Mesh SecurityはOsmosisエコシステムを活性化できるか？
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Mesh SecurityはOsmosisエコシステムを活性化できるか？
本稿では、Osmosisに注目すべき理由と、DeFi分野におけるその独自の革新の道を考察する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Bing Ventures
IBCなどのブロックチェーン技術の発展に伴い、技術主権を持つソリューションとしてのアプリケーションチェーン（AppChain）への注目が高まっている。AppChainは、アプリケーション開発者が特定のニーズを満たし、最適な統合を実現するために、ブロックチェーンの各レイヤーを制御・カスタマイズできるようにするものである。本稿では、Bing Venturesが注目するAppChainプロジェクト「Osmosis」に焦点を当て、その注目すべき点とDeFi分野における独自の革新の道を探る。
以前の記事でも述べた通り、AppChainは開発者に技術的主権を与え、創造性を発揮する機会を提供する。異なるコンセンサスモデル、ノード要件のカスタマイズ、ステートモデルなど、さまざまな機能を試すことで、開発者は自らのアプリケーションに最も適した技術的アプローチを探索・実験できる。独立したブロックチェーンとしての主権により、アプリケーションは自らの価値を最優先に置き、最も意味のあるトレードオフに基づいて意思決定を行うことが可能になる。このような主権を通じて、AppChainはコミュニティが自らの運命を掌握することを可能にする。
しかし一方で、AppChainがすべてのプロジェクトにとって完璧な解決策ではなく、主観的なトレードオフであることも指摘してきた。一部の批判では、同期的コンポーザビリティの欠如や流動性の断片化といった問題が提起されている。だが、汎用L1上では流動性が少数の人気アプリに集約されるように、AppChainエコシステムにおいても同様の傾向が見られ、多様なDeFi機能が流動性の高い少数のAppChainに集中することで、流動性の断片化はもはや重大な課題ではなくなる。この点は、Osmosisの発展によってすでに証明されつつある。
集中型流動性のメリット
DeFiプロジェクトは、複雑な操作プロセス、高額な手数料、ネットワークの混雑、低い流動性など、ユーザーエクスペリエンスの面で多くの課題に直面している。Cosmosエコシステム内におけるAppChain型DEXであり、新興の流動性ハブでもあるOsmosisは、AppChainの利点を活かしてこれらの課題を解決しようとしている。Osmosisでは、ユーザーが独自かつ可変のパラメータを持つ流動性プールを作成でき、さまざまなボンド曲線や多重量資産プールなどの実験が可能だ。さらに、「超流動性ステーキング（Superfluid Staking）」といった革新的な機能も導入されており、$OSMOを含むLPトークンを利用してユーザーがチェーンのセキュリティに参加できるよう促進し、コミュニティへさらなる価値還元を行っている。
以前の複数の記事で、我々は「Cosmosにおいて、流動性がセキュリティを決定する」という見解を示してきた。OsmosisはIBCの初期段階から登場したプロジェクトであり、当時はエコシステム全体の流動性が非常に限られていた。この問題に対処するため、OsmosisはBalancerスタイルのプールを導入し、インセンティブを通じてCosmosに大量の流動性を引き寄せた。しかし、資金が多数のプールに分散していたため、多くの流動性が十分に活用されていなかった。
こうした背景から生まれたのが「集中型流動性（Concentrated Liquidity）」の概念である。これは、流動性提供者が特定の価格帯にのみ流動性を供給できるようにするもので、流動性提供の戦略性を高める。同時に、Osmosisは少ない流動性で同じ取引量を処理できるようになり、効率が約100倍向上した。
Osmosisが間もなく導入予定の「Supercharged Pools」は、プールの利用と流動性の最適化をさらに推し進める。このモードでは、ユーザーが任意のタイミングで報酬を受け取れるようになり、特定の期間を待つ必要がなくなる。また、Superchargedプールに入る際にLPトークンをバインド（Bond）する必要もない。ただし、Superfluid Stakingに参加する場合は、依然として関連するバインド要件が適用される。
登場したMesh Security
Osmosisのもう一つの大きな革新であり、集中型流動性と相乗効果を生むのが「Mesh Security（メッシュセキュリティ）」である。Mesh Securityは、Cosmosエコシステムのセキュリティを強化することを目指した革新的なクロスチェーンセキュリティモデルである。その核心は、複数チェーンにわたるステーキング資産を組み合わせることでセキュリティを強化し、従来のクロスチェーンモデルにおけるセキュリティ上の脆弱性や、検証者の担保資産が乗っ取られるリスクを解決する点にある。
まず、従来のクロスチェーンセキュリティモデルでは、セキュリティが一方向に流れる構造だった。あるチェーンの検証者セットが完全に別のチェーンを検証する方式は効率は高いものの、エコチェーンに主権が与えられないという問題があった。別のアプローチとして、検証者セットのサブセットが選択的にチェーンを検証する方法もあるが、ガバナンスの活用が不十分で、依然として主権の欠如という課題が残る。これに対してOsmosisのMesh Securityモデルでは、セキュリティが双方向に流れる。つまり、エコチェーンは独自の検証者セットを持ち主権を保ちつつ、両チェーンが相互にセキュリティを提供し合うことが可能になる。
Mesh Securityモデルにより、あるチェーン上でステーキングされたトークンを他のパートナーチェーンの検証者に再ステーキングできるようになる。これにより、Cosmosチェーンは検証者のステークを集合させ、セキュリティ攻撃に対する防御力を高めることができる。つまり、Mesh SecurityはATOMのステーカーによる保護だけでなく、OSMOのステーキングを通じてCosmos全体のセキュリティを強化する役割も果たす。
我々は、Mesh SecurityモデルがOsmosisエコシステムに長期的な利益をもたらすと考えている。このモデルの重要な役割の一つは、検証者の不正行為やそれによるスラッシング（Slash）から資産を守り、取引の安全性を確保することである。さらに、MEV関連の攻撃にも対抗でき、取引プロセスの公正性を保つのに貢献する。集中型流動性と組み合わさることで、Mesh Securityはユーザーおよびエコシステム参加者に、より信頼性が高く安全な取引環境を提供し、Cosmosの持続可能な発展を推進するだろう。
OsmosisとDeFi AppChainの革新の道
Osmosisは、一流の中心化取引所に匹敵するユーザーエクスペリエンスの実現を目指しており、レバレッジ取引や貸借機能をコア製品に取り入れ、Mars Protocolと協力して、貸借機能をOsmosisの取引エンジンに直接統合する計画を進めている。また、DEX上でのMEV（最大抽出価値）対策としても、しきい値暗号化、手数料の差別化、Flashbotsに類似した機能、各ブロックの開始時に動作するプロトコル内裁定取引者など、複数の革新的な手法を模索している。
DeFi AppChainのパイオニアとして、OsmosisはCosmosエコシステムが持つ強力な開発者ツールと非同期的コンポーザビリティ基盤を最大限に活用し、今後のDeFiエコシステム全体に深い影響を与える可能性を秘めている。
ただ、Mesh Securityモデルには多くの利点がある一方で、中央集権的な構造の存在や、クロスチェーン間の協業・ガバナンスの複雑さといった課題やリスクも伴う。そのため、今後の発展にあたっては、これらをどう解決していくかを慎重に検討し、分散化の特性を維持するとともに、関係者の利害をバランスよく調整していく必要がある。
MEV対策において、Osmosisは特にしきい値暗号化の分野でその革新性と優位性を示している。これはMEV攻撃への潜在的な解決策を提供し、イーサリアムと比較してもCosmosエコシステム内で競争優位を築く要因となる。
Liquid Staking（流動性ステーキング）の発展も、Osmosis上で盛んに進むだろう。Cosmosは高いステーキング利回りと適度なロックアップ期間を提供しており、ユーザーにとってはより柔軟な流動性管理が可能になる。さらなる革新によって、Osmosisは需要預金型の貸出収益やレバレッジマイニングの機会を提供するプラットフォームとなり、資産効率とステーキング率の向上につながる。
最後に、我々はステーブルコインの革新にも注目しており、これがOsmosisの将来における最重要な方向性の一つになると見ている。多様で革新的なステーブルコインを導入することで、OsmosisはCosmos上におけるDeFi流動性ハブとしての地位を確固たるものにし、流動性市場のさらなる発展を牽引するだろう。これにより、ユーザーはより多くの取引・投資の機会を得られ、さまざまなニーズに応えることが可能になる。
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