À l'ère du storytelling, comment utiliser un modèle de notation pour trouver la prochaine narration à centupler ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
À l'ère du storytelling, comment utiliser un modèle de notation pour trouver la prochaine narration à centupler ?
Ce n'est pas seulement une formule, c'est un modèle de pensée qui guidera la prochaine vague de cryptomonnaies.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ignas
Traduction : Luffy, Foresight News
Vous avez peut-être passé d'innombrables heures à essayer de saisir la prochaine grande narration du secteur crypto. Bien anticiper, et vous réalisez un gain colossal ; entrer trop tard, et vous devenez le dernier pigeon.
Dans les marchés cryptos, les plus hauts rendements proviennent de :
-
L’identification précoce d’une narration
-
La cartographie des flux de capitaux avant les autres
-
La sortie anticipée au pic de la bulle spéculative
-
La sécurisation des profits
Ensuite, réfléchissez : une nouvelle vague narrative reviendra-t-elle ? Les vagues spéculatives reviennent lorsque :
-
Il existe une véritable innovation technologique sous-jacente, permettant une reprise après le reflux de la première vague d'enthousiasme
-
Un nouveau catalyseur émerge
-
Une communauté déterminée continue de construire même après le refroidissement de l'euphorie
J'approfondis mes réflexions dans l'article ci-dessous :
https://x.com/DefiIgnas/status/1757029397075230846
Prenons l'exemple des Ordinals sur Bitcoin : comme le montre clairement le graphique ci-dessous, on observe quatre vagues spéculatives successives.
-
Décembre 2022 : publication théorique des Ordinals, peu d'activité sur la chaîne.
-
Mars 2023 : le standard BRC-20 déclenche la première vague ; activité en sommeil pendant six mois.
-
Fin 2023 - début 2024 : des développements continus provoquent une deuxième puis une troisième vague.
-
Avril 2024 : lancement de Runes, forte hausse suivie d’un effondrement quelques semaines plus tard.
Ordinals a offert plusieurs mois d’opportunités d’entrée et multiples fenêtres de sortie. Runes, lui, n’a fourni qu’une fenêtre de sortie brève et unique. Aujourd’hui, ce domaine est totalement moribond.
Les Ordinals (y compris Runes), les NFT ou d'autres formes émergentes reviendront-ils ? Peut-être. Cela dépendra de mon score narratif.
Cadre d’analyse
Voici un cadre pour identifier les nouvelles narrations prometteuses et juger si la vague spéculative qui suit sera durable. Il s'agit d'une version encore perfectible — voici ma formule 1.0 :
Score Narratif = [(1,5 × Innovation × Simplicité) + (1,5 × Communauté × Simplicité) + (Liquidité × Économie Token) + Mécanismes d’incitation] × Environnement de marché
La formule n’est pas parfaite, mais elle illustre quels facteurs comptent et leurs poids relatifs. Analysons-les un par un !
Innovation
Ici, « innovation » fait référence aux avancées techniques natives de la cryptosphère que je surveille particulièrement.
Le catalyseur le plus puissant est l’innovation radicale, du zéro à un. Elle peut apparaître dans un nouveau domaine (DeFi, NFT, RWA, etc.), un nouveau modèle économique token (comme veToken), ou même une nouvelle méthode d’émission (lancement équitable, Pump.fun).
J’ai déjà écrit que ces innovations du zéro à un ont une singularité capable de redéfinir la trajectoire d’un secteur, créant souvent un nouveau segment crypto autonome.
À cause de biais cognitifs, repérer ce type d’innovation est difficile. Quand quelque chose de nouveau surgit, cela attire peu d’attention (comme les Ordinals) ou est perçu comme du bruit. C’est pourquoi il est crucial d’avoir l’esprit ouvert et d’expérimenter chaque nouvelle tendance — surtout celles controversées — pour prendre de l’avance.
Sans innovation technologique réelle, une narration n’est qu’une bulle spéculative éphémère.
Ce cycle est particulier car son moteur principal (l’IA) vient de l’extérieur. Grâce à l’IA, nous assistons à des innovations comme Kaito InfoFi ou les agents IA.
Quelques exemples de ce cycle :
-
Ordinals
-
Re-staking (Restaking)
-
Agents IA
-
InfoFi
-
SocialFi
-
ERC404
Mon objectif n’est pas d’énumérer tous les cas, mais de construire un modèle mental pour les identifier. Le niveau d’innovation peut être noté de 0 à 10.
Simplicité et potentiel mémétique
Toutes les innovations ne se propagent pas de manière égale. Certaines sont faciles à comprendre, d’autres non.
Les narrations complexes (comme la preuve à connaissance nulle ou le re-staking) se diffusent lentement, tandis que celles simples ou mémétiques (comme WIF) se répandent rapidement. Pouvez-vous expliquer ce concept en 5 secondes ? Est-ce drôle ou viral ?
Exemples :
-
Haute simplicité (10/10) : IA, Memecoin, XRP comme banque blockchain
-
Simplicité moyenne (5/10) : SocialFi, DeFi, NFT, Ordinals
-
Basse simplicité (3/10) : Preuve à connaissance nulle (ZKP), blockchains modulaires, re-staking
Les narrations complexes nécessitent du temps pour mûrir, et leur hausse est plus lente. La simplicité favorise aussi la croissance communautaire.
Communauté
Bitcoin est la plus grande innovation du zéro à un, mais sans communauté, ce n’est qu’un bout de code. Sa valeur provient de l’histoire que nous lui attribuons.
Beaucoup ne comprennent toujours pas pourquoi Cardano ou XRP performe malgré une innovation limitée : c’est grâce à une communauté fidèle.
Ou, plus radicalement : les Memecoins.
Absence totale d’innovation technique, pourtant ils forment désormais un secteur valorisé 66 milliards de dollars, uniquement parce qu’un groupe de personnes s’est rassemblé autour d’un token.
Le problème ? Mesurer la taille de la communauté : nombre d’abonnés sur X, volume de discussions, abonnés Reddit ou nombre de posts ?
Certaines communautés sont difficiles à détecter : elles parlent différentes langues ou utilisent d'autres canaux. Par exemple, les Coréens discutent de XRP sur des forums locaux.
« Mindshare » (part mentale) proposé par Kaito est un excellent indicateur, mais l’expérience Loudio montre qu’un fort mindshare n’implique pas forcément une vraie communauté.
https://x.com/DefiIgnas/status/1929511567768363174
Pour identifier une vraie communauté, surtout tôt, la meilleure méthode est de s’y immerger : acheter le token ou un NFT, rejoindre les groupes Discord ou Telegram, observer qui en parle sur X (sans promotion payante). Si vous sentez un réel sentiment d’appartenance, c’est un signal haussier fort.
Pour moi, Hyperliquid possède la communauté à la croissance la plus rapide. Les attaques de Binance et OKX contre HYPE ont renforcé sa cohésion, donnant à la communauté un but : soutenir l’équipe et le protocole. Hyperliquid est devenu un mouvement.
https://x.com/DefiIgnas/status/1904923406325473286
J’estime que l’innovation et la communauté sont les deux facteurs les plus importants, d’où un coefficient 1,5 pour chacun.
Comme pour l’innovation, j’intègre la variable simplicité dans la communauté : plus une narration est simple, plus elle se propage facilement.
Un memecoin comme PEPE est très simple à comprendre, alors qu’Hyperliquid, bien moins simple, a réussi à fédérer une communauté.
Runes et Ordinals apportent tous deux une innovation (permettre l’émission de jetons fongibles sur Bitcoin, autrefois jugé impossible) et ont une communauté solide. Alors pourquoi le prix baisse-t-il ?
Parce qu’il y a un troisième facteur à considérer.
Liquidité
L’innovation allume la mèche narrative, la communauté construit l’histoire et la conviction, mais la liquidité est le carburant qui vous permet de profiter de la vague et de sortir en sécurité au sommet. C’est ce qui distingue une « vague durable » d’un « pigeon final quand la musique s’arrête ».
Casey Rodarmor, créateur de Runes, a excellé dans le modèle de jeton fongible, mais aurait dû aussi créer un pool AMM similaire à Uniswap sur Bitcoin pour maintenir la dynamique.
Les memecoins Runes peinent à concurrencer ceux de Solana ou des Layer 2, faute de pools de liquidité passive. En réalité, Runes ressemble plus à un NFT échangé sur Magic Eden : bonne liquidité à l’achat, mais pas assez à la vente pour permettre une sortie massive. Faible volume = peu d’intérêt des grands CEX.
Les NFT connaissent aussi ce problème. C’est pourquoi j’avais tant d’espoir dans le modèle ERC404 de fractionnement de NFT, qui pouvait offrir liquidité passive à la vente et rendement annuel via le volume. Malheureusement, cela a échoué.
Je pense que la liquidité est la raison principale pour laquelle les options DeFi peinent à décoller depuis des années.
https://x.com/kristinlow/status/1929851536965873977
Lors des récentes volatilités, j’ai voulu couvrir mon portefeuille avec des options, mais la liquidité sur chaîne était lamentable. J’avais de grands espoirs en Derive, plateforme d’options crypto, mais son avenir est maintenant incertain.
La liquidité ne se limite pas à un ordre book profond, des flux constants, un listing CEX ou un TVL élevé dans les pools — ces éléments restent cruciaux. Dans la formule, la liquidité inclut aussi les protocoles capables de croissance exponentielle avec davantage de liquidité, ou ceux intégrant des modèles d’incitation à la liquidité, par exemple :
-
Hyperliquid : plus de liquidité → meilleure expérience → plus d’utilisateurs → plus de liquidité
-
Velodrome ve3.3 DEX : construction de liquidité via mécanisme de pots-de-vin (bribes)
-
Olympus OHM : liquidité propriété du protocole
-
Virtuals DEX : apparition simultanée de nouveaux agents IA et pair VIRTUAL/token
Économie token
L’économie token est tout aussi importante que la liquidité. Une mauvaise économie token entraîne des ventes massives. Même avec une bonne liquidité, une pression vendeuse constante liée aux unlocks représente un risque énorme.
Exemples positifs : forte circulation, aucune allocation importante à des VC / équipe, plan de déblocage clair, mécanismes de brûlage (comme HYPE, ou lancements équitables bien conçus).
Exemples négatifs : inflation galopante, déblocages massifs en cliff, absence de revenus (certains projets Layer 2).
Une narration avec innovation 10/10 mais économie token 2/10 est une bombe à retardement.
Mécanismes d’incitation
Les incitations peuvent faire ou défaire un protocole, voire toute une narration.
Le récit du re-staking dépend des performances d’EigenLayer, mais l’échec du lancement du token (peut-être à cause de sa complexité ou d’une communauté faible) a figé la narration.
Évaluer la liquidité tôt est difficile, mais de nouveaux mécanismes d’incitation peuvent aider à la construire.
Je suis particulièrement intéressé par les nouveaux modèles d’émission de tokens. Si vous avez lu mes précédents articles, vous savez de quoi je parle : chaque fois qu’un token est lancé de façon innovante, le marché change.
-
Fork dur BTC → Bitcoin Cash, Bitcoin Gold
-
ETH → Ethereum Classic
-
ICO (Offre initiale de jetons)
-
Minage de liquidité, lancement équitable, faible circulation mais FDV élevée (bon pour les airdrops, mauvais pour le marché secondaire)
-
Narration des points (points systems)
-
Pump.fun
-
Ventes privées/publiques sur Echo/Legion
Avec l’évolution du marché, les modèles d’émission et d’incitation changent. Quand un modèle est trop utilisé et que ses règles sont connues de tous, cela signale saturation et pic spéculatif.
La dernière tendance : les trésoreries cryptos. Des sociétés cotées achètent des cryptos (BTC, ETH, SOL), et leur cours boursier dépasse même la valeur des actifs détenus.
Quelles sont ici les incitations ? Comprendre cela est vital pour éviter d’être le dernier pigeon.
Environnement de marché
La meilleure narration lancée en plein marché baissier sévère ou lors d’un événement macro-risqué (comme une guerre tarifaire) sera noyée. À l’inverse, en pleine bulle euphorique, même une narration médiocre explose.
L’environnement de marché détermine le multiplicateur suivant :
-
0,1 = marché baissier brutal
-
0,5 = marché latéral
-
1,0 = marché haussier
-
2,0+ = euphorie parabolique
Exemple : Runes (avril 2024) avait innovation, communauté, liquidité initiale et certains mécanismes d’incitation, mais son lancement a coïncidé avec le reflux post-halving du Bitcoin et un recul marqué du marché (multiplicateur environ 0,3). Résultat : performance médiocre. S’il avait été lancé 3 mois plus tôt, l’effet aurait pu être bien meilleur.
Comment utiliser la formule
Notez chaque facteur de 1 à 10 :
-
Innovation : s’agit-il d’une percée du zéro à un ? (Ordinals : 9, Memecoin : 1-3)
-
Communauté : s’agit-il de véritables croyants ou de spéculateurs ? (Hyperliquid : 8, projet piloté par VC : 3)
-
Liquidité : quelle est la profondeur du marché ? (listing rapide sur grand CEX : 9, Runes échangé comme un NFT : 2)
-
Incitations : sont-elles attractives et durables ? (Airdrop Hyperliquid : 8, aucune incitation : 1)
-
Simplicité : peut-elle devenir un mème ? ($WIF : 10, zkEVM : 3)
-
Économie token : est-elle durable ? (BTC : 10, 90 % miné d’avance : 2)
-
Environnement de marché : bulle (2,0), krach (0,1), neutre (0,5-1)
Les notes sont subjectives. J’ai mis 9 à l’innovation de Runes, vous pouvez mettre 5. Cette formule suggère simplement quels facteurs considérer.
Calculons Runes :
Innovation = 9, Communauté = 7, Liquidité = 3, Incitations = 3, Simplicité = 5, Économie token = 5, Environnement marché = 0,5
Dans la formule :
-
1,5 × Innovation × Simplicité = 1,5 × 9 × 5 = 67,5
-
1,5 × Communauté × Simplicité = 1,5 × 7 × 5 = 52,5
-
Liquidité × Économie token = 3 × 5 = 15
-
Incitations = 3
Sous-total = 67,5 + 52,5 + 15 + 3 = 138
Multiplié par l’environnement de marché (0,5) :
Score narratif Runes = 138 × 0,5 = 69
Comparaison : les Memecoins obtiennent selon mes notes subjectives un score plus élevé (116) :
-
Innovation = 3 (grâce au modèle innovant de Pump.fun, pas zéro absolu)
-
Communauté = 9
-
Liquidité = 9 (intégration AMM, volume élevé = rendements LP élevés, listing CEX)
-
Incitations = 7
-
Simplicité = 10
-
Économie token = 5 (100 % en circulation dès le départ, pas de VC, mais risque de petits groupes / sniping, pas de partage de revenus)
-
Environnement marché = 0,5
Résumé
-
Surveillez tôt les narrations : utilisez Kaito, DexScreener, etc., focalisez-vous sur l’innovation et les catalyseurs
-
Notez rigoureusement : soyez honnête. Économie token médiocre ? Marché baissier ? Pas d’incitations ? L’environnement change, une innovation native du domaine pourrait relancer une narration (ex : DEX AMM pour Runes)
-
Sortez avant l’érosion des incitations : vendez au pic de distribution ou juste après un airdrop
-
Respectez la tendance : ne combattez pas les grandes tendances macro. Accumulez en cash en période baissière, déployez en période haussière
-
Gardez l’esprit ouvert : testez les protocoles, achetez des tokens populaires, participez aux discussions communautaires… Apprenez par la pratique
Ceci n’est que ma version 1.0. Je continuerai à l’améliorer.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
Ignas | DeFi Research
