Analyse de Flyingtulip : les AMM adaptatifs, moteurs d'un nouveau paradigme DeFi
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Analyse de Flyingtulip : les AMM adaptatifs, moteurs d'un nouveau paradigme DeFi
L'innovation clé de Flyingtulip réside dans un protocole intelligent de trading introduisant une technologie adaptative de courbes.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : DaPangDun
AC @AndreCronjeTech a mis à jour sa bio en y ajoutant « Founder @flyingtulip_ », j'ai donc voulu comprendre ce qu'était exactement Flyingtulip.
Positionnement
Selon le site officiel, il s'agit d'une plateforme de DeFi de nouvelle génération : un protocole de trading intelligent s'adaptant aux conditions du marché, offrant une meilleure exécution, des rendements plus élevés et une intégration complète des services DeFi sur une seule plateforme.
« DeFi de nouvelle génération » – cette expression suscite beaucoup d'enthousiasme.
Personnellement, je me suis toujours demandé : à quoi ressemblera vraiment la DeFi de prochaine génération ?
J'ai interrogé de nombreux utilisateurs expérimentés de DeFi, sans obtenir de réponse claire. Pourrions-nous trouver une réponse dans le projet Flyingtulip, tel que conçu par AC ?
Points techniques clés
D'après le site officiel et les publications Twitter, voici les principaux points techniques du projet :
2.1 Technologie de courbe adaptative
Contrairement aux AMM classiques, l’AMM dynamique introduit une volatilité pondérée par le temps. Le système ajuste automatiquement les paramètres de la courbe selon la volatilité afin d’améliorer l’efficacité de la liquidité et de minimiser les pertes impermanentes.
Dans le schéma théorique :
Dans un marché peu volatile, la courbe tend vers X + Y = K
Dans un marché très volatile, la courbe tend vers X * Y = K
Cette technologie permet notamment :
- Des glissements réduits pour les traders
- Moins de pertes impermanentes en période de faible volatilité
Lors de fortes volatilités, bien que les pertes impermanentes puissent initialement être supérieures à celles d'Uniswap V3, les revenus provenant des frais plus élevés durant la transition compensent cet écart. Le comportement global se rapproche alors de celui d'Uniswap V3, avec des positions qui peuvent être ajustées automatiquement.
2.2 Modèle LTV basé sur l'AMM
Dans les modèles de prêt traditionnels, chaque actif se voit attribuer un LTV (Loan-to-Value) fixe. Ici, le principe central est différent :
Le ratio prêt/valeur doit être dynamiquement contraint par la profondeur du marché et le risque associé à l'actif.
Plus précisément :
- Les actifs à faible volatilité peuvent avoir un LTV élevé, voire proche de 100 %
- Les actifs à forte volatilité ont un LTV abaissé, limitant ainsi le risque systémique lié à l'ajout de nouveaux prêts
Lorsque la volatilité augmente ou lorsque le volume emprunté anticipé croît, la zone de LTV sécurisée se réduit progressivement.
2.3 DeFi tout-en-un
Grâce à ces mécanismes, les opérations au comptant, levier et perpétuelles peuvent être regroupées au sein d’un même protocole AMM, sans nécessiter de dépôts séparés sur différents protocoles. Cela permet de résoudre efficacement le problème de fragmentation de la liquidité.
2.4 Autres optimisations
Il existe également d'autres améliorations notables, que je résume brièvement ci-dessous :
Frais dynamiques : plus fixes, les frais varient désormais en fonction de la volatilité
Plus de sources de revenus : les fournisseurs de liquidités (LP) peuvent désormais utiliser leurs actifs dans davantage de cas d'usage, générant naturellement des rendements accrus…
Dans l'ensemble, on sent qu'AC cherche à utiliser un AMM auto-ajustable selon la volatilité pour couvrir la majeure partie des fonctions DeFi. Cela permet non seulement d'améliorer l'expérience utilisateur (glissements réduits, pertes impermanentes minimisées, frais plus élevés), mais aussi de renforcer considérablement la liquidité et l'efficacité d'utilisation des actifs. Le produit n'est pas encore disponible, mais il suscite déjà une grande attente.
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