Friend.Tech ゲーム理論——WAGMI なのか、それともピラミッドか？
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Friend.Tech ゲーム理論——WAGMI なのか、それともピラミッドか？
これは良い投資になる可能性がある（うまくやれば）。しかし、Keysやエアドロップへの投機以上の価値を実際に得ることもできる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：AYLO
編集翻訳：TechFlow
おそらくあなたもすでにFriend.Techについて耳にしているでしょう。これはソーシャルメディアと暗号資産を融合させたプラットフォームです。
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ユーザーは「Keys」と呼ばれるものを購入・売却・取引できます。これらのKeysは特定のX（Twitter）アカウントに関連付けられており、実質的にはそのユーザーの株式を購入することになります。
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Keyの価格はボンディングカーブに従って上昇します。Keyの価格が1ETHになると、部屋の中には通常約100人のユーザーがいます。
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Keyを保有することで、そのユーザーのアプリ内プライベートチャットルームに参加できます。
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クリエイターは各Key取引における売買手数料（5％はプラットフォームへ、5％はクリエイターへ）から収益を得られます。
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このアプリはスマートフォンで利用可能であり、「プログレッシブWebアプリ」技術を活用してアプリストアをバイパスしています。
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CoinbaseのBASEチェーン上に構築されています。
一見すると、これはまた別の投機目的のアプリに見えるかもしれません（BitCloutを覚えていますか？）。しかし本当にそうでしょうか？ここ数週間、私はこのプラットフォームを徹底的にテストしながら、ずっとそのことを考えてきました。
今日は私の発見についてお話しし、Twitterのフォロワーを持つ初期ユーザーとしての独自の視点を共有したいと思います。私はFTに対して独自の戦略を立てており、まったく新しいアプローチを積極的に推進した最初の一人でもあります。最後にそれについても触れましょう。
私の全体的な見解はこうです。正しくプレイすれば、これは非常に良い投資になる可能性があります。ただし、Keysやエアドロップへの投機以外にも、実際に多くの価値を得られる余地があるということです。
データ概観
Friend.Techのオンチェーン指標を見ると、非常に前向きな物語が浮かび上がります。
まず第一に、FTは間違いなくBASE上でのナンバーワンアプリケーションです。BASEチェーン上で発生する手数料のうち、平均して約20%を占めていることからもそれがわかります。単一のアプリが全手数料の20%を生み出しているというのは驚異的です。さらに注目すべきは、BASEが主要なOptimistic Rollupとなり、すべてのL2の中で第2位に位置づいているという事実です。これにより、FTがチェーン上の活動においていかに大きな割合を占めているかがより明確になります。
FTのBASEチェーンにおける重要性は、アクティブユーザーのシェアからも確認できます。現在、平均で約10%を占めています。
このようなアクティビティのおかげで、わずか1か月以上でこのプラットフォームはユーザーに800万ドル以上を分配しました。テスト版アプリとしては、非常に立派な実績です。
Coinbaseが独自のチェーンを立ち上げたのは、軽視できない重大な動きでした。暗号資産への関心が再び高まる中、Coinbaseは一般の人々を彼らの新しい分散型ホームへと導くでしょう。BASEがますます人気を得るにつれ、その主要アプリも同様に人気を集めていくと考えられます。
日次アクティブユーザー数を見てみると、過去2週間で着実に増加しています。なお、このアクティビティは取引を行ったユーザーのみを追跡しており、Keyを保有したりグループチャットに参加したりするユーザーは含まれていないため、実際の数字はさらに高い可能性があります。
ユーザーリテンションのグラフも非常に好調で、ユーザーが繰り返しプラットフォームを利用していることが示されています。
TVL（ロックされた総価値）も、一貫して上昇傾向にあります。
投稿時点では、過去24時間の収益がイーサリアムを上回っています。
では、これらの統計データは何を教えてくれるのでしょうか？
人々が着実に戻ってきており、長時間滞在し、ETHをプラットフォーム上に留めています。新しいソーシャルアプリとしては、非常に優れたユーザーリテンション率であり、将来の成長勢いが強いことを示しています。
このようなリテンションを後押ししているのは、強力なフィードバックループです。
以前DeFiアプリでは、マイニング目的でユーザーが入り利益を得て去っていくというパターンがありました。しかしFTでは多くのユーザーが戻ってきていることから、何か異なる現象が起きていることがわかります。
もしプラットフォームに真の有用性がなければ、TVLも低下し、デススパイラルが始まります。しかしFTは粘着性を持っています。つまり、しばらくの間持続可能なだけの十分な有用性を持っている可能性があるのです。
FTの分析と見解
このアプリが好きな点の一つは、XやIG、TikTokといった大衆向けソーシャルアプリと直接競合していないことです。むしろ、小規模でプライベートかつ排他的なチャットルームというニッチな領域を狙っています。誰でも、メンバーであることの価値が高く感じられる小さなコミュニティを簡単に作れます。
人々が見落としているのがボンディングカーブです。これにより、部屋内の総人数は事実上少数に制限されます。これはバグではなく、機能です。
個人的に言えば、一般公開しないアイデアやトレード情報などを共有できるのは非常に意味があります。多くの人と一緒にいるチャットルームの雰囲気をとても楽しんでおり、他の場所では得られない情報を通じて実際に利益を得ています。
FTはコンポーザブル性を持っており、既に多くの人がその上に構築し始めています。今後、エコシステム内には多くの新製品が登場するでしょう。完全なDeFiスイート（ペルペット、レンディング、取引インターフェースなど）、分析プラットフォーム、FTをより効果的に活用するツールなどが生まれます。すでに多くのプロジェクトが現れており、今後さらに良くなっていくでしょう。
結果がどうなるかはわかりませんが、確かにFTのネットワーク効果を高めています。FTが周辺開発をさらに促進するためにインキュベーションプログラムを開始しても不思議ではありません。
FTの潜在的なTAM（タマール市場規模）は非常に大きいです。これまでの製品のポジショニングは、トークナイズされた有料グループ市場のように見えます。アプリ内でこれらのグループがすべて可視化されています。有料グループ自体は長い間存在してきたカテゴリですが、FTはこの市場を掌握し、誰でも簡単に自分のグループを作れるようにしています。
このアプリの可能性は、暗号資産ユーザー、トレーダー、愛好家にとどまりません。音楽業界がFTの次の重要な参入市場になるという噂もあります。世界トップレベルのアーティストと密接に交流できることを想像してください。何百人もの人々がそのような限定グループに参加料を払うことに賭けることができるでしょう。
技術面では、今のところFTは最悪ですが、それでも多くの注目を集めています。さらに多くの機能が追加されれば、より多くの人々が創造的な方法でこのプラットフォームを使い始めます。チャットルームで動画を共有できるようになれば、まったく異なる層のユーザーを惹きつけるでしょう。
ピラミッド経済を使って導入するのは、大量の人々を短期間で動かす最善策だが、明らかに持続可能ではない。
私はFTがプラットフォーム上のクリエイターのために、複数の収益源を追加する必要があると考えています。現在の収益はKeysの売買手数料によるものです。クリエイターは取引手数料の5％を受け取ります。しかし、Key保有者が長期保有を選べば、クリエイターは追加収入を得られません。現時点ではエアドロップやプラットフォームのシェアによって収益を得ていますが、素晴らしい一方で、長期的に価値あるチャットルームを維持するには、より明確なインセンティブが必要です。
例えば、Keyを保有していない人に投稿ごとの一時的な料金を請求したり、期間限定の部屋へのアクセス権を提供したり、投稿に対するチップを導入したりする選択肢があります。拡張の余地はたくさんあります。
ここまでFTに対して比較的前向きな意見を述べてきましたので、バランスを取るために、私が不透明だと感じる点についても述べたいと思います。
私は「3,3」（お互いのKeysを買い合うこと）はピラミッドスキームであり、最終的に人々は他人のKeysを不当な価格で購入してしまうため、その価値に見合わない損失を被ると考えます。
早期参加者にとっては幸運かもしれませんが、遅れて参加した人は、人々が互いのKeysを売り始めると酷い目にあいます。それはいずれ必ず起こるでしょう。
人々は現在、極端に過大評価された価格で互いのKeysを購入しています。将来的には、これらのKeysがその価値を正当化できなくなる瞬間が来るでしょう。このような戦略の唯一の目的は、最も多くのポイントを蓄積し、エアドロップによってETH投資が元を取れることを期待することです。うまくいくかもしれません。しかしリスクは非常に高いです。ただ、このような行動がプラットフォームの初期成長に大きく貢献していることは否定できません。
ミラーチャットのインデックスは、アプリが解決すべき大きな問題であり、私にも良い答えはありません。
FTチャット内の多くのアルファ情報がインターネット上に無償でコピーされています。
これはアプリの価値提案を損ないます。ただし、依然として直接やり取りができ、Keyを所有することに価値を感じる人がいるため、完全に価値がなくなるわけではありません。しかし、排他性の低下は確かにKeysの価値を損ねています。
この記事を編集中に、FTチームがそれを阻止する対策を講じ始めたと聞きました。今後の展開が非常に興味深いです。
チャット内容がインターネットに広がる場合、いくつかの大きなアカウントはチャットルームでの情報共有を控えざるを得なくなるかもしれません。多くの人にとって、FTのユニークな売りは、より広いオーディエンスと共有しない内容を分かち合うことだからです。
私は最終的には、Keysの価値はその実用性にあるべきだと思っています。なぜならチャットの漏洩を完全に防ぐことは不可能であり、価格だけに依存することはできないからです。
もう一つの問題はスナイピング（先取り購入）です。ボットがKeysを先に買い占めてしまうため、一般ユーザーには公平な購入機会がありません。いくつかの解決策もありますが：
Manifoldは大口アカウント向けにスナッチ防止サービスを提供しています。それでもFT自身が何らかの対策を講じるべきだと考えます。
私はFTで過ごす時間がとても楽しいですが、問題点を無視しているわけではありません。
明らかに、FTは今後潜在的な規制対応も迫られるでしょう。しかし、このプロジェクトはまだテスト段階にあることを忘れてはいけません。テスト版をリリースする理由は、より広いユーザー層にリリースする前に問題を見つけ修正するためです。
エアドロップ獲得法
最近、Friend.Techはポイント配布システムを発表しました。人々は以下のような方法でポイントを蓄積しています。
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紹介リンクを通じて；
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自身のKeyの価値上昇；
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保有量；
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取引量（若干の影響）。
このプラットフォームは、総Key保有量とアプリ内での日次アクティビティを重視しているようです。単にKeysを保有しているだけではポイントは得られません。アクティブである必要があります。これはユーザービヘイビアを促進し、習慣化とリテンション向上を意図しています。
あなたの総ポイント数は毎週金曜日に公表されます。
これらのポイントは一体いくらの価値があるでしょうか？現時点では推測の域を出ません。ポイントをトークンに交換する比率、エアドロップでの総供給量の割合、トークン発行時の市場状況など何もわかっていません。そのため、ポイントに正確な貨幣価値を付けるのは困難です。
一部の人々は大まかな数字を提示し、さまざまなシナリオに基づいてエアドロップ価値の予想を立てています。
ご覧の通り、保守的な見積もりでは1トークンあたり約0.5ドルの価値となっています。あなたが楽しみ、価値を得られるチャットルームのメンバーのKeyに投資するなら、決して悪い数字ではありません。
エコシステム
FTのもう一つの大きな利点は、コミュニティに奉仕するツール群のエコシステムが形成されていることです。以下にいくつか紹介し、探索の手助けとしましょう。
DeFi
PerpsTech
FT専用の永続取引DEX。KOLに対して永続取引でロングまたはショートできます。
HyperLiquid
HyperliquidはTVLに基づく永続取引を通じて、FTエコシステム全体に対する投機的アプローチを提供しています。FTのトークン発行前にリスク暴露を得る良い方法です。
DerpDEXのERC20ラッパー
DerpDEXは、FT Keyを自由に取引可能なERC20トークンに変換するラッパーを作成しました。これにより、FTエコシステム外でもKeyを任意の方法で利用できます。
ツール
FriendTech Gems
シンプルなChrome拡張機能で、Xのフィードに直接FriendTechの重要な情報をオーバーレイ表示します。追加の検索時間をかけずに市場を追跡できるため、非常に便利です。
FriendTech.info
トップアカウントを確認するのに良い場所です。「最近参加」セクションが特に好きで、人々が急上昇する前に発見できる可能性があります。
また、各ユーザーに関する有益な情報を取得でき、誰がそのKeyを保有しているかも確認できます。
FriendMex
上級ユーザー向けの定番フロントエンドです。
SpotonchainのFriendex
洗練された簡潔なKOLアグリゲーターで、フォロワー数でアカウントをグループ化しています。「最近参加」セクションをフォロワー数で並べ替えられるのが最高の機能です。
frentech.octav
もう一つ優れた分析プラットフォームで、任意のFTアカウントに関連するすべての統計データを表示します。FT創業者の時価総額は現在570万ドルで、彼のKeyを購入するには15,000ドルかかります。
Unibot
スナイプボットがすでに競技場に入っている以上、競争力を保つために自分も試してみるべきです。
Meowl
Telegramが好きでないなら、Meowlは最近DiscordボットにFTオプションを追加しました。
現在のFriend.Techに対する懐疑的な態度は理解できますが、想像力を働かせて、これが将来どのような形になるかを考えてみてください。この分野のほとんどのアプリは将来性がありません。FTも例外ではないかもしれませんが、暗号資産に興味のないユーザーを惹きつけるプラットフォームになる可能性は非常に高いです。
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