Across Protocol propose de passer d’une DAO à une société américaine, les détenteurs de jetons pouvant échanger leurs jetons contre des actions
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Across Protocol propose de passer d’une DAO à une société américaine, les détenteurs de jetons pouvant échanger leurs jetons contre des actions
L’équipe estime que la structure DAO est devenue un goulot d’étranglement pour la collaboration institutionnelle.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : The Block
Traduction : TechFlow
Introduction de TechFlow : Le protocole de pont interchaînes Across Protocol a lancé une proposition de « sondage d’opinion » (« temperature check ») explorant une transition de sa structure DAO vers une société américaine de type C-Corp.
La nouvelle entité, AcrossCo, assurera l’exploitation du protocole. Les détenteurs de jetons ACX pourront échanger leurs jetons contre des actions de la société au ratio de 1:1, ou bien les racheter en USDC avec une prime de 25 % par rapport à la moyenne des cours sur les 30 derniers jours.
L’équipe considère que la structure DAO est devenue un frein aux collaborations institutionnelles. Après l’annonce, le cours d’ACX a bondi de 70 %. Ce cas pourrait devenir un précédent marquant dans la migration des projets DeFi, du modèle de gouvernance par jetons vers une structure actionnariale traditionnelle.
Le texte intégral suit :
Across Protocol, protocole de blockchain dédié à l’interopérabilité et financé notamment par Paradigm, a publié une proposition de « sondage d’opinion » explorant une transition depuis une organisation autonome décentralisée (DAO) et une structure fondée sur les jetons, vers une société américaine de type C-Corporation dotée d’une structure actionnariale.
Conformément à ce plan, une nouvelle entité baptisée AcrossCo deviendra la société chargée de l’exploitation d’Across Protocol. Les détenteurs de jetons ACX disposeront de deux options : l’échange contre des actions et le rachat des jetons.
L’option d’échange contre des actions permet aux détenteurs de transformer leurs jetons ACX en actions d’AcrossCo au ratio de 1:1. Les gros détenteurs pourront procéder directement à cet échange, tandis que les petits détenteurs pourront y participer via une structure gratuite de véhicule spécial (SPV).
L’option de rachat permet aux détenteurs de récupérer de l’USDC en échange de leurs jetons ACX au prix unitaire de 0,04375 USD — soit une prime de 25 % par rapport à la moyenne des cours observés sur les 30 derniers jours — dans un délai de six mois.
Si le sentiment communautaire s’avère favorable, l’équipe lancera, deux semaines après la clôture du « sondage d’opinion », un vote formel de gouvernance, adopté à la majorité simple.
La structure DAO constitue désormais un frein
L’équipe d’Across indique que, face à la croissance de la demande relative à son infrastructure (notamment de la part de partenaires institutionnels), la transition vers une société et une structure actionnariale est sérieusement envisagée. Selon elle, la structure DAO actuelle impose des limites lors des collaborations avec des entreprises, qui exigent généralement des contrats exécutoires et une contrepartie juridique claire.
« À mesure que la demande institutionnelle pour l’infrastructure d’Across augmente, la structure DAO actuelle devient un frein », affirme l’équipe dans sa proposition. « Les partenaires corporatifs ont besoin de contrats exécutoires, et les accords de revenus requièrent une contrepartie juridique. Les types de transactions nécessaires pour stimuler la prochaine phase de croissance exigent une structure que la DAO ne peut tout simplement pas offrir aujourd’hui. »
« Je suis convaincu que cette proposition nous permettra de renforcer notre engagement envers l’avenir, tout en bénéficiant à tous les détenteurs actuels de jetons », déclare Hart Lambur, cofondateur d’Across Protocol.
Contexte du protocole
Pour l’heure, le Risk Labs Foundation (qui supervise également l’oracle décentralisé UMA Protocol) gère le protocole Across. Cette fondation développe Across depuis plus de quatre ans ; le protocole a traité à ce jour plus de 35 milliards de dollars de volumes de transactions interchaînes et a contribué à la création conjointe de la norme interchaîne d’intentions ERC-7683.
Across Protocol est un protocole d’interopérabilité basé sur les « intentions » (intents), reliant des blockchains telles qu’Ethereum et Solana, et permettant aux utilisateurs de transférer et d’échanger des jetons entre réseaux distincts.
Across Protocol a levé 51 millions de dollars via deux tours de financement par jetons. Le dernier tour, clos l’an dernier, s’est élevé à 41 millions de dollars, avec Paradigm en tant que chef de file, et la participation de Bain Capital Crypto, Coinbase Ventures et Multicoin Capital.
L’équipe précise que, après la transition, AcrossCo détiendra la propriété intellectuelle et supervisera les activités de développement, de partenariats et de commercialisation, tandis que l’infrastructure sous-jacente continuera de fonctionner de manière ouverte et sans autorisation préalable.
Réaction du marché
Après la publication de la proposition, le cours du jeton ACX a grimpé brièvement d’environ 70 %, atteignant environ 0,06 USD. Toutefois, ce jeton reste encore en baisse d’environ 96 % par rapport à son sommet historique de 1,69 USD atteint en décembre 2024.
En perspective, Lambur indique qu’Across entend se concentrer sur le pontage des stablecoins et les paiements « agentic » (paiements pilotés par des agents IA).
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