David contre Goliath dans le monde des NFT : comment LooksRare fait concurrence à OpenSea
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David contre Goliath dans le monde des NFT : comment LooksRare fait concurrence à OpenSea
L'objectif de LooksRare est de bénéficier à la communauté NFT, et de montrer comment ce but peut être atteint grâce à la conception du mécanisme de jeton.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nansen
Traduction : TechFlow
Note : « David contre Goliath » est une référence biblique tirée de l'Ancien Testament. David, un jeune berger israélite, devient célèbre en battant le géant Goliath, réalisant ainsi un miracle. Dans cet article, Goliath désigne OpenSea et David représente LooksRare.
Synthèse
Cet article vise à distinguer la réalité du battage médiatique entourant le récent airdrop de jetons $LOOKS. LooksRare se présente comme un marché non fonctionnel priorisant la communauté, qui récompense activement les traders, collectionneurs et créateurs participants. En explorant sa tokenomics et son système d'incitations, nous estimons que malgré les préoccupations générales concernant des pratiques apparentes de wash trading (trading artificiel), celles-ci profitent en réalité aux traders opportunistes cherchant à maximiser le système de « récompenses sur les transactions » de LooksRare.
Cet article est divisé en quatre parties.
La première partie explique l’objectif de LooksRare de bénéficier à la communauté NFT, ainsi que la manière dont ce but est atteint via la conception du mécanisme token. Nous y comparerons les taux de rétention des utilisateurs entre OpenSea et LooksRare.
La deuxième partie détaille les trois composantes du système de récompenses de LooksRare : les récompenses par mise en gage (staking), les récompenses pour fourniture de liquidités et les récompenses pour transactions.
La troisième partie clarifie la question controversée du wash trading et ce que cela implique pour la plateforme et ses utilisateurs.
La quatrième partie utilise les insights du tableau de bord Nansen pour comprendre les tendances globales de LooksRare.
Contexte
Une semaine après le lancement de LooksRare et de son airdrop de jetons, le volume total des ventes générées par les nouveaux entrants s’élevait à environ 1,5 million d’ETH (environ 5,15 milliards de dollars). La plateforme a été introduite dans la communauté NFT et plus largement dans l’écosystème crypto le 10 janvier 2022, avec pour objectif de proposer un « marché NFT centré sur la communauté, récompensant activement la participation des traders, collectionneurs et créateurs ». OpenSea domine largement le marché NFT, représentant 3,6 millions d’ETH (environ 12,5 milliards de dollars) de valeur de NFT échangés en 2021. Peut-être en raison du succès d’OpenSea, notamment après sa levée de fonds à une valorisation de 13,3 milliards de dollars, de nouveaux concurrents innovants sont désormais attirés par ce secteur émergent.
Airdrop
Dans le marketing traditionnel, attirer des acheteurs (c’est-à-dire des consommateurs) n’est pas toujours une tâche simple. La blockchain a révolutionné cette approche, permettant à de nouveaux projets comme LooksRare d’interagir directement avec leurs clients cibles. Lors de son lancement, LooksRare a annoncé distribuer gratuitement son jeton natif $LOOKS aux utilisateurs d’OpenSea par le biais d’un airdrop. Les utilisateurs ayant échangé au moins 3 ETH de NFT sur OpenSea pendant plus de six mois étaient éligibles à l’airdrop. L’airdrop de $LOOKS comprenait neuf niveaux — plus un utilisateur avait réalisé de transactions sur OpenSea, plus il pouvait recevoir de jetons $LOOKS. La figure 1 illustre la structure en couches de l’airdrop, incitant ainsi les utilisateurs actifs d’OpenSea à migrer vers LooksRare.
Figure 1 : Niveaux de récompense de LooksRare
Source : LooksRare (2021)
Certains analystes ont qualifié le lancement de LooksRare d’« attaque vampirique » ou de « confrontation frontale », où un nouvel entrant affronte directement un acteur dominant du marché.
En résumé, l’objectif de l’airdrop de LooksRare était de drainer la liquidité depuis ses concurrents pour l’injecter sur sa propre plateforme. Toutefois, face à ce scénario de « David contre Goliath », certains commentateurs considèrent que la stratégie « disruptive » de LooksRare était nécessaire pour capter l’intérêt des utilisateurs les plus actifs.
Figure 2 : Comparaison des utilisateurs actifs quotidiens entre OpenSea et LooksRare
La figure 2 compare le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens entre OpenSea et LooksRare. Un utilisateur actif est défini comme une adresse ayant effectué un achat ou une vente. Un nouvel utilisateur correspond à une adresse réalisant sa première transaction sur la plateforme, tandis qu’un utilisateur fidélisé (retenu) est une adresse ayant déjà effectué au moins une transaction. Une analyse minutieuse montre que LooksRare a mis plus de temps que OpenSea pour attirer de nouveaux utilisateurs durant les neuf premiers jours suivant son lancement.
Entre le 10 et le 19 janvier, le nombre d’utilisateurs quotidiens de LooksRare a augmenté de 5,55 %, contre 38,17 % pour OpenSea (voir figure 2a).
Il est clair que LooksRare a connu un démarrage lent en matière d’acquisition de nouveaux utilisateurs. Toutefois, lorsqu’on examine l’activité des utilisateurs fidélisés, LooksRare a surpassé OpenSea sur la même période, avec une croissance de 3 658 % contre 14,86 % (voir tableau 2b).
Tableau 2a : Comparaison de l’évolution des nouveaux utilisateurs sur les deux plateformes
Tableau 2b : Comparaison de l’évolution des utilisateurs fidélisés sur les deux plateformes
Objectifs de la plateforme et économie des jetons
Outre l’airdrop de jetons $LOOKS échangeables, LooksRare renforce la motivation des utilisateurs à migrer vers son nouveau marché grâce à une attention délibérée portée à la communauté, à une conception de modèle économique token et à un système de récompenses novateur.
Figure 3 : Description de la plateforme par LooksRare
Source : LooksRare (2021)
La figure 3 résume les objectifs fondamentaux de la plateforme LooksRare, centrée autour de la communauté NFT. L’équipe fondatrice de LooksRare veille à ce que la communauté soit récompensée pour sa contribution à cet objectif. Ils ont annoncé que trois quarts (75 %) des jetons ont été émis pour la communauté. Parmi ces 75 % alloués à la communauté, 12 % des jetons ont été réservés pour l’airdrop, 18,9 % seront mis en circulation via le staking, et les 44,1 % restants seront distribués via le système de récompenses sur les transactions (voir figure 4).
Figure 4 : Économie des jetons $LOOKS
Source : LooksRare (2021)
Un examen attentif de l'économie des jetons $LOOKS révèle que la distribution a été conçue pour que l’équipe fondatrice ne puisse récupérer la valeur de sa part qu’après 180 jours suivant le lancement de la plateforme.
Des observateurs ont noté des similitudes entre le modèle de distribution de $LOOKS et celui des NFT CryptoPunks lancés par Larva Labs (par exemple, dans un tweet publié par moon (@MoonOverlord), investisseur ange de LooksRare). La logique derrière un tel calendrier de libération est d’aligner les intérêts personnels de l’équipe fondatrice avec le succès du projet après son lancement. La valeur récupérable par l’équipe ne peut être réalisée que si le lancement du projet est couronné de succès.
Fonctionnalités uniques
À première vue, le jeton $LOOKS émis par LooksRare marque une différence nette entre les deux plateformes. Ce jeton vise à encourager l'utilisation de la plateforme LooksRare pour échanger des NFT, à l'image de la pratique du « minage de liquidité » appliquée aux NFT.
LooksRare prélève 2 % sur chaque transaction. Actuellement, OpenSea facture 2,5 %. Bien que la différence de frais soit minime, la distinction réside dans la question : « Qui bénéficie de ces frais ? » Sur LooksRare, les frais sont redistribués aux détenteurs de jetons $LOOKS.
Parmi les autres fonctionnalités concurrentielles de LooksRare figurent les offres publiques, applicables à n’importe quelle œuvre au sein d’une collection NFT. Cette fonctionnalité est particulièrement utile pour les utilisateurs souhaitant acquérir une pièce d’une collection sans avoir d’œuvre spécifique en tête.
En outre, les redevances (royalties) sur LooksRare sont payées en temps réel aux créateurs de NFT. En revanche, les créateurs sur OpenSea doivent attendre une semaine avant de percevoir leurs royalties. Bien que ces fonctionnalités illustrent l’engagement du projet en faveur d'une approche « centrée sur la communauté », le succès de la plateforme reste fortement dépendant de sa capacité à attirer des acheteurs et à générer une demande durable.
Pour attirer les acheteurs potentiels, LooksRare a mis en place un système de récompenses attrayant visant à inciter les utilisateurs.
Récompenses
Le site web de LooksRare annonce trois systèmes de récompenses uniques :
1. Staking (mise en gage)
Figure 5 : Quantité cumulative de jetons $LOOKS mis en staking
Les détenteurs de $LOOKS peuvent miser leurs jetons pour générer des revenus passifs. Au moment de la rédaction, le taux de rendement du staking s’élève à 819,31 % en taux annuel (APR). Ce taux est variable et s’ajuste en fonction du nombre de participants misant leurs jetons sur le réseau et du prix du jeton $LOOKS. À ce jour, environ 120 millions de jetons $LOOKS ont été mis en staking (voir figure 5).
La possibilité de générer des revenus passifs incite les participants à verrouiller leur offre de jetons. Ce gain repose sur deux éléments : i) la conception de l’économie token qui intègre intentionnellement le staking comme système de récompense, conservant ainsi une partie de l’offre (voir section précédente sur l’économie des jetons), ii) une part des frais perçus sur toutes les transactions d’échange. LooksRare détaille ces informations relatives aux récompenses de staking sur son site web.
2. Fournisseurs de liquidités
Figure 6 : Montant cumulé des jetons LP détenus par les fournisseurs de liquidités
L’option de fournisseur de liquidités peut intéresser les utilisateurs qui ne souhaitent pas exposer pleinement leur portefeuille au jeton $LOOKS, mais préfèrent atténuer la volatilité associée en couplant leur position avec de l’Ethereum (ETH). Cette répartition des récompenses est également variable et s’ajuste selon les flux de liquidités entrants et sortants du réseau. Théoriquement, les récompenses versées aux fournisseurs de liquidités devraient être plus stables, car elles proviennent des frais de transaction perçus par la plateforme.
En résumé, en plus des frais proportionnels gagnés, les utilisateurs obtiennent des jetons $LOOKS supplémentaires en plaçant leurs jetons LP $LOOKS-WETH dans les contrats intelligents de LooksRare. Toutefois, les fournisseurs de liquidités encourent un risque de perte temporaire (impermanent loss), un facteur de risque supplémentaire à prendre en compte.
3. Récompenses pour transactions
Parmi ces trois récompenses, celle liée aux transactions suscite la controverse la plus vive. Le débat autour de ce système s'est intensifié sur les réseaux sociaux (par exemple, voir le tweet de djo.eth (@dylanorrell), qui décrit ses observations sur le wash trading avec les Meebits).
LooksRare encourage les transactions NFT en offrant des récompenses aux acheteurs qui acquièrent des collections éligibles. Ce système permet aux acheteurs de gagner régulièrement (toutes les 24 heures) davantage de jetons $LOOKS. D’un côté, les utilisateurs trouvent ce système particulièrement attractif, surtout pour ceux ayant raté l’airdrop, tout en boostant le volume des transactions sur la plateforme.
Toutefois, ce système suscite des inquiétudes quant à certains utilisateurs opportunistes qui réalisent des transactions uniquement pour accumuler davantage de jetons $LOOKS. Certains estiment toutefois que, sur le moyen et long terme, les frais de plateforme constituent un mécanisme dissuasif contre le wash trading prolongé, notamment lorsque les retours sur transaction diminuent progressivement.
Selon le programme de récompenses de LooksRare, les récompenses de transaction de la première phase diminuent significativement avec le temps. Il est intéressant de supposer que les profits réalisés par les spéculateurs initiaux engagent leur décision de migration vers la plateforme. La figure 7 met en lumière quelques grandes adresses ayant bénéficié du système de récompenses de LooksRare.
Figure 7 : Montant des récompenses $LOOKS demandées par adresse comparé au volume envoyé à LooksRare et aux frais (le profit réel peut varier selon le prix au moment de la vente)
Explorer les activités on-chain avec Nansen
Figure 8a : Comparaison du volume de transactions entre LooksRare et OpenSea (10 au 19 janvier)
Figure 8b : Volume des transactions sur LooksRare comparé à OpenSea (10 au 19 janvier)
La figure 8a illustre la volatilité du volume de transactions sur LooksRare au fil du temps. Deux raisons possibles à cette fluctuation incluent :
1) LooksRare est une plateforme émergente dont la base d’utilisateurs n’est pas encore stabilisée, ce qui peut influencer les comportements transactionnels. Une analyse chronologique montre que le volume augmente généralement une heure avant la fin de la période de récompense quotidienne (entre 23h et minuit UTC). Lorsqu’on analyse le volume en fonction du nombre de transactions, ce graphique suggère une relation entre les deux plateformes.
Le 10 janvier, le nombre de transactions réalisées sur LooksRare a augmenté, tandis que celui d’OpenSea a diminué. Cela reflète bien la stratégie de LooksRare consistant à attirer les utilisateurs d’OpenSea vers sa plateforme. Toutefois, à partir du 12 janvier, les volumes des deux plateformes ont chuté (voir aussi le 20 janvier). Cette tendance peut être attribuée à l’état général du marché cryptographique.
Figure 9 : Utilisation des jetons airdropés $LOOKS par les détenteurs (calcul FIFO)
Bien que la majorité des destinataires de l’airdrop aient choisi de vendre leurs jetons $LOOKS, un tiers des utilisateurs les ont conservés : 4,1 % les détiennent toujours, et 0,85 % ont déjà fourni de la liquidité. La figure 9 détaille cette répartition.
Figure 10 : Comparaison de l’activité quotidienne des « Smart Money » sur les deux plateformes
La catégorie « Smart Money » de Nansen suit les portefeuilles ayant historiquement pris de bonnes décisions d’investissement. Depuis le lancement de LooksRare, le nombre de Smart NFT Adopters et de Smart NFT Hodlers actifs sur LooksRare a diminué. En revanche, sur OpenSea, le nombre de ces mêmes catégories est resté relativement stable la semaine dernière. Bien que le nombre de Smart NFT Minters ait initialement baissé, cette tendance s’est inversée le 18 janvier.
Fait intéressant, les Smart NFT Traders affichent une activité relativement stable sur LooksRare. À travers cet aperçu de la Smart Money sur les deux plateformes, on peut déduire que le système de récompenses de LooksRare attire bel et bien les traders NFT avisés et réussit à les fidéliser.
Conclusion
Dans cet article, nous avons passé en revue la conception de l’économie token et du système de récompenses de LooksRare afin de comprendre comment il se positionne comme un concurrent disruptif et « centré sur la communauté » face à OpenSea. Nous pensons que, malgré les inquiétudes initiales liées à des pratiques ressemblant à du wash trading, ces dernières constituent en réalité une opportunité pour les traders cherchant à maximiser leurs gains en jetons $LOOKS via le système de « récompenses sur les transactions » de LooksRare.
En nous appuyant sur les données on-chain de Nansen, nous avons examiné si la stratégie proactive de LooksRare pour attirer utilisateurs et acheteurs vers sa plateforme montrait des signes précoces de succès. L’analyse des données indique que, malgré les controverses suscitées par son lancement, LooksRare a effectivement attiré de nouveaux utilisateurs et réussi à les fidéliser. Cependant, seule l’avenir dira si cette tendance est durable.
Lien original :
https://www.nansen.ai/research/looksrare-and-opensea-nfts-own-case-of-david-vs-goliath
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