ポッドキャストノート｜Tether CTOとの対話：ステーブルコイン準備金の真実を解明

2023.09.22

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ポッドキャストノート｜Tether CTOとの対話：ステーブルコイン準備金の真実を解明

多様性は規制当局にとって良い事例を提供する。もしステーブルコイン業界に唯一のプレーヤーしかいない場合、規制当局にはそれを廃止する正当な理由が生じる可能性がある。

2023.09.22 - 05:49:18

Tether

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整理 & 編集：TechFlow

Paolo ArdoinoはTetherの最高技術責任者（CTO）です。今回の対談では、PaoloがホストのPompとともに、ステーブルコインの台頭、資金管理、ドルとの連動が実際に米ドルで裏付けられていることをどう保証するか、規制と監査、銀行、FDIC保険などについて語り、Tetherのステーブルコインに関するあらゆる側面を徹底解説します。

ホスト：Pomp、Anthony Pompliano

ゲスト：Paolo Ardoino、Tether 最高技術責任者（CTO）

ポッドキャスト元：Anthony Pompliano

原标题：《Tether Founder Reveals Truth About Reserves》

番組リンク：リンク

放送日：9月19日

ステーブルコインの台頭

ステーブルコインの台頭に関して、Paoloは当初、ステーブルコインは主に暗号資産取引者が異なる取引所間で法定通貨を移動させるために設計されたものだったと述べました。しかし、COVID-19の発生や各国通貨の価値下落、特にトルコ、アルゼンチン、ベネズエラなどの新興市場において、ステーブルコインは発展途上地域のコミュニティにとっての生命線としてますます認識されるようになったと語りました。
Pompは、経済不安定や通貨の暴落に直面した際、ビットコインは長年にわたり解決策として位置づけられてきたと指摘しました。特に経済危機にある国々では、ビットコインは安全な避難先と見なされています。Paoloは、ビットコインが他の伝統的通貨に比べて新しい通貨形態であるものの、広範な人々に受け入れられつつあり、ビットコインは究極の金融的自由を象徴していると述べました。人々にはビットコインを理解し受け入れるための時間がさらに必要だと考えています。
Pompは、市場には複数の米ドル担保型ステーブルコインが存在することに言及し、それらの競争について尋ねました。Paoloは、業界に単一のプレイヤーしかいないことは望ましくないとし、多様性こそが鍵であり、ユーザーにより多くの選択肢を提供するとともに、業界全体の回復力を高め、さまざまなリスクに対処できるようになると述べました。
Paoloはさらに、「多様性は規制当局にとっても好ましい事例を示す。もしステーブルコイン業界に唯一のプレイヤーしかいなければ、規制当局はそれを閉鎖する理由を持つことになる。しかし、多様性があれば、これは単なる一社の事業ではなく、真に発展している業界であることが示される」と強調しました。

Tetherのリスク管理

Paoloは、Tetherはリスク管理を非常に重視しており、市場動向や微視的経済の理解に特化した専門チームを有していると説明しました。このチームの主な任務は市場の動向を継続的に追跡し、Tetherの投資戦略が市場環境と整合していることを確認するとともに、潜在的なリスク要因に対して警戒を怠らないことです。彼らのチームはポートフォリオの保護に非常に集中していると強調しました。
Paoloは、2022年および2023年にTetherは一連の攻撃に直面したが、同時にその強固な流動性と換金能力を示したと述べました。同社は48時間以内に70億ドルを換金し、その後20日間で200億ドル以上を換金することに成功したと語りました。
Paoloは、70億ドルが準備金の10％、200億ドルが準備金の25％に相当することを考えると、この換金能力は特に顕著だと指摘しました。Tetherは短期間に大量の換金要求に対応しながらも、準備金に大きな影響を与えませんでした。
Paoloは、ステーブルコインにおけるFDIC保険の役割についても言及しました。彼は、FDIC保険が一般消費者にとっては一定の安心を提供するものの、Tetherのような大規模企業にとっては信頼できる解決策ではないと述べました。Tetherはむしろ短期米国国債を好んで保有しており、これは銀行破綻時にも保有者に返還されるため、より安全だと考えていると語りました。

TechFlow注：FDIC保険とは、米連邦預金保険公社（Federal Deposit Insurance Corporation、略称FDIC）が提供する保険です。各種預金をカバーしますが、他の金融商品は対象外であり、主な目的は銀行破綻やその他の金融危機時に預金者の資金を保護することにあります。

Tetherの投資多様化

Tetherの収益源について、現在の時価総額は830億ドルであり、過去数四半期で33億ドル以上の追加準備金を積み上げました。Paoloは、現在は高金利環境にあり、それがTetherにとって有利であるものの、このような状況が永遠に続くわけではないと指摘しました。
Paoloは、Tetherの投資ポートフォリオには約15億ドル相当のビットコインが含まれていると述べました。Tetherは33億ドル以上の追加資本を有しており、仮にビットコインの価値がゼロになったとしても、発行済みトークンすべてをカバーできる資金を依然として保有しています。また、Tetherは準備金の一部として金も保有しています。
Paoloは、世界は不確実性に満ちており、Tetherは投資ポートフォリオの多様化を通じてユーザーにさらなる保護を提供したいと考えていると強調しました。Tetherが準備金に大量の米国国債を保有していることを踏まえ、小規模な資産多様化を検討していると述べました。
Paoloは、Tetherは以前から監査を進めていると公表してきましたが、いくつかの理由によりこのプロセスには長い時間がかかっていると述べました。ただし、Tetherは透明性の向上に常に取り組んでおり、すでに透明性の面で大きな進展を遂げてきたと強調しました。

Tetherの多角化展開

Paoloは、Tetherの目標は実用的な価値を持つブロックチェーンをサポートすることだと述べました。あまりにも多くのブロックチェーンをサポートすると管理が複雑になり、特に取引量が少ないブロックチェーンが多い場合には負担となります。例えば、Tetherは当初OmniLayer上で発行されていましたが、時間の経過とともにイーサリアム上でもUSDTを発行するようになり、その後トロン（Tron）上での発行も選択しました。
アフリカや南米では、イーサリアムの取引手数料が高いため、人々はトロンを好んで利用しています。現在ではArbitrumやOptimismといったレイヤー2ソリューションも登場していますが、トロンは依然として多くのユーザーにとっての最適な選択肢であり、よりシンプルかつ低コストな取引手段を提供しています。
Pompは、ステーブルコインの人気の高まりに伴い、大手銀行や他の金融機関がこの分野に参入する可能性があると指摘しました。Paoloは、大手銀行がそれぞれ独自のステーブルコインを作るのではなく、共同で一つのステーブルコインを作ることを検討するだろうと考えています。中央銀行デジタル通貨（CBDC）は欧米諸国ではより多くの課題に直面する可能性があり、現金を置き換え、マイナス金利を引き起こすことも考えられると述べました。
Paoloは、Tetherはステーブルコイン事業の拡大に加えて、エネルギー生産、ビットコイン採掘、通信など他の分野にも展開していると述べました。Tetherが行っている教育プロジェクトは暗号資産に関連するだけでなく、教育の情報化が今後の人類発展の鍵であると同社は信じており、そのための投資を行っています。
Paoloは、Tetherが教育プロジェクトを進めていることに触れ、これらのプロジェクトは暗号資産に限定されないものだと述べました。同社は、教育の情報化が今後の人類発展の重要なポイントであると強く信じており、デジタル技術、オンライン教育プラットフォーム、その他の教育テクノロジーが将来の教育において重要になると認識しているため、これに投資することを決めたと語りました。