を行い、プロジェクト名をTerra VirtuaからVanar Chainに改め、元のプロジェクトトークンTVKをVANRYに置き換えた。TVK保有者は1:1で新トークンVANRYに交換可能となった。このアップグレードは名称とトークンの変更にとどまらず、主業務の変更も含んでおり、もともとのメタバース・NFT基盤のパブリックチェーンにGameFiの要素を追加し、ユーザーがインタラクティブなメタバースのプレイヤーラウンジでゲーム体験やアンロックを行い、Virtua XPや無料コレクションなどの報酬を得られるようにした。
第三次ナラティブ進化：2024年、Vanar Chainは第三次のナラティブ進化を実施。AI大手NVIDIAとの提携を発表し、ブランド向けAI駆動IP追跡、クリエイター向けAI分析、AI強化認証、AIによるDAppの構築・審査支援など、複数のAIソリューションを製品に導入した。VanarはNVIDIA技術をプラットフォームに統合し、開発者が高度なAIソリューションを作成できるツールを提供することで、AI分野におけるナラティブも新たに獲得した。
以上のように、Vanar Chainは三度のナラティブ進化を経て、初期のメタバースパブリックチェーンから、メタバース、NFT、GameFi、AIの各ナラティブを兼ね備えたパブリックチェーンプロジェクトへと進化した。Vanar Chainは暗号資産の各時代のホットなテーマを常に取り込み、市場の話題の中心に居続けている。
ナラティブ進化効果
Vanar Chainはメタバース、NFT、GameFi、AI、パブリックチェーンの各分野をカバーしているが、現在は特にAIとパブリックチェーンに注力しているため、ここでは同様にAIとパブリックチェーンを兼ねるプロジェクトFETを選択する。
Beam
ナラティブ進化前の状態
Beamの前身であるAxie 420は、Marco van den Heuvel氏、Tommy Quite氏、Mark Borsten氏が2021年7月に設立したもので、当初の目的は低所得国のプレイヤーがAxie Infinityをプレイできるようにすることだった。しかし2021年9月にMerit Circleに改名され、プロジェクトの位置付けをAxie Infinityに特化するものから、より多くの人気ゲームやメタバースへと拡大した。Merit Circleの主業務はYGGのようなゲームギルドの設立であり、奨学金制度やSubDAOモデルを採用し、プレイヤーに資金を提供してプレイさせ、その収益の一部を得る仕組みであった。つまり、大型のファーム組織として、GameFi分野におけるギルドに分類されていた。
ナラティブ進化後の状態
2022年に暗号資産市場が熊市入りし、各プロジェクトのトークン価格が暴落し、GameFi分野の収益も急減した。もしMerit Circleが従来の奨学金制度とSubDAOモデルを維持し続けていた場合、YGGに各方面で劣るだけでなく、体制自体が利益を生まず、暗号資産の冬を乗り切ることも困難だったため、Merit Circleは2022年に果断な転換を決断した。
2022年、Merit CircleはDAOの構造とポジショニングを転換し、ゲームDAOとしての構築を目指した。DAOを複数の部門に分け、現在は投資、スタジオ、ゲーム、インフラ（Avalanche基盤のBeamゲームチェーン）の四つに分かれている。また、元のトークンMCを1:100の比率でBEAMに交換した。
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投資：Copperプラットフォームでの資金調達により1億USDCを獲得。MIP-2提案に基づき、Flow Ventures LP、Sergei Chan、CitizenX、Maven11からなる投資委員会が運営。投資先は公式サイトの財務ページに明記されており、主に保有USDC、ブルーチップ銘柄、NFT資産、ブロックチェーンゲーム関連のトークン／株式を含む。現在、投資部門がMerit Circleの主要な収益源となっている。
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スタジオ：DAOエコシステム内の他の部門に価値を提供する創意工夫の発信地であり、既存プロジェクトや非Web3企業との協働を行う。主に以下の三つを含む。補助金：研究補助金と開発補助金に分かれ、それぞれ特定プロジェクトの研究者と開発者に提供される。Edenhorde NFTコレクション：イラストレーターAndy Ristaino氏が初期のNFTアートを担当、IPストーリーは『Edenhorde』の作者で歴史学者のCelia Blythe氏が執筆。現在までに8作品がリリース。自社NFTの発行が主目的。Merit Circle Tactile：別のNFTプロジェクトで、650個の商品ボックスから成り、中に7種のウェアラブルアイテム（Tシャツ、パーカー、スカーフ、帽子）が含まれる。Merit Circle Tactile NFT保有者はこれらのボックスを取得でき、NFTは2段階で配布され、配布対象は提案作成者、貢献者、Edenhorde NFT保有者の抽選など。
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ゲーム：提携ゲームのプロモーションを行い、ユーザー獲得を図る。主要なブロックチェーンゲームの学習チュートリアルを提供。Merit Circleゲームコミュニティのユーザーに先行体験権を付与し、タスク完了で報酬（NFT、抽選など）を得られる。
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インフラ：現在リリース済みのインフラ製品はAvalanche基盤のBeamゲームチェーン。MIP-28提案に基づき、元のトークンMCを1:100の比率でBEAMに交換。ただし「Merit Circle」という名称は引き続き、BeamネットワークおよびBEAMに関連する総合ブランドとして使用される。今後BEAMはBeamチェーンのガス代およびノードステーキング用トークンとして機能する。すでにBeamチェーン上でゲームのリリースが始まっている。
以上のように、Merit Circleはもはや単なるゲームギルドではなく、ブロックチェーンゲームの一次市場投資、共同開発、市場流通チャネルの構築、インフラ整備を含む総合ゲーム産業プラットフォームへと進化し、事業範囲が広がり、収益力も強化された。
ナラティブ進化効果
現在のMerit Circleは総合ゲーム産業チェーンとなっており、同様のゲームチェーンであるXAIと比較する。
Fantom
ナラティブ進化前の状態
Fantomは2019年12月に設立され、自身をパブリックチェーンと位置づけた。当時、イーサリアム上でのさまざまなプロジェクトの登場により、高額なガス代とネットワークの混雑が問題となっていたため、Fantomは拡張性と取引の制約を解決することを目的とし、dApp開発者やDeFiプロトコルとのインタラクションを求めるユーザーに高速かつ低コストの代替手段を提供することを目指していた。
ナラティブ進化後の状態
2024年5月18日、FantomコミュニティメンバーがSonicネットワークに関する一連のガバナンス提案を発起。主な内容は、Sonicが全く新しいL1チェーンとなり、ネイティブL2クロスチェーンブリッジを通じてイーサリアムなどのチェーンと接続されること。市場では「Sonicアップグレード」と呼ばれている。
Sonicアップグレードの主な内容：新しいL1—Sonic Networkの創出。並列EVMを採用することでネットワークのTPSを大幅に向上させ、従来の30から2000以上に引き上げ、開発者やユーザーの操作体験が非常にスムーズで快適になった。また、ノードストレージ設計において、ノード要件を90％以上削減し、ブロック同期速度を大幅に向上。さらに、チェーン上に流動性を呼び込むために、新パブリックチェーンがイーサリアムL2にブリッジ可能とした。新ネイティブトークンSを発行。ユーザーはFTMトークンを1:1の比率でSに交換できる。
要するに、FTMの今回のアップグレードはナラティブ自体の変更はないものの、プロジェクトの性能を質的に飛躍させ、並列EVM分野に参入した。
同分野のプロジェクトとの比較
Fantomはアップグレード後、並列EVMパブリックチェーンとなったため、同じく並列EVMチェーンであるSEIと比較する：
その他のプロジェクト
Nervos Network
Nervos Networkはパブリックチェーンプロジェクトとして、当初はビットコインやイーサリアムといった従来ネットワークが直面するスケーラビリティの制限を解決することを目指していた。Nervosのブロックチェーンは、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスを使用し、スマートコントラクト開発をサポートするレイヤー1プロトコルであり、大規模ユースケースを促進するための複数のレイヤー2スケーリングソリューションも備えている。Nervosのネイティブトークン（CKByteまたはCKB）は、ユーザーと開発者が保有量に応じてNervosブロックチェーン上のストレージスペースを申請できるようにしている。
2024年2月13日、Nervos Networkは新製品RGB++のリリースを発表。これにより、Nervos Networkはビットコインやイーサリアムと同じレイヤー1のパブリックチェーンから、ビットコイン専用のレイヤー2プロジェクトへと転換を開始し、自らの強みを活かしてビットコインのレイヤー2スケーリングに特化することになった。
2024年、CKBのパフォーマンスは非常に目覚ましく、年初の0.00397ドルから最高で0.0379ドルまで上昇し、上昇率は900％を超えた。
Arweave
Arweaveは当初、長期的かつ恒久的なデータストレージを最適化するための、独自のアクセス証明メカニズムとトークン経済モデルを持つ分散型データストレージプロトコルであった。2024年2月以降、Arweaveは新製品Arweave AOをリリースし、基本的なナラティブを変更。主なナラティブを「分散型ストレージ」から「パブリックチェーン」へと転換した。Arweave AOは低廉な手数料、高速な計算能力、データの永久保存、契約のデプロイとステート管理に極めて親和性が高いという利点を持ち、パブリックチェーンの競争で大きな優位性を得た。
2024年、ARは非常に目覚ましいパフォーマンスを見せ、年初の9.64ドルから最高で49.55ドルまで上昇し、上昇率は414％に達した。
リスク要因
プロジェクトの発展過程において、既存プロジェクトを改善しナラティブレベルを向上させる試みは、多くの場合、元の分野での成長不振や競争力喪失に対処するための新たな変革である。こうしたプロジェクトは市場の注目を再び集める可能性がある一方で、長期的な発展リスクも抱えている。
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ナラティブ進化トラックのプロジェクトは、表面的な改善にとどまり、根本的な問題を解決していない可能性がある。チームが以前の課題を克服できたかどうかは不明であるため、こうしたプロジェクトには大きな発展リスクが伴う。
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プロジェクトが変革を遂げ、ある程度の市場注目を集めたとしても、期待される成果を得られない可能性があり、市場開拓後も受け入れられないリスク、あるいは依然として無関心のままというリスクがある。
したがって、ナラティブ進化セグメントへの投資検討にあたっては、投資家は深い考察と包括的な評価が必要であり、新変革が本当に既存問題を解決し、長期的発展につながるかを確認しなければならない。また、市場が新変革を高く評価しない可能性もあるため、十分な調査を行う必要がある。
まとめ
ナラティブ進化トラックのプロジェクトとは、ナラティブ、プロジェクトロジック、ビジネスモデルの変更、画期的な新製品の投入、トークン構造の改革、あるいは同種プロジェクトとの統合などを通じて、場合によってはプロジェクト名の変更も伴い、迅速に市場の注目と資金の支援を得ようとするプロジェクトを指す。こうしたプロジェクトは一般的に広範な合意形成、安定したチーム、豊富なリソース、経験といった強みを持ち、トークン価格とブランド影響力の急速な向上、そして競争舞台への復帰を可能にする。
しかし、こうしたプロジェクトは往々にして失敗や低迷期を経ており、市場はその将来性に対して疑問を呈している。投資家は過去の不振から、将来の発展に疑念を抱き、プロジェクトが継続的に成長し、以前の問題を解決できるか不安を感じるかもしれない。
そのため、ナラティブ進化トラックのプロジェクトは投資家に容易に見過ごされがちである。それでも、こうしたプロジェクトの潜在力は大きく、アップグレードを経た老舗プロジェクトはしばしば驚くべきトークン価格の上昇を示し、市場に再生の印象を与える。したがって、こうしたプロジェクトは依然として市場が十分に注目すべき存在であり、2024年にはさらに多くのナラティブ進化プロジェクトが登場することが期待される。
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