Spéculation en recul, infrastructure en hausse : le marché des NFT s'oriente vers l'utilitarisme en 2025
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Spéculation en recul, infrastructure en hausse : le marché des NFT s'oriente vers l'utilitarisme en 2025
Le marché des NFT a clôturé le troisième trimestre 2025 avec un volume de transactions de 1,58 milliard de dollars américains et 18,1 millions de ventes, tandis que sa structure évolue continuellement vers une utilisation plus pratique.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Blockchain Knight
Les activités de transaction de NFT montrent des signes de reprise au troisième trimestre 2025, rompant avec la tendance à la baisse prolongée après l'effervescence spéculative.
Après deux années de contraction du marché et de mutation narrative, les marchés blockchain ont trouvé un nouveau point d'appui, dont la dynamique de croissance ne provient plus des collections phares ou des œuvres d'art spéculatives, mais d'une infrastructure à faible coût, de programmes de fidélité et d'actifs liés au sport.
Le cœur de ces transactions réside dans l'utilité, non dans le statut symbolique.
Rebondissement du volume des transactions NFT, ventes atteignant un niveau record
Avec la mise à l'échelle d'Ethereum qui pousse les activités vers les L2, Solana s'affirmant grâce à son débit élevé et sa technologie de compression, et les inscriptions Bitcoin se développant en une culture de collection indissociable du marché des frais de transaction, le centre de gravité du marché NFT s'est déplacé vers des infrastructures à bas coût et des cas d'utilisation pratiques.
Aujourd'hui, ce sont les niveaux de frais et les canaux de distribution qui stimulent la croissance du marché, et non plus les NFT de type avatar.
La mise à jour Dencun a redéfini le paysage économique : la proposition EIP-4844 d'Ethereum a réduit les coûts de données pour les rollups, ramenant les frais de transaction sur les L2 à quelques centimes, et permettant des processus de frappe sans frais (ou pris en charge) destinés aux utilisateurs grand public.
Après cette mise à jour, les frais sur les L2 ont chuté de plus de 90 %, ce qui s'est traduit par une augmentation notable des opérations de frappe et a fait de Base un canal central de distribution.
Dans l'écosystème Solana, la technologie de compression rend possible l'émission massive de NFT pour des programmes de fidélité et des applications d'accès privilégié.
Le déploiement de 10 millions de NFT compressés coûte environ 7,7 SOL, et même sous forte charge, le coût médian d'une transaction reste proche de 0,003 dollar.
Les inscriptions Bitcoin ont ouvert une voie distincte, dont l'évolution est étroitement liée aux cycles du mempool et aux revenus des mineurs. Fin février 2025, le nombre d'inscriptions dépassait 80 millions, se classant parmi les trois premiers en termes de ventes cumulées selon les historiques NFT.
Rebond de la demande, mais avec des risques latents
Les données de DappRadar indiquent que le volume des transactions NFT a presque doublé au troisième trimestre 2025, atteignant 1,58 milliard de dollars, avec 18,1 millions de transactions, un record historique pour un trimestre.
Les NFT sportifs se distinguent particulièrement, avec une hausse spectaculaire de 337 % de leur volume de transaction, porté à 71,1 millions de dollars. La valeur utilitaire cyclique, les droits d'accès et les avantages de fidélité de ces actifs déconnectent leur consommation du prix plancher.
Le marché a connu une reprise rapide en été, suivie d'un refroidissement : selon CryptoSlam, les ventes ont atteint 574 millions de dollars en juillet 2025 (deuxième meilleur mois de l'année), puis ont reculé d'environ 25 % en septembre, sous l'effet d'une baisse de l'appétit au risque sur l'ensemble du marché cryptographique.
Cette tendance confirme que le marché est entré dans une nouvelle phase marquée par une « baisse continue du prix moyen », tout en montrant que, même si le nombre d'utilisateurs uniques et les catégories d'applications utiles restent stables, le volume total des transactions NFT fluctue encore avec les mouvements globaux du marché crypto.
Le rôle clé des canaux de distribution devient de plus en plus évident. Les portefeuilles intégrant des fonctionnalités de clés et des mécanismes de prise en charge des frais éliminent les frictions qui freinaient auparavant l'adoption par les nouveaux utilisateurs.
Le portefeuille intelligent de Coinbase propose une connexion par clé et un remboursement des frais de gaz dans les applications compatibles ; Phantom a annoncé en janvier 2025 un utilisateur actif mensuel (MAU) de 15 millions, une base solide soutenant les canaux de frappe mobiles et sociaux.
Dans les réseaux blockchain où trafic culturel et social s'amplifient mutuellement, cette capacité de diffusion est cruciale, comme le montre le cas emblématique de Base.
En 2025, grâce à la frappe à faible coût, au rythme de frappe groupée de Zora et aux canaux de distribution liés à Farcaster, Base a surpassé Solana en volume de transactions NFT sur certains indicateurs.
Ce phénomène implique que les créateurs, lorsqu'ils choisissent une plateforme d'émission, commencent désormais par modéliser leurs données de distribution, puis sélectionnent en retour un modèle de frais adapté.
Les royalties ne sont plus au cœur du modèle économique
Depuis le pic du marché en 2022, la concurrence entre plateformes a rendu les royalties optionnelles sur la plupart des marchés, entraînant une chute drastique des revenus des créateurs.
Selon les données de Nansen, les revenus issus des royalties ont touché un creux biennal en 2023, sans retrouver leurs niveaux antérieurs.
À l'inverse, des plateformes imposant le paiement obligatoire des royalties gagnent en importance. Fin 2023, Magic Eden et Yuga Labs ont lancé conjointement une place de marché Ethereum obligeant au versement de royalties, offrant ainsi aux marques influentes un canal protégé pour leurs émissions.
Un modèle dual s'est aujourd'hui instauré : sur les marchés ouverts, les faibles commissions, les ventes primaires, les collaborations autour de la propriété intellectuelle (IP) et les partenariats avec la vente au détail constituent désormais la principale source de profit pour les créateurs ; tandis que les écosystèmes fermés perçoivent des royalties par contrat, accueillant les émissions haut de gamme.
Dans les domaines où les incitations orientent les flux de capitaux, la part de marché des plateformes reste en constante évolution.
Dans l'écosystème Solana, Magic Eden et Tensor forment un duopole concurrentiel, dont les parts fluctuent selon les programmes de récompenses et les ajustements techniques, oscillant généralement entre 40 % et 60 % selon les périodes.
Il ne s'agit pas d'une transformation structurelle, mais du résultat de cycles d'incitation. Les graphiques de part de marché peuvent sembler indiquer un changement de structure, mais finissent toujours par revenir à la moyenne.
Pour les créateurs, la leçon essentielle est de négocier leur stratégie de distribution dès la phase de planification, plutôt que de choisir par défaut une seule plateforme.
Les flux d'utilisateurs révèlent les trajectoires à court terme
Les secteurs du sport, des billets et des programmes de fidélité parviennent à s'étendre car leurs avantages sont cycliques et répétitifs, et leurs fonctionnalités blockchain sont désormais intégrées aux processus existants de billetterie et de commerce électronique.
Les données de DappRadar pour le troisième trimestre 2025 montrent que la croissance des volumes de NFT sportifs dépasse celle du marché global, et ce sans inclure encore les projets complets de saison ou de ligue.
La croissance dans le domaine du jeu est plus stable. Selon Messari, l'architecture zkEVM d'Immutable et ses données en temps réel indiquent une progression continue des transactions. Leur approche de « sécurité assurée au niveau Ethereum, expérience utilisateur optimisée sur L2 » correspond parfaitement aux besoins de conservation d'actifs et de frais secondaires réguliers.
La propriété intellectuelle et les licences constituent un autre pont essentiel pour faire passer les NFT des simples images numériques (JPEG) aux canaux de consommation. Pudgy Penguins est désormais présent dans plus de 3 000 magasins Walmart, créant un canal concret allant du NFT à la vente physique et aux revenus de licence.
Pour les créateurs, les coûts et expériences utilisateur associés à chaque blockchain sont désormais clairs :
La couche L1 d'Ethereum domine encore l'authentification d'origine et le marché des œuvres d'art à haute valeur, où les frais de gaz varient fortement selon les plateformes, et le prélèvement de royalties reste facultatif ;
Après la mise à jour Dencun, les frais de transaction sur les L2 d'Ethereum (comme Base) sont tombés à quelques centimes, permettant des transactions sans frais ou sponsorisées, tandis que Base et l'écosystème Farcaster offrent des canaux de distribution sociaux ;
La technologie de compression de Solana permet d'émettre des millions de NFT pour moins d'un dollar, et son écosystème de portefeuilles axé sur le mobile assure une large diffusion ;
Les inscriptions Bitcoin se concentrent sur les objets de collection rares, où la hausse des frais de transaction est une caractéristique du marché, non un défaut.
Évolution du contexte macroéconomique
Le volume annuel des transactions NFT devrait se situer entre 5 et 6,5 milliards de dollars en 2025, avec un prix moyen maintenu entre 80 et 100 dollars au cours du premier semestre, servant de ligne de base pour les scénarios de l'année prochaine.
En prenant comme référence les ventes mensuelles de CryptoSlam et en croisant avec l'analyse sectorielle de DappRadar :
Scénario baissier : si le marché crypto dans son ensemble stagne et que le prix moyen baisse, le volume total des transactions NFT pourrait tomber entre 4 et 5 milliards de dollars. Les applications sensibles aux frais se concentreront alors sur Solana et les L2 d'Ethereum, tandis que le marché des œuvres d'art sur la L1 d'Ethereum restera stable, et celui des inscriptions suivra les cycles des frais Bitcoin.
Scénario de base : si les portefeuilles intégrés et les canaux de frappe sociaux continuent de se développer, que les projets sportifs et événementiels s'étendent sur toute la saison, et que les marques testent des sorties sur des plateformes à royalties obligatoires, le volume total des transactions NFT pourrait atteindre 6 à 9 milliards de dollars.
Scénario haussier : si la distribution mobile connaît une croissance exceptionnelle (adoption généralisée de Base et de la frappe par clé, dépassement de 20 millions d'utilisateurs actifs mensuels pour Phantom, généralisation des projets pilotes de billetterie, émergence de transactions continues sur les actifs de jeu), le volume total des transactions NFT pourrait atteindre 10 à 14 milliards de dollars.
Dans chacun de ces trois scénarios, les L2 d'Ethereum et Solana domineront en part de marché, la L1 d'Ethereum restant centrée sur des niches spécifiques, et les inscriptions Bitcoin conservant une position stable dans la catégorie des objets de collection rares.
Six variables clés déterminant le rythme de croissance
1. Expérience utilisateur et capacité de distribution des portefeuilles : indicateurs clés à surveiller : taux d'adoption des clés, usage des frais sponsorisés, et nombre d'utilisateurs actifs mensuels de Phantom et du portefeuille intelligent de Coinbase.
2. Portée du prélèvement obligatoire des royalties : impact sur les émissions haut de gamme, y compris l'évolution de la politique d'OpenSea et la santé des plateformes pro-créateurs dans l'écosystème Ethereum.
3. Échelle des partenariats sportifs et billetterie : passage des projets pilotes à des collaborations sur toute la saison, transformant les ventes ponctuelles en revenus cycliques.
4. Rythme d'émission de Base et Zora : mesurer la pérennité des canaux de distribution sociale via le volume mensuel de frappe, la part de Base dans le volume total des transactions NFT, et l'effet d'entraînement des Frames de Farcaster.
5. Taux d'adoption de la compression Solana : évaluer si les programmes de fidélité et les applications médias passent du pilote au mode standard, via le volume de NFT compressés frappés et le coût de déploiement par million d'actifs.
6. Cycle des frais Bitcoin : lié aux inscriptions et aux runes (Runes), il influencera continuellement la tarification des objets de collection en fonction du niveau d'encombrement du mempool.
Mais deux risques persistent. Les transactions artificielles (wash trading) et le spam continuent de fausser le GMV et les chiffres de ventes. Ainsi, consulter les tableaux de bord affichant le montant moyen des ventes et filtrés par recherche naturelle reste la méthode la plus sûre.
Les incitations des plateformes peuvent créer l'illusion d'un « bouleversement structurel » dans les parts de marché (en réalité causé par les cycles de distribution d'airdrops), surtout dans le duopole Solana.
Par conséquent, les créateurs doivent anticiper cette volatilité dès la conception de leur stratégie d'émission.
Une autre contrainte opérationnelle concerne la conception des revenus : dans les marchés ouverts où les royalties sont souvent facultatives, les ventes primaires, les licences IP et les partenariats retail doivent porter davantage de charge financière.
Les plateformes fermées à royalties obligatoires ne peuvent offrir qu'à quelques marques un canal d'émission premium, inaccessible à la majorité des créateurs.
Transition sectorielle : du « scénario final » à la « migration »
L'engouement spéculatif autour des JPEG est terminé. Le coût de l'infrastructure NFT a fortement diminué, les cas d'usage se tournent vers la billetterie, le sport, le jeu et la propriété intellectuelle, tandis que les portefeuilles et systèmes de distribution s'intègrent progressivement aux usages existants des utilisateurs.
Le projet phare NFT « Bored Ape Yacht Club » reste précaire pour les investisseurs ayant autrefois dépensé six chiffres pour héberger des JPEG sur AWS.
Un NFT de cette série vendu en 2021 pour plus de 74 ETH vaut aujourd'hui seulement 9 ETH, soit une chute de 87 % en trois ans.
La fièvre spéculative autour des jetons non fongibles est peut-être terminée, mais cela suffira-t-il à faire reconnaître la technologie sous-jacente dans des applications pratiques du monde réel ?
La réponse appartient encore au temps, mais les signes actuels sont encourageants — même si cet espoir ne profite guère à ceux qui sont restés coincés en haut de cycle.
Le marché NFT clôture le troisième trimestre 2025 avec un volume de 1,58 milliard de dollars et 18,1 millions de ventes, tandis que sa structure continue de s'orienter résolument vers l'utilitaire.
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