La « ligne de vie ou de mort » de la crypto en Europe : Binance bloquée à la porte, qui a obtenu le passeport ?
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La « ligne de vie ou de mort » de la crypto en Europe : Binance bloquée à la porte, qui a obtenu le passeport ?
Le cadre réglementaire crypto MiCA de l'Union européenne entrera en vigueur le 1er juillet.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Note de lecture TechFlow : Le cadre réglementaire crypto de l'UE, MiCA, entrera en vigueur définitivement le 1er juillet ; sur plus de 1 200 institutions agréées dans toute l'Europe, seulement environ 210 ont obtenu le passeport CASP, soit un taux de réussite d'environ 17 %. Binance, la plus grande plateforme d'échange mondiale, suspendra la plupart de ses services dans l'UE à partir du 1er juillet, retirant sa demande de licence en Grèce pour se tourner vers la France ; Bybit Global limite simultanément l'accès aux utilisateurs de l'EEE, redirigeant vers Bybit EU, déjà agréé. Coinbase, Kraken, OKX, Crypto.com, etc., détiennent le passeport, la carte crypto européenne est ainsi redistribuée.
Le 1er juillet marque la fin de la période de transition du Markets in Crypto-Assets (MiCA) de l'UE. Après cette date, toute plateforme crypto souhaitant servir des clients de l'UE doit détenir une licence CASP (Crypto-Asset Service Provider) délivrée par l'autorité de régulation d'au moins un État membre, sinon c'est illégal et elle doit cesser ses opérations. L'ESMA (Autorité européenne des marchés financiers) a clarifié à plusieurs reprises : pas de période de grâce, pas de prolongation, pas d'état intermédiaire.
Soit une licence, soit l'illégalité.
Taux de réussite de seulement 17 %, la plus grande plateforme d'échange mondiale est paradoxalement exclue
La véritable force de frappe de MiCA se reflète dans un chiffre.
Selon les données du registre temporaire de l'ESMA citées par CCN, avant MiCA, plus de 1 200 institutions dans toute l'Europe détenaient un enregistrement VASP (Virtual Asset Service Provider) délivré par les pays, mais jusqu'en mai 2026, seulement environ 210 ont effectué la transition vers la licence CASP, soit un taux de réussite d'environ 17 %. Plus de 80 % des institutions restantes ont soit manqué la fenêtre, soit n'ont plus d'identité légale car le processus n'est pas terminé, soit se sont retirées discrètement.
Binance se trouve du côté de la non-conformité. Elle avait auparavant misé sur la Grèce comme porte d'entrée dans l'UE, soumettant une demande MiCA via sa filiale grecque en janvier 2026 ; le co-PDG Richard Teng avait publiquement déclaré en février que le réservoir de talents et l'environnement de sécurité de la Grèce la rendaient supérieure aux plus grands centres financiers. Mais le 16 juin, Reuters a rapporté que l'autorité de régulation financière grecque (HCMC) s'apprêtait à rejeter la demande. Selon le Financial Times, les obstacles se concentrent sur la conformité anti-blanchiment et les normes "fit and proper" (aptitude) de MiCA pour les actionnaires et les gestionnaires, la question centrale étant l'historique juridique du co-fondateur Zhao Changpeng et la structure de gouvernance d'entreprise. Les autorités de régulation de Grèce, d'Irlande et de Lettonie ont suivi conjointement cette demande.
Le 24 juin, Binance a activement retiré sa demande grecque avant d'être officiellement rejetée, soulignant qu'"aucun rejet officiel n'a été reçu" — ce wording est délibéré, laissant une marge pour une nouvelle demande ultérieure. Gillian Lynch, responsable de Binance Europe, a déclaré à Reuters que "Binance ne quitte pas l'Europe", la société prévoit de se tourner vers la France pour demander une licence, déclarant qu'elle pourrait l'obtenir "dans les prochains mois".
Pour les utilisateurs de l'UE, cela signifie qu'à partir du 1er juillet, Binance cessera d'accepter de nouveaux utilisateurs sur les marchés français, italien, polonais, espagnol, etc., limitant certains services. Binance promet la sécurité des actifs et des retraits normaux, mais les nouvelles transactions et les canaux de dépôt seront coupés. Obtenir une licence via la France dans les mois à venir est la clé du retour de Binance — alors que les autorités de régulation françaises ont elles-mêmes une enquête en cours sur Binance, si la France approuve ce que la Grèce s'apprêtait à rejeter, cela exposera à nouveau les différences d'échelle dans l'application de MiCA par les États membres.
Pour les lecteurs de l'UE détenant un compte Binance, ce qu'il faut faire maintenant est de prêter attention aux notifications de compte envoyées directement par Binance, traiter les positions avant l'échéance selon les instructions, ou transférer les actifs vers des portefeuilles auto-hébergés et d'autres plateformes agréées.
Bybit limite également les utilisateurs de l'EEE, mais la nature est opposée à celle de Binance
Au même moment où Binance a annoncé la suspension des services, Bybit a également émis une notification de restriction aux utilisateurs de l'Espace Économique Européen (EEE), couvrant 29 pays de l'EEE dont l'Allemagne, la France, l'Italie, l'Espagne, etc. En surface, c'est la même chose, mais en réalité, la direction est complètement opposée.
Bybit a obtenu la licence MiCA via l'Autorité des marchés financiers autrichienne (FMA) dès mai 2025, et exploite une entité conforme indépendante Bybit EU (bybit.eu, siège à Vienne), la plateforme est en ligne depuis juillet 2025. Ce qu'elle limite maintenant est l'accès du site global bybit.com aux utilisateurs de l'EEE, redirigeant ces utilisateurs vers Bybit EU, déjà agréé. En d'autres termes, Bybit est une "redirection proactive conforme après obtention de la licence", Binance est une "suspension forcée sans licence". Malte est exclue de la liste de restriction de Bybit, car la licence de Bybit EU n'a pas encore été étendue via le passeport à Malte.
La différence d'expérience utilisateur entre les deux est également très concrète. Bybit EU met actuellement l'accent sur le spot, le levier spot, la gestion Earn et la carte Bybit, mais manque les contrats perpétuels et options signature du site global — ces dérivés nécessitent une licence MiFID II supplémentaire, Bybit a déjà fait la demande, les utilisateurs de l'EEE ne peuvent pas les utiliser avant approbation. Le CEO de Bybit, Ben Zhou, a déclaré franchement dans une interview avec CoinDesk en avril qu'on ne peut pas gagner d'argent en Europe avec seulement la licence MiCA, "Nous ne gagnons pas d'argent sous la licence MiCA actuelle, mais en tant que grande institution, nous pouvons le supporter, c'est un investissement à long terme".
Pour les lecteurs de l'UE, la situation des utilisateurs Bybit et Binance est différente : les utilisateurs Bybit migrent vers une plateforme agréée du même groupe (nécessite de refaire le KYC), la continuité du compte est garantie ; les utilisateurs Binance font face à une plateforme sans licence, une interruption de service, doivent activement trouver des alternatives.
Les gagnants qui ont obtenu le passeport : Coinbase, Kraken, OKX en tête
L'autre face de la liquidation des licences est qu'un groupe de pionniers conformes a obtenu un passeport balayant 27 pays.
Selon le registre de l'ESMA et la confirmation croisée de plusieurs médias, les plateformes d'échange grand public confirmées agréées incluent : Coinbase (CSSF Luxembourg), Kraken (CBI Irlande et Luxembourg), OKX (MFSA Malte), Crypto.com (MFSA Malte), Bitstamp (CSSF Luxembourg), Bitpanda (FMA Autriche), Bitvavo (AFM Pays-Bas), Gate.io EU (MFSA Malte), ainsi que Revolut, eToro, etc. Le mécanisme de passeport de MiCA est l'attraction centrale : obtenir une licence dans n'importe quel État membre permet de servir tout le marché EEA comprenant les 27 pays de l'UE plus la Norvège, l'Islande, le Liechtenstein, couvrant près de 500 millions de personnes.
La distribution géographique des institutions agréées a formé plusieurs clusters clairs. Le Luxembourg a attiré des marques mondiales visant une couverture rapide de toute l'Europe (Coinbase, Bitstamp) ; Malte, grâce à ses années d'expérience en régulation crypto, est devenue un hub de plateformes d'échange (OKX, Crypto.com, Gate) ; l'Allemagne est en tête en nombre avec 53 institutions agréées, principalement des institutions bancaires et de courtage.
Toutes les grandes plateformes n'ont pas réussi sans encombre. KuCoin a été banni par la FMA autrichienne en février de cette année, interdit d'entrée dans l'UE ; Gemini a quitté l'Europe le 6 avril, fermant les comptes EEA. Ces cas, ainsi que Binance, illustrent que MiCA traite les grandes et petites institutions de manière égale, ne distinguant que les agréés et les non-agréés.
Pour les lecteurs de l'UE, la signification pratique de choisir une plateforme agréée réside dans la protection des fonds : les institutions agréées sont sous surveillance continue des autorités de régulation désignées, doivent isoler les actifs des clients, satisfaire aux exigences de capital, les utilisateurs peuvent demander un recours juridique via les cours européennes et les autorités de régulation des États membres. On peut vérifier le statut de licence de n'importe quelle plateforme en une minute dans le registre CASP public de l'ESMA.
USDT est laissé dehors, les utilisateurs européens doivent changer de monnaie avant l'échéance
La liquidation des licences n'affecte pas seulement les plateformes d'échange, mais aussi les stablecoins.
Le stablecoin avec le plus grand volume de transactions mondial USDT (Tether) n'a pas demandé la licence EMT (Electronic Money Token) de MiCA, ne peut donc pas circuler conformément sur les plateformes agréées de l'UE. USDC et EURC de Circle sont les seuls parmi les dix premiers stablecoins par capitalisation boursière à avoir obtenu l'autorisation MiCA. Si les plateformes d'échange agréées continuent de fournir des stablecoins non autorisés aux clients de l'UE, cela mettra en danger leur propre licence, ainsi les plateformes grand public ont progressivement délisté USDT : Coinbase a délisté pour les utilisateurs de l'EEE en décembre 2024, Crypto.com a arrêté en janvier 2025, Binance a appliqué un géofencing au marché spot EEA en mars 2025, Kraken a suspendu les transactions spot USDT de l'EEE à la même période.
Le CEO de Tether Paolo Ardoino a défendu cela, déclarant que MiCA exige de placer 60 % des réserves de tokens dans des banques européennes, incompatible avec le modèle de réserve de Tether, et pourrait déclencher simultanément une crise bancaire et de stablecoins.
Pour les lecteurs de l'UE détenant USDT, les actions avant l'échéance sont très concrètes : échanger USDT contre des actifs conformes (comme USDC, EURC ou euros) sur des plateformes agréées, ou transférer vers des portefeuilles auto-hébergés — dans des scénarios décentralisés, il est encore légal de détenir et échanger USDT, car cette partie n'est pas soumise aux règles des fournisseurs de services MiCA.
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