Trump se met encore dans le pétrin avec ses déclarations tonitruantes : les capitaux mondiaux entament-ils un rejet collectif des États-Unis ?
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Trump se met encore dans le pétrin avec ses déclarations tonitruantes : les capitaux mondiaux entament-ils un rejet collectif des États-Unis ?
Dollar faible, privilégier l'or et le bitcoin.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Mary Liu, BitpushNews
Face aux craintes des marchés qu'un éventuel limogeage par le président américain Donald Trump du président de la Réserve fédérale Jerome Powell et à la mise en œuvre de politiques risquant de provoquer une récession, une vague de vente d'actifs américains est en cours.
Les données montrent que l'indice S&P 500 a chuté de 2,7 % lundi à 5142,18 points, en baisse de 13 % depuis le début de l'année et de 16 % par rapport à son récent sommet ; le Dow Jones Industrial Average a perdu 972 points, soit 2,5 % ; quant à l'indice composite du Nasdaq, il est entré dans une zone de marché baissière, reculant de 21 % par rapport à son pic.
Le marché obligataire n'est pas en reste : le rendement des obligations américaines à 10 ans a augmenté de 7 points de base à 4,41 %, tandis que celui des titres à 30 ans a bondi de 10 points de base à 4,91 %. Sur le marché des changes, l'indice du dollar a reculé de 0,9 %, perdant plus de 5 % face à l'euro et au yen, atteignant ainsi son plus bas niveau en trois ans.
Les investisseurs peinent à évaluer le risque que Powell soit destitué (la Maison Blanche ayant indiqué la semaine dernière examiner cette possibilité), ainsi que les effets potentiels des politiques de Trump sur la première économie mondiale. En conséquence, ils se retirent massivement des actifs américains considérés comme sûrs. Cette fuite vers des valeurs refuges combinée à un sentiment général d'aversion au risque a propulsé l'or à un nouveau record historique lundi, tandis que les cryptomonnaies ont également grimpé, le bitcoin atteignant pour la première fois depuis mars les 88 000 dollars.
Récession + inquiétudes sur l'indépendance de la Fed = aggravation de la situation
« Alors que le gouvernement actuel injecte déjà un niveau croissant d'incertitude dans les perspectives économiques, toute tentative de remplacer Powell ne ferait qu'accentuer les pressions baissières pesant sur les actifs américains », a déclaré Ian Lyngen, responsable de la stratégie obligataire aux États-Unis chez BMO Capital Markets.
Lundi, Trump a de nouveau appelé via Truth Social à une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, écrivant : « De nombreuses personnes appellent à une baisse préventive des taux. »
Bien que des spécialistes du droit affirment qu'il serait difficile pour Trump de licencier facilement le président de la Fed, et que Powell a déclaré qu'il ne démissionnerait pas même si Trump le lui demandait, ces spéculations continuent de frapper les actifs américains. Les tarifs douaniers radicaux adoptés à Washington ont déjà alimenté les craintes d'une récession économique aux États-Unis, tout en renforçant les doutes sur le statut de l'obligation américaine comme actif refuge par excellence.
Plusieurs risques combinés amplifient les inquiétudes des marchés concernant la trajectoire de la croissance et de l'inflation — ainsi que sur la manière dont la Fed pourrait concilier ces deux objectifs. Bien que les opérateurs s'attendent à au moins trois baisses de taux cette année, Bill Dudley, ancien président de la Réserve fédérale de New York, écrit dans une chronique de Bloomberg Opinion que les décideurs pourraient agir plus lentement que prévu.
L'indice spot du dollar Bloomberg a brièvement chuté de 1 % lundi, atteignant son plus bas niveau depuis fin 2023, avant de légèrement rebondir. Le yen s'est apprécié au plus haut niveau depuis septembre dernier, tandis que l'euro a grimpé à son niveau le plus élevé en plus de trois ans.
L'euro évolue actuellement autour de 1,15 dollar, proche du scénario le plus optimiste anticipé par les stratèges pour la fin de l'année. Selon les données de Bloomberg, le yen s'échange contre environ 140,50 yens pour un dollar, dépassant déjà la médiane des prévisions de fin d'année fixée à 143.
« Les déclarations de Trump sur une possible destitution du président de la Fed Powell constituent, même si ces idées ne se concrétisent pas, une menace sérieuse à l'indépendance de la Fed aux yeux de la communauté internationale, ce qui mine indirectement le statut du dollar comme monnaie refuge », a affirmé Helen Given, trader chez Monex.
« Si l'économie américaine entre en récession et que la banque centrale ne peut ou ne parvient pas à agir de façon autonome, la récession pourrait s'aggraver, suscitant davantage d'inquiétudes sur les marchés », a-t-elle ajouté.
Les opérateurs sur le marché des options expriment une position vendeuse sur le dollar à un degré jamais vu depuis le début de la pandémie de Covid. La prime payée pour se couvrir contre une baisse du dollar sur un panier de devises (par rapport aux positions haussières) a atteint son plus haut niveau depuis mars 2020.
La vente massive s'est intensifiée après que Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, a déclaré vendredi que Trump examinait effectivement cette possibilité. Selon des traders informés, plusieurs hedge funds ont rejoint lundi la chute du dollar suite aux propos de Hassett. Ces intervenants ont requis l'anonymat car ils n'étaient pas autorisés à parler publiquement de ces sujets.
Les données consolidées de la Commission des contrats à terme sur matières premières (CFTC) montrent que la confiance haussière des hedge funds sur le dollar est tombée à son plus bas niveau depuis octobre dernier. Bien que les gros titres sur Powell n'aient effectivement pas aidé le moral des marchés, d'autres soulignent que l'aggravation de la guerre commerciale mondiale pourrait rester le facteur dominant des échanges sur le dollar.
« L'indépendance des banques centrales est un bien si précieux — elle n'est pas une évidence, et une fois perdue, il est extrêmement difficile de la regagner », a déclaré Will Compernolle, stratège macro chez FHN Financial à Chicago. « Les menaces de Trump contre Powell nuisent assurément à la confiance des investisseurs étrangers dans les actifs américains, mais je pense toujours que ce sont les annonces liées aux tarifs douaniers qui restent le moteur principal », a-t-il ajouté.
Le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs pour détenir des obligations américaines à 30 ans plutôt qu'à 2 ans augmente pour la neuvième semaine consécutive — seulement la deuxième fois depuis que Bloomberg compile ces données en 1992. Lors des échanges matinaux de lundi, des transactions importantes sur les contrats à terme à court terme ont encore accentué la tendance à un aplatissement de la courbe des taux.
Vendre le dollar, acheter or et bitcoin
Avec la guerre commerciale de Trump qui fragilise la croissance économique et les perspectives de bénéfices aux États-Unis, les avertissements des stratèges boursiers de Wall Street se multiplient.
Les stratèges de Citigroup ont abaissé la semaine dernière leur opinion sur les actions américaines, affirmant que les fissures du « particularisme américain » allaient persister. Ils rejoignent ainsi Bank of America et BlackRock, qui ont récemment adopté une position baissière sur les actions américaines.
« Le dernier déclencheur de la vente du dollar pourrait être la pression exercée sur Powell, mais en réalité, la vente du dollar n'a désormais plus besoin de nouveaux motifs », a déclaré Gareth Berry, stratège chez Macquarie à Singapour. « Tout ce qui s'est produit au cours des trois derniers mois fournit déjà suffisamment de raisons pour une vente continue du dollar, qui pourrait durer plusieurs mois encore. »
Par ailleurs, Lawrence McDonald, ancien directeur de la stratégie macro-américaine chez兴业银行 (note : ce nom d'institution semble incorrect ou mal orthographié, probablement Xingye Bank ou China Merchants Bank, mais non traduit ici faute de confirmation), a estimé qu'il pourrait être temps de vendre de l'or et d'acheter du bitcoin.
Il a commenté sur X : « Avec l'indice de volatilité (VIX) proche de 30, le bitcoin n'a jamais aussi bien performé. C'est un signe fort de maturité du marché du bitcoin (bonne nouvelle), mais aussi une preuve puissante de la forte pression subie par les monnaies fiduciaires comme le dollar. »
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