ビットコインエコシステムが再び頂点に返り咲く中、CEXは「インスクリプション戦争」でどのようにして先頭を走るのか？
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ビットコインエコシステムが再び頂点に返り咲く中、CEXは「インスクリプション戦争」でどのようにして先頭を走るのか？
ビットコインエコシステムにおける発言権を掌握することは、次のブルマーケットの主導権を握る鍵となる可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Mia、ChainCatcher
米国の利上げサイクルが終盤に近づくにつれ、世界の金融市場は徐々に回復を見せている。暗号資産市場も例外ではない。米SECによるビットコイン現物ETF承認への強い期待感を背景に、ビットコインの富の効果がますます顕著になり、価格は年初の16,500ドルから44,000ドルまで上昇した。価格高騰により大量の資金が流入し、ビットコインエコシステムも再び高速発展期に入った。BRC20、Ordinals、ARC20など一連のインスクリプション（刻印）アセットが、ビットコインチェーン上で大きな波を生み出している。この「暗号市場において欠かせない存在」である取引所も、新たなブルーオーシャン市場への参入機会を逃すわけにはいかない。
今月12日、バイナンスは正式にBRC-20プロジェクトのSats（1000SATS）の上場を発表し、「Seed Tag」を付与した。これは11月にORDIを上場して以来、バイナンスが取り扱う2つ目のインスクリプションアセットとなった。こうした動きにより、インスクリプションアセットは一般ユーザーのFOMO（恐怖による投資）時代へと突入し、インスクリプション市場は「群雄割拠」の新時代を迎えた。Duneのデータによると、12月26日時点で、Ordinalsプロトコルによって生成されたインスクリプションの累計手数料収入は5,000BTCを突破し、約2億1,569万7,899ドルに達している。また、現在までの総インスクリプション数は約5,200万件に迫っており、2023年4月以降も高い生成量を維持しており、チェーン上のユーザーたちのインスクリプションへの熱狂ぶりがうかがえる。
画像出典：https://dune.com/dgtl_assets/bitcoin-ordinals-analysis
チェーン上のデータがこれほど活況を呈している一方で、中央集権型取引所（CEX）はやや受動的な立場にある。インスクリプションアセットは「フェアローンチ」方式を採用しており、VCの事前参加などがなく、ユーザーが直接公平に生成できるため、投資家の発言権が強まっている。このような状況下では、従来のCEXの優位性が失われつつある。ますます硬直化するCEX構造の中で、インスクリプション分野の広大なブルーオーシャン市場は、現状打破の新たな突破口となるだろう。それならば、CEXはこの「インスクリプション戦争」において、どのように市場を掌握し、再び主導権を取り戻すべきなのだろうか？ CEXの改革の道のりはどこまで続くのだろうか？
OKX
統計データによると、Bitcoin Ordinalsの取引の影響を受け、OKX NFTマーケットプレイスの1日あたりの取引高は12月18日に5,000万ドルを超え、Blur（1,321万ドル）、Magic Eden、OpenSeaなどを上回り、NFTマーケットとして最大の取引高を記録した。この成長は、OKXがBRC-20およびBitcoin Ordinalsに対する戦略的支援を行った結果であり、OKX Web3ウォレットの鋭い市場感覚が、この「インスクリプション戦争」での成功を確かなものにしている。
実際、今年5月、BRC-20の概念は「先着順」のメカニズムにより注目され始め、多数のミームコインブームによる資金がビットコインエコシステムに流入し、BRC-20の生成・取引活動が急速に活発化した。2023年5月18日時点で、既に24,677種類のBRC-20トークンが存在し、時価総額は4.66億ドルに達していた。その中でもOrdiが最も高く、BRC-20全体の時価総額の66.7%を占めていた。
ビットコインエコシステムの初期からの支持者かつ建設者の一人であるOKXは、早くからその「富のコード」を見抜き、多くのCEXの中でも「最初に蟹を食べた者」となった。OKXは5月16日にWeb3ウォレットのビットコインエコロードマップを公表し、BRC-20取引市場の開設、BRC-20トークンの取引サポート、BTCのクロスチェーンSwap、さらに5月末から6月初めにかけてOrdinalsインスクリプションおよびBRC-20トークンの生成、Ordinals NFTの取引、STXステーキング（BTCレイヤー2）、BRC-20ステーキングなどを提供すると発表した。これにより、OKX Web3ウォレットは、最初にOrdinalsをサポートしたマルチチェーンウォレットとなった。
Duneのデータによると、現在までにOKX Web3ウォレットのOrdinals市場における累計取引高は10億ドル近く、具体的には9億7,950万1,762ドルに達しており、Ordinalsプロトコル全体の取引高（約21.5億ドル）に対して約45%のシェアを持つ。その他にも、累計取引件数は48万4,791件、独立アドレス数は10万7,507件と非常に優れた成績を残しており、OKX Web3ウォレットのOrdinals市場は、BRC-20インスクリプションおよびBTC NFT取引市場として最大規模となっている。
画像出典：https://dune.com/cszeth/ordinals-marketplace-okx
インスクリプションの概念が進化する中、マルチチェーンエコシステム内でも多様な展開が見られるようになってきた。インスクリプション分野はビットコインエコに留まらず、Arbitrum、Solana、Avalanche、BNB Chain、Polygonなどの他のエコシステムへも拡大している。長期間沈黙していたFantomやDfinityのようなチェーンですら、一部のインスクリプションプロジェクトが登場している。こうした流れを受けて、OKXはマルチチェーン領域への進出を加速させた。現在、OKX Web3ウォレットのインスクリプションツールはMantle、Celo、Metis、Klaytn、Gnosis Chain、Goerli、Sepoliaなど新たなチェーンを追加サポートし、合計で22のパブリックチェーンに対応している。公式によれば、同ツールを使えば、テキストモードまたは16進数モードを選択し、単一または複数のテキストを一括で刻印できる。マルチチェーン対応により、OKXはインスクリプション市場で圧倒的な優位性を確保している。
バイナンス
CEX第一陣営の老舗取引所であるバイナンスは、この「インスクリプション争い」においてやや劣勢を示している。OKXの大胆な挑戦と比べて、バイナンスは非常に慎重な姿勢を取っており、ORDIおよびSats（1000SATS）の上場に留まり、2日にBRC-20プロジェクトのSats（1000SATS）および1000SATSの1〜50倍U建て永続契約を上場した程度である。Web3ウォレットに関しては、インスクリプションサポートの面で一切の動きが見られない。これについて、バイナンス共同創業者の何一氏は、「ユーザーが『バイナンスWeb3ウォレットは使いにくい』と不満を述べるのは、製品開発チームが当初BRC-20をNFTのような周期性の強い新技術と捉え、将来の人気を持ち続けるかどうか不透明だったため、リソース投入が不十分だったからだ。今後は重視していく」と述べている。
このWeb3ウォレットに関する対応の遅れにより、バイナンスは議論の的となっている。現在、バイナンスのWeb3ウォレットは37のパブリックチェーンをサポートしており、主要なLayer1およびLayer2をほぼ網羅している。一方、OKXは61のチェーンをサポートしており、特に注目すべきはBitcoinネットワークへの対応である。バイナンスが「勝者がすべてを得る」型の運営と批判される中、OKXは豊富なチェーン上機能とBitcoinネットワーク対応で、より巧みな立ち位置を築いている。
おそらく、バイナンスの戦略は業界内の競争からイノベーション開発へとシフトすべきだろう。現時点で上場したORDIやSatsは価格が好調だが、その多くは市場環境や蓄積された「大手ブランドの恩恵」によるものだ。ビットコインエコシステム内で自らの地位を築くには、バイナンスはBRC-20のような新技術に対する新たな戦略的思考が必要となる。今やビットコインエコが「時代の趨勢」なのか「一時の流行」なのかはともかく、業界のブルーオーシャンとして巨大な可能性を秘めている。CEXこそがその舵を取るべき存在であり、「閉門造車」的な姿勢ではなく、業界全体の反省と新しい戦略が求められている。
Bitget
前述の2つの取引所と比べ、CEXの新興勢力Bitgetは、インスクリプション分野においても常識とは異なるアプローチを取っている。代わりに、Bitgetは独自の道を歩み、BRC-20のマイナートークンやビットコインエコ以外のチェーン上のインスクリプショントークンに注力した。これまでにSolanaチェーン上のインスクリプショントークンSOLS、Zero、BRC-20トークンMICE（MICE）、BRC20.COM（COM）、MMSS（MMSS）、Comsats（CSAS）などを相次いで上場しており、これはBitgetのインスクリプション分野における市場戦略を示すとともに、マルチチェーン環境がもたらす新たな可能性を浮き彫りにしている。
将来的には、インスクリプショントークンが従来の暗号資産のように各パブリックチェーン上で発行され、CEXで通常通り取引される未来も想像できる。Bitgetのマルチチェーンインスクリプションへの参入は、まさにその可能性を証明している。今後ますます多くのプロジェクトがインスクリプション方式でトークンを発行するようになるかもしれない。その場合、Bitgetはこうしたニッチなトークンにとって最適な取引プラットフォームおよび実験場となる可能性が高い。
インスクリプショントークンの発展が業界でさらに広く認められ、利用されるにつれて、Bitgetの取り組みは大きな戦略的意義を持つようになるだろう。点から面へと広がり、インスクリプション分野での発言力と影響力を高めると同時に、暗号資産取引所としてのブランド価値も向上させるだろう。
インスクリプション市場がCEXの新格局を切り開く可能性
歴史を鑑みれば、暗号市場の発展過程において、イーサリアムDeFiエコの初期段階で恩恵を受けたプレイヤーたちのように、新たなビットコインエコの波にも大きなチャンスが潜んでいる。取引所にとっても同様だ。データによると、現在でもBTCの時価総額は暗号資産全体の50％以上を占めており、最も強いコンセンサスを持っている。インスクリプションという概念の登場により、ビットコインエコがスマートコントラクト非対応という弱点を補い、イーサリアムエコと対等な立場に立つことが可能になった。これはビットコインエコが再び頂点に立つ絶好のチャンスでもある。したがって、インスクリプション分野も、ビットコインエコシステムも、いずれも非常に大きな発展の余地と将来性を持っている。
暗号業界の変化の速さを考えると、今すぐ誰が完備されたインスクリプションCEXモデルを最初に打ち立て、ビットコインエコの主導権を握るかが、次のブルマーケットの鍵を握ることになるだろう。現時点では、OKXが業界をリードし、Bitgetが独自路線を歩み、そして何一氏の発言はバイナンスの戦略転換とBRC-20へのさらなる投資決意を示唆している。CEX間の「インスクリプション戦争」は始まったばかり。果たして誰が将来のビットコインエコのリーダーとなるのか――我々はその行方を見守ることになろう。
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