Co-fondateur de Delphi Digital : Pourquoi je suis optimiste concernant l’avenir des cryptomonnaies ?
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Co-fondateur de Delphi Digital : Pourquoi je suis optimiste concernant l’avenir des cryptomonnaies ?
Tommy a partagé ses cinq arguments fondamentaux en faveur d’une tendance haussière du marché cryptographique.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Tommy (Shaughnessy119)
Traduction et adaptation : TechFlow
Introduction de TechFlow : Face aux récentes fluctuations du marché et au brouhaha ambiant, Tommy, cofondateur de Delphi Digital, partage les cinq arguments fondamentaux qui justifient, selon lui, une tendance haussière pour le marché cryptographique. Il s’appuie pour cela sur le contexte macroéconomique actuel, les orientations politiques ainsi que les tendances technologiques émergentes.
Il estime que l’influence croissante de Donald Trump sur la Réserve fédérale américaine (Fed) renforcera les anticipations de taux d’intérêt bas, incitant les investisseurs à déplacer leurs capitaux des obligations du Trésor américain vers des actifs à risque, notamment les cryptoactifs. Par ailleurs, la vigueur actuelle de l’or ne constitue pas une menace pour les cryptoactifs, mais plutôt un signal commun de détérioration de la crédibilité du dollar.
L’article analyse également en profondeur comment l’évolution du récit entourant l’intelligence artificielle (IA) libère de la liquidité au profit du secteur cryptographique, et pourquoi la « menace » posée par l’informatique quantique est, à ce stade, largement surestimée.
Texte intégral :
Je pense que plusieurs facteurs macroéconomiques vont propulser les cryptoactifs à la hausse dès maintenant :
1/ Donald Trump souhaite faire baisser les rendements (yields). S’il parvient effectivement à impulser une transformation au sein de la Fed (selon les données actuelles de Truflation, l’inflation s’élève à 1,2 % (!), alors qu’au cours de l’administration Biden — où l’inflation était plus élevée — les baisses de taux ont été mises en œuvre plus rapidement, comme celle de 50 points de base en septembre 2024), les investisseurs se retireront des bons du Trésor à court terme (T-bills), qui offrent actuellement un rendement sans risque supérieur à 5 %, pour se tourner vers des actifs à risque tels que les cryptoactifs. Il semble fort probable que nous ayons bientôt un nouveau président de la Fed.
2/ La demande pour l’or et l’argent est tout simplement frénétique. Je ne crois pas que les capitaux affluant vers l’or ou l’argent se dirigent directement vers les cryptoactifs. En revanche, je considère que la raison sous-jacente de ce mouvement — à savoir les inquiétudes croissantes des investisseurs concernant la stabilité du dollar et la santé des finances publiques — va stimuler une forte expansion monétaire, ce qui bénéficiera aux cryptoactifs en tant qu’hedge contre la dépréciation monétaire (« debasement hedge »). Je remercie Nic Carter pour ses éclairages sur ce point. Les élections intermédiaires ne feront que faire tourner encore plus vite la planche à billets.
(Note du traducteur : Cet article a été rédigé la semaine dernière, avant le brusque recul du prix de l’argent.)
3/ J’ai une vision très positive de Gemini et de l’intelligence artificielle (IA) dans son ensemble (l’été dernier, j’étais un fervent partisan de Google), mais j’ai le sentiment que toutes les bonnes nouvelles sont déjà intégrées dans les cours.
Nous ne célébrons plus la sortie de chaque nouveau modèle (par exemple ChatGPT 5.2), et OpenAI fait face à des pertes massives de talents ainsi qu’à des risques juridiques sérieux. Le grand récit (meta-narrative) dominant se déplace désormais vers les workflows, les applications et les contenus générés via Claude Code — ce qui est favorable aux modèles IA et aux API sous-jacents du Bitcoin, même si l’attention médiatique et les flux d’information se recentrent progressivement ailleurs.
La frénésie suscitée par le Mac Mini laisse penser que l’IA locale pourrait bien devenir une réalité : les API centralisées sont en effet extrêmement coûteuses (ces assistants administratifs ClaudeBot ne sont pas donnés), ce qui pourrait inciter les utilisateurs à déployer des modèles open source locaux non seulement pour des raisons idéologiques, mais aussi afin de réduire leurs coûts. Avant l’atteinte de l’intelligence générale artificielle (AGI), ces actions devraient continuer à progresser ou à fluctuer, mais sans retrouver le « facteur wow » spectaculaire que nous avons connu par le passé.
Évidemment, une fois l’AGI atteinte, ces valeurs connaîtront une envolée vertigineuse. Quant à savoir si les introductions en bourse (IPO) d’OpenAI ou d’Anthropic seront positives ou négatives pour les cryptoactifs, je reste prudent : d’un côté, elles libéreront une importante liquidité à la recherche de nouveaux placements, mais de l’autre, les investisseurs particuliers devront choisir entre les cryptoactifs et les actions liées à l’AGI. Pour ma part, je privilégie les cryptoactifs, car ils permettent d’acheter et de vendre facilement, sans devoir passer par trois à cinq couches complexes de véhicules dédiés (SPV) afin d’accéder aux tours de financement privés de l’IA, ni immobiliser son capital dans des transactions privées d’IA impossibles à céder à d’autres actifs.
4/ L’informatique quantique constitue cette année un facteur spécifique, mais je pense que Coinbase et d’autres acteurs prennent désormais la question plus au sérieux, comme Nic Carter l’a justement souligné (voir son excellent rapport et sa participation à notre podcast). Si vous discutez avec des spécialistes de la thermodynamique — dont la vision diverge radicalement de celle des experts en informatique quantique, puisqu’ils préfèrent exploiter l’aléatoire inhérent à l’univers plutôt que chercher à le contraindre ou à le canaliser — vous obtenez une perspective inversée sur l’informatique quantique.
Actuellement, la courbe de risque du secteur quantique se déplace vers le bas (les fonds de risque se retirent), ce qui aura des répercussions étendues sur les actifs à grande capitalisation et les récits dominants ; cela pèse aujourd’hui sur le Bitcoin (BTC). Une baisse du secteur quantique correspond à une hausse des cryptoactifs. $IonQ / $QBTS / $RGTI ont tous perdu entre 13 % et 18 % depuis leur sommet de janvier.
5/ Si les cryptoactifs bénéficient à court terme du soutien de la loi Clarity Act (actuellement, les banques s’opposent farouchement aux stablecoins afin de préserver leur monopole sur les revenus liés au dollar), et si la SEC, la CFTC et l’administration Trump rivalisent pour lever les obstacles réglementaires pesant sur les cryptoactifs, cela constituera un puissant catalyseur haussier. Ce projet de loi doit être examiné (« markup ») le 29 janvier, mais il ne s’agit pas encore du vote final.
Pour conclure, je ne suis pas un expert en macroéconomie, et je suis actuellement en train de faire griller des brochettes en plein air — veuillez donc considérer ces analyses avec prudence.
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