FactorDAO：Camelotの新プロジェクト、投資戦略をモジュール化したノーコード資産運用プラットフォーム
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FactorDAO：Camelotの新プロジェクト、投資戦略をモジュール化したノーコード資産運用プラットフォーム
Camelotは、$NEU、$TROVEに続き、2月20日に3つ目の新規プロジェクトであるFactorDAO（$FCTR）を開始する予定です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Morty
公式情報によると、Camelotは$NEU、$TROVEに続き、2月20日に3つ目の新規プロジェクトとしてFactorDAO（$FCTR）をローンチする予定です。
FactorDAOについて
まず、FactorDAOとは何をするものでしょうか？
簡単に言えば、FactorDAOはノーコード型の資産運用プラットフォームであり、Builderやファンドマネージャーが革新的な製品、投資戦略、金庫（Vault）を構築し、LPからの資金を集めて収益を得ることができるというものです。
これらの製品／戦略／金庫には以下のようなものがあります：
1. 暗号資産のバスケットからなるインデックス（テーマ別インデックス）
2. 複数のDeFiプロトコルからリターンを獲得するストラテジー
3. 投資家のアセットに対するリスクをヘッジする戦略
結局のところ、FactorDAOはArbitrum上に構築されたミドルウェアであり、LP（投資家）とファンドマネージャーをつなぐ役割を果たします。ファンドマネージャーは専門的な投資戦略を提供し、ユーザーはそれを利用してリターンを得ます。マネージャーはその対価として手数料を受け取り（分配ルールはマネージャーが決定）、投資家はFactorDAOが提供するパネルに基づき、マネージャーのリターン率やスタイルを選択し、自分に合った資産運用戦略を選ぶことができます。
このようなプロトコルの利点は、主にその非中央集権的な構造にあります。ブロックチェーン上に展開されることで、透明性・柔軟性・組み合わせ可能性（コンポーザビリティ）が確保されます。2022年のCeFi破綻は非常に印象的でしたが、非中央集権型の資産運用プロトコルはこうした問題を解決できる可能性を秘めています。
ただし、ブロックチェーン上に展開されている以上、潜在的なスマートコントラクトリスクも存在します（もちろんCeFiにもハッキングや創設者の逃亡などのリスクがあります）。これこそが私たちが常に「DYOR（Do Your Own Research）」を行う必要がある理由です。
ここまではFactorDAOの大枠について説明しましたが、次に注目すべき特徴を詳しく見ていきましょう。
テーマ別インデックス（一括トークン資産から構成される）
Camelotの2番目の新規プロジェクトであるArbitroveが提供するALPに似て、ファンドマネージャーはFactorDAOを通じてインデックスを構築できます。このテーマ別インデックスは、Arbitrum上の各種資産（FT、NFT、RWA）によって完全担保され、アクティブ戦略・パッシブ戦略（例：GMXトークンをGMXにステーキング）に対応しており、FactorDAOのYield Pools内で空売りなども可能です。投資家がインデックスのシェアを購入すると、FactorDAOによって発行されたインデックストークンを受け取ります。
Yield Pools
Yield Poolsの作成者は、許可不要・非カストディ型の資金プールを展開して貸借が可能になります。収益を生むすべてのトークンを預け入れることができ、各トークンプールはリスクが分離されています。
投資家は、プラットフォーム上の複数のYield Poolsにアセットを担保として預けたり、借り出したりできます。アセットを借り出すには、各プールに設定された担保係数に応じた担保を預ける必要があります。この担保係数が、担保として使える資産と借り出し可能な資産の比率を決定します。
柔軟性
柔軟性の背景にあるのは、FactorDAOの金庫がERC4626トークン標準を利用し、それを拡張することでより高いスケーラビリティを実現し、複雑な戦略操作が可能になったことです。
また、この革新的なトークン標準により、分散型デリバティブの起票・決済・取引のプロセスが簡素化されています。
FactorDAOを通じて、ファンドマネージャーはヘッジポジション、デルタニュートラル戦略、CDS（クレジットデフォルトスワップ）などを容易に構築できます。
もう一つの柔軟性の特徴は、FactorDAOがファンドマネージャーに「無許可金庫」と「許可金庫」の2種類を提供している点です。許可金庫への参加にはホワイトリスト登録またはKYC/AML認証が必要です。
組み合わせ可能性（コンポーザビリティ）
DeFiの組み合わせ可能性を活かし、FactorDAOは他のDeFiプロトコルと統合することで、ファンドマネージャーに多様な資産タイプやDeFiサービスを提供できます。
他のDeFiプロトコルもFactorDAOの金庫をベースに新しい製品を開発することが可能——自らの関連資産で金庫を構築し、プロトコルの活性化を促進できます。同時に、FactorDAO側も追加の手数料収入を得る機会を得られます。
ここにはCurve Warに似たゲーム理論的駆動力も生まれます：DeFiプロトコルは$FCTRを購入しveにロックすることでガバナンス権を得て、自らのプロトコルに関連する金庫に報酬やインセンティブを直接流し込むことが可能になるのです。
DAOの構造
ガバナンス権を得るには、$FCTRを$veFCTRに変換し、ロック期間が長いほど多くの$veFCTRを得られます。前述のエコシステム基金に割り当てられる20.8%の$FCTRは、イベント開催、ハッカソン、成長インセンティブなどに使用され、$veFCTR保有者が投票によってこれらを管理します。
FactorDAOはメインDAOとサブDAOに分かれ、それぞれ異なる業務を担当します：
財務金庫を管理するサブDAO
製品開発を担当するサブDAO
マーケティングおよびユーザーエデュケーションを担当するサブDAO
プロトコルデータ分析を担当するサブDAO
各サブDAO間の調整を担うサブDAO
メインDAOとサブDAOの投票権計算方法は異なります。メインDAOは「1トークン1票」（OTOV）方式を採用していますが、サブDAOはQV（Quadratic Voting：平方投票法）を採用しています（初期には二次方投票とも訳された、集団意思決定手法の一種）。
投票参加者は単に票を割り当てるだけでなく、支持の強さを示すことで、多数決における典型的な課題（投票逆説、棄保効果、配票操作など）を緩和することを目指しています。サブDAOはこのQVモデルにより、クジラ（大口保有者）の投票支配を抑制しようとしています。
モジュール化とノーコード
最後に注目すべきは、FactorDAOのノーコード機能と戦略モジュールです。ノーコードはファンドマネージャーやDeFiプロトコルチームにとって使いやすく、コミュニティ主導の戦略モジュールは戦略作成プロセスを簡素化し、ユーザーとマネージャー双方にとって利便性が高いです。
$FCTR トークノミクス
以下の図から、$FCTRの明確な分配構成がわかります：
15%：チーム
20.8%：エコシステム基金
4.2%：早期投資家（0.05u）
50%：国庫準備
10%：パブリックセール（0.1u）
また、以下の図は$FCTRの排出スケジュールを示しており、$FCTRは3.5年後に完全に流通供給となります。チームと早期投資家のトークン（0.05u）は、パブリックセールから1か月後より毎月線形的にアンロックされます。
$FCTRのユースケース
FactorDAOはveトークンモデルを採用しています。$FCTRを$veFCTRにロックすることで、以下の権利を得られます：
配当：FactorDAOプロトコル手数料の50%を受取（残り50%はDAOに分配）。
ガバナンス：提案権・投票権を取得し、金庫トークンの排出量やFactorDAOの手数料構造を決定。
FactorDAOの収益構造
FactorDAOの主な収益源は取引手数料です。また、DAOはファンドマネージャーの手数料（運用報酬・パフォーマンス報酬）から10%のスライスを徴収します。
ただし、ファンドマネージャーが10,000枚以上の$FCTRをステーキング（公式ドキュメントでは明記されていないが、おそらく$FCTRを$veFCTRにロックすることを指す）すれば、この手数料は免除されます。
Camelotの新規プロジェクト参加ルール（マンゴーピッチ／バリュー発見モデル）
開始：UTC時間2023年2月20日18:00
終了：UTC時間2023年2月24日18:00
ブロックチェーン：Arbitrum
通貨：$USDC
初期価格：$FCTRあたり0.10米ドル
分配数量：10,000,000 $FCTR（総供給量の10%）
最大総供給量：100,000,000 $FCTR
最小／最大割当：なし
ハードキャップ：なし
ロックアップ：なし、100%即時アンロック
最後に
DeFiの世界において、資産運用プラットフォームはもはや珍しい存在ではありません。しかし、その課題は「真にファンドマネジメント能力を持つ人が少数であること」と「投資戦略の単一性」にありました。FactorDAOはこれら2点を大きく改善しています。ERC4626金庫標準を拡張することで、投資戦略の拡張性を高め、コミュニティ主導の戦略モジュールとノーコード環境により、ファンドマネージャーの参入障壁を下げました。さらに、マネージャー自身が手数料率や分配比率を自由に設定できることで、高いリターンを求める優秀なマネージャーがFactorDAOのエコシステムに集まりやすくなるのです。
参考資料：
https://docs.factor.fi/introducing-factor/key-differentiators
https://foresightnews.pro/article/detail/25481
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