La bourse des cryptomonnaies ressemble de plus en plus au marché boursier américain, la logique de trading des petits investisseurs a déjà changé
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La bourse des cryptomonnaies ressemble de plus en plus au marché boursier américain, la logique de trading des petits investisseurs a déjà changé
Que ce soit pour les actions américaines ou le marché des cryptomonnaies, la structure du marché est passée d'une « croissance ouverte » à un « développement en domaine privé », et le dividende du capital a été avancé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Xiaoshou Chuanfeng
Expliquons pourquoi la saison des altcoins tels qu'on les connaissait ne reviendra plus dans l'écosystème crypto, et comment s'adapter aux marchés futurs.
En un mot : le marché crypto ressemble de plus en plus au marché américain, et le marché américain actuel n'est plus ce qu'il était autrefois.
À quoi ressemblait le marché américain avant, et à quoi ressemble-t-il maintenant ?
Jusqu'en 2010, le parcours typique sur le marché américain était le suivant : démarrer une entreprise - croissance - introduction en bourse - participation des petits investisseurs à la croissance - rendement composé à long terme (rachat d'actions financé par les bénéfices, jusqu'à ce que l'entreprise se rachète elle-même).
Duan Yongping a également déclaré : « Le véritable acheteur d'une vraie entreprise, c'est l'entreprise elle-même. Grâce à ses bénéfices, elle finira par se racheter entièrement. Bien sûr, il existe divers scénarios dérivés, mais tant que l'entreprise génère suffisamment de profits, au point d'être submergée, elle sera contrainte de racheter ses actions. »
Par exemple, le prix IPO de Tesla était de 17 dollars (juin 2010). En tenant compte du fractionnement 5 pour 1 en août 2020 et du fractionnement 3 pour 1 en août 2022, le rendement total aujourd'hui est d'environ 354,7 fois. Avec des entreprises comme les "Sept Sœurs" du marché américain, les petits investisseurs pouvaient participer à la croissance d'entreprises passant de quelques milliards à mille milliards de capitalisation.
Toutes les "Sept Sœurs" du marché américain suivent cette logique ↑ les petits investisseurs ont juste besoin de bien comprendre la logique commerciale et la culture fondamentale de l'entreprise, puis d'acheter et de conserver longtemps — ainsi, ils profitent pleinement de la manne du marché américain. Le succès à la Buffett est aussi le fruit d'une époque particulière.
Après 2010, le modèle du marché américain a changé : démarrer une entreprise - perdre de l'argent - lever des fonds à long terme - continuer à perdre - valorisation record - pic à l'introduction en bourse - récupération du capital et profit pour les investisseurs institutionnels, les petits investisseurs prennent le relais (même si l'investissement peut être rentabilisé à long terme, cela implique souvent de grandes pertes initiales et un coût d'opportunité élevé).
Depuis 2010, avec l'explosion des volumes de capital des VC, des fonds de capital-investissement et des fonds souverains, le phénomène de « privatisation prolongée » s'est intensifié. Par exemple, les grandes entreprises d'IA d'aujourd'hui comme OpenAI, non cotée, atteint déjà une valorisation de 500 milliards de dollars ; Anthropic est valorisée à 180 milliards.
Cycle après cycle de levées de fonds, ces entreprises atteignent des valorisations de centaines de milliards avant même leur introduction en bourse. Lorsqu'elles entrent en bourse, la phase la plus lucrative de leur croissance a déjà été absorbée par le marché privé. Les investisseurs ordinaires reçoivent alors une « distribution », plutôt que de pouvoir « être amis avec le temps ».
Les actions populaires peuvent offrir une opportunité initiale de FOMO et de gains rapides plusieurs fois supérieurs, mais comme les nouvelles pièces sur Binance, certaines montent pendant deux jours après leur lancement. Si vous les gardez, vous finirez probablement par payer la facture. Le cas typique est Circle (CRCL) : lors de son premier jour de cotation officielle, le cours est passé de 31 $ à un prix d'ouverture d'environ 69 $, puis a grimpé près de 300 $, avant de chuter progressivement. Il est actuellement revenu à 70 $, soit exactement le niveau du prix d'ouverture du premier jour — un véritable manège qui termine là où il avait commencé.
Le marché crypto est exactement dans la même situation : autrefois, de nombreux nouveaux altcoins atteignaient des valorisations de dizaines de millions, offrant fréquemment des gains de 100x voire 1000x. Aujourd'hui, chaque nouvelle pièce lancée commence avec une valorisation de plusieurs centaines de millions, voire plusieurs milliards, et la plupart culminent dès leur introduction, puis baissent pendant plusieurs années — leur capitalisation diminuant encore davantage.
Que ce soit sur le marché américain ou dans l'écosystème crypto, la structure du marché a changé : on est passé d'une « croissance publique » à un « développement en zone privée ». La manne capitalistique est désormais captée en amont. Aujourd'hui, même de nombreux fonds institutionnels participant aux premières levées dans le secteur crypto commencent à perdre de l'argent. Ce phénomène s'étend progressivement à tous les niveaux de l'écosystème, créant un climat généralisé d'urgence à réaliser des profits, sans vision à long terme. Dans ce contexte, il devient de plus en plus difficile pour les petits investisseurs du monde crypto de faire fortune grâce aux saisons d'altcoins.
En outre, ne vous concentrez pas uniquement sur les indices américains ou les "Sept Sœurs". Demandez-vous plutôt combien de personnes ont été piégées dans CRCL. Depuis le début de l'année, plus de la moitié des actions du S&P 1500 sont en baisse — cela ne vous rappelle-t-il pas la majorité des altcoins dans le monde crypto ?
Comment s'adapter :
1. Pour les gros capitaux dans le monde crypto, l'investissement à long terme doit se concentrer sur les grandes cryptomonnaies telles que BTC, ETH, BNB, XRP, etc. (critère : rester dans le top 10 des capitalisations après avoir traversé au moins trois cycles complets haussiers/baissiers), plutôt que de faire du DCA sur d'anciens altcoins ou sur de nouveaux altcoins que vous jugez prometteurs pour ce cycle haussier. Souvenez-vous que même si un nouveau altcoin de ce cycle vous rend riche, le sort des anciens altcoins finira par leur être réservé.
Sur le marché américain, c'est pareil : si vous ne pouvez pas battre le marché, achetez directement Berkshire Hathaway ou un ETF sur l'indice S&P 500, ou faites du DCA sur les Sept Sœurs (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet/Google, Nvidia, Meta, Tesla). À long terme, c'est presque infaillible. Mais gagner de l'argent ne veut pas dire que vous comprenez — toutefois, si vous agissez vraiment ainsi, c'est que vous avez compris.
2. Pour les opérations à court terme, quelle que soit l'origine d'une nouvelle pièce, soit vous n'y croyez pas, soit vous y croyez très tôt — en aucun cas vous ne la conservez longtemps ni n'essayez de ramasser les morceaux. Concentrez-vous uniquement sur la première vague à court terme.
Peu importe la qualité fondamentale ou l'histoire, ne conservez jamais longtemps. Trump Coin et Circle (CRCL) nous ont donné une excellente leçon. Ne craignez pas de rater « le prochain Nvidia » — très probablement, vous n'attraperez pas le prochain Nvidia, mais aurez déjà perdu votre capital. Et même si vous achetez, vous ne pourrez pas le garder. La plupart des gens feraient mieux de se connaître clairement eux-mêmes dès le départ.
3. Évitez les contrats, le levier, surtout dans un marché comme celui des cryptos, trop centralisé et faiblement régulé. Les données de trading des petits investisseurs sont complètement exposées aux exchanges et aux manipulateurs de marché. Avec une telle asymétrie d'information, vous pouvez gagner à court terme, mais vous perdrez inévitablement à long terme.
(Les résultats du concours de trading organisé récemment par Synthetix ont été publiés, avec la participation de nombreux traders de haut niveau du secteur — cherchez vous-même les résultats détaillés)
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