L'histoire de Hayden Adams et d'Uniswap
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L'histoire de Hayden Adams et d'Uniswap
Visionnaire des cryptomonnaies révolutionnant la manière dont le monde échange des actifs numériques.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Thejaswini M A
Traduction : Block unicorn
Préambule
6 juillet 2017. Un appel du département des ressources humaines.
Hayden Adams, après un an en tant qu'ingénieur mécanicien chez Siemens, est licencié. Il se sentait mal à l’aise dans la simulation thermique. Ses performances étaient insuffisantes. L’entreprise réduisait ses effectifs.
Mais Adams, alors âgé de 24 ans, ne ressent que du soulagement.
Il hésitait depuis longtemps sur le choix de la voie de l’ingénierie. Le licenciement l’a forcé à prendre une décision qu’il repoussait sans cesse.
Un jour, son téléphone vibre. Un message de son ancien camarade de chambre à l’université.
Karl Floersch travaille pour la Fondation Ethereum. Depuis des années, il prône la technologie blockchain. Les contrats intelligents. Les applications décentralisées. Tout cela est révolutionnaire.
Adams n’avait jamais prêté attention. Trop abstrait, trop étrange à ses yeux.
Maintenant au chômage et désorienté, il décide d’écouter.
L’appel dure trois heures. Floersch lui dessine un avenir : du code sans surveillance humaine, des flux financiers sans banques, des applications servant des millions sans contrôle d’entreprise.
Cet échange jette les bases de la création d’Uniswap.
Mais d’abord, il doit se convaincre que passer de l’ingénierie mécanique aux cryptomonnaies est un choix raisonnable.
Le prédicateur d’Ethereum
Adams voyait de l’incertitude, Floersch voyait des opportunités.
Ethereum était encore jeune, assez pour permettre à une personne motivée de devenir experte en quelques mois. Le seuil d’entrée était bas, car peu comprenaient cette technologie.
Adams avait des doutes. Aucun bagage en programmation, seulement des cours de base. Il n’avait jamais créé de site web ni écrit de contrat intelligent. Passer de l’ingénierie mécanique au développement logiciel semblait intimidant.
Floersch proposa un cadre : apprendre en construisant des projets concrets. Adams ne devait pas simplement suivre des cours en ligne, mais choisir un projet spécifique et s’y consacrer. L’apprentissage viendrait naturellement par la création.
Floersch expliqua le fonctionnement d’Ethereum, l’importance des applications décentralisées, et les problèmes à résoudre. Il décrivit un écosystème émergent où de petites équipes pouvaient créer des applications pour des millions sans infrastructure d’entreprise traditionnelle.
Malgré ses réserves, Adams commença à s’intéresser.
Il prit sa décision. Il allait consacrer l’année suivante à apprendre la programmation et à construire quelque chose de significatif sur Ethereum. À la fin de l’appel, Adams restait prudent mais optimiste.
Le laboratoire clandestin
Adams retourna dans la chambre de son enfance, dans la banlieue de New York.
Ses parents faisaient de leur mieux pour le soutenir. Leur fils avait étudié l’ingénierie mécanique à l’université d’État de New York à Stony Brook. Il avait travaillé dans une entreprise connue. Mais maintenant, il voulait apprendre la programmation et développer des applications sur une chose appelée blockchain.
La courbe d’apprentissage était abrupte. Adams regardait des tutoriels JavaScript sur YouTube. Il lisait la documentation du langage Solidity d’Ethereum. Des concepts intuitifs pour des diplômés en informatique exigeaient pour lui, issu du génie physique, un apprentissage approfondi. Il traitait la programmation comme tout problème d’ingénierie : chaque fonction avait sa place dans un système plus vaste, chaque variable avait un sens. Les contrats intelligents étaient des machines transformant des entrées en sorties selon des règles prédéfinies.
Les progrès étaient lents. Adams créait des contrats simples pour stocker et récupérer des données. Il apprenait à déployer son code sur le réseau test d’Ethereum. Chaque petit succès réduisait l’écart entre concept abstrait et mise en œuvre concrète.
Floersch lui rendait régulièrement visite, offrant conseils et encouragement. Lors d’une visite fin 2017, il lança à Adams un défi précis.
Le co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, avait publié un article de blog sur les market-makers automatiques. Ce concept décrivait un mode de trading sans carnet d’ordres traditionnel. Les traders n’associaient plus des ordres d’achat et de vente, mais interagissaient avec des pools de liquidité gérés par des formules mathématiques.
Jusqu’alors, personne n’avait construit de version fonctionnelle exploitable.
Adams étudia le concept. Le market-making impliquait des systèmes complexes à multiples acteurs, des calculs précis et des réponses en temps réel. Ce mélange de théorie mathématique et d’ingénierie pratique attira son intérêt.
Floersch fit une proposition : construire un prototype fonctionnel avec interface utilisateur en un mois, qu’il présenterait lors de Devcon, la conférence phare d’Ethereum.
Adams releva le défi. Il disposait de trente jours pour apprendre le développement web, implémenter la logique du market-maker automatique, et créer quelque chose digne d’être présenté à la communauté mondiale d’Ethereum.
Le protocole qui change tout
2 novembre 2018. Adams s’apprête à déployer son contrat intelligent sur le réseau principal d’Ethereum.
Plus d’un an s’est écoulé depuis le prototype. Le défi initial d’un mois lancé par Floersch s’est transformé en un protocole complet, fruit de nombreuses itérations. La première démonstration lors de Devcon 2 avait prouvé la faisabilité du concept. Mais Adams voulait construire un système suffisamment robuste pour des utilisateurs réels, investissant de l’argent réel. Le processus inclut la réécriture des contrats intelligents, des audits de sécurité et l’optimisation de l’interface utilisateur. Chaque amélioration rapprochait le système du déploiement final.
Vitalik Buterin recommanda d’utiliser le langage Vyper pour réécrire les contrats, et conseilla de demander un financement auprès de la Fondation Ethereum. Cette demande obligea Adams à clarifier sa vision.
Une subvention de 65 000 dollars lui permit de travailler à plein temps sur le projet. Adams utilisa ces fonds pour auditer les contrats intelligents, concevoir une interface prête à la production, et préparer le lancement sur le réseau principal. Chaque détail comptait, car les utilisateurs allaient faire confiance à ce système avec de l’argent réel.
La formule mathématique centrale d’Uniswap est x * y = k.
Cette formule de produit constant garantit que le produit des quantités des deux jetons dans un pool de liquidité reste inchangé pendant les transactions. Quand un jeton devient rare, son prix augmente proportionnellement.
Adams déploya les contrats durant Devcon 4 à Prague. Lancer le protocole lors de la plus grande conférence Ethereum maximisait l’attention des développeurs et des premiers adopteurs. Il annonça le déploiement sur Twitter à environ 200 abonnés.
Les premières réactions furent mitigées. Certains développeurs louèrent l’élégance de la conception et l’architecture sans autorisation. D’autres doutaient que les market-makers automatiques puissent concurrencer les exchanges centralisés. Les volumes de transaction des premières semaines furent limités, concentrés sur les développeurs curieux et les passionnés de DeFi.
Adams anticipait ces critiques. Uniswap n’était pas conçu pour être plus efficace que les exchanges centralisés, mais pour offrir des transactions de confiance sans intermédiaire, une cotation de jetons sans permission, et une liquidité composable sur laquelle d’autres applications pouvaient s’appuyer. Les exchanges centralisés dépendent de market-makers actifs ajustant la liquidité face aux fluctuations des prix. Les AMM (Automated Market Makers) inversent ce modèle en automatisant la fonction de market-making. Plus besoin de market-makers humains. Une fois le pool de liquidité déployé, la logique du pool gère le market-making.
Les jetons peuvent être créés sans autorisation. Donc, à mesure que de nouveaux jetons apparaissent sur Ethereum, il faut un moyen d’échanger sans permission. Les exchanges centralisés exigent des frais élevés et des procédures d’approbation longues. Uniswap permet à quiconque de créer un marché en déposant des jetons, et de percevoir des frais sur les transactions ultérieures.
Dès le début 2019, les volumes quotidiens augmentèrent régulièrement. Le protocole traitait des millions de dollars sans employés, bureaux ou opérations commerciales traditionnelles. Adams avait construit un système fonctionnant selon des règles mathématiques, non des décisions humaines.
À l’été 2020, la DeFi (finance décentralisée) franchit un cap décisif.
Le « DeFi Summer » a vu une explosion des applications financières basées sur la blockchain. Uniswap était au cœur de ce mouvement, fournissant l’infrastructure pour des monnaies programmables inédites.
Adams vit les volumes mensuels passer de quelques millions à des milliards de dollars. Le protocole traitait plus que bien des institutions financières traditionnelles, tout en restant décentralisé et sans permission.
Le succès attira l’attention du capital-risque. Adams créa Uniswap Labs pour formaliser l’équipe et accepter des investissements institutionnels. L’entreprise leva 11 millions de dollars lors d’un tour de table de série A mené par Andreessen Horowitz, offrant les ressources pour accélérer le développement.
La deuxième version, lancée en mai 2020, apporta des améliorations majeures. Les nouveaux contrats permettaient des échanges directs entre n’importe quels jetons ERC-20, pas uniquement appariés à l’Ethereum. Ils intégraient des oracles de prix utilisables par d’autres protocoles. Les flash loans permettaient aux utilisateurs d’emprunter temporairement des jetons dans une seule transaction.
Ces innovations ont conduit à des cas d’usage que Adams n’avait pas prévus. D’autres développeurs ont bâti sur l’infrastructure d’Uniswap des protocoles de prêt, des plateformes de dérivés et des stratégies de yield farming. Le protocole devint une infrastructure composable amplifiant l’innovation dans tout l’écosystème DeFi.
En septembre 2020, le lancement du jeton de gouvernance UNI marqua une autre étape. Adams et son équipe distribuèrent 400 jetons à chaque adresse ayant utilisé Uniswap, créant l’un des plus grands airdrops de l’histoire des cryptomonnaies. Cette distribution rétroactive récompensa les premiers utilisateurs et aligna leurs intérêts sur le succès à long terme du protocole.
La troisième version, lancée en mai 2021, introduisit la liquidité concentrée. Les fournisseurs de liquidité pouvaient concentrer leur capital sur des plages de prix spécifiques, augmentant l’efficacité du capital jusqu’à 4000 fois pour certaines stratégies. Cette innovation attira les market-makers professionnels tout en restant accessible aux particuliers.
La fonctionnalité de liquidité concentrée changea fondamentalement la manière dont les market-makers opèrent sur Uniswap. Auparavant, la liquidité était répartie sur toutes les plages de prix possibles, entraînant une inefficacité du capital. V3 permettait aux fournisseurs de définir précisément où placer leur liquidité dans une plage de prix ciblée. Cela rendait le positionnement plus stratégique et la gestion des risques plus fine. Les fournisseurs pouvaient concentrer leurs positions dans les plages de trading attendues, et mettre en place des mécanismes de stop-loss contre la perte d’impermanent, rendant le marché plus complexe et professionnel.
Uniswap V3 attira à la fois les market-makers professionnels cherchant des stratégies avancées, et les utilisateurs individuels bénéficiant d’une meilleure accessibilité et d’une plus grande efficacité du capital.
Chaque itération étendit les capacités d’Uniswap tout en conservant ses principes fondamentaux. Le protocole reste sans permission, sans confiance et résistant à la censure. N’importe qui peut échanger n’importe quel jeton, sans fournir d’informations personnelles ni obtenir l’approbation d’un intermédiaire.
Adams avait construit ce que la finance traditionnelle jugeait impossible : un exchange entièrement automatisé, sans supervision humaine, traitant des milliards de dollars chaque jour.
Le 10 octobre 2024, Uniswap Labs annonça Unichain, un réseau de niveau 2 Ethereum conçu spécifiquement pour les applications DeFi.
Cette blockchain marque l’évolution d’Adams, du développeur de protocole à fournisseur d’infrastructure. Construire un réseau dédié permet à Uniswap d’optimiser toute la pile technique pour le market-making automatique.
Unichain, lancé le 11 février 2025, utilise la technologie Rollup-Boost. Un environnement d’exécution fiable assure un mempool privé et un ordre équitable des transactions. Cette innovation technologique résout un problème persistant dans les échanges décentralisés : la valeur maximale extractible (MEV).
Dans les réseaux blockchain traditionnels, des traders avisés peuvent observer les transactions en attente et devancer les utilisateurs ordinaires en payant des frais de gaz plus élevés. Cette pratique extrait de la valeur des traders ordinaires, augmentant leurs coûts. Le mempool privé d’Unichain cache les détails des transactions avant traitement, tandis que l’environnement d’exécution fiable garantit un tri équitable selon l’heure d’arrivée, indépendamment du montant des frais payés.
Le réseau traite les transactions en sous-blocs de 200 millisecondes. Cette rapidité permet à Uniswap de rivaliser avec les exchanges centralisés sur des stratégies de trading sensibles à la latence. Ces avancées techniques réduisent la valeur extraite par les traders avisés, créant un environnement plus juste.
Aujourd’hui, Uniswap traite quotidiennement plus de 20 à 30 milliards de dollars de transactions sur plusieurs blockchains. La quatrième version, lancée en 2025, introduit les « hooks », permettant aux développeurs de personnaliser le comportement des pools pour des cas d’usage spécifiques. Le protocole continue d’évoluer tout en restant simple et accessible.
Adams est resté fidèle à sa mission initiale : rendre l’échange de valeur aussi simple et accessible que l’échange d’information.
D’une chambre d’enfant à des milliards de transactions quotidiennes, Uniswap prouve que les systèmes décentralisés peuvent concurrencer les institutions traditionnelles.
Ceci est l’histoire d’Uniswap. À bientôt pour notre prochain article.
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