Le grand faiseur de short Michael Burry tire à nouveau : les géants technologiques se livrent à une fraude collective
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Le grand faiseur de short Michael Burry tire à nouveau : les géants technologiques se livrent à une fraude collective
Il a mis en garde contre les géants du cloud, tels que Meta, Amazon et Microsoft, qui sous-évaluent l'amortissement et gonflent artificiellement leurs bénéfices en « prolongeant la durée d'utilisation des équipements ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Hedge pour les baleines
1. L'accusation principale : ils sous-estiment systématiquement les amortissements grâce à des techniques comptables, gonflant ainsi artificiellement leurs bénéfices.
Burry estime que rien que pour la période 2026-2028, cette pratique permettra aux géants de réduire de 176 milliards de dollars leurs frais d'amortissement déclarés.
2. Pourquoi Burry parle-t-il de fraude ?
La logique de Burry est simple :
Les géants technologiques, META, GOOGLE, MSFT... achètent frénétiquement des puces/serveurs $NVDA pour la course aux armements en IA. Le cycle de vie réel de ces matériels est de seulement 2 à 3 ans.
Mais dans leurs rapports financiers, ils prolongent tous la durée de vie de ces équipements informatiques à 5 voire 6 ans.
Cela étale d'importants coûts sur une période plus longue, ce qui fait baisser chaque année les frais d'amortissement déclarés et augmente les profits.
3. Burry fournit des preuves tirées des documents déposés auprès de la SEC, dont l'image montre à quel point ce jeu comptable est devenu courant ces dernières années :
$META : durée d'amortissement passée de 3 ans ➔ 5,5 ans
$GOOG : de 3 ans ➔ 6 ans
$MSFT : de 3 ans ➔ 6 ans
$AMZN : de 3 ans ➔ 6 ans
Alors que la vitesse d'itération du matériel IA s'accélère, la vitesse d'amortissement dans les bilans ralentit — un signal dangereux.
4. Que signifie cela pour les investisseurs ?
- Un ratio P/E réel plus élevé : le PER que vous voyez pourrait être faux. Si Burry a raison, le bénéfice (Earnings), le dénominateur, est systématiquement surestimé. Le coût réel d'achat est bien supérieur à l'apparence.
- Des coûts cachés : c'est le coût implicite de la course aux armements en IA. Les géants utilisent des astuces comptables pour masquer la consommation massive de capital nécessaire pour maintenir leur domination en IA.
- Burry a même chiffré l'impact : d'ici 2028, le bénéfice de $ORCL sera gonflé de 26,9 %, celui de META de 20,8 %.
5. Burry met au jour un risque systémique : durant cette ruée vers l'or de l'IA, les géants utiliseraient peut-être une comptabilité créative pour dissimuler le coût réel des pelles — autrement dit, les puces Nvidia.
6. Burry annonce qu'il publiera davantage de détails le 25 novembre.
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