Berachainについて一文で理解する：流動性証明（Proof of Liquidity）は次のDeFiサマーを牽引する新しいストーリーとなるだろうか？
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Berachainについて一文で理解する：流動性証明（Proof of Liquidity）は次のDeFiサマーを牽引する新しいストーリーとなるだろうか？
Berachain は他のL1と比べてどのような点が異なりますか？
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執筆：BurstingBagel
翻訳：TechFlow
Berachainは、分散型ステーブルコイン、ネイティブDEX、ペルプ取引所などの機能を持つLayer1ブロックチェーンであり、資本効率の高いCosmos EVMチェーンとして、深い流動性を備え、頻繁なDeFi活動をサポートしています。
この記事では、Berachainが他のL1とどのように異なるのかを紹介します。
Berachainが解決しようとしている課題
現在のL1が直面している流動性の問題とは、投機家たちが新しいL1チェーンに資金を移動し、そのチェーン上で地元のミームトークン（土狗矿币）に注目して1〜2週間集中した後、熱が冷めるとすぐに退出してしまうという点です。その後、ユーザー層が枯渇し、そのチェーン上に構築されたプロジェクトも次々と消滅してしまいます。たとえばBobaなどがその例です。
Berachainは、こうした問題を解決するために設計されました。Berachain全体の設計は、資本の生産性を高めるインセンティブ構造を徹底的に最適化しており、ユーザーがこのパブリックチェーンから離れる動機を最小限に抑えることを目指しています。
これを実現するためにBerachainが採用するのが、「流動性証明（Proof of Liquidity）」——ねじ曲げられたdPOSです。
流動性証明（Proof of Liquidity）
標準的なdPOSコンセンサスとは異なり、Berachainでは複数の資産（BERA、ETH、BTC、ステーブルコインなど）をバリデータにステーキングできます。さらに重要なのは、これらのステーキングされた資産が、チェーンのネイティブな仮想AMMに流動性を提供することです。これにより、以下のようなポジティブなフライホイールが生まれます：
- ユーザーがネットワークの保護に貢献する；
- より高い資本効率が実現される；
- ユーザーが$BERAのブロック報酬を得る；
- ETHの流動性が向上する；
チームはすでに、初期段階ではブロック報酬の重み付けが主要なL1トークンに設定されることを確認しています。しかし時間とともに、Berachain上で既存または新たに登場するDeFiプロトコルのトークンによってネットワークのセキュリティが支えられる可能性があります。
これは、メーター（gauge）を使って特定の資産に対するブロック報酬の重みを決定する可能性を開きます。これがBerachain上に構築されるプロジェクトにとってどれほど重要であるか、強調しておきたいと思います。
つまり、プロトコルが単にチェーン上に存在するだけでなく、実際にBerachainの一部となるということです。加えて、チェーン上のプロトコルのトークンがBerachainのネットワークセキュリティを担保することによる利点もあります：
- 流動性・アズ・ア・サービス（LaaS）：$Honeyとペアを組むことで、ネットワーク保護に貢献するトークンが流動性を獲得する。
- ユーザーへの追加的ユーティリティと収益源：あまりリターンを生まなかったトークンからも$BERAのブロック報酬を獲得できる。
Berachainの三種類のトークンシステム
$BERA（Gas用）、$HONEY（ステーブルコイン）、$BGT（ガバナンストークン）。$BERAについては特に説明不要でしょう（Gas代幣）が、$HONEYと$BGTについては簡単に解説します。
$HONEY — Berachainのステーブルコイン
$HONEYは、このチェーンのネイティブステーブルコインです。公式ドキュメントが述べるように、$HONEYは「マネーそのもの」を意味します：
- 強力なPSM：CDP、ペルプ資金レート、AMO（Algorithmic Market Operations）を備える。
- 分散化：主に中央集権的資産に依存しない。
- 流動性：すべての資産がBerachainのAMM上で$Honeyと取引される。
$BGT
チェーンが生み出す利益はすべて、$HONEYの形で$BGTステーキング者に分配されます。
- 取引手数料；
- $HONEYローンの金利；
- ペルプ資金レート；
L1全体で得られる収益を分配することで、「リアルヤイeld（実質収益）」というストーリーがまったく新しいレベルに引き上げられます。
ただし、$BGTは二次市場で購入できません。これは譲渡不可のNFTであり、エコシステムを長期にわたって支えるユーザーにのみ与えられます。$BGTを手に入れる唯一の方法は、$BERAをステーキングすることです。また、$BGT保有者は「新たなステーキング可能資産の決定」や「$BERAインセンティブの誘導」についての投票権を持っています。
なぜガバナンス専用のトークンが必要なのか？
ガバナンスをトークン価格に直接結びつけると、さまざまな問題が生じます。$BGTは「時間と貢献」に基づくトークンであり、ネットワークに貢献した者だけが取得可能です。また、$HONEY報酬によってガバナンス参加へのインセンティブも強化されます。
DEXおよびペルプ取引所
Berachainが立ち上がった瞬間から、ネイティブDEXおよびペルプ取引所での取引が可能になります。これらは単にチェーン上に構築されるのではなく、チェーン自体に統合されています。それぞれ詳しく見ていきましょう。
DEX
BerachainのネイティブDEXは、CrocSwapが開発した技術を活用し、使い慣れたUXを維持しつつも、より進化したAMMエンジンを提供します。これにより、流動性の拡充、価格改善、スリッページの削減、取引コストの低下が実現されます。CrocSwapのAMM技術およびBerachain上での動作の特徴は以下の通りです：
- 同一プール内での流動性のさらなる集中化
- 片方向プール：ネットワーク保護のためのステーキング資産が$Honeyとペアを組む
- シングルコントラクトアーキテクチャ
- ダイナミック価格制御
ペルプ取引所
ユーザーが資産をバリデータにステーキングすると、それに対して$HONEYをローンとして発行（鋳造）でき、ネイティブなペルプ取引所で現物またはレバレッジ取引を行うことができます。すべての資金レートは$Honeyで支払われ、これはステーブルコインの価格安定の補助的なメカニズムとしても機能します。
まとめ
Berachainのコア製品群が存在することで、ユーザーはステーキング資産を解除するインセンティブを失います。なぜなら、ユーザーはチェーン上で必要なすべての操作を完結させつつ、同時にネットワークの保護にも継続的に貢献できるからです。
目的は、根本的なレイヤーでインセンティブを再設計し、ネットワークの寿命と持続可能性を確保することです。DEXやペルプ取引所といった要素が、チェーンのセキュリティを担保するステーキング資産と融合することで、チェーンの長期的発展に寄与します。
最後に、Berachainのフライホイールを示す美しいインフォグラフィックをお見せしましょう。このフライホイールはチェーンの起動と同時に回り始め、これまでに述べてきたほぼすべての要素が図中にまとめられています。
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