Du lancement équitable au marché du capital basé sur l'attention, le marché primaire Web3 AI connaît un grand bouleversement
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Du lancement équitable au marché du capital basé sur l'attention, le marché primaire Web3 AI connaît un grand bouleversement
En un seul trimestre, le domaine Web3 AI est passé directement du modèle de lancement équitable (Virtuals) au modèle de stratégie de capital d'attention avec une capitalisation moyenne et une FDV moyenne.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : 0xJeff
Traduction : Tim, PANews
Le domaine Web3 AI est passé en un seul trimestre du modèle de lancement équitable (Virtuals) au modèle de stratégie moyenne taille / moyenne FDV (c’est-à-dire le marché du capital d’attention).
Certains projets issus de l’écosystème Virtuals et des projets lancés via CreatorBid ont affiché de solides performances initiales, mais leur attractivité produit a diminué avec le temps. Cette décroissance est proportionnelle à la taille du projet, au moment de son lancement et au montant levé pour le développement du produit.
D’après les informations partagées précédemment, le défi central des équipes de lancement équitable réside dans le manque fréquent de financement avant l’émission du jeton. La majorité des équipes ne peuvent pas assumer le coût d’un développement autofinancé. Le modèle de lancement équitable utilise précisément les frais de transaction du jeton comme principale source de revenus pour faire fonctionner le projet.
Cela ne résout pas le problème du démarrage à froid. En réalité, un ou deux développeurs indépendants s’associent souvent pour lancer un projet, définir une feuille de route, sortir une version démo afin d’enthousiasmer la communauté, puis émettre un jeton. Le prix du jeton est alors spéculativement gonflé, jusqu’à ce que la bulle éclate et que l’élan disparaisse.
La seule approche viable consiste pour les développeurs à autofinancer le lancement du produit, recruter progressivement une équipe, puis aboutir à un produit minimum viable (MVP).
Le marché actuel présente deux tendances marquées : la baisse continue de l’attractivité du modèle de lancement équitable combinée à une offre insuffisante de bons produits IA, ce qui pousse les capitaux et l’attention du marché à se déplacer. Les équipes intermédiaires dont la FDV se situe entre 40 et 80 millions de dollars, ayant déjà consacré 1 à 2 ans au perfectionnement de leurs produits, en tirent profit. Ces équipes ont optimisé leurs produits jusqu’à un stade presque prêt à l’échelle.
Beaucoup ont passé plusieurs mois à tester le produit, réaliser des entretiens, recueillir des retours et itérer les améliorations.
Cette tendance est amplifiée par l’émergence du marché du capital d’attention, où la transformation en cours dans le domaine InfoFi convertit, grâce à l’engagement financier, le bruit en signal. Les participants prouvent concrètement qu’ils ne sont pas là uniquement pour « farmer » des airdrops, mais croient sincèrement aux idées qu’ils partagent.
Un bon consensus s’est formé autour des équipes sérieuses. Nous allons désormais observer des indicateurs plus clairs permettant de distinguer ceux qui font du farming et s’enfuient avec les profits, de ceux qui font preuve de confiance réelle envers le projet et l’équipe, en y investissant de l’argent réel.
Nous assistons maintenant à la réaction chimique intense entre les premières sorties de Kaito et Cookie.
Theoriq vs Almanak
Le projet Theoriq a fixé sa FDV initiale à 75 millions de dollars (50 % de décote par rapport à la dernière levée de fonds auprès de VC), avec un calendrier de déblocage du jeton prévu ainsi : 25 % débloqués au TGE + 37,5 % après 1 an + le reste libéré linéairement sur l’année suivante.
Almanak, avec une FDV de 90 millions de dollars, propose un déblocage à 100 %. Les 25 premiers utilisateurs d’Almanak peuvent investir à une FDV de 75 millions de dollars.
Les conditions token de Theoriq sont très avantageuses (50 % de remise par rapport à la dernière levée privée). Suite aux retours communautaires sur l’amélioration des conditions de déblocage lors de l’événement de génération du jeton, l’équipe a ajusté le plan de vesting pour passer à un déblocage à 100 % au TGE.
Actuellement, les FDV respectives des deux projets sont de 75 millions de dollars et 75 ou 90 millions de dollars. La probabilité qu’ils réussissent est élevée, car ce sont des projets phares pour Kaito et Cookie (ils ont intérêt à faire monter le prix du jeton pour attirer davantage d’excellentes équipes).
Les deux équipes développent des produits ayant une valeur réelle pour DeFi, notamment des infrastructures évolutives et diverses applications destinées à attirer plus d’utilisateurs et de capitaux sur la blockchain.
Dans quel projet dois-je investir ? Et pourquoi ?
J’ai investi dans les deux. J’ai participé au tour Legion d’Almanak et j’ajouterai un investissement lors de ce tour ACM.
Le produit d’Almanak est mieux préparé et devrait atteindre le product-market fit plus tôt que Theoriq.
Theoriq fait preuve d’une ambition stratégique exceptionnelle. L’équipe construit des flux de travail verticaux pour des clients spécifiques, renforce continuellement son système AlphaSwarm, et démontre pleinement ses performances technologiques via sa couche infrastructure. Son objectif ultime est de devenir la plateforme de découverte de services par défaut pour les méta-agents (ou « boutique d’applications »), créant un écosystème intelligent capable de combiner dynamiquement les meilleurs clusters d’agents selon les besoins de l’utilisateur.
Almanak se concentrera sur le système des vaults IA, conçu pour être sécurisé, contrôlable, transparent et vérifiable : d’un côté adapté aux besoins des capitaux institutionnels, de l’autre permettant aux créateurs, grâce à la combinaison de contrats intelligents et d’agents spécialisés, d’optimiser et étendre davantage de stratégies de vaults, le tout avec une interface extrêmement intuitive.
La clé d’une bonne performance à court terme dépend véritablement de l’exécution de la stratégie GTM (Go-To-Market), de la gestion des market makers, et de la capacité à absorber efficacement la pression vendeuse en début de cotation.
Dans l’ensemble, selon les performances au lancement, nous pourrions assister à une nouvelle phase positive de valorisation pour KAITO et COOKIE (la valeur provenant directement des rendements en pourcentage des airdrops, ainsi que de l’augmentation des allocations pour les stakers).
Je suis très enthousiaste et impatient de voir rapidement davantage d’équipes IA lancer leurs nouveaux projets sur Kaito et Cookie.
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