Ce qui se cache derrière le « deuxième demi-tour » de Trump : pourquoi a-t-il cédé ?
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Ce qui se cache derrière le « deuxième demi-tour » de Trump : pourquoi a-t-il cédé ?
Derrière la « capitulation » de Trump se trouvent des pressions multiples, telles que la turbulence des marchés financiers, les mises en garde des dirigeants du monde des affaires et une myriade de signaux d'alerte provenant des données économiques.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Zhao Ying, Wall Street Insights
La nuit dernière, actions, obligations et devise américaines ont rebondi ensemble, marquant un net rétablissement du risque. Les trois grands indices boursiers américains ont clôturé en hausse de plus de 1 %, l'indice du dollar a grimpé près de 100 points, tandis que le rendement de l’obligation américaine à dix ans a baissé en cours de séance.
Dans le sillage de cette euphorie inattendue des marchés, deux préoccupations majeures des semaines précédentes ont connu un tournant : la position de Trump sur les politiques tarifaires s'est assouplie, tout comme ses commentaires concernant Powell.
Mercredi, selon China Central Television, Trump a déclaré localement le 22 qu'il allait « fortement réduire » les droits de douane élevés imposés à la Chine. Selon The Guardian, ces propos font écho à ceux tenus plus tôt dans la journée par le secrétaire au Trésor américain, Bessent, qui avait affirmé que les droits élevés étaient insoutenables.
De plus, mardi, Trump a changé de ton, affirmant qu’il n’avait pas l’intention de renvoyer Powell, ajoutant que le moment était idéal pour une baisse des taux d’intérêt.
Derrière ce revirement de Trump, plusieurs pressions convergentes : troubles financiers, dissuasion exercée par les dirigeants du monde des affaires, et signaux d’alerte fréquents provenant des données économiques.
Les dirigeants du monde des affaires mettent en garde : effondrement de la confiance des entreprises
Jeudi, selon des médias citant des sources proches du dossier, après une rencontre avec les cadres supérieurs de Walmart, Home Depot et Target, Trump aurait abandonné le lendemain ses déclarations agressives sur les tarifs. Ces dirigeants ont souligné que les taxes à l’importation pourraient perturber les chaînes d’approvisionnement et faire grimper les prix des biens. Une source indique que Trump aurait semblé sensible à l’avertissement selon lequel les rayons des magasins pourraient être vides dans quelques semaines.
En outre, interrogé sur les personnes consultées par le président concernant ses politiques commerciales et tarifaires, Bessent a précisé que Trump « sollicite continuellement l’avis des dirigeants du monde des affaires », mentionnant notamment la visite récente de grands détaillants, et révélant que « les trois principaux constructeurs automobiles allemands viendront vendredi ».
À noter la réaction du secteur privé : la morosité des PDG américains est comparable à celle observée pendant la crise financière, presque toutes les entreprises révisant leurs prévisions à la baisse. Des données supplémentaires montrent que 27 % des sociétés composant l’indice S&P 500 ont déjà abaissé leurs perspectives pour 2025, contre seulement 9 % qui les ont relevées.
L’action collective des leaders économiques indique que le monde des affaires fait activement pression pour influencer les orientations politiques. Cependant, comme chacun sait, Trump peut facilement changer d’avis, et son attitude pourrait encore évoluer.
Signaux d’alerte fréquents dans les données : risque accru de récession, inflation anticipée en forte hausse
En raison de l’incertitude générée par les politiques tarifaires de Trump, les Américains sont de plus en plus pessimistes quant à l’économie. Les enquêtes montrent une flambée des anticipations d’inflation. De nombreux analystes partagent également une vision sombre de l’avenir économique américain.
Les données de l’ISM (Institute for Supply Management) montrent que l’activité manufacturière américaine a régressé le mois dernier. L’enquête de la Réserve fédérale de Richmond d’avril indique que les conditions commerciales générales ont chuté à -30 ; l’indice non manufacturier de la Fed de Philadelphie a plongé à -42,7 en avril. Selon la Réserve fédérale de New York, l’activité manufacturière dans l’État a diminué pour le deuxième mois consécutif en avril.
Les enquêtes font apparaître une envolée des anticipations d’inflation. Powell avait auparavant indiqué que l’ampleur des hausses tarifaires annoncées dépassait les attentes, et que ces droits pourraient provoquer au moins une hausse temporaire de l’inflation. Lui-même ainsi que d’autres responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu’ils étaient prêts à maintenir les taux inchangés, en attendant que l’impact des tarifs sur l’économie devienne plus clair.
Les analystes de Wall Street ont rapidement ajusté leurs prévisions économiques. Goldman Sachs, Morgan Stanley et JPMorgan ont tous revu à la baisse leurs attentes de croissance du PIB américain, tout en augmentant leurs prévisions d’inflation. Le consensus estime qu’une politique tarifaire agressive entraînera une baisse d’au moins 0,3 à 0,5 point du taux de croissance économique américain, tout en faisant grimper l’inflation sous-jacente de 0,4 à 0,6 point de pourcentage.
Comment les marchés anticipent-ils l’évolution des politiques ? Suivre ces indicateurs clés
Pour les investisseurs, la clé pour anticiper l’évolution des politiques réside dans l’observation de quelques indicateurs centraux. Une récente étude de Goldman Sachs révèle que les demandes initiales d’indemnités de chômage, l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie, l’indice ISM des services et le taux de chômage sont les meilleurs indicateurs précurseurs de ralentissement économique. Ces indicateurs émettent généralement un signal seulement un mois après le début d’une récession, alors que les données dures telles que le PIB ne montrent des signes de faiblesse qu’après quatre mois.
Ces indicateurs surpassent les autres en termes de performance, car ils sont publiés fréquemment, subissent peu de révisions, et sont disponibles tôt. Les demandes initiales d’indemnités de chômage sont publiées chaque jeudi ; les données sur le taux de chômage seront diffusées la semaine prochaine.
Les traders devraient également surveiller attentivement les rendez-vous entre Trump et les dirigeants d’entreprises. Les données historiques montrent qu’après de telles rencontres, le ton des politiques connaît souvent des ajustements subtils. Tous ces éléments peuvent fournir des indices cruciaux sur l’orientation future des politiques.
Une question centrale anime actuellement les débats sur les marchés : s’agit-il d’un véritable changement stratégique ou simplement d’un ajustement tactique temporaire ? Quelle que soit la réponse, une chose est sûre : les investisseurs doivent se préparer à une année 2025 plus volatile que prévu.
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