La situation actuelle de monopole des bourses, d'exploitation par Wall Street et de désespoir des petits investisseurs
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La situation actuelle de monopole des bourses, d'exploitation par Wall Street et de désespoir des petits investisseurs
La bataille des trois royaumes dans l'industrie du chiffrement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Haotian
Franchement, l'incident du cygne noir du 1011 m'a fait, à moi qui suis habituellement un observateur optimiste du secteur, ressentir une certaine odeur de désespoir.
Je pensais avoir compris la situation actuelle du secteur crypto, ce « combat à trois » où les grands joueurs s'affrontent tandis que les petits investisseurs profitent des miettes. Mais après ce bain de sang, en analysant la logique sous-jacente, je me rends compte que ce n'est pas du tout le cas.
Pour être clair, j'avais cru que les technophiles innovaient, que les exchanges captaient le trafic et que Wall Street gérait les flux de capitaux ; chacun faisait son jeu, et nous, petits investisseurs, il suffisait d'attendre le bon moment : suivre l'innovation technologique, profiter des tendances, foncer quand les capitaux arrivent, pour toujours grappiller quelque chose.
Mais après ce massacre du 1011, je réalise soudain que ces trois forces ne sont peut-être pas en concurrence ordonnée, mais en train de récolter ensemble toute la liquidité restante sur le marché ?
Première force : Les exchanges monopolisent les flux, des vampires détenant le trafic et les pools de liquidité.
À vrai dire, j'avais toujours pensé que les exchanges voulaient agrandir leurs plateformes, maximiser le trafic et l'écosystème, gagner de l'argent avec les pelles. Mais l'affaire USDe avec les liquidations en cascade sur marge croisée a révélé l'impuissance des petits investisseurs face aux règles imposées par les plateformes. L'augmentation du levier censée améliorer l'expérience utilisateur, ainsi que les capacités obscures et mal définies de gestion des risques, sont en réalité des pièges pour les petits porteurs.
Toutes sortes de programmes de cashback, des plates-formes de lancement Alpha et MEME, des prêts circulaires, des contrats à effet de levier élevé — autant d'innovations qui semblent offrir plus d'opportunités de gains. Mais dès que les exchanges ne peuvent plus contenir les risques de liquidation en chaîne venant de la DeFi, les petits investisseurs sont entraînés dans la chute. La vie, quoi.
Encore plus effrayant : les 10 premiers exchanges ont réalisé un volume de 21,6 billions de dollars au Q2, pourtant la liquidité globale du marché continue de baisser. Où est passé l'argent ? En dehors des frais, il y a aussi toutes ces liquidations. Qui pompe vraiment la liquidité ?
Deuxième force : Le capital de Wall Street, pénétrant le marché sous couvert de conformité réglementaire.
J'espérais tant que Wall Street entre sur le terrain, pensant que les capitaux institutionnels apporteraient plus de stabilité au marché. Après tout, les institutions sont des joueurs long terme, elles injectent de la nouvelle liquidité, et nous pouvons profiter ensemble des retombées de la convergence entre Crypto et TradFi.
Mais avant ce plongeon brutal, j'ai vu circuler des informations selon lesquelles de gros baleines avaient parfaitement anticipé la chute pour engranger des profits. Avant le krach, plusieurs portefeuilles suspects liés à Wall Street ont pris d'énormes positions à la vente, réalisant des bénéfices de plusieurs centaines de millions. Ces rumeurs sont nombreuses, on dirait des informations privilégiées, mais dans un tel contexte de panique, on ne peut s'empêcher de se demander pourquoi les institutions réussissent toujours à obtenir cet avantage de « trading préalable » avant les cygnes noirs ?
Ces institutions de TradFi entrent sous prétexte de conformité et d'apport de capitaux, mais que font-elles réellement ? Elles ligotent l'écosystème DeFi via les stablecoins et les blockchains, contrôlent les flux de capitaux grâce aux ETF, et utilisent divers instruments financiers pour peu à peu s'approprier le pouvoir décisionnel sur ce marché ? Elles prétendent œuvrer pour le développement du secteur, mais en réalité ? Inutile d'entrer dans tous les complots autour de la famille Trump.
Troisième force : Les natifs technologiques + développeurs particuliers, piégés et sacrifiés.
Je pense que c'est ici que réside le véritable désespoir de la majorité des petits investisseurs, développeurs, et des soi-disant « builders » présents sur le terrain. Depuis l'an dernier, on entend dire que beaucoup d'altcoins ont été écrasés, mais cette fois-ci, c'est une chute jusqu'à zéro, qui oblige à regarder la réalité en face : la liquidité de nombreux altcoins est presque totalement tarie.
Le pire, c'est que les infrastructures accumulent les dettes techniques, les applications peinent à se déployer comme prévu, les développeurs souffrent à construire, et alors ? Le marché n'en tient aucun compte.
Alors, je ne vois pas comment le marché des altcoins pourrait rebondir. Je ne comprends pas comment ces projets pourraient reprendre la liquidité aux exchanges, ou rivaliser avec les institutions de Wall Street en termes de capacité à faire monter les prix. Si le marché rejette désormais les histoires et les narratives, s'il ne reste plus que les paris MEME, alors c'est une purge radicale et un remaniement complet du marché des altcoins : les développeurs fuient, les professionnels du secteur sont restructurés, le marché va-t-il finalement tout ramener au néant ? Ah, trop difficile !
Donc.....
Trop parler, c'est verser des larmes. Si cette situation de « combat à trois » dans l'industrie crypto persiste — les exchanges qui pompent la liquidité, Wall Street qui récolte précisément, et les petits investisseurs technophiles pris en tenaille — alors c'est une catastrophe totale pour les anciens cycles du jeu crypto.
À long terme, il ne restera que quelques rares gagnants à court terme et tous perdants à long terme.
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Haotian | CryptoInsight
