Fondateur de Bankless : Pourquoi pense-t-il que Tracer DAO est l'avenir des dérivés ?
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Fondateur de Bankless : Pourquoi pense-t-il que Tracer DAO est l'avenir des dérivés ?
Le métavers n'est pas prêt à être ouvert au grand public tant que chaque actif et chaque participant ne peuvent pas bénéficier de stabilité.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ryan Sean Adams, David Hoffman, Bankless
Traduction : 0xBread, TechFlow
David Hoffman et moi-même (Ryan Sean Adams) avons décidé en septembre dernier de rejoindre Tracer en tant que conseillers à long terme, et nous collaborons depuis avec l'équipe. Nous croyons que Tracer incarne l'avenir des produits dérivés – non seulement l'avenir des dérivés dans la DeFi, mais l'avenir des dérivés pour tout.
Voici pourquoi. La cryptomonnaie est chaotique, ses cours fluctuent constamment, parfois de manière violente ! Même un actif comme Bitcoin, le plus valorisé et le plus liquide du secteur, peut subir des variations rapides de 10 %. Et à mesure que les crypto-actifs deviennent moins risqués, ces mouvements s'amplifieront encore.
La volatilité est essentielle pour rendre les systèmes cryptographiques adaptatifs et antifragiles, mais elle crée aussi des difficultés pour ceux qui recherchent une stabilité à long terme. Tant que chaque actif et chaque participant n’auront pas accès à la stabilité, le métavers ne sera pas prêt à être ouvert au grand public.
La stabilité est notre chemin vers le métavers. Nous ne devons pas oublier le monde réel. Bien que nos primitives financières puissent stabiliser davantage la cryptomonnaie, le « monde réel » devient de plus en plus instable : les entreprises technologiques de la Silicon Valley influencent les élections ; le changement climatique rend des millions de personnes sans-abri ; des politiques monétaires expérimentales ; l’instabilité politique ; l’incertitude sur l’emploi. Le monde actuel a plus que jamais besoin de stabilité. Mais que se passerait-il si la cryptomonnaie pouvait exporter cette stabilité vers le monde réel ?
Depuis des siècles, des instruments financiers tels que les produits dérivés ont aidé l’humanité à atteindre la stabilité. Les traders utilisent des contrats à terme et des options pour couvrir leurs risques sur les marchés des matières premières, encourageant ainsi les entreprises à penser à long terme. Pourtant, la couverture offerte par ces dérivés ne s’étend pas encore aux actifs de la longue traîne.
La gestion des risques a toujours été un luxe réservé à quelques privilégiés. Il est temps de la démocratiser. Grâce à la DeFi, nous pouvons réduire drastiquement le coût des contrats financiers, permettant un accès facile, bon marché et riche aux dérivés même pour les actifs de niche, dans le métavers comme dans la vie réelle. Cela signifie que chacun peut bénéficier de produits libres-marchés et à faible coût pour gérer les risques. C’est précisément cette vision que porte Tracer.
Là où il y a une demande de stabilité, Tracer sera présent.
Qu'est-ce que Tracer ?
Tracer est un méta-protocole pour les produits dérivés. Il permet un accès sans entrave en déployant des dérivés financiers sous forme de nouveaux jetons. Vous pouvez, par exemple, créer un jeton donnant une exposition 3x longue au BTC, ou un autre offrant une exposition 3x courte à l’euro.
En utilisant le contrat usine (factory contract) de Tracer, toute donnée ou prix peut être transformé en option, swap ou contrat à terme, selon le processus suivant : connecter un oracle → générer un dérivé. Tracer fonctionne sans autorisation préalable, ce qui constitue une amélioration majeure par rapport aux modèles traditionnels. N'importe qui peut créer un dérivé sur Tracer. Comparé aux protocoles de prêt classiques en DeFi, Tracer ressemble davantage à Rari qu'à Compound.
Par exemple, Rari est un sur-ensemble de Compound. Ce dernier propose une seule application de prêt, acceptant uniquement 7 actifs comme collatéraux après approbation. En revanche, Rari permet de déployer librement des « fuse pools » (piscines fusibles), qui sont eux-mêmes des marchés de prêt. Le créateur d’un fuse pool peut choisir librement les actifs supportés, les taux d’intérêt, etc. Avec les fuse pools de Rari, vous pouvez reconstruire exactement le marché de prêt de Compound – et bien plus encore, grâce à une combinaison infinie de paramètres.
Uniswap des dérivés
Permettre aux actifs de la longue traîne d’accéder immédiatement à la liquidité dès leur lancement a été l’une des clés du succès d’Uniswap. Avant cela, les échanges de jetons nécessitaient l’approbation des opérateurs centralisés. Uniswap a permis à quiconque d’échanger n’importe quel jeton directement entre pairs via ses contrats.
Tracer adopte une approche similaire : son contrat usine en fait un sur-ensemble de tous les contrats dérivés possibles. Sur Tracer, vous pouvez construire un exchange de swaps perpétuels à la manière de dYdX, ou un protocole d'options semblable à Opyn. Le contrat usine permet de déployer sans autorisation préalable des marchés perpétuels pour n’importe quel actif. Quel que soit votre besoin en matière de dérivés, vous pouvez le créer avec Tracer.
La DeFi a démocratisé l'accès à la stabilité financière. Tout utilisateur DeFi peut désormais construire des marchés financiers ouverts et libres autour de n’importe quel actif. À mesure que le nombre d’actifs dans le métavers passera de milliers à millions, puis à milliards, supprimer toutes les barrières d’autorisation pour le déploiement de nouveaux marchés devient crucial. C’est ainsi que la finance s’agrandit pour répondre aux besoins du métavers. Et tout cela repose sur les contrats usines. Parlons-en maintenant.
La magie des contrats usines
Le contrat usine est le produit principal de Tracer. Il contient un modèle standardisé pour les marchés dérivés. L’utilisateur peut définir ses propres paramètres personnalisés pour son marché et le déployer directement sur la blockchain via l’usine.
Comme le contrat usine d’Uniswap, celui de Tracer fonctionne sans permission. Ainsi, tout le monde peut lancer un marché autour de n’importe quel actif. Plutôt que d’approuver individuellement chaque marché, Tracer approuve des modèles de contrats usines. Toute modification ou ajout est géré par le DAO Tracer, garantissant ainsi que les modèles disponibles soient sûrs et de haute qualité.
Qu’en est-il de la sécurité des oracles ? Bien que Tracer permette de créer des marchés basés sur n’importe quel oracle, ces contrats peuvent présenter des risques. Historiquement, il était difficile d’évaluer la performance et la fiabilité des oracles, entraînant de graves problèmes de manipulation de prix dans la DeFi. L’intégration de Tracer avec Reputation DAO permet désormais aux utilisateurs de vérifier la source et la sécurité des données utilisées par chaque contrat. Grâce au widget « view source » de Reputation.link, les participants peuvent inspecter directement les données alimentant leur marché. Cette fonctionnalité, déjà puissante, sera renforcée avec le lancement de Tracer v2.
Les Perpetual Pools : la première application phare
Tracer est le premier protocole DeFi à introduire les Perpetual Pools (piscines perpétuelles) tokenisées. Un Perpetual Pool est une méthode simple pour créer des jetons ERC20 à effet de levier, qui ne viennent jamais à expiration et ne peuvent pas être liquidés. Imaginez ajouter dans votre portefeuille un jeton ETH 3x long… et le garder indéfiniment. La tokenisation signifie que ces positions à effet de levier peuvent être utilisées comme des briques Lego monétaires dans l’écosystème DeFi. Cela donne plus de liberté aux utilisateurs, plus de choix sur l'utilisation de leur capital, et permet à d'autres développeurs de construire de nouveaux produits au-dessus des Perpetual Pools tokenisés.
Prochaines sorties prévues de Tracer
Perp Swaps : marchés d’échange en chaîne permettant le déploiement sans autorisation de nouveaux marchés.
Options : marchés d’options en chaîne pour se prémunir contre les baisses des actifs numériques. Utilisez-les pour verrouiller la valeur d’un actif dans un jeu pendant plusieurs semaines lors d’un combat épique, ou pour gérer le risque de baisse tout en profitant pleinement de la vie.
Swaps de taux d’intérêt : fixez le taux d’intérêt d’un protocole de prêt entier, rendant ainsi les taux plus stables et décentralisés.
Futures : marchés de livraison physique pour aider les producteurs à gérer les risques liés aux actifs on-chain et off-chain.
Produits structurés : coffres-forts accessibles exécutant des stratégies de trading professionnelles pour générer des rendements.
Comment les gens pourraient utiliser Tracer ?
Donnez de l'utilité à vos jetons
Vous détenez un portefeuille de jetons de gouvernance et souhaitez en augmenter l’utilité ? Utilisez votre jeton ERC20 pour prendre position sur la performance d’un autre jeton, voire d’un actif non-crypto.
Pariez sur les Cryptopunks sans les acheter
Vous voulez un Cryptopunk mais ne pouvez pas vous le permettre ? Verrouillez votre épargne dans un marché qui suit la valeur des Cryptopunks, afin de ne pas manquer leur potentiel. Ce ne sont là que quelques exemples d’utilisation. Nous pensons que les usages les plus innovants de Tracer restent encore à inventer.
Réduire les frais de gaz
Les réseaux d’oracles qui fournissent des données aux contrats intelligents (comme Chainlink) exigent du ETH pour payer les frais de minage et faire tourner l’économie DeFi. Avec Tracer, vous pouvez couvrir le risque lié à ces coûts variables.
Allez pleinement long sur ETH
Vous pensez qu’Ethereum conservera sa domination, tandis que les blockchains modulaires Alt L1 disparaîtront ? Si vous souhaitez prendre une exposition longue et leveragée, éviter les risques de liquidation et maximiser votre conviction ETH Maxi, utilisez Tracer.
Couvrir le marché immobilier
La tokenisation réelle de l’immobilier prendra beaucoup de temps. En revanche, créer des marchés synthétiques via des oracles de prix est bien plus simple.
Soyez long sur Manhattan, court sur Brooklyn. Long sur les appartements deux pièces, court sur les studios. Long sur la côte Ouest, court sur la côte Est.
Badges de taxi du métavers
Vous avez passé des années à économiser pour acheter un objet de jeu très puissant, que vous utilisez ensuite pour générer des revenus dans le métavers ? Avec Tracer, vous pouvez couvrir le risque de dépréciation de cet objet au fil du temps. Faites fructifier vos actifs virtuels tout en vous protégeant contre une perte de valeur inutile.
Quelle est l'ampleur de l'opportunité ?
C’est une opportunité colossale. La taille du marché des dérivés devrait dépasser 1 000 milliards de dollars, certains analystes allant jusqu’à estimer qu’il pourrait atteindre 10 fois le PIB mondial. Avec le temps, il migrera vers la DeFi. Mais avant cela, la DeFi captera d’abord le marché émergent des dérivés du métavers. Le potentiel du métavers est si grand que certains des plus grands acteurs de la finance traditionnelle ont déjà commencé à l’évaluer.
Morgan Stanley et Goldman Sachs prévoient qu’au cours des 20 prochaines années, le TAM numérique augmentera de 10 à 15 %, plaçant l’opportunité du métavers autour de 8 000 milliards de dollars. Nous estimons que la valorisation des actifs dérivés sera au minimum 10 fois supérieure à celle des actifs du métavers. Le métavers provoquera une explosion « cambrienne » d’actifs à l’échelle mondiale, dont beaucoup auront besoin de produits et services stables pour être largement adoptés. Grâce aux contrats usines du TracerDAO, Tracer est en mesure de faciliter la navigation et l’établissement dans le métavers.
Stabiliser le métavers, c’est stabiliser le monde entier
La mission de Tracer est de fournir des contrats financiers solides et sécurisés pour tous les biens du monde. Là où il y a besoin de stabilité, Tracer sera présent. Le métavers fera exploser le nombre de biens marchands, provoquant une véritable « explosion cambrienne ». Plus encore, les biens du métavers seront probablement plus volatils que ceux des marchés réels. Le métavers est donc le terrain d’essai idéal pour affiner et renforcer les contrats de Tracer. Construire des marchés robustes pour des biens ayant une importance mondiale requiert des tests de résistance, et la forte volatilité des nombreux actifs numériques peu liquides constitue un test parfait.
Tracer stabilisera d’abord le métavers, puis le monde entier.
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