Arbitrum対Optimism：誰がこのL2競争の勝者となるのか？
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Arbitrum対Optimism：誰がこのL2競争の勝者となるのか？
イーサリアムのレイヤー2ソリューションには、すでに多くの異なる選択肢が存在しており、その中でもArbitrumとOptimismは市場で最も競争力を持つ二大プレーヤーと見なされている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Emperor Osmo
編集：TechFlow
イーサリアムのレイヤー2ソリューションには多くの選択肢が登場しており、その中でもArbitrumとOptimismは市場で最も競争力のある二大プレーヤーと見なされています。しかし問題は、Andrew Kangのような暗号資産のホエール（大口投資家）たちが、数百万ドル相当の$OPではなく$ARBを積極的に購入し続けている点にあります。これは、$ARBが依然として過小評価されており、そのためホエールたちが大量に買い込んでいることを示しているのでしょうか？
本記事では、TVLやコントラクトデプロイ数などの指標に基づき、暗号アナリストEmperorがこの疑問について解説します。
Arbitrumのエアドロップ発表後、$ARBにおけるホエールの活動が活発化し、数百万ドル規模の購入が頻繁に確認されるようになりました。
一方で、$OPはこうした動きをほとんど見せていないのが現状です。一般にホエールたちは過小評価されているプロジェクトのみに投資する傾向があるため、以下に彼らが$ARBを選んだ理由を挙げます。
3月16日、$ARBはエアドロップ日程を3月23日と発表しました。この日はArbitrumにとって最も活発な一日となり、Optimismとは対照的な展開を見せました。
エアドロップ当日における両チェーンのアクティブアドレス数は以下の通りです：
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$OP：4.2万
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$ARB：61.17万
これは、Arbitrumの勢いが強まっていることを示しています。
1日の取引件数も同様の傾向を示しており、エアドロップ当日のデータは以下の通りです：
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$OP 取引量：22.8万件
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$ARB 取引量：270万件
なお、Optimismの取引活動も顕著に増加しており、差は徐々に縮まっています。
TVLの成長はArbitrumエコシステムに大きな影響を与えています。エアドロップ当日のTVLは以下の通りでした：
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$OP：9.76億ドル
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$ARB：21億ドル
それ以降、ArbitrumのTVLは9％増加した一方で、OptimismのTVLは3％減少しています。
ステーブルコインの流動性に注目すると、その差はさらに明確になります。エアドロップ当日の流動性額は以下の通りです：
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$OP：6.937億ドル
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$ARB：17億ドル
Arbitrumのステーブルコイン流動性はすでに27％増加していますが、Optimismのそれは今年に入ってから6％低下しています。
このような変化の恩恵を特に受けているプロジェクトは以下の通りです：
- $RDNT
- $GMX
- $UNI
- $CVX
- $PENDLE
- $GRAIL
もちろん、流動性の増加によりArbitrum上でのDEXの数が急増し、取引高も大きく拡大したのです。エアドロップ期間中、$ARBのDEX取引高はほぼ歴史最高値となる14億ドルに達しました。
一方、$OPの取引高は約1億ドルに留まっています。
Arbitrumは過大評価されているのか？
私の見解では、TVLを比較した場合、むしろ過大評価されているのはOptimismの方です。
現在、$OPと$ARBの時価総額とTVLの比率（Market Cap to TVL Ratio）はいずれも0.9となっています。
$ARB価格の最近の急騰は、先週のArbitrumの時価総額の成長を反映しています。
現在、Arbitrumは大部分の市場シェアを占めており、これらの流動性が最終的にOptimismへ移行することはないと考えています。TPS（1秒あたりのトランザクション数）のデータは以下の通りです：
- $ARB - 15.52
- $OP - 4.85
私が注目している最後の指標は、チェーン上のコントラクトデプロイ数であり、これは生み出されている価値を示すものだと考えています。
平均して、$ARBは6,000を超えるコントラクトをデプロイしているのに対し、$OPは約1,000件程度にとどまっています。
確かに、これら二つのエコシステムはそれぞれ異なる価値提案を提供しています。
しかし、Optimismと比較して、Arbitrumは革新性や技術面においてより重要な価値を持ち続けており、その価値はまだ市場によって完全には反映されていないのです。
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Emperor Osmo
