Une baleine mystérieuse parie 2,5 milliards de dollars que le BTC franchira les 72 000 dollars en août, le seuil des 70 000 dollars devient crucial
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Une baleine mystérieuse parie 2,5 milliards de dollars que le BTC franchira les 72 000 dollars en août, le seuil des 70 000 dollars devient crucial
La concrétisation de ce pari audacieux dépend de savoir si l'explosion de la demande suite à la décision de la Fed peut tenir face à ces niveaux de résistance.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Liam 'Akiba' Wright
Traduction : TechFlow
Note de TechFlow : Un trader anonyme a acheté 20 000 contrats d'options call à 70 000 dollars sur Deribit et vendu simultanément 20 000 contrats d'options call à 72 000 dollars, pour une valeur notionnelle totale de 2,5 milliards de dollars, avec une échéance fixée au 31 juillet — deux jours après la réunion de la Fed. Le prix actuel du Bitcoin est de 64 289 dollars, ce qui signifie qu'il parie que le Bitcoin augmentera de 9 % en 10 jours pour franchir le seuil des 70 000 dollars. Mais avec des flux de fonds ETF fluctuants et une base de coûts on-chain indiquant que 69 000 dollars reste la ligne de défense des acheteurs, la réussite de ce pari dépend de savoir si l'explosion de la demande après la décision de la Fed pourra surmonter ces niveaux de résistance.
Le tableau des options de Deribit pour le 31 juillet montre que plus de 20 000 contrats d'options call Bitcoin sont concentrés sur les deux prix d'exercice de 70 000 dollars et 72 000 dollars.
Ces deux prix d'exercice sont les plus grands points de concentration d'options call pour cette échéance ; selon les données de l'échange au moment de la publication, il y a environ 27 000 contrats à 70 000 dollars et environ 21 000 contrats à 72 000 dollars. Le prix actuel du Bitcoin est proche de 64 289 dollars, le prix d'exercice inférieur étant supérieur d'environ 8,9 % au prix spot.
Jean-David Péquignot, directeur commercial de Deribit, a déclaré à CoinDesk qu'une transaction importante impliquait l'achat de 20 000 options call échéant le 31 juillet avec un prix d'exercice de 70 000 dollars, et la vente simultanée du même nombre d'options call avec un prix d'exercice de 72 000 dollars.
La concentration des données de l'échange confirme indépendamment l'existence de positions importantes sur ces deux prix d'exercice, constituant un spread call haussier de 20 000 contre 20 000.
Sur la base de cette structure, calculée au prix actuel du Bitcoin, la valeur notionnelle totale des deux jambes est d'environ 2,5 milliards de dollars. La prime payée, le capital investi et l'exposition nette sont des mesures différentes de ce chiffre.
Ces options arriveront à échéance deux jours après la prochaine décision de politique de la Fed. La concentration des prix d'exercice, la date d'échéance et l'écart avec le spot définissent ensemble le test tactique pour le Bitcoin dans les derniers jours de juillet.
Un trade de spread au sein d'une concentration d'options plus large
Dans la structure rapportée, l'option call à 70 000 dollars offre une exposition à la hausse au-dessus du prix d'exercice inférieur à l'échéance, tandis que la vente du même nombre d'options call à 72 000 dollars réduit le coût et plafonne les gains supplémentaires. Le spread call haussier qui en résulte atteint son gain maximal une fois que le Bitcoin atteint ou dépasse le prix d'exercice supérieur à l'échéance.
Cette structure peut exprimer une vue directionnelle, couvrir une autre position sur options ou couvrir une exposition distincte. Ni le graphique des contrats ouverts de Deribit ni la transaction de bloc rapportée n'identifient le portefeuille plus large de la contrepartie, donc cette position parle le plus clairement par son gain plafonné et son échéance à court terme.
Un examen des positions sur options par CryptoSlate le 17 juillet a révélé environ 4,5 milliards de dollars de contrats ouverts d'options call entre 70 000 dollars et 80 000 dollars. Les contrats ouverts comptent le nombre de contrats non clôturés ; la direction dépend de la manière dont les options call sont achetées, vendues et combinées avec le reste du portefeuille. Cette concentration met en évidence des zones de prix, plutôt que de transformer chaque contrat en un pari haussier identique.
Un instantané indépendant du marché de prédiction du 20 juillet montre une probabilité de 14,5 % que le Bitcoin atteigne 70 000 dollars ce mois-ci, et de 4,1 % pour 72 500 dollars. Le seuil de 67 500 dollars est à 34,5 %, tandis que la touche à la baisse à 62 500 dollars est de 67,4 %.
Chaque seuil est un événement binaire indépendant et non exclusif, donc le Bitcoin peut en déclencher plusieurs au cours d'un mois volatil. Ces contrats mesurent si un certain niveau est atteint à un moment quelconque en juillet.
Les gains du spread d'options sont liés à sa structure d'échéance du 31 juillet. Ainsi, ces pourcentages fournissent un contexte de marché plus large, mais répondent à une question différente de celle du spread.
Le calendrier de la Fed fait de la demande le test de juillet
Le calendrier officiel de la Fed fixe la prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market les 28 et 29 juillet. La décision de politique est fixée au 29 juillet à 14 h heure de l'Est, suivie d'une conférence de presse à 14 h 30. Le spread call arrivera à échéance le 31 juillet.
La décision de la Fed tombe dans la phase finale du trade. Au prix du Bitcoin du 20 juillet, entrer dans la zone de 70 000 à 72 000 dollars nécessite toujours de franchir la zone des 69 000 dollars, où les achats et ventes récents sont concentrés.
L'analyse on-chain de CryptoSlate du 19 juillet a fixé le point de test de la base de coûts des acheteurs récents autour de 69 000 dollars, alors que le Bitcoin était en dessous de ce niveau. La même analyse identifie 52 891 dollars comme une limite de pression inférieure conditionnelle, si la faiblesse de la demande persiste. Les deux niveaux changent à mesure que la monnaie est échangée, ce qui en fait des points de référence mobiles plutôt que des destinations fixes.
Les flux de fonds des ETF Bitcoin spot américains fournissent un deuxième test de la demande. Le tableau quotidien de Farside enregistrait des entrées nettes de 197 millions de dollars du 6 au 10 juillet, et des entrées nettes de 75 millions de dollars du 13 au 17 juillet, soit un total de 272 millions de dollars. Une journée de trading a généré des sorties de 424 millions de dollars, montrant à quelle vitesse une course positive brève peut s'inverser.
Les acheteurs d'ETF ont toujours ajouté 272 millions de dollars en deux semaines, mais les sorties de 424 millions de dollars en une seule journée montrent à quelle vitesse ce soutien peut disparaître. Une percée soutenue dans la zone de 69 000 à 70 000 dollars ainsi que des entrées plus stables fourniraient une confirmation plus large pour le spread call. Un échec persistant dans cette zone ferait de ce trade une position tactique isolée avant l'échéance.
Les prévisions à plus long terme fonctionnent sur une horloge différente
La société de services financiers pour actifs numériques NYDIG a déclaré le 10 juillet que faire correspondre la durée des deux précédents replis majeurs du cycle, plus un retrait d'environ 70 % moins profond, pourrait signifier un creux potentiel autour de 38 000 à 39 000 dollars début octobre.
L'analyse du 3 juillet de la division institutionnelle de Coinbase identifie 58 000 à 59 000 dollars comme la première zone de support à haute intensité, suivie de 48 000 à 50 000 dollars, environ 42 000 dollars et 39 000 à 40 000 dollars (si les niveaux supérieurs échouent). Son rapport de position du 6 juillet décrivait les positions de fin juin comme ayant été liquidées, avec un skew des options orienté vers la protection à la baisse. Ces deux articles précèdent le flux de spread call du 18 juillet, fournissant une référence de risque antérieure.
Citigroup a réduit son objectif Bitcoin à 12 mois de 112 000 dollars à 82 000 dollars, et a établi un scénario baissier à 53 000 dollars, conditionné par une récession économique et des sorties continues d'ETF. Citigroup a également réduit ses flux nets d'ETF supposés sur 12 mois de 10 milliards de dollars à zéro. Dans deux autres perspectives, Standard Chartered a maintenu son objectif de 100 000 dollars pour fin 2026, tandis que Bernstein a conservé son objectif clairement ambitieux de 150 000 dollars pour la fin de l'année.
Ces chiffres couvrent le scénario de cycle de début octobre, les zones de support conditionnelles, les objectifs bancaires à 12 mois et les objectifs de fin d'année.
L'arbre de décision de juillet est plus court : le spot doit combler l'écart de 8,9 % jusqu'à 70 000 dollars, absorber les ventes près de la base de coûts des acheteurs récents, et ce faire dans un contexte de flux de fonds ETF déséquilibrés.
Le Bitcoin a augmenté de 0,80 % au cours des dernières 24 heures et est actuellement classé n°1 par capitalisation boursière.
Où en est le marché plus large maintenant
Actuellement, la valeur totale du marché des cryptomonnaies est de 2,23 billions de dollars, avec un volume de transactions sur 24 heures de 69,65 milliards de dollars. La dominance du Bitcoin est de 58,73 %.
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