Analyse : Les institutions accélèrent l’accumulation de BTC, achetant quotidiennement six fois plus que la production minière ; objectif de cours à 96 000 dollars américains
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Analyse : Les institutions accélèrent l’accumulation de BTC, achetant quotidiennement six fois plus que la production minière ; objectif de cours à 96 000 dollars américains
Devant cette série de données, il est difficile de ne pas adopter une position haussière.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Charles Edwards
Traduction et synthèse : TechFlow
Introduction de TechFlow : La demande institutionnelle pour le bitcoin a atteint un niveau sans précédent, avec des achats représentant 577 % de la production quotidienne issue du minage. Historiquement, chaque fois que ce seuil a été franchi, le cours du bitcoin a enregistré une hausse à deux chiffres au cours des semaines suivantes. Par ailleurs, les données sur la blockchain, les indicateurs techniques et les marchés dérivés affichent tous des signaux haussiers marqués : il ne s’agirait donc peut-être pas d’une simple euphorie passagère, mais bien du point de départ d’une tendance haussière plus large.
Arguments haussiers pour le bitcoin et les marchés boursiers
Depuis notre dernier rapport, les investisseurs institutionnels ont intensifié leurs achats de façon spectaculaire, acquérant actuellement du bitcoin à un rythme équivalant à 577 % de la production quotidienne issue du minage. Ce chiffre est considérable. Le bitcoin a déjà progressé de 12 %.
Sommes-nous parvenus à un sommet d’euphorie passagère ? Ou s’agit-il simplement du début d’une tendance haussière plus importante ?
Dans ce numéro, nous analysons en profondeur le bitcoin et les marchés boursiers.
Les données issues de la blockchain et les indicateurs techniques sont clairement haussiers pour le bitcoin. Nous réitérons ici ce que nous avions écrit dans notre précédent rapport : « Face à cette série de données, il est difficile de ne pas adopter une posture haussière ».
Les institutions achètent actuellement du bitcoin à un rythme équivalant à 600 % de la production quotidienne issue du minage.
Le modèle le plus ancien de Capriole, combinant analyse sur la blockchain et analyse technique, est actuellement positionné à l’achat à 71 000 dollars.
Le marché dérivé a connu une capitulation complète en mars/avril.
L’indicateur SOPR (Spent Output Profit Ratio) a également connu une capitulation suivie d’une rupture haussière.
La demande institutionnelle pour le bitcoin
Les institutions achètent actuellement du bitcoin à un rythme supérieur à 600 % de la production quotidienne issue du minage. Chaque fois qu’un tel niveau a été atteint par le passé, le cours a connu une forte hausse dans la semaine suivante. Comme illustré sur le graphique, dans tous les cas antérieurs, nous avons généralement observé des rendements à deux chiffres sur plusieurs semaines. Cela pourrait porter le cours vers environ 96 000 dollars.
Trend King : levier haussier sur le bitcoin
Trend King est notre stratégie de trading en compte réel la plus ancienne, publiée publiquement en 2019 et gérée continuellement depuis lors. Trend King a été classée meilleure stratégie bitcoin au monde en 2019, 2020 et 2021. Il s’agit de sa première réapparition publique depuis 2021. Trend King repose principalement sur une approche technique, tout en intégrant certains facteurs issus de la blockchain. Actuellement, Trend King prend des positions haussières sur le bitcoin avec effet de levier.
L’indicateur « Bitcoin Perps Heat » suit le degré extrême relatif à long terme sur le deuxième plus important marché dérivé du bitcoin : les contrats perpétuels. Celui-ci intègre les taux de financement et les positions ouvertes, normalisés sur une période de quatre ans. Lorsque cet indicateur est relativement élevé, de nombreux acteurs prennent des positions haussières sur le bitcoin ; lorsqu’il est bas, ils privilégient les positions baissières. Il est essentiel d’identifier les périodes prolongées de niveaux extrêmes élevés ou bas. Nous venons juste de recevoir un signal haussier extrêmement fort issu d’une surexposition à la vente.
Dans notre précédent rapport, nous avions souligné que le fait que le Spent Output Profit Ratio (SOPR) reste durablement inférieur à 1 constitue « l’une des grandes opportunités historiques sur le bitcoin ». Cette fois-ci, nous disposons d’une confirmation haussière supplémentaire : le SOPR vient de revenir au-dessus de 1. Il s’agit d’un bon signe indiquant un retour à la fois du prix et de la dynamique sur la blockchain vers une orientation positive.
L’« Macro Index » est notre modèle exclusivement fondé sur des données fondamentales concernant le bitcoin. Il suit plus de 200 points de données provenant de la blockchain et des marchés macroéconomiques, offrant ainsi une vue agrégée de nos données fondamentales préférées sur le bitcoin. L’« Macro Index » est passé haussier il y a quelques semaines, autour de 71 000 dollars. Il se trouve actuellement en mode « reprise », et les tendances de l’« Macro Index » présentent généralement une forte inertie.
Une stratégie classique, robuste et efficace sur les marchés consiste à miser sur l’appétit pour le risque et à prendre des positions haussières.
L’indicateur « Advance-Decline Line » (ligne des hausses et baisses) montre une faiblesse aux niveaux élevés.
Le ratio or/actions est négatif pour les marchés boursiers et révèle certains risques à long terme.
La semaine dernière, les résultats trimestriels des sept principales capitalisations boursières technologiques (MAG7) ont dépassé les attentes en matière de revenus liés à l’intelligence artificielle. L’IA représente une histoire de croissance, et les valeurs technologiques (pour l’instant) ne semblent pas affectées par les cours élevés du pétrole.
Les écarts de crédit et la volatilité se sont effondrés, soutenant ainsi un rebond de l’appétit pour le risque.
Le sentiment et les positions se sont recentrés sur une neutralité, et il est désormais temps de voir si la tendance haussière en cours peut se maintenir.
La stratégie « Quiet Strong Market » évalue conjointement la volatilité et la largeur du marché afin d’identifier les tendances fortes et de gérer les environnements à risque. Il s’agit d’une stratégie à évolution lente, qui ne protège pas contre une baisse de la volatilité, mais qui permet toutefois de naviguer efficacement dans les grandes tendances. Aujourd’hui, elle demeure orientée vers l’appétit pour le risque sur les marchés boursiers.
L’indicateur « Advance-Decline Line » s’est effondré lors de la récente percée haussière et n’a pas réussi à poursuivre sa progression. Il pourrait s’agir d’une simple fluctuation à court terme, mais si cet indicateur continue de stagner à ce niveau, cela révélerait bel et bien un problème plus généralisé pour l’indice S&P 500, voire une pression croissante sur les actifs marginaux due aux cours élevés du pétrole. Il s’agit assurément d’un facteur de risque à surveiller attentivement. Idéalement, nous souhaiterions observer une percée haussière suivie d’une hausse soutenue de l’« Advance-Decline Line » au cours des prochaines semaines.
Avec la poursuite de la guerre en Iran, les cours élevés du pétrole restent un risque clé à surveiller. Parfois, il s’agit d’un faux signal, mais généralement, cet indicateur capte très bien les événements majeurs de fuite vers la sécurité. Ce qui compte avant tout, c’est la durée de cette hausse des cours. Plus celle-ci se prolonge, plus le risque accumulé augmente. Un retour aux niveaux élevés ce mois-ci ne serait pas idéal. Toutefois, une période d’un ou deux mois de cours élevés (comme celle que nous traversons actuellement) n’est pas encore suffisante pour générer un risque significatif : celui-ci ne s’accumule véritablement que si les cours du pétrole demeurent élevés pendant plusieurs années.
Depuis un siècle, une rupture haussière du ratio or/actions constitue un signal d’alarme fiable pour les marchés boursiers, avec un taux de réussite très élevé. Or, ces derniers mois, l’or a éprouvé des difficultés. Toutefois, tant que cette tendance de relative force de l’or persiste (comme c’est le cas aujourd’hui), nous devons rester vigilants face aux risques pesant sur les marchés boursiers.
Le VIX se trouve aujourd’hui dans sa position optimale. Ce constat est renforcé par l’effondrement des écarts de crédit. Globalement, on peut diviser le VIX en plusieurs zones : un VIX supérieur à 30 traduit la peur, voire la panique ; une sortie de ce niveau (c’est-à-dire un repli du VIX sous la barre des 30) constitue un signal haussier. Nous avons observé précisément ce phénomène il y a un mois.
La zone orange, notamment lorsque le VIX augmente, signale une augmentation potentielle de la volatilité des cours à venir. Des niveaux relativement bas du VIX (tels que ceux que nous observons actuellement) caractérisent une forte appétence pour le risque, typique du contexte général d’un grand marché haussier. Cela dit, lorsque le VIX devient excessivement bas, cela peut refléter une forme de complaisance, constituant alors un nouveau signal d’alerte — mais nous sommes encore loin de ce scénario aujourd’hui.
En résumé, le VIX et les écarts de crédit soutiennent la tendance haussière actuelle.
L’analyse technique intervient à nouveau ici, puisque l’indice S&P 500 vient juste de franchir un nouveau plus haut historique. Le contexte est également déterminant : cette percée intervient en pleine guerre en Iran, dans un contexte de tensions dans le détroit d’Ormuz, de blocus, de flambée des cours du pétrole et de mauvais sentiment généralisé sur les marchés. Lorsque les cours réagissent fortement à de mauvaises nouvelles, cela constitue un puissant signal haussier (ce qui vaut aussi pour le bitcoin). Ainsi, l’indice S&P 500 reste dans une posture d’appétence pour le risque jusqu’à la prochaine résistance hebdomadaire à 7 000 points, dont la cassure a récemment échoué. Une clôture hebdomadaire sous ce seuil de 7 000 points rendrait la configuration technique nettement plus défavorable ; tant que ce niveau tient, il est logique de suivre la tendance.
Conclusion
Le bitcoin apparaît ici extrêmement robuste. Son atout supplémentaire réside dans sa force relative par rapport à l’ensemble des autres marchés : il a non seulement trouvé un plancher depuis le début de la guerre en Iran, mais il a également surperformé l’ensemble du marché. Nous observons aujourd’hui une convergence haussière cohérente entre les données techniques et fondamentales du bitcoin.
Les marchés boursiers, quant à eux, présentent une situation plus nuancée : plusieurs signaux d’alerte clignotent, mais il s’agit surtout de signaux à long terme, nécessitant davantage de confirmations baissières à court terme pour être véritablement crédibles. En outre, nous disposons d’une ligne de défense technique fraîche et proche, située à 7 000 points, qui pourrait servir de point de sortie en cas d’échec.
Jusqu’à ce moment-là, suivez la tendance.
Nous pourrions tout juste revenir.
Charles Edwards
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@caprioleio
