HTX DeepThink : La fenêtre de liquidité apparaît, le bitcoin a retrouvé les 100 000 dollars, quelle est la suite ?
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HTX DeepThink : La fenêtre de liquidité apparaît, le bitcoin a retrouvé les 100 000 dollars, quelle est la suite ?
Combien de temps cette hausse pourra-t-elle durer ? Quelle est l'importance de l'accord douanier récemment conclu entre les États-Unis et le Royaume-Uni ?
Dédié à des analyses Web3 approfondies
HTX DeepThink est une rubrique d'analyse des marchés cryptographiques créée par Huobi HTX, axée sur les tendances macroéconomiques mondiales, les données économiques clés et les actualités du secteur de la cryptomonnaie. Elle vise à insuffler une nouvelle réflexion aux marchés et à aider les lecteurs à « trouver l'ordre dans le chaos » dans un univers cryptographique en constante évolution.
Dans la précédente chronique HTX DeepThink, HTX Research Chloe (@ChloeTalk1) a combiné des données macroéconomiques pour prévoir une fenêtre de liquidité début mai, entraînant un retour des capitaux vers le marché cryptographique. Dans la nuit du 8 mai, le bitcoin a franchi à nouveau la barre des 100 000 dollars après trois mois, tandis que l’Ethereum a dépassé 2 000 dollars, confirmant ainsi l’analyse de l’experte. Combien de temps cette hausse peut-elle se maintenir ? Quelle signification revêt l’accord douanier récemment conclu entre les États-Unis et le Royaume-Uni ? Dans ce numéro spécial supplémentaire de HTX DeepThink, Chloe apporte de nouvelles interprétations.
La portée symbolique des lois sur la « réserve stratégique en bitcoin » adoptées par le New Hampshire et le Texas
Le 7 mai, le New Hampshire est devenu officiellement le premier État américain à adopter une loi instaurant une réserve stratégique en bitcoin, autorisant le trésor de l'État à acheter du BTC via des ETF ou directement sur le marché. Le projet de loi SB 21 au Texas a terminé tous ses examens en commission et devrait passer au vote final dans les trois prochaines semaines. Cela signifie que le bitcoin est désormais intégré dans la perspective des actifs souverains, acquérant un statut partiellement substituable aux obligations d'État et à l'or ; en outre, le mécanisme d'achat de BTC piloté par les gouvernements locaux pourrait être reproduit dans 10 à 15 États contrôlés par le parti républicain, offrant un soutien acheteur structurel à moyen-long terme pour les ETF et le marché blockchain.
Ce signal est extrêmement important pour le marché : même si le niveau fédéral reste en attente, les États ont déjà lancé le processus institutionnel de constitution de réserves en BTC.
L'accord douanier États-Unis-Royaume-Uni envoie un signal de « dé-risquage »
Le 8 mai, un accord douanier historique a été conclu entre les États-Unis et le Royaume-Uni, incluant l'ouverture tarifaire britannique aux produits agricoles américains en échange d'une baisse des droits sur les voitures américaines ; les exportations britanniques d'acier et d'aluminium vers les États-Unis verront leurs droits ramenés à 0 % ; les importations américaines conserveront un cadre de « droits équitables » fixé à 10 %. Bien que le Royaume-Uni présente déjà un déficit commercial avec les États-Unis, l'impact économique réel de cet accord est limité, mais il crée un espace de détente. Le secrétaire américain au Commerce, Lutnick, a indiqué qu'il espérait que le prochain accord commercial serait annoncé par une grande nation asiatique, ce qui montre que l'administration Trump est prête à libérer des avantages structurels dans le domaine commercial.
La structure de cotation du bitcoin passe progressivement d'une logique de trading volatil à une logique d'allocation structurelle de capitaux
Alors que les signaux assouplissants côté politique se multiplient, la structure des flux de capitaux du bitcoin connaît également des changements profonds. Au cours des trois dernières semaines, les ETF américains sur le bitcoin ont enregistré un afflux net de 5,3 milliards de dollars, un pic trimestriel depuis leur lancement. Cet afflux n'est pas porté par les investisseurs particuliers, mais principalement par des mouvements institutionnels tels que l'augmentation des participations par le fonds souverain d'Abu Dhabi, l'achat accru d'actions MicroStrategy par la banque centrale suisse, ou encore la hausse des positions de BlackRock dans ses ETF. Cela marque une transition claire : la structure de cotation du bitcoin passe d'une logique de trading volatil à une logique d'allocation structurelle de capitaux. Durant ce processus, le BTC cesse d'être un simple sous-jacent d'actifs risqués et construit progressivement son propre écosystème de flux de capitaux indépendant, devenant pour certains investisseurs un « actif supranational » situé entre l'or et les obligations américaines.
Pour l'instant, aucun signe de « hausse frénétique » n'apparaît sur le marché : la volatilité implicite (IV) des options bitcoin reste stable entre 50 % et 55 %, bien en dessous des niveaux typiques des sommets de bulle historiques (au-dessus de 80 %) ; le volume ouvert des contrats à terme bitcoin sur CME s'élève à environ 14,8 milliards de dollars, inférieur au pic de 20 milliards atteint lors de l'élection de Trump en 2020 ; le rendement des obligations américaines à 10 ans a plusieurs fois tenté de dépasser 4,60 % sans succès, restant autour de 4,40 %. En synthèse, tant que le rendement des obligations américaines ne repasse pas au-dessus de 4,8 % et que les afflux via les ETF persistent, le bitcoin pourrait consolider latéralement entre 105 000 et 115 000 dollars, en attendant la prochaine opportunité de percée.
Risque potentiel : les négociations commerciales Chine-États-Unis et Europe-États-Unis pourraient intensifier la guerre des tarifs
Cependant, il convient de rester vigilant face au risque de négociations commerciales infructueuses entre la Chine et les États-Unis, ainsi qu'entre l'Europe et les États-Unis. Le président américain Trump a clairement indiqué qu'il ne baisserait pas les droits élevés de 145 % imposés à la Chine dans le but de relancer les négociations commerciales. Par ailleurs, M. Šefčovič, commissaire européen au Commerce et à la sécurité économique, a déclaré que si les négociations douanières entre l'UE et les États-Unis échouaient, l'Union serait prête à prendre des mesures de rétorsion afin de rééquilibrer les relations commerciales bilatérales. L'UE s'apprête déjà à imposer des droits sur environ 100 milliards d'euros de produits américains. Une escalade de ces tensions commerciales pourrait peser négativement sur le moral des marchés mondiaux, exerçant ainsi une pression sur des actifs risqués comme le bitcoin.
« HTX DeepThink : trouver l'ordre dans le chaos »
Note : Le contenu de cet article ne constitue ni un conseil d'investissement, ni une offre, une sollicitation ou une recommandation relative à tout produit d'investissement.
À propos de HTX Research
HTX Research est le département de recherche exclusif de HTX Group, chargé d'effectuer des analyses approfondies sur les cryptomonnaies, la technologie blockchain et les tendances des marchés émergents, de rédiger des rapports complets et d'offrir des évaluations professionnelles. HTX Research s'engage à fournir des perspectives fondées sur des données et des anticipations stratégiques, jouant un rôle clé dans la formation des opinions sectorielles et le soutien à des décisions éclairées dans le domaine des actifs numériques. Grâce à une méthode rigoureuse et à des analyses de données de pointe, HTX Research reste à la pointe de l'innovation, façonne la pensée sectorielle et favorise une compréhension approfondie des dynamiques de marché en constante évolution.
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