Bitcoin s'élève, les altcoins stagnent : pourquoi l'ancienne logique de rotation ne fonctionne plus ?
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Bitcoin s'élève, les altcoins stagnent : pourquoi l'ancienne logique de rotation ne fonctionne plus ?
BTC monte, les altcoins suivent. C'était ainsi en 2017, ainsi en 2021, serait-ce différent en 2025 ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : kyle_chasse
Traduction : TechFlow
Dans les marchés cryptos passés, il existait un scénario classique : le Bitcoin monte en premier, puis c’est au tour des altcoins de suivre.
Ce schéma a été validé lors des marchés haussiers de 2017 et de 2021. Le Bitcoin servait de « tête de pont », attirant d’importants flux de capitaux, qui se répartissaient ensuite vers les altcoins, propulsant ainsi l’ensemble du marché.
Toutefois, ce modèle semble avoir échoué en 2025.
Les fonds des ETF verrouillés, la liquidité s’assèche
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Effet institutionnel : Les capitaux provenant des ETF ne visent pas la spéculation, mais la détention à long terme. Cela entraîne une baisse significative de la liquidité sur le marché, privant les altcoins de toute possibilité de rotation.
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Données comparatives : En 2021, la capitalisation totale des altcoins représentait 38,7 % du marché crypto ; en 2025, cette part est tombée à 14,2 %.
L’explosion du nombre d’altcoins et la dilution du marché
Le nombre d’altcoins sur le marché est passé de quelques milliers en 2021 à plus de 12 millions en 2025 (y compris les jetons de longue traîne et les MEME coins). Cette prolifération a dilué le marché : les projets de qualité peinent à se démarquer, tandis que les projets de faible valeur envahissent l’espace.
En 2021, Binance proposait seulement 300 jetons. Aujourd’hui, CoinMarketCap référence plus de 12 millions de jetons. Une croissance aussi massive n’a pas conduit à davantage d’innovation, mais plutôt à une surabondance de « jetons poubelle ».
De nombreux particuliers ont subi de lourdes pertes sur les MEME coins de l’écosystème Solana ou via des transactions opaques sur Telegram, et une fois leurs fonds perdus, ils ne reviennent généralement plus sur le marché.
MicroStrategy, le nouvel « altcoin » des institutions
En 2025, le comportement des investisseurs institutionnels a fondamentalement changé. Ils ne cherchent plus à générer des rendements élevés via les altcoins, mais préfèrent désormais recourir à l’effet de levier sur le Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) est devenu le nouvel « altcoin » pour les institutions. En émettant des obligations pour acheter du Bitcoin, puis en utilisant ces bitcoins comme garantie pour lever des fonds supplémentaires, MicroStrategy offre aux institutions un mode d’investissement à faible risque et fort effet de levier.
MicroStrategy détient actuellement plus de 300 000 bitcoins, avec un coût moyen d’achat d’environ 13 900 dollars, bien en dessous du cours actuel du Bitcoin. Pour les institutions, inutile donc de prendre des risques en investissant dans des altcoins : elles peuvent indirectement détenir du Bitcoin et bénéficier d’un effet de levier en achetant simplement des actions MicroStrategy.
La préférence des institutions pour MicroStrategy réduit encore davantage l’espace de survie des altcoins.
La purge du marché des altcoins s’accélère. Avec le retrait des capitaux institutionnels et l’épuisement des fonds des petits investisseurs, de nombreux projets sont désormais complètement ignorés.
Les nombreux MEME coins sur l’écosystème Solana sont devenus un jeu de « chaise musicale », où la majorité des particuliers finissent par être les derniers à rester bloqués avec des actifs sans valeur.
En 2024, parmi les 870 000 MEME coins lancés sur la blockchain Solana, seulement 3,7 % ont survécu plus de 30 jours. Une fois les fonds retirés, ces jetons n’ont pratiquement aucune chance de rebondir.
La nouvelle loi de survie en mode PVP
Avec la disparition de la logique traditionnelle « acheter, détenir, attendre la rotation », le marché crypto entre dans une nouvelle phase : celle du « joueur contre joueur » (PVP). Dans cette phase, seules les personnes qui identifient les tendances en premier peuvent réaliser des profits, tandis que la majorité devient de la « liquidité de sortie » pour les autres.
L’ancienne stratégie cyclique — « acheter des altcoins, attendre la rotation du marché haussier » — a échoué.
Aujourd’hui, le marché est devenu plus impitoyable : si vous n’êtes pas parmi les premiers à entrer dans une tendance, vous risquez fortement de devenir la liquidité de sortie des autres joueurs.
Changpeng Zhao (CZ), fondateur de Binance, a déclaré que 99 % des traders réaliseraient des gains bien supérieurs s’ils choisissaient de conserver du Bitcoin plutôt que de spéculer sur les altcoins.
Bien que la majorité des altcoins aient perdu leur valeur, certains projets de qualité pourraient encore émerger à l’avenir.
Lorsque le prix du Bitcoin connaîtra une forte hausse, les capitaux du marché pourraient à nouveau se diriger vers un petit nombre de projets solides, mais cela ressemblera davantage à un « marché sélectif » qu’à une véritable « saison des altcoins ».
La question n’est plus de savoir « s’il y aura des opportunités », mais plutôt « quand elles se présenteront ».
Bien que l’environnement actuel soit extrêmement défavorable aux altcoins, cela ne signifie pas qu’ils n’ont aucun avenir. Quelques rares projets véritablement porteurs de valeur survivront à la sélection naturelle et occuperont une place dans les marchés futurs.
Caractéristiques des projets de qualité : cas d’utilisation concrets dans le monde réel (comme les protocoles DeFi), un soutien communautaire fort et une accumulation technologique à long terme.
La domination du Bitcoin va encore s’accentuer. Avec la généralisation des ETF et l’afflux continu de capitaux institutionnels, le Bitcoin pourrait devenir un actif similaire à l’« or numérique », dont la volatilité diminuera progressivement.
Le marché crypto de 2025 traverse une transformation profonde.
L’ancienne logique de rotation a disparu ; de nouvelles règles sont en train de s’établir. Durant ce processus, la majorité des projets seront éliminés, tandis que quelques projets de qualité saisiront de nouvelles opportunités. Pour les investisseurs, comprendre les nouvelles règles du marché et éviter de devenir de la « liquidité de sortie » sera la clé du succès à venir.
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