Comment expliquer à tes amis ce qu'est une « monnaie stable » ?
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Comment expliquer à tes amis ce qu'est une « monnaie stable » ?
Ce monde avance de manière irréversible et déterminée vers le numérique.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédigé par : Wei sir
Récemment, les stablecoins semblent être devenus un sujet brûlant. Plusieurs amis m'ont demandé ce que sont exactement les stablecoins.
Je pense que c'est en réalité assez simple, mais de nombreux experts l'ont rendu trop compliqué. C'est pourquoi j'écris cet article pour y répondre clairement et succinctement.
Note : Cet article traite uniquement des stablecoins adossés au dollar américain.
1. Que dit le projet de loi américain GENIUS ?
Le 18 juillet 2025, Trump a signé le « Genius Act » (nom complet : « Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act », abrégé en GENIUS Act).
La loi précise clairement que les stablecoins sont des actifs numériques légaux destinés aux paiements, soumis à une réglementation spécifique (prévention du dysfonctionnement, lutte contre le blanchiment d'argent).
Règles clés : les stablecoins doivent être entièrement couverts par des réserves en dollars américains ou en obligations du Trésor américain (ratio 1:1) afin d’éviter toute volatilité du prix ; les émetteurs doivent publier mensuellement leurs réserves et disposer des agréments réglementaires requis ; en cas de faillite d’un émetteur, les détenteurs de stablecoins ont priorité dans les réclamations.
En résumé, les stablecoins adossés au dollar, comme USDT ou USDC, sont assimilables au dollar américain.
L’USDT a été lancé en 2014 par la société Tether, avec un taux de change fixe de 1:1 par rapport au dollar. L’USDC a été émis en 2018 par Circle, également ancré 1:1 au dollar, c’est-à-dire qu’1 USDC vaut 1 dollar papier.
Quelle est la signification profonde de cette loi ?
C’est que le gouvernement américain commence à reconnaître et à adopter la modernisation du dollar.
Cette initiative n’est pas unique aux États-Unis. D'autres régions du monde ont adopté des textes similaires : par exemple, le règlement européen sur les marchés des actifs numériques (MiCA) est entré en vigueur en décembre 2024, et la loi hongkongaise sur les stablecoins prendra effet en août 2025.
2. Quels sont les avantages des stablecoins ?
Pour le public, le principal avantage des stablecoins réside dans leur commodité et leur sécurité.
Les Américains utilisent bien des paiements électroniques en dollars, mais le système repose sur de nombreux intermédiaires, notamment des banques et des prestataires de paiement tiers. Chaque maillon peut connaître des erreurs ou être indisponible, ce qui compromet la sécurité (les systèmes informatiques des banques américaines peuvent contenir des bugs, des failles, et être vulnérables aux hackers).
Les paiements nationaux restent relativement efficaces, mais les transferts transfrontaliers posent problème : ils passent souvent par plusieurs banques et des institutions de compensation, prennent entre 1 et 3 jours, et comportent des frais élevés — par exemple, transférer 1000 dollars peut coûter jusqu’à 20 à 50 dollars.
En bref, les paiements traditionnels en dollars sont peu pratiques, peu sûrs, coûteux et lents.
Avec des stablecoins comme USDT ou USDC, les transferts s’effectuent directement sur une blockchain (par exemple, Tron ou Ethereum), sans passer par aucune banque. Qu’il s’agisse de l’Europe ou de l’Asie, les fonds arrivent en quelques secondes ou minutes. Le coût d’un transfert de 1000 dollars est généralement de 2 à 3 dollars, voire moins.
Comme le savent ceux qui comprennent la blockchain, celle-ci est extrêmement sécurisée. Le système lui-même ne commet pas d’erreur de transfert (sauf si vous faites une mauvaise saisie). Sa sécurité dépasse de loin celle des technologies traditionnelles (c’est une comparaison non rigoureuse, mais parlante). Sinon, la blockchain n’aurait jamais atteint une telle notoriété.
Les Américains se disent donc : puisqu’il existe une méthode de transfert meilleure, pourquoi ne pas l’utiliser ?
À condition que l’USDT puisse toujours être échangé 1:1 contre des dollars.
C’est là l’essence même du succès de l’USDT.
Le but de la loi américaine est précisément de garantir cet échange 1:1 afin de protéger les citoyens américains.
En 2025, le volume quotidien moyen des transactions en stablecoins a dépassé 100 milliards de dollars, dépassant la somme des volumes quotidiens de Visa et Mastercard (environ 67,1 milliards de dollars). La croissance est fulgurante : +32,8 % par rapport à 2024. Seulement en Asie du Sud-Est et en Afrique, le volume quotidien moyen des transferts d’USDT via la blockchain TRON atteint 13,1 milliards de dollars.
3. Pourquoi le gouvernement américain adopte-t-il les stablecoins ?
Le développement de la société humaine va inéluctablement vers la numérisation.
Les stablecoins représentent la transformation numérique de la monnaie.
Le dollar, initialement sous forme papier, s’est transformé ces dernières décennies en comptabilité électronique, puis évolue vers un registre encore plus avancé basé sur la blockchain.
Le gouvernement américain considère que, puisque la transformation numérique du dollar est une tendance inarrêtable, autant l’accepter et l’accompagner.
Pourquoi ne pas la légaliser et la réguler strictement afin de protéger les intérêts du pays et de ses citoyens ?
Notre yuan numérique suit également cette logique et adopte la technologie blockchain, bien qu’il emprunte une voie différente.
Certains se demandent quelles différences existent entre les deux. Voici une comparaison rapide.
Les États-Unis privilégient la direction du marché : les stablecoins (comme USDT ou USDC) sont principalement émis par des entreprises privées, tandis que le gouvernement joue surtout un rôle de régulateur. Ce modèle correspond à la tradition libérale américaine. Sur le plan technique, les stablecoins américains reposent sur des blockchains publiques, conçues de manière décentralisée, reflétant ainsi la culture américaine (qui valorise la dispersion du pouvoir et la liberté individuelle), même s'ils disposent de fonctions telles que la lutte contre le blanchiment, le gel, la confiscation ou la destruction.
La Chine privilégie la stabilité et la sécurité : le yuan numérique est émis directement par la banque centrale, permettant un contrôle précis de la circulation monétaire et garantissant la sécurité financière nationale. Le yuan numérique utilise un système à deux niveaux (banque centrale → banques et institutions autorisées → public), centré sur une supervision centralisée par la banque centrale, tout en intégrant partiellement la technologie des blockchains consortiales (toujours pilotée par la banque centrale, sans décision égalitaire entre nœuds), afin d’éviter que la souveraineté monétaire ne soit compromise par des entités privées ou des forces extérieures.
4. En résumé
Le monde avance irrévocablement et fermement vers la numérisation.
Les stablecoins constituent la transformation numérique de la monnaie.
Étant donné que les stablecoins adossés au dollar sont plus pratiques, plus efficaces et plus sûrs que le dollar traditionnel,
leur utilisation va inévitablement croître de plus en plus.
Le gouvernement américain suivra donc nécessairement cette évolution et renforcera progressivement la régulation.
Vous pouvez arrêter la lecture ici.
5. Pourquoi les autres experts parlent-ils de manière si complexe ?
La plupart des experts qui discutent des stablecoins analysent les nouvelles réalités avec une vision traditionnelle, ce qui les rend incompréhensibles au grand public.
En réalité, leurs arguments se résument à quelques points (aucun n’étant essentiel). Je vais les expliquer brièvement ci-dessous.
1. Certains experts affirment : « Les stablecoins en dollars renforcent la position du dollar et de la dette américaine »
Cela découle du fait que le Genius Act exige que les stablecoins soient soutenus par des réserves 1:1, comme des dollars ou des obligations à court terme, augmentant ainsi la demande de dette américaine. De plus, les stablecoins en dollars peuvent pénétrer via la blockchain les zones « sans banque », élargissant ainsi la circulation et la demande du dollar.
Il est clair que les émetteurs d’USDT et d’USDC devront rapidement acheter massivement des obligations américaines, faute de quoi ils ne respecteront pas les exigences du Genius Act.
Plus précisément, les actifs liquides légalement admis comme réserves 1:1 incluent : espèces en dollars, dépôts à vue à la Réserve fédérale, obligations du Trésor américain avec un délai restant inférieur à 93 jours, accords de rachat (repos) de moins de 7 jours garantis par des obligations gouvernementales, dépôts de réserve dans d'autres banques centrales répondant au critère de « substance équivalente », ainsi que des fonds du marché monétaire investis exclusivement dans ces catégories d'actifs.
USDT a déjà émis 167 milliards de stablecoins (sur plusieurs blockchains, dont Ethereum, TRON et Solana), dont les réserves comprennent 127 milliards de dollars d'obligations américaines, environ 120 millions de dollars en bitcoins (100 000 unités), environ 8,7 milliards de dollars en or (80 tonnes), et 7,7 milliards de dollars en prêts garantis. Ces trois dernières catégories ne respectent pas les exigences du Genius Act et doivent être converties en dollars ou en obligations. Si cela n’est pas fait d’ici mai 2027, USDT risque d’être retiré des exchanges américains.
Un petit rappel pédagogique sur l’importance des réserves 1:1 : imaginons qu’une personne cherche à « faire chuter le cours » en vendant massivement des stablecoins pour les faire passer sous 1 dollar (par exemple, à 0,95 dollar). À ce moment-là, l’émetteur intervient en utilisant ses réserves pour racheter activement ces pièces sur le marché : « Tu veux vendre à bas prix ? Moi, je les rachète près de 1 dollar ». Ainsi, l’attaquant est contré.
2. Certains experts affirment : « Les stablecoins en dollars entraînent de nombreux risques »
Ils pensent que l’anonymat des stablecoins pose des problèmes de blanchiment d’argent et de transparence.
Mais ce sont des problèmes que connaît aussi le dollar traditionnel, pas spécifiques aux stablecoins. C’est simple : le gouvernement américain impose des règles, et les émetteurs mettent en œuvre des mesures techniques et organisationnelles. Ce n’est pas un problème insoluble.
Le Genius Act exige que les émetteurs de stablecoins appliquent des mesures de lutte contre le blanchiment (LCB) et de connaissance du client (KYC), notamment : évaluation des risques, vérification des listes de sanctions, identification des clients, mise en place d’un mécanisme de déclaration des opérations suspectes avec transmission rapide aux autorités, conservation des données transactionnelles pour examen réglementaire, et capacité technique à exécuter des ordres administratifs tels que la confiscation, le gel, la destruction ou la restriction des transferts. Vous voyez, c’est exactement ce que prévoit la loi américaine sur le secret bancaire (The Bank Secrecy Act).
La loi hongkongaise sur les stablecoins stipule que les transferts doivent respecter la règle du voyage (Travel Rule), similaire aux virements traditionnels : lorsque le montant d'une transaction dépasse un certain seuil (par exemple, 1000 dollars/ euros), les informations d'identité des deux parties doivent accompagner la transaction et être conservées à chaque étape du processus de paiement, afin que les autorités puissent tracer et prévenir les activités illégales.
Le MiCA européen contient des exigences similaires.
3. Certains experts affirment : « Les stablecoins en dollars ne sont pas une monnaie légale, mais on ne peut pas non plus les considérer simplement comme des outils de paiement. »
C’est une nouveauté. Il faut du temps pour l’appréhender. Le monde change constamment, les concepts évoluent.
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