L'exploitant de TUSD en déficit d'environ 500 millions de dollars, l'émetteur de FDUSD serait-il le coupable ?
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L'exploitant de TUSD en déficit d'environ 500 millions de dollars, l'émetteur de FDUSD serait-il le coupable ?
Quand les stablecoins deviendront-ils vraiment stables ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : J1N, Techub News
On ne pensait pas qu'en 2025, les problèmes liés aux stablecoins continueraient à se produire.
En soirée, CoinDesk a publié un article affirmant que TUSD avait subi une perte d'environ 500 millions de dollars dus au détournement d'actifs confiés à son dépositaire, First Digital Trust (FDT), qui est également l'émetteur de FDUSD. Après la publication du rapport, en raison des craintes que les réserves de FDUSD aient également été détournées, le prix de FDUSD a brièvement chuté à environ 0,88 USDT. Cependant, après les démentis conjoints d'He Yi et de First Digital Trust, FDUSD a rapidement retrouvé sa stabilité.
Origine de l'incident : manque massif de réserves chez TUSD, Sun Yuchen comble la différence personnellement
Selon un article de CoinDesk citant des sources proches du dossier, des documents soumis par Techteryx, l'opérateur du stablecoin TUSD, au tribunal de Hong Kong révèlent que Sun Yuchen a fourni un prêt pour couvrir un déficit de près de 500 millions de dollars dans les réserves de TUSD.
Documents déposés par Techteryx devant le tribunal de Hong Kong
En décembre 2020, après que Techteryx eut racheté TrueUSD à TrueCoin, il a mandaté First Digital Trust (FDT), basé à Hong Kong, pour gérer ses réserves de stablecoin. Avant juillet 2023, date à laquelle Techteryx a pris le contrôle total de TUSD, ce dernier était opéré au quotidien par TrueCoin.
Des documents de l'étude d'avocats américaine Cahill Gordon & Reindel indiquent que FDT avait reçu instruction d'investir les réserves de TUSD dans le fonds Aria Commodity Finance Fund (Aria CFF), enregistré aux îles Caïmans. Toutefois, selon les documents judiciaires, environ 456 millions de dollars ont été transférés de manière inappropriée vers Aria Commodities DMCC, une entité indépendante non autorisée située à Dubaï.
Documents remis par Cahill au Département de la Justice
Pour en revenir au sujet principal, CoinDesk précise que les documents judiciaires montrent que Matthew Brittain, PDG d'Aria Capital Management Ltd, contrôle Aria Commodity Finance Fund (Aria CFF), tandis que sa femme, Cecilia Brittain, est la seule actionnaire de l'entité holding indépendante Aria Commodities DMCC, basée à Dubaï. ARIA DMCC se consacre au financement commercial, au développement d'actifs et au commerce des matières premières, alors que CFF finance des négociants en matières premières, notamment DMCC et des tiers.
Les documents du tribunal de Hong Kong indiquent que Vincent Chok, PDG de FDT, aurait versé environ 15,5 millions de dollars de commissions non divulguées à une entité appelée « Glass Door », et aurait seul mis en place un prêt de financement commercial non autorisé de 15 millions de dollars entre FDT et Aria DMCC. Ces fonds ont ensuite été investis par Aria DMCC dans divers projets mondiaux tels que des usines de fabrication, des activités minières, des navires maritimes, des infrastructures portuaires et des entreprises d'énergies renouvelables. FDT a par la suite qualifié ces utilisations de capitaux comme des investissements légitimes.
Le demandeur affirme que « les virements effectués par FDT vers Aria DMCC constituent un détournement manifeste de fonds et du blanchiment d'argent. Ces virements ont été réalisés sans connaissance, autorisation ou approbation préalable des plaignants ».
Techteryx a tenté sans succès de racheter ses fonds investis auprès d'Aria CFF entre le milieu de 2022 et le début de 2023, car les entités Aria étaient en défaut de paiement et n'ont pas satisfait aux demandes de rachat. Bien que Techteryx ait perdu 400 millions de dollars de réserves TUSD, l'équipe a isolé ces actifs afin de garantir le fonctionnement normal du processus de rachat du stablecoin, protégeant ainsi les détenteurs de jetons. C'est à ce moment-là que Sun Yuchen est intervenu, fournissant un soutien de liquidité d'urgence sous forme de prêt à TUSD.
Vincent Chok a précisé que First Digital Trust agissait uniquement en tant que dépositaire, exécutant strictement les instructions données par Techteryx, et affirmant que FDT ne participait ni à l'évaluation ni à la prise de décision concernant les investissements. Il a ajouté : « D'après notre compréhension, l'une des principales raisons pour lesquelles ARIA a refusé le rachat des fonds par Techteryx concerne leurs préoccupations en matière d'AML/KYC relatives aux transactions entre TrueCoin et Techteryx, ainsi que des inquiétudes quant à l'identité réelle des bénéficiaires effectifs de Techteryx. » Par ailleurs, aucune partie impliquée dans cette affaire ne considère qu'Aria manque de liquidités.
Matthew Brittain, PDG du groupe Aria, a catégoriquement nié toutes les accusations formulées par Techteryx contre ARIA DMCC et toute entité associée, ajoutant que « de nombreuses allégations fausses ont été avancées lors de la procédure judiciaire ». Il a souligné que Techteryx connaissait parfaitement les engagements relatifs à la durée des investissements, stipulés dans les contrats signés lors de la souscription au fonds ARIA CFF, et clairement énoncés dans le mémorandum d'émission. Matthew Brittain a également partagé les préoccupations exprimées par Vincent Chok concernant la véritable propriété de Techteryx, en rappelant un précédent article du Wall Street Journal sur les soupçons de détournement de fonds impliquant TrueCoin et TrustToken :
« En septembre 2024, TrueCoin et TrustToken (anciens opérateurs de TUSD) ont conclu un accord avec la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, accusés d'avoir trompé le public en affirmant à tort que TrueUSD était entièrement adossé au dollar américain, tout en détournant les réserves pour les investir dans des fonds offshore à haut risque. Ni TrueCoin ni TrustToken n'ont admis de mauvaise conduite, ni détaillé la nature des investissements offshore réalisés avec les sociétés Aria, mais ils ont accepté de payer des amendes civiles et de restituer plus de 500 000 dollars de profits, afin de régler les accusations de fraude et d'émission non enregistrée de titres. »
First Digital Trust fait-il faillite ? L'entreprise et Binance démentent formellement
Peu après la publication de cet article, Sun Yuchen a publié un tweet affirmant que First Digital Trust (FDT) était en réalité en faillite et incapable d'honorer les demandes de rachat des fonds clients. Il a fortement recommandé aux utilisateurs d'agir immédiatement pour protéger leurs actifs, appelant instamment les autorités de régulation et les forces de l'ordre à intervenir rapidement pour éviter des pertes supplémentaires importantes. Il a également annoncé qu'une conférence de presse serait organisée à Hong Kong le 3 avril à 14h00.
Cette déclaration a entraîné une brève désindexation de FDUSD, tombant à environ 0,88 USDT, et le cours du couple BTC/FDUSD a brièvement grimpé près de 100 000. Les détenteurs de FDUSD ont massivement vendu leurs positions, une scène similaire à celle observée en 2022 lorsque USDC s'était désindexé suite à l'effondrement de Silicon Valley Bank. Rapidement, He Yi a publié un tweet clarifiant que Sun Yuchen menait une action concernant TUSD et non FDUSD, permettant au prix de FDUSD de revenir rapidement autour de 0,99 USDT.
Dans le même temps, First Digital Trust a publié un tweet démentant fermement les accusations infondées de Sun Yuchen, affirmant qu'il tentait de nuire à la position de FDUSD en tant que concurrent commercial, et annonçant qu'il engagerait des poursuites judiciaires pour protéger ses droits et sa réputation. L'entreprise a également annoncé qu'elle tiendrait une session AMA en direct sur X à 16h00 (heure de Hong Kong) le 3 avril pour répondre à ces allégations.
Par ailleurs, une attestation fournie par le cabinet comptable hongkongais Moore CPA Limited indique qu'au 30 novembre 2024, FDT gérait 501 millions de dollars de réserves pour TrueUSD. En outre, First Digital a publié un rapport sur ses réserves de février, montrant que le montant total des actifs de réserve s'élevait à 2 051 348 188,70 dollars américains, avec 2 041 924 819,94 unités de FDUSD émises. Les actifs de réserve couvraient donc à plus de 100 % les FDUSD émis, respectant ainsi pleinement l'exigence de couverture 1:1.
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