複数の観点からArbitrum DEX Camelotが注目される理由を分析
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複数の観点からArbitrum DEX Camelotが注目される理由を分析
Camelotは、Uniswap V2およびCurveに類似したステーブルコインパターンをサポートするDEXです。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：2lambroz.eth
編集：TechFlow
TLDR：Camelotは、Uniswap V2およびCurveに類似したステーブルコインモードをサポートするDEXです。また、プロジェクトのニーズを考慮し、Arbitrum上の新規プロジェクト向けローンチパッドおよびSwapとしても機能しています。
Camelotとは
Camelotは、Uniswap V2とCurve風のステーブルコイン交換方式という二つのAMMモデルを採用しており、以下の追加機能を備えています：
a) スワップ方向（買いまたは売り）ごとに異なる手数料を設定できる動的かつ定性的な手数料システム
b) プロジェクトがLPの獲得促進のためにリファラルマーケティングを利用可能
c) ステーキングされたLPポジションがNFT（spNFTs）としてパッケージ化される
d) Nitroプール
CamelotのデュアルAMM
Camelotは次の2種類のAMMモデルを提供しています：
-
x*y=k (Uniswap v2)
-
x³y + y³x = k（関連資産、例えばステーブルコインやLSD向け）
取引者は資産に応じて適切なプールへ誘導され、LPはどちらのプールに預けるか選択できます。
a) 動的かつ方向別手数料
簡単に言えば、この仕組みにより、各プールの作成者がスワップの方向（購入または売却）ごとに異なる手数料を設定できます。これにより、プロジェクト側が自身のペアリングにおいて特定の方向性を促進・誘導することが可能になります。
b) リファラル制度
プロジェクトがリファラルマーケティングを通じて自らのLPを宣伝・拡大できるリファラルシステムです。
c) ステーキング済みLPポジションのNFT化（spNFTs）
CamelotのLPポジションはspNFTとしてパッケージ化され、それぞれのポジションには以下の基本情報が含まれます：
- ユニークなID
- 預け入れたLPトークン
- LPトークンの数量
- APY
- オプションのロック設定（期間、開始／終了時刻）
- 倍率情報
(d) Nitroプール
Nitroは流動性を誘導するためのプロトコルツールです。
Nitroプールには2種類あります：
-
誰でも作成可能な公式Nitroプール
-
参加者のみが展開可能なコミュニティNitroプール
$Grail トークン
Camelotシステムには2種類のトークンがあります。$Grailと$xGrailです。$Grailは$xGrailにステークでき、これは譲渡不可の管理用トークンとなります。
🔹$xGrailはユーザーが好みの用途に割り当てられるように設計されています：
- プロトコル収益の分配（プロトコル手数料の22.5%）
- spNFTポジションのリターン向上
- ローンチボード
- Camelotおよびコミュニティのアドオン機能
- 投票権
🔹$xGrailから$Grailへの引き出し方法：
- 最短15日間のロック期間では、1:0.5の比率で引き出せます。
- 最大6ヶ月のロック期間では、1:1の比率で引き出せます。
🔹プロトコル手数料の12.5%は$GRAILのリバウンドおよびバーンに専用されます。
$Grailへの参加方法
まず、いくつかのダッシュボードデータから見ていきましょう。
保有者残高
$Grail保有者 (3,342人) VS $xGrail保有者 (2,279人)。
ここから、どのくらいのユーザー（xGrail保有者）が長期的にロックし、プロトコルにコミットしているかを大まかに把握できます。
なお、$Grail保有者はLP提供が可能であり、xGrail保有者は最低50%のペナルティを受けつつ$xGrailから$Grailへ引き出すことができます。
複数のSwapを比較
CamelotDEX：
🔹時価総額：2315万ドル
🔹流通時価総額：1123万ドル（xGrailへの変換後を考慮）
🔹FDV：9189万ドル
🔹TVL：3000万ドル
🔹30日間の手数料：142,416ドル
🔹FDV/TVL：3
QuickswapDEX (Matic)：
🔹時価総額：2900万ドル
🔹FDV：5700万ドル
🔹TVL：1830万ドル
🔹30日間の手数料：2220万ドル
🔹FDV/TVL：0.42
PancakeSwap：
🔹時価総額：7370万ドル
🔹FDV：30億ドル
🔹TVL：25億ドル
🔹30日間の手数料：8410万ドル
🔹FDV/TVL：1.31
Trader Joe：
🔹時価総額：8900万ドル
🔹FDV：1320万ドル
🔹TVL：7000万ドル
🔹30日間の手数料：200万ドル
🔹FDV/TVL：1.88
考察
🔹実質的な短期時価総額は1123万ドルです。極端なケースでは、全員が15日以内に0.5倍のレートでxGrailを解除すると仮定しても、時価総額は約1600〜1700万ドル程度にとどまります。
🔹Quickswapと比較するとFDVはやや高めですが、Arbitrum、AVAX、BNB上でのSwapに将来性を見いだせるのであれば、Camelotの時価総額やFDVは魅力的に映ります。ただし、直近30日の手数料収入はやや落ち着いています。
🔹 Catalyst 1：Arbitrumトークンの発行—Arbitrumが最終的に自社トークンをリリースした際、どこが最大のSwapおよびファーミングプラットフォームになるでしょうか？
🔹 Catalyst 2：Arbitrum上の新規プロジェクトが活発化しており、Camelotはその主要なローンチプラットフォームとなっています。
🔹まとめると、価格はすでにある程度上昇していますが、「流通時価総額」1123万ドルという水準を考えれば、Grailには短期的にはまだ上昇余地があるかもしれません。ただ、今後はxGrailの解除状況、Camelot上で立ち上げられたプロジェクトの数とそのパフォーマンスを注視すべきです。長期的には、私はArbitrumの将来性を評価していますが、CamelotについてはTVLの成長、トレーダー数、手数料収入の推移を他のSwapと比較しながら慎重にウォッチしていく必要があります。
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