Coinbase傘下のBase：Layer2競争における新鋭勢力

2023.08.14

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Coinbase傘下のBase：Layer2競争における新鋭勢力

Baseは、同じ技術スタックを採用しているすべてのプロジェクトとシームレスに相互接続できるだけでなく、他のOP Stackプロジェクトのエコシステムからの支援も受けられるため、Baseチェーンのエコシステムの繁栄に大きく貢献しています。

2023.08.14 - 10:05:36

Base

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

要約：

最近、Coinbaseが支援するLayer2プロジェクトであるBaseが正式にメインネットをローンチし、Base上で展開される多くのプロジェクトがコミュニティから積極的な支持を得ています。また、メインネットのリリース前には「BALD」という1000倍リターンを記録したコイン現象が発生し、市場の熱意をさらに高めました。

本稿では、プロジェクトの基本情報、競合分析、独自の強み、エコシステムの発展など複数の観点からBaseについて深く分析します。

一、プロジェクトの要点

1、プロジェクトの強み

1.1 強力な企業背景による支援：Coinbaseを母体とすることで、Baseは豊富なユーザーベースと財務的支援を享受しています。さらに、Coinbase製品やユーザー、ツールにアクセス可能な分散型アプリケーション（dApp）を容易に構築でき、Coinbaseグループ内の製品とのシームレスな統合が可能です。

1.2 スーパーチェーンエコシステムへの統合：OP Stackを採用しているため、同技術スタックを使用する他のすべてのプロジェクトとシームレスに相互接続でき、他のOP Stackプロジェクトからのエコシステム支援も受けられます。これにより、Baseチェーンのエコシステム繁栄に大きく貢献しています。

1.3 優れた事業実績：Baseはまだ非常に初期の段階にあり、2023年8月9日に正式にメインネットをリリースしましたが、そのビジネスデータはすでに2023年7月18日にリリースされたLineaを大きく上回っています。TVL（ロックされた総価値）においてはStarknetを追い抜き、Layer2 TVLランキングで5位に位置しており、市場での人気の高さが伺えます。

1.4 高いコミュニティ関心：ユーザーがトークン契約を通じて事前にBaseチェーンに参加できるようになったことで、大きな富の効果が生まれました。「$BALD」という1000倍リターンを達成したコインの登場により、Baseチェーンへの注目が高まり、多くのコミュニティメンバーの関心を集めました。

2、潜在的なリスク

2.1 技術面での核心的競争優位性の欠如：Baseの登場は特に画期的なものではなく、他の多数のLayer2プロジェクトの一つとして位置づけられており、強力なバックグラウンドがあるものの、それだけでは際立つ存在とは言えません。また、業界全体や分野に対する影響も限定的です。（これは技術面での競争優位性を指しているのでしょうか？）

2.2 規制の不透明さによるトークン発行の不確実性：規制環境が依然として不透明な中、Baseは自社トークンの発行が難しく、公式のロードマップでも現在のところトークン発行の計画がないことを明言しています。他のトークン空投（エアドロップ）を予定しているLayer2プロジェクトと比較すると、Baseはエアドロップハンターにとっての魅力が低いと言えます。

しかし、公式ホワイトペーパーでは「今後、徐々に分散化を進めていく」と明記されています。Web3における分散化のプロセスでは、一般的にトークンの発行と分散型自律組織（DAO）の設立が手段として挙げられます。過去にも「トークンを発行しない」と宣言しながら後にトークンを導入し、ユーザーに空投を行ったプロジェクトは多くあります。このことから、ある見方では、Baseが将来的にガバナンストークンを発行する可能性は非常に高いと考えられています。

二、プロジェクトの基本情報

1、プロジェクト概要

BaseはCoinbaseが育成した、OP Stackを基盤とするイーサリアムLayer2であり、一部の取引手数料をOptimism Collectiveの財庫に還元します。Baseの目標は、次の10億人のユーザーを暗号資産世界へ引き入れることです。

上図のように、創業者ブライアン・アームストロング（Brian Armstrong）氏は総合的な戦略計画を提示し、暗号資産の成長を4つの段階に分けています。それは以下の通りです。

ビットコイン、イーサリアムなどの新プロトコルを開発（完了）――100万人
取引所を構築して貿易を促進（完了）――1000万人
dApp向け大衆市場インターフェースを構築（完了）――1億人
オープンな金融システムを支えるdAppを構築――10億人

この最終ステップこそ、Baseを通じて実現しようとしているものです。Coinbaseチームは、Baseを「世界経済の自由を拡大する使命」の次の一手と位置づけ、Coinbaseのオンチェーン製品の拠点とすると同時に、イーサリアムのスケーラビリティソリューションやdAppを構築するすべての人のためのオープンエコシステムとして提供します。Coinbaseユーザーがより広範な暗号経済にシームレスにアクセスできるゲートウェイとし、結果的にweb3へのアクセスをより多くの人々にとって容易にすることを目指しています。

BaseはOPコードベースの派生版です。Baseチームは、EVMが「最も抵抗の少ない道」を提供し、OPのコードベースが迅速な立ち上げを可能にするため、Optimismを選択しました。

CoinbaseとOptimismのチームは1年以上協力し、EIP-4844（Proto-Dankshardingとも呼ばれる）の開発に多大な貢献をしてきました（EIP-4844はL2の取引手数料を10〜100倍削減する効果があります）。現在、CoinbaseはOP Stackの主要貢献者の一人となり、2番目のコアプロジェクトチームとして加わっています。

2、プロジェクトチーム

BaseはCoinbase内部で育成されたプロジェクトであり、Coinbaseは2012年6月に元Airbnbエンジニアのブライアン・アームストロング氏によって設立された、世界最大級の暗号資産取引所の一つです。

現在までに、約100カ国・地域の24万5000以上のエコシステムパートナーが、Coinbaseを通じて暗号資産を安全かつ簡単に投資、消費、貯蓄、収益獲得、利用できると信頼しています。上図のように、Coinbaseプラットフォームの資産は $128Bに達し、四半期の取引高は $92Bに上り、従業員数は3400人を超えています。

なお、Coinbaseは2018年10月30日、80億ドルの評価額で3億ドルのシリーズE資金調達を完了し、2021年4月14日にナスダックに上場（株式コード「COIN」）、現在の時価総額は206.5億ドルです。

3、資金調達状況

現時点では、Baseは独立した資金調達活動を行っていませんが、親会社であるCoinbaseは5億560万ドルの資金調達を成功させています。Coinbaseは最大手の中心化取引所の一つとして、豊富な財政力とキャッシュフローを蓄積しており、BaseはCoinbaseの「総合戦略計画」第4段階で重要な役割を担っているため、BaseはCoinbaseからの資金支援を受けることができ、資金不足の問題に直面することはないでしょう。

4、プロジェクトの進捗とロードマップ

Baseは2023年2月23日にテストネットを開始し、2023年3月4日にETHDenverにて開発者に15,000ドルの報奨金を提供しました。その後、2023年5月24日にメインネットリリース前の準備事項を公表しました（下図参照、すべて完了済み）。

テストネットでRegolithハードフォークを成功裏に完了
OP Labsチームとインフラ審査を成功裏に実施
Optimism ベッドロックアップグレードの成功
内部および外部監査を成功裏に完了、重大な問題なし
テストネットの安定性を実証

上記の起動基準を満たした後、2023年7月13日に、Baseメインネットが開発者向けに開放されました。この第一段階により、開発者は自らの製品をBaseにデプロイできるようになりました。

その後、8月3日にBaseはメインネットを8月9日に全ユーザーに正式に開放すると発表。これを記念して「OnChain Summer」という期間1ヶ月のオンチェーンイベントを開催しました。これは50名の優れた開発者、ブランド、製品、アーティスト、クリエイターが主催するイベントで、8月の毎日、ユーザーに面白いオンチェーンアクティビティを提供しました。具体的な内容は以下の通りです。

Onchain Summer – 8月9日～18日：Base上でアート作品、ウェブサイト、またはOnchain Summerに触発されたあらゆるものを創作。
Base上での開発 – 8月12日～23日：Base上にプロトコルをデプロイ、インフラや新アプリケーションを構築。
暗号通貨を応援 – 8月14日～24日：1分間のビデオを作成し、オンチェーンユースケースのストーリーを共有、または合理的な立法を提唱。
Based Accounts – 8月16日～9月13日：アカウント抽象化を利用して、Base上で新しいまたは改善されたユーザーエクスペリエンスを実現する何かを構築。

資金支援に加えて、Baseは他のSuperchain（OP Stack）メンバーと協力し、8月4日から18日にかけて仮想ハッカソン「Superhack」を開催しました。ハッカソンの賞金は12万5000ドルでした。

三、競合分析

1、資金状況：

資金調達面では、Baseは単独でのプロジェクト調達を行っていませんが、下図のように、母体であるCoinbaseは累計5億560万ドルの資金調達を完了しており、資金は豊富です。

また、Coinbaseはトップ5に入る大手ブロックチェーン中心化取引所の一つとして、強固な財政力とキャッシュフローを持ち、Baseに大量のユーザー資源を提供するだけでなく、強力な資金支援も可能です。前述の通り、BaseはCoinbase戦略の第4段階（10億+）の鍵となる存在であるため、十分な支援が行われることは間違いありません。

その他にも、他のLayer2プロジェクトも顕著な資金調達を実現しています。Arbitrum Oneは1億4370万ドル、OP Mainnetは1億7850万ドル、zkSyncは4億5800万ドル、StarkNetは2億7300万ドル、Polygon zkEVMは4億5000万ドルを調達。なお、LineaもBaseと同様に単独での資金調達は行っていませんが、その背後企業ConsenSysは7億2600万ドルの資金調達を完了しています。

2、事業データ：

出典：duneより整理

注意：Baseのメインネットは8月9日に正式リリースされたため、現時点でのデータは参考程度に留める必要があります。

上記データから明らかなように、Arbitrum Oneは現在のLayer2分野において圧倒的なリードを保っています。TVL（ロックされた総価値）の視点では、Arbitrum Oneは55％以上を占め、次いでOP Mainnetが26％以上を占めています。特に注目すべきは、この2プロジェクトだけで80％以上のシェアを占めており、Baseと同じくOp Rollup技術に分類されます。

TVL以外のデータでも、Arbitrum Oneが大きくリードしており、第2位もOP Mainnetです。現時点でのLayer2リーダーと比較すると、Baseにはまだまだ発展・進歩の余地があります。TVLではArbitrum Oneとの差は50倍以上あり、オンチェーンデータでも大きく差がついています。

しかし、もう1か月近く前にリリースされたLineaと比較すると、Baseは8月9日のリリースながらも、事業データの各項目でLineaを上回り、明確なリードを確立しています。TVLはLineaの約3倍に達しており、オンチェーンデータもすべてLineaを上回っています。したがって、市場はBaseの発展に対してより楽観的な姿勢を持っており、より多くの投資家がBaseチェーン上で資金操作を行う傾向にあると言えます。

注目に値するのは、公式クロスチェーンブリッジがまだ開放されていない中、メインネット正式リリース前に既にOrbiter Financeなどのブリッジが他チェーンからBaseへのクロスチェーンをサポートしていたことです。

また、これらのブリッジが対応する前から、ユーザーは手動でコントラクトに送金することでBaseチェーンに資金を預けることが可能でした。これがミームコインのブームを巻き起こし、「$BALD」という1日で1000倍に達するトークンが登場しました。詳細についてはこちらの記事を参照してください。

四、Baseの特徴とOP Stack分析

1、Coinbaseの支援

1.1 資金とリソースの支援

Coinbaseは1億人を超える本人確認済みユーザーを抱え、資産規模は数千億ドルに達します。前述の通り、Coinbaseは暗号資産分野でTop5に入る取引所であり、強力なユーザー基盤と豊富な資金を持っています。したがって、BaseはCoinbaseの支援を受けることで、資金とリソースの面で有利な立場にあります。

1.2 Coinbase製品とのシームレス統合：

Coinbaseは、個人投資家が中心化金融（CeFi）から分散型金融（DeFi）へ移行する際に生じる障壁を体系的に解消する能力を持っています。

CoinbaseウォレットはDeFi分野で最高レベルの統合度を誇るウォレットの一つであり、デスクトップユーザー100万人以上、モバイルユーザー1000万人以上を有しています。
CoinbaseはCircleと緊密に連携し、USDCステーブルコインの時価総額を250億ドル以上に拡大しました。
Coinbaseの流動性ステーキングトークンcbETHは、Lidoに次ぐ最大のステーキング主体であり、233万枚のETHがステーキングされており、Beaconチェーンの安定性を守っています。

さらに、BaseはCoinbaseの製品、ユーザー、ツールにアクセス可能な分散型アプリケーションを容易に構築でき、Coinbase製品とのシームレスな統合が可能です。下図のように、Metamaskが自動的にLineaメインネットを統合するように、CoinbaseウォレットもBaseメインネットを自動的に統合しており、ユーザーは追加設定なしで利用できます。

また、Coinbaseは単なる取引所ではなく、デジタル資産ステーキングソリューション、流動性ステーキングデリバティブ、機関向けカストディソリューション、非カストディウォレット製品、アプリ内DeFiアクセシビリティ統合などを含む幅広い製品ラインナップを持っています。Baseはその自然な延長線上に位置し、Coinbaseユーザーが直接Web3世界に参加する手段を提供します。

1.3 資金安全の支援：

現時点では、暗号資産市場の規模は相対的に限られており、多くの大口投資家や機関は、大量の資金を暗号資産領域に投入することに慎重です。また、資産をブロックチェーン上に預けることに対しても一定の懸念を持っているかもしれません。

しかし、注目に値するのは、Baseが依存するCoinbaseはナスダックに上場している企業だということです。Coinbaseは成熟した市場参加者として、法定通貨の出入金面での信頼性があり、より厳しい規制の下に置かれています。これにより、Coinbaseは資金面での安全性が高く、より多くの機関投資家の積極的な参加を促す可能性があります。

2、OP Stack

冒頭でも述べたように、BaseはOP Stackを基盤とするイーサリアムLayer2であり、一部の取引手数料をOptimism Collectiveの財庫に還元します。では、OP Stackとは何でしょうか？BaseがOP Stackを基盤とすることで、どのようなメリットがあるのでしょうか？

2.1 Optimism Collectiveとは

公式によると、Optimism Collectiveはコミュニティ、企業、市民からなり、Citizens’ HouseとToken Houseの共同ガバナンスのもと、イーサリアム上の他のガバナンスモデルで発生するガバナンスの落とし穴を回避することを目指しています。両グループの任務は、短期的なインセンティブと長期的なビジョンのバランスを取ることであり、Optimism Collectiveの目的は、強力なパブリックグッズインフラを構築し、L2の有用性を高め、効率的で完成度の高い暗号経済基盤を創出することです。

2.2 OP Stackとは

公式によると、OP Stackは標準化され、共有され、オープンソースの開発スタックであり、Optimismを支えるためにOptimism Collectiveが維持管理しています。OP Stackは多くの異なるソフトウェアコンポーネントから構成され、これらがOptimismの柱となっています。OP Stackは、イーサリアムおよびOptimismエコシステムのパブリックグッズとして設計されています。

2022年下半期、Optimismチームは従来の開発作業を複数のレイヤー（データ可用性層、導出層、実行層、決済層）にモジュール化し、OP Stackを開発しました。つまり、OP StackはOptimismが開発した標準化されたオープンソースモジュールであり、カスタマイズされたチェーンを組み立てることが可能で、任意の開発者がOP Stackを活用して新しいチェーンを創造できます。

OP Stackというモジュールを通じて、開発者は直接データ部分に接続し、Layer2、Layer3、さらにはLayer4を構築できます。「標準化」とは、このモジュールの仕様が共通認識され、市場で認められていることを意味します。また「オープンソース」とは、誰でも無料で反復利用や改良が可能であることを意味します。

2.3 スーパーチェーン

OP Stackの目標は、孤立した各種L2を1つの単一のスーパーチェーン（Superchain）に統合し、元々孤立していたL2を相互運用性と合成性を持つシステムに集約することです。つまり、L2の起動が、今日のイーサリアム上へのスマートコントラクトのデプロイと同じくらい簡単になるようにすることです。

本質的には、上図のように、スーパーチェーンは横方向にスケーラブルなブロックチェーンネットワークであり、各チェーンはセキュリティ、通信層、開発キットを共有します。OP Stackはスーパーチェーンの背後にあるモジュール化された開発スタックであり、スーパーチェーン内には無数の相互接続・通信可能なブロックチェーンが存在します。

OP Stackに基づくスーパーチェーンは以下の共通属性を持ちます。

一度Optimismがこれらの属性を満たせば、スーパーチェーンと見なされます。2.4 BaseとOP LabsおよびOptimism Collectiveの協力 2.4.1 スーパーチェーンの活性化： BaseはOptimismメインネットに次いでOP Stack上にデプロイされた2番目のL2であり、スーパーチェーンの一員となることを目指しています。BaseはCoinbaseのオンチェーン製品とユーザー基盤をスーパーチェーンエコシステムに導入し、スーパーチェーンの活性化を促進すると同時に、Coinbaseユーザーがdappとシームレスにインタラクションし、エコシステム全体で資産を移動できるようにします。 2.4.2 スーパーチェーンへの価値提供： Baseは取引所で得られる手数料の一定割合をOptimism Collectiveに提供し、スーパーチェーンの一員として、スーパーチェーンおよびより広範な暗号経済の核となるパブリックグッズインフラに資金を供給します。 2.4.3 開発者エコシステムの推進： BaseはOP LabsおよびOptimism Collectiveと引き続き緊密に協力し、開発者が新しいL2やRollupをより簡単に構築し、スーパーチェーン全体にアプリケーションをデプロイできるようにします。例えば、BaseはOptimism Collectiveと協力し、スーパーチェーンに参加するL2で使用可能なプリミティブ（例：アイデンティティ）を共同開発します。これにはBaseとOptimismメインネットが含まれます。 2.4.4 相互運用可能な暗号経済の構築：短期的には、BaseメインネットとOptimismメインネットは独立したL2プラットフォームとして運営され、交換、貸借など暗号経済向けの製品群を提供します。しかし長期的には、より有意義なアプリケーションを実現するために、多くのユースケースがOptimismメインネットまたはBaseへのデプロイを選択することが予想されます。これにより、開発者は特定のユースケースのニーズに応じて、最適なL2プラットフォームに柔軟にアプリケーションをデプロイできるようになります。

3、OP Stackを採用している他のプロジェクト

3.1 Worldcoin

今年5月、Worldcoin Foundation（Worldcoin財団）とTools for Humanity (TFH) の早期プロトコル貢献者は、Optimism Collectiveを支援し、OP Stackに基づくスケーラブルなブロックチェーンエコシステムの構築を発表しました。

Optimism Collective参画の第一歩として、Worldcoin傘下の分散型プライバシーIDプロトコルWorld IDがOPメインネットに上場し、WorldcoinのネイティブウォレットWorld Appも後ほどOPメインネットに移行する予定です。

実際、2020年にWorldcoinは自社で開発したシンプルな支払い専用のOptimistic RollupアプリチェーンHubbleをリリースし、World Appのテスト版も公開しました。しかし、リリース後、チームはテスト結果が芳しくなく、ユーザーの需要は単純な支払い機能にとどまらず、Hubbleの処理能力を大きく超えていたことに気づき、後にPolygon PoSに移行しました。

現在、WorldcoinはOP Stackを採用してアプリチェーンを再構築しています。今回の双方の協力の重点は、オンチェーンIDシステムの構築に置かれています。Optimismにとって、オンチェーンの分散型IDシステムは経済的自己成長を実現する鍵であり、民主的ガバナンスと革新を解放するだけでなく、個人が自身の財務をよりよく管理し、自分のやり方でグローバル経済に参加できるようにします。このため、OptimismはアイデンティティプリミティブAttestationStationを導入しました。これは実験的なIDシステムで、誰でも他のアドレスに対して任意の証明を行うことができ、特定のオンチェーンアドレスに信頼スコアを割り当て、そのアドレスの真のソーシャルリレーション（影響力）を測定できます。

Worldcoinにとっても、IDシステムは重要です。世界79億人に無料でデジタル通貨を配布し、富の公平な分配を実現するには、ユーザーの身元を確認する方法が必要であり、同一人物が複数のアカウントでトークンを重複受領するのを防ぐ必要があります。このため、チームはWorld IDを開発しました。これはWorldcoinの基盤IDプロトコルであり、虹彩認証で1人1アカウントを保証します。また、チームは生体認証デバイスを開発し、虹彩スキャンで個人の独特性を検証しつつ、ゼロ知識証明で検証者のプライバシーを保護しています。

2023年7月13日、テスト段階でWorld IDの登録者数が200万人を突破しました。

さらに、2023年8月6日、公式声明では、検証済みWorld ID保有者の増加に加え、Humanity ToolsのWorldアプリ（Worldcoinネットワーク向けに最初に構築されたウォレット）もネットワークリリース後に世界的なアクティビティが急増したと発表しました。リリース後7日間で、World Appの週間アクティブユーザーは3倍に、週間新規アカウント数は10倍以上に増加しました。

3.2 BNBチェーンのアプリチェーンopBNB

イーサリアム以外にも、他のパブリックチェーンはOP Stackを活用して自らの「Layer2」スケーリングを実現できます。例えば、OP Stackを基盤とする二層アプリチェーンopBNBです。

6月19日、BNBチェーンはOptimism OP Stackに基づくLayer2テストネットを起動（2023年第3四半期にメインネット起動予定）。OP Stack Rollupを採用することで、opBNBは計算と状態保存をオフチェーンに移転し、混雑の緩和と取引コストの削減を実現します。

opBNBは処理速度をさらに向上させ、その性能はBNBチェーンを上回ります。公式資料によると、opBNBのブロック生成時間は1秒、送金Gas手数料は0.005ドルまで低減、TPS（1秒あたりの取引件数）は4000以上に達します。一方、現在の1層BNB Smart Chainの処理速度は1秒あたり2000件、平均取引コストは約0.109ドルです。opBNBの速度はBNBチェーンメインネットのほぼ2倍、コストも大幅に削減されています。

opBNBはOP Stackを基盤とするBSC上の二層ネットワーク（Layer2）であり、Optimism Rollupと同様に、オンチェーンで取引データを計算・パッケージ化し、1層にまとめて提出することでネットワーク性能を向上させ、最終的に高TPS、低Gas手数料、1層と同等のセキュリティを実現します。

では、なぜopBNBは自らのアプリチェーン構築にOP Stackを採用したのでしょうか？

実際、L2の需要はイーサリアムに限られたものではなく、GameFiなどの取引量の急増に伴い、BNBチェーンのような高性能パブリックチェーンでもネットワーク混雑やGas手数料の高騰という課題に直面しており、もはや元の設計やアーキテクチャでは新たなスケーラビリティ要求に対応できません。こうした背景からopBNBが誕生しました。

昨年9月、BNBチェーンはzkBNBテストネット（ゼロ知識証明を利用した第2層ネットワーク）をリリースしましたが、zkBNBはEVMと互換性がなかったため（EVM非互換とはイーサリアム上のアプリケーションと相互作用できないことを意味する）、BNBチェーンは新たなLayer2ソリューション「opBNB」の開発に踏み切りました。

opBNBはBNBパブリックチェーンエコシステムに改善されたデータ可用性、バッチ取引、最大1億のGas制限を導入します。また、EVM互換のOP Stackは、イーサリアム仮想マシン（EVM）コードをイーサリアムからBNBチェーンに移行するプロセスを簡素化し、開発者がより速く簡単にオープンエコシステムを構築できるようにし、ユーザー基盤を拡大できます。

OptimismやCoinbaseの二層スケーリングソリューションBaseとは異なり、opBNBはBSC（イーサリアムではなく）上に構築されており、BSC自体がイーサリアムよりも高速であるため、opBNBはさらに性能を向上させ、BSCを上回るだけでなく、Optimismなどのスケーリングソリューションの速度を上回る可能性もあります。

最も重要なのは、BNBチェーンがOP Stackを採用して二層アプリチェーンを構築することは戦略的な意義を持っています。パブリックチェーンBNBチェーンにとって、OP Stackを採用してアプリチェーンを構築しても、Gas手数料の支払いにBNBトークンを使用できます。つまり、将来、より多くのユースケースが登場すれば、BNBの使用シーンが大きく拡大し、その恩恵はすべてBNBが獲得できます。長期的には、BNBチェーンはイーサリアムの発展するL2エコシステムの有力な競合となる可能性さえあります。