Trump impose de nouveaux droits de douane : comment les entreprises et investisseurs du secteur de la cryptomonnaie doivent-ils réagir ?
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Trump impose de nouveaux droits de douane : comment les entreprises et investisseurs du secteur de la cryptomonnaie doivent-ils réagir ?
Cet article passera en revue les mesures de taxation tarifaire prises par Trump pendant son mandat et examinera leur impact potentiel sur le marché des cryptomonnaies ainsi que les stratégies éventuelles pour y faire face.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : FinTax
L'une des stratégies économiques centrales de l'administration Trump est une politique commerciale agressive à l'égard des autres pays. Pendant son premier mandat, la guerre commerciale sino-américaine, axée sur les tarifs douaniers, a attiré l'attention mondiale. Aujourd'hui, avec le retour de Trump à la Maison-Blanche, sa position protectionniste s'est encore durcie, et la relance des mesures de taxation est redevenue un point central. Cela provoquera inévitablement de nouvelles frictions commerciales mondiales, entraînant une série de répercussions économiques, des fluctuations voire des tensions régionales, tandis que cette incertitude affectera profondément le marché des cryptomonnaies. Cet article retrace les mesures de hausse des tarifs douaniers prises par Trump pendant son mandat et examine leurs impacts potentiels sur le marché des cryptomonnaies ainsi que les stratégies d'adaptation possibles.
1. Aperçu de la politique de hausse des tarifs douaniers de Trump
1.1 La hausse des tarifs douaniers de Trump en 2018 (version 1.0)
Le 23 mars 2018, Trump a signé une note relative au commerce avec la Chine, annonçant l'imposition de droits de douane sur 60 milliards de dollars de produits chinois importés, ainsi que des restrictions aux investissements et fusions d'entreprises chinoises aux États-Unis, marquant officiellement le début de la guerre commerciale sino-américaine. Par la suite, les États-Unis ont élargi progressivement la portée de ces tarifs, englobant à la fois des biens manufacturés haut de gamme et des produits de consommation courante, notamment dans les secteurs de l'aérospatiale, de la mécanique industrielle et de ses composants, des véhicules automobiles, de l'électronique, mais aussi des vêtements, meubles, bagages, luminaires, etc. L’application de tarifs sur les produits électroniques menace directement les fabricants de matériel minier. Par exemple, Bitmain, qui détenait alors environ 90 % du marché des équipements miniers de Bitcoin, a été fortement impacté en 2018 et a dû transférer certaines lignes de production d’équipements vers l’Asie du Sud-Est. Outre la Chine, les États-Unis ont également imposé des mesures tarifaires à plusieurs autres pays et régions, visant principalement à réduire leur déficit commercial et protéger leurs industries nationales, ce qui a suscité des représailles tarifaires de la part d'autres nations.
1.2 La hausse des tarifs douaniers de Trump en 2025 (version 2.0)
Le 20 janvier 2025, Trump a signé le premier mémorandum sur la politique commerciale américaine, soulignant l'importance de la protection de l'économie et de la sécurité nationale, y compris la correction du déficit commercial, l'enquête sur les pratiques commerciales injustes, le renforcement des relations économiques avec la Chine, l'évaluation des contrôles à l'exportation, ainsi que la garantie des intérêts des travailleurs et des fabricants américains.
Par la suite, les États-Unis ont progressivement mis en œuvre de nouvelles mesures tarifaires contre plusieurs pays. Initialement, tous les produits importés de Chine ont été soumis à un droit de 10 %, puis une hausse supplémentaire de 10 % a été annoncée, entrée en vigueur le 4 mars. Le taux cumulé des droits américains sur les importations chinoises atteint désormais 20 %, auxquels s'ajoutent les 25 % prévus par la clause 301, portant potentiellement le taux total pour certains équipements technologiques clés (serveurs, dispositifs de stockage, semi-conducteurs) à 45 %-70 %, ce qui aura un impact significatif sur l'industrie des cryptomonnaies. De plus, des droits de 25 % ont été imposés aux produits canadiens et mexicains. Le secrétaire au Trésor américain, Benesent, a indiqué que des tarifs réciproques seraient attribués à chaque partenaire commercial. En plus des mesures ciblées contre certains pays, Trump envisage également d'appliquer des taxes spécifiques à certains produits comme les produits agricoles, le bois, l'acier, l'aluminium, les véhicules, le cuivre, les semi-conducteurs et les médicaments.
Pendant sa campagne, Trump a affirmé vouloir que le Bitcoin soit « extrait, frappé et fabriqué » aux États-Unis, ce qui implique nécessairement l'impact de ses mesures tarifaires sur l'industrie des cryptomonnaies. Par exemple, en janvier, le Bureau of Industry and Security (BIS) du département américain du Commerce a mis à jour les restrictions à l'exportation des semi-conducteurs à haute performance, ajoutant à la liste noire certaines entités chinoises et singapouriennes. Ces règles concernent les puces utilisant des procédés inférieurs ou égaux à « 16 nm / 14 nm », et exigent davantage de diligence de la part des fonderies, affectant inévitablement les fabricants de matériel minier.
2. Impact potentiel de la hausse des tarifs douaniers de Trump sur le marché des cryptomonnaies
2.1 Impact sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies
À court terme, les mesures de hausse des tarifs douaniers de Trump ont déjà eu un effet négatif sur le marché des cryptomonnaies. En janvier, Trump a signé un décret exécutif demandant la création d’un groupe de travail chargé d’établir, dans un délai de six mois, un cadre réglementaire clair pour les entreprises américaines de cryptomonnaies, ainsi que d’étudier la création d’une réserve potentielle de cryptomonnaies afin de soutenir leur développement. Suite à cette annonce, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a augmenté fin janvier jusqu’à 3,65 billions de dollars, soit une progression cumulative de 9,14 %. Toutefois, en février, les politiques tarifaires annoncées par Trump ont rapidement annulé cet effet positif, déclenchant une série de réactions négatives en chaîne sur le marché des cryptomonnaies. En particulier, le 3 février, après l’annonce de tarifs douaniers prolongés sur les importations en provenance du Canada, du Mexique et de Chine, le marché des cryptomonnaies a suivi une tendance baissière synchronisée avec celle des marchés boursiers : le Bitcoin a chuté de 8 % en 24 heures, l’Ethereum de plus de 10 %, entraînant des liquidations massives dépassant 900 millions de dollars, forçant 310 000 investisseurs à fermer leurs positions. Derrière cette volatilité se cache la panique des investisseurs face à l’escalade des tensions commerciales et leurs inquiétudes quant aux perspectives économiques mondiales.
D’un point de vue macroéconomique, les conflits commerciaux entraînent des turbulences sur les marchés mondiaux. Le dollar, en tant qu’actif refuge, devient plus attractif, provoquant un reflux des capitaux vers les États-Unis, renforçant ainsi la force du dollar et exacerbant les secousses sur les marchés financiers mondiaux. La propension des investisseurs à prendre des risques diminue, poussant à la vente massive de cryptomonnaies. Les grands fonds et sociétés de capital-risque peuvent également amplifier la volatilité : si leurs positions en actions baissent, ils pourraient liquider leurs avoirs en cryptomonnaies pour gérer leurs risques. Par ailleurs, les politiques tarifaires pourraient alimenter l’inflation, affaiblissant ainsi le pouvoir d’achat des consommateurs et freinant davantage la croissance économique. Dans ce contexte, les investisseurs se tournent généralement vers des actifs plus sûrs, et les cryptomonnaies, en tant qu’actifs très volatils, sont souvent parmi les premières victimes de ces ventes, entraînant une baisse significative des prix et un moral déprimé sur le marché des cryptomonnaies.
Cependant, à long terme, la politique de hausse des tarifs douaniers de Trump pourrait avoir des effets positifs sur le marché des cryptomonnaies, notamment :
En premier lieu, la politique tarifaire américaine pourrait accroître la liquidité sur les marchés. En parallèle des mesures tarifaires, l'administration Trump met en œuvre une politique budgétaire expansionniste, comprenant de vastes baisses d'impôts et des investissements dans les infrastructures. Ces mesures peuvent stimuler temporairement l'économie américaine, mais elles aggravent aussi le déficit budgétaire. Pour combler ce manque à gagner, le gouvernement pourrait recourir à l'émission de dette ou à des politiques de relâchement monétaire, augmentant ainsi la liquidité disponible sur les marchés, ce qui constituerait un environnement favorable au marché des cryptomonnaies. Par exemple, en 2020, l'élargissement du bilan de la Réserve fédérale de plus de 3 000 milliards de dollars a coïncidé avec une hausse du Bitcoin supérieure à 300 %.
En second lieu, la hausse des tarifs entraîne une augmentation des prix des produits importés, et une éventuelle dépréciation du dollar pourrait encourager les capitaux à se diriger vers les cryptomonnaies. Eugene Epstein, responsable des opérations et produits structurés chez Moneycorp, indique que si la guerre commerciale provoque une inflation affaiblissant le dollar, le Bitcoin pourrait en bénéficier. À long terme, dans un contexte de dépréciation du dollar, les investisseurs mondiaux pourraient chercher d'autres actifs pour couvrir ce risque, optant pour des actifs comme le Bitcoin, dont l'offre est fixe, afin de se protéger contre la dévaluation des monnaies fiduciaires. En outre, certains pays pourraient choisir de dévaluer leur monnaie pour faire face aux effets des tarifs, rendant alors les cryptomonnaies une voie possible pour les flux de capitaux sortants.
Enfin, les conflits commerciaux pourraient intensifier la tendance à la dés-dollarisation. L'aggravation des tensions commerciales creuse les fissures de confiance entre les nations, poussant celles-ci à réduire leur dépendance au dollar. Par exemple, la Russie et la Chine réduisent progressivement l'utilisation du dollar dans leurs échanges internationaux ; des pays du Moyen-Orient commencent à tester le yuan ou d'autres devises pour leurs règlements énergétiques, et en 2022, l'Iran a utilisé le minage de Bitcoin pour contourner les sanctions sur ses exportations pétrolières. Cette tendance à la dés-dollarisation pourrait accroître la demande mondiale de cryptomonnaies, offrant de nouvelles opportunités de développement au marché des cryptos.
2.2 Impact sur les investisseurs
D'une part, les investisseurs doivent optimiser leur portefeuille. Les cryptomonnaies restent perçues comme des actifs spéculatifs ou à haut risque/volatilité. Dans un contexte où les politiques tarifaires aggravent les tensions commerciales, les investisseurs doivent revoir leur allocation d'actifs, réduire leur exposition aux actifs volatils, diminuer la part des investissements risqués comme les cryptomonnaies, et maintenir une proportion adéquate d'actifs sûrs comme les liquidités, les obligations d'État ou d'autres placements sécurisés.
D'autre part, les changements fréquents des politiques tarifaires de Trump perturbent les anticipations stables des investisseurs et affaiblissent leur confiance. Pendant sa campagne présidentielle, Trump s’est présenté comme « le président pro-innovation et pro-Bitcoin », annonçant publiquement un ensemble de mesures favorables aux cryptomonnaies. Avant même son second mandat, il a lancé sa propre « memecoin » personnelle, le « $Trump ». Après son investiture, il a envoyé des signaux positifs envers les cryptomonnaies, notamment la création d'un groupe de travail pour étudier le cadre réglementaire et un plan de réserve d'actifs numériques. Toutefois, les risques macroéconomiques liés aux tarifs ont neutralisé l'effet positif attendu de ces politiques. Dès février, Trump a imposé des mesures tarifaires globales contre la Chine, le Canada et le Mexique, adoptant une offensive quasi-furieuse, avec des décisions imprévisibles et annoncées précipitamment, semant confusion dans l'économie et les marchés financiers. Cette instabilité complique la prise de décision pour tous les acteurs, alimente les inquiétudes du marché et peut nuire à la confiance des investisseurs, les poussant à vendre leurs cryptomonnaies ou à réduire leurs nouveaux investissements.
2.3 Impact sur les entreprises concernées
La politique tarifaire de Trump affecte de multiples façons les entreprises du secteur des cryptomonnaies, en particulier celles de la chaîne minière. Premièrement, les tarifs impactent l'importation de matériel : le coût des composants clés augmente pour les fabricants de matériel minier, ce qui élève leurs coûts de production, affecte leur rentabilité et freine leurs activités de R&D. Deuxièmement, une pénurie temporaire de matériel minier peut survenir, entraînant une hausse des prix, augmentant ainsi le coût de mise à niveau pour les pools miniers et les entreprises minières, ce qui exerce une pression considérable sur leur exploitation. Troisièmement, à long terme, cette politique pourrait pousser les fabricants et entreprises minières à s'implanter dans des régions moins touchées par la guerre commerciale, modifiant ainsi la répartition géographique mondiale des entreprises du secteur.
Deuxièmement, les bourses de cryptomonnaies sont également affectées. D’abord, les tensions commerciales mondiales, les fluctuations boursières ou l’incertitude économique pourraient amener certains investisseurs à voir les cryptomonnaies comme un outil de couverture, augmentant ainsi le volume des transactions, attirant davantage de traders à court terme, ce qui pourrait temporairement augmenter les volumes et revenus de commissions des bourses. Ensuite, les tarifs pourraient entraîner des contrôles des capitaux ou des restrictions de change, faisant des cryptomonnaies un canal alternatif pour les flux transfrontaliers, stimulant ainsi la demande de dépôts et retraits sur les plateformes. Enfin, l’administration Trump pourrait associer à ses mesures tarifaires un resserrement du cadre réglementaire financier, renforçant la surveillance des cryptomonnaies (lutte contre le blanchiment, conformité fiscale, etc.), augmentant ainsi les coûts opérationnels et les pressions de conformité pour les bourses.
Enfin, les stablecoins sont également concernés. Les entreprises cherchant à préserver leurs marges pourraient recourir à des solutions alternatives pour contourner les barrières tarifaires, dont les stablecoins. En Asie ou en Amérique latine, où les contrôles des capitaux sont stricts, l’USDT est un outil majeur pour contourner les restrictions de change en dollars. Si les tarifs entraînent une dépréciation des monnaies des marchés émergents (comme le yuan), les utilisateurs locaux pourraient augmenter leurs détentions d’USDT pour se couvrir, augmentant ainsi la demande. Toutefois, si les sanctions américaines visent des entités utilisant l’USDT, cela pourrait menacer sa liquidité. Quant à l’USDC, plus conforme, il est davantage utilisé par les institutions traditionnelles et dans les protocoles DeFi réglementés. Si les entreprises américaines confrontées à des coûts tarifaires élevés se tournent vers les cryptomonnaies pour payer, l’USDC pourrait devenir l’outil privilégié. En cas de forte aversion au risque, les investisseurs institutionnels pourraient aussi considérer l’USDC comme un « stablecoin sûr », grignotant ainsi la part de marché de l’USDT.
3. Stratégies d’adaptation des différents acteurs
3.1 Au niveau global du marché des cryptomonnaies
Les menaces tarifaires déclenchent une peur de guerre commerciale, suscitant une aversion temporaire au risque, mais cette peur est généralement de courte durée. L’expérience historique montre que, comme lors de la guerre commerciale sino-américaine de 2018, la réaction du marché face à des mesures tarifaires soudaines suit typiquement trois phases : « panique – assimilation – réparation ». Initialement, la panique domine, mais avec le temps, le marché parvient généralement à s’adapter et à retrouver la stabilité. Le marché dispose d’une forte capacité d’autorégulation, s’appuyant sur l’expérience passée et les tendances politiques pour établir des anticipations stables. Bien que la politique tarifaire actuelle ait provoqué une volatilité à court terme, elle ne modifiera pas fondamentalement le marché à long terme, comme mentionné précédemment. Le marché des cryptomonnaies continuera d’attirer les investisseurs convaincus par son potentiel, qui profiteront des baisses de prix pour acheter à bon prix, fournissant ainsi un soutien stabilisateur au marché.
3.2 Au niveau des entreprises
Premièrement, les entreprises de cryptomonnaies affectées dans leurs activités peuvent envisager de diversifier leurs fournisseurs vers des régions non touchées par les tarifs, comme l’Asie du Sud-Est, évitant ainsi une dépendance excessive aux chaînes d’approvisionnement américaines ou chinoises. Face à la pression tarifaire, elles peuvent aussi envisager d’établir des sites de production aux États-Unis, en Russie, ou ailleurs, pour réduire l’impact des droits à l’importation. Deuxièmement, les commerçants internationaux et entreprises de cryptomonnaies peuvent utiliser de manière flexible les stablecoins pour les règlements, réduisant ainsi l’impact des politiques commerciales sur les paiements transfrontaliers, voire exploiter les protocoles DeFi pour contourner les limitations financières traditionnelles dues aux barrières commerciales. Troisièmement, les entreprises peuvent créer des filiales à l’étranger ou recourir à des financements offshore (Singapour, Dubaï) pour éviter les risques tarifaires et réglementaires incertains. Enfin, les entreprises doivent renforcer leur conformité, entretenir un dialogue actif avec les autorités publiques et défendre activement leurs droits.
3.3 Au niveau des investisseurs individuels
Premièrement, les investisseurs peuvent diversifier leur portefeuille et mieux gérer les risques. Outre les cryptomonnaies, ils peuvent investir dans des actifs traditionnels comme les actions, obligations ou l’or, car lorsque le marché des cryptos connaît de fortes fluctuations, ces autres actifs peuvent servir de couverture, améliorant la solidité de l’allocation globale. Deuxièmement, ils peuvent adopter une stratégie d’investissement à long terme (« HODL »), évitant de suivre aveuglément les mouvements haussiers ou baissiers, et patienter jusqu’au redressement du marché ou à un moment opportun d’entrée. Troisièmement, en suivant attentivement l’actualité sectorielle et les orientations politiques, ils pourront prendre des décisions d’investissement plus éclairées. Quatrièmement, même en cas de perte, les investisseurs particuliers peuvent minimiser leurs pertes via des déductions fiscales sur pertes en capital. Par exemple, selon la législation fiscale américaine, toute perte en capital réalisée peut être déduite des gains en capital similaires ou des revenus ordinaires, ce qui permet d’économiser substantiellement sur les impôts dans un marché aussi volatile. Toutefois, ces calculs fiscaux sont souvent complexes et nécessitent une expertise. Compte tenu des coûts élevés, de l’inefficacité et des erreurs fréquentes liés aux déclarations manuelles, les investisseurs peuvent opter pour un logiciel spécialisé comme FinTax for Individuals, qui permet, grâce à un simple import des données de portefeuilles ou d’échanges, de générer rapidement, en toute sécurité et avec précision, les déclarations fiscales requises.
4. Conclusion et perspectives
La politique tarifaire de l’administration Trump incarne directement le protectionnisme commercial et exerce une pression directe ou indirecte sur le marché des cryptomonnaies. À court terme, la hausse des tarifs entraîne un resserrement de la liquidité et une baisse concomitante du marché des cryptos. Mais si cette politique persiste, elle pourrait à long terme accélérer la transformation décentralisée de l’industrie, faire des stablecoins un nouveau moyen d’échange dans le commerce international, produire des effets bénéfiques et stimuler la création de nouveaux produits financiers crypto conformes. Dans ce contexte, entreprises et particuliers peuvent adopter des stratégies flexibles pour faire face aux chocs tarifaires, saisir des opportunités structurelles malgré les effets négatifs, ajuster leurs besoins de couverture contre les risques et ainsi optimiser leurs résultats dans un environnement économique instable.
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