Évolution des projets de loi sur les réserves cryptographiques dans les États américains : le bitcoin devient-il un nouvel ancrage financier ?
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Évolution des projets de loi sur les réserves cryptographiques dans les États américains : le bitcoin devient-il un nouvel ancrage financier ?
La loi sur les réserves de Bitcoin en est encore à un stade exploratoire au niveau des États.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : KarenZ, Foresight News
Le 2 mars au soir, Donald Trump a exposé sa vision ambitieuse : « Assurer que les États-Unis deviennent la capitale mondiale des cryptomonnaies. Nous rendons à l’Amérique sa grandeur et mettons en œuvre une réserve stratégique de cryptomonnaies incluant BTC, ETH, XRP, SOL et ADA. » Cette initiative marque non seulement un soutien ferme du gouvernement fédéral aux cryptomonnaies, mais pourrait aussi raviver l'enthousiasme législatif des États américains dans le domaine des actifs numériques.
Faisant face à l'érosion du pouvoir d'achat des actifs traditionnels causée par l'inflation, bien que les gouvernements étatiques ne puissent pas intervenir directement sur la politique monétaire, ils peuvent explorer via la législation la possibilité d'intégrer des cryptomonnaies comme le bitcoin dans leurs finances publiques. Au 4 mars 2025, 24 États ont déposé des projets de loi visant à créer des réserves de cryptomonnaies, tentant ainsi de concrétiser la vaste feuille de route de Trump au niveau local. Ces initiatives répondent à la stratégie nationale tout en reflétant l'initiative propre des États en matière d'innovation financière et de résilience économique.
Cet article présente le processus législatif aux États-Unis et détaille les propositions et avancées relatives aux réserves de bitcoins dans ces 24 États.
Sessions et processus législatifs aux États-Unis
Les sessions législatives (Legislative Session) aux États-Unis désignent la période durant laquelle les assemblées législatives d'État (chambre des représentants et sénat) se réunissent officiellement chaque année pour discuter et adopter des lois. En raison des différences constitutionnelles et des pratiques propres à chaque État, les calendriers et durées varient considérablement.
La majorité des États organisent une session législative annuelle, généralement au printemps (de janvier à mai), dont la durée peut aller de plusieurs mois à six mois selon les États. Quelques États (comme le Montana, le Nevada, le Dakota du Nord et le Texas) tiennent une session tous les deux ans (en années impaires), avec un rythme législatif plus lent.
Le processus législatif varie légèrement d’un État à l’autre, mais suit généralement un cadre similaire. Chaque État dispose de sa propre constitution et d’une assemblée législative bicamérale composée d’une chambre des représentants et d’un sénat. Voici le parcours typique d’un projet de loi jusqu’à son adoption, basé sur le modèle des États ayant une structure bicamérale :
1. Dépôt : Un représentant ou sénateur soumet un projet de loi. Après dépôt, il reçoit un numéro : « HB » pour House Bill (projet de la chambre), « SB » pour Senate Bill (projet du sénat).
2. Examen en commission : Le projet est envoyé à une commission spécialisée qui peut organiser des auditions publiques, recueillir les avis d’experts, d’intervenants et du public. La commission examine, modifie éventuellement le texte, puis vote pour décider s’il sera transmis à l’ensemble de l’assemblée.
3. Débat en chambre d’origine : Deuxième lecture (débat et amendements), puis troisième lecture (vote final).
4. Examen par l’autre chambre : Le projet suit un processus similaire (commission, débat, vote) dans l’autre chambre (si initialement déposé à la chambre, il passe au sénat, et inversement).
5. En cas de divergence entre les versions des deux chambres, une commission de conciliation est nécessaire.
5. Approbation du gouverneur : Signature, veto ou absence de réponse.
6. Entrée en vigueur : La loi entre généralement en vigueur immédiatement après signature, ou à une date précisée dans le texte. Certains États prévoient qu'elle entre automatiquement en vigueur si non signée dans un délai donné, ou expire autrement.
Projets de loi relatifs aux réserves de bitcoins aux États-Unis
À ce jour, 24 États américains ont déposé des projets de loi liés à la création d'une réserve de bitcoins, dont certains — comme l’Arizona, le Texas et la Floride — ont présenté deux projets chacun.
En termes d’avancement législatif, la plupart des projets sont encore au stade initial (dépôt ou examen en commission). Seuls quelques États progressent rapidement (notamment l’Utah), tandis que cinq États (Pennsylvanie, Montana, Dakota du Nord, Wyoming, Dakota du Sud) ont rejeté leurs projets respectifs. Les motifs de rejet incluent les risques liés à la volatilité des actifs numériques, les craintes concernant l’exposition des fonds publics, la forte consommation énergétique du minage de cryptomonnaies, ou encore les usages illégaux potentiels des devises numériques. Il convient de souligner que le sénateur favorable aux cryptomonnaies Cynthia Lummis représente justement le Wyoming. Elle avait proposé en 2024 une loi permettant aux États d’acheter volontairement du bitcoin, créant un « programme d’achat de bitcoin » prévoyant l’acquisition de 200 000 bitcoins par an pendant cinq ans, soit 1 million au total.
Dans l’État où les choses avancent le plus vite, l’Utah, le projet visant à investir une partie des fonds publics dans le bitcoin a déjà été approuvé par la chambre des représentants et une commission du sénat. Il doit encore passer les deuxième et troisième lectures au sénat, être voté, puis signé par le gouverneur. Comme la session législative de l’Utah dure exactement 45 jours civils, le projet entrera en vigueur le 7 mai s’il est adopté et signé avant le 7 mars 2025 ; sinon, il expirera faute de clôture de session.
En ce qui concerne l'éventail des investissements, la majorité des projets se concentrent sur le bitcoin et les stablecoins, ou fixent un seuil de capitalisation boursière (généralement 500 ou 750 milliards de dollars) garantissant que seul le bitcoin y soit éligible. Même lorsque d'autres cryptomonnaies sont autorisées, c’est souvent uniquement sous forme de dons. Seuls quelques États élargissent leur champ à d’autres actifs numériques, comme les NFT ou d'autres cryptos.
Concernant les plafonds d’investissement, la plupart des États fixent une limite stricte : majoritairement à 10 % des fonds publics ou d’un fonds spécifique (comme en Arizona, en Floride ou au Michigan), certains limitent à 5 % (comme en Utah ou au Nouveau-Mexique). Le Wyoming avait proposé une limite de 3 %, mais ce projet a été rejeté.
Pour garantir la sécurité des actifs, la plupart des États exigent que le bitcoin soit détenu via des solutions de custody sécurisées, des dépositaires agréés ou des produits négociés en bourse (ETP), comme en Géorgie, au Nouveau-Mexique ou en Oklahoma. Certains États (comme l’Arizona, le Michigan ou Rhode Island) autorisent également le prêt de bitcoins ou d’actifs numériques, à condition de ne pas accroître les risques financiers, marquant ainsi une tentative innovante. La majorité des États définissent également des normes strictes pour le custody, incluant la gouvernance multipartite, le stockage cryptographique des clés privées et des protocoles de reprise après sinistre.
Utah
Le projet de loi HB0230, « Amendement sur la blockchain et l’innovation numérique », a été déposé le 28 janvier 2025 par un représentant de l’Utah. Il autorise le trésorier de l’État à investir une partie des fonds publics dans des actifs numériques éligibles (capitalisation moyenne supérieure à 500 milliards de dollars sur les 12 derniers mois — seul le bitcoin remplit actuellement ce critère) ou des stablecoins, avec une limite maximale de 5 % du compte désigné. Sous certaines conditions, le projet autorise le staking et le prêt de ces actifs. Le HB0230 précise également que ni l’État ni les collectivités locales ne peuvent interdire l’acceptation de paiements en actifs numériques ou l’utilisation de portefeuilles autonomes (self-custody) ou de portefeuilles matériels ; les activités comme exécuter un nœud, développer un logiciel, transférer des actifs ou participer au staking ne nécessitent aucune licence de transmission monétaire (sauf si elles impliquent des monnaies fiduciaires). Si le HB0230 est adopté, il entrera en vigueur le 7 mai 2025.
Avancement : Le HB0230 a été approuvé par la commission compétente de la chambre, par l’ensemble de la chambre, puis par la commission compétente du sénat. Il reste à passer les deuxième et troisième lectures au sénat, le vote final et la signature du gouverneur.
Arizona
L’Arizona dispose actuellement de deux projets de réserve stratégique en bitcoins : SB1025 et SB1373, tous deux déposés par des sénateurs.
Le SB1025 autorise les fonds publics (trésorerie de l’État et systèmes de retraite) à investir jusqu’à 10 % de leurs liquidités en cryptomonnaies. En outre, si le secrétaire au Trésor des États-Unis crée une réserve stratégique pour stocker les bitcoins détenus par le gouvernement, les fonds publics pourront placer leurs cryptomonnaies dans un compte sécurisé au sein de cette réserve.
Le projet SB1373 propose la création d’un « Fonds stratégique d’actifs numériques », alimenté par des crédits budgétaires et des actifs saisis par l’État. Le trésorier devra conserver les actifs confisqués dans ce fonds via une solution de custody sécurisée fournie par un dépositaire qualifié, ou sous forme d’ETP émis par une société d’investissement enregistrée dans l’État. Le trésorier ne pourra pas investir plus de 10 % du montant total déposé dans le fonds au cours d’un exercice fiscal. Le prêt d’actifs numériques depuis ce fonds est autorisé si cela ne crée aucun risque financier supplémentaire pour l’État. Ce projet inclut les bitcoins, stablecoins, NFT et autres cryptomonnaies.
Avancement : Les deux projets ont été adoptés en troisième lecture au sénat et ont été transmis à la chambre des représentants pour examen.
Texas
Le Texas a actuellement deux projets de réserve stratégique en bitcoins : SB21 et SB778, tous deux déposés par le sénateur Charles Schwertner. Bien que leurs objectifs soient similaires, ils diffèrent sensiblement par leurs détails, portée et modalités d’exécution.
Le SB21 vise à renforcer la résilience financière de l’État par des investissements en cryptomonnaies, servir de couverture contre l’inflation et accepter des dons. Il prévoit la création et la gestion d’un « Fonds stratégique de bitcoins du Texas » destiné à investir dans des cryptomonnaies, et accorde au contrôleur général des comptes publics (fonctionnaire financier principal de l’État) des pouvoirs d’investissement sur ce fonds et d’autres fonds publics. L’investissement n’est pas limité au bitcoin, mais inclut d’autres cryptomonnaies (comme celles obtenues via fork ou airdrop). Toutefois, une règle stipule que tout bitcoin ou cryptomonnaie acheté ou reçu en don doit avoir une capitalisation moyenne d’au moins 500 milliards de dollars sur les 12 derniers mois.
Le SB778 est davantage centré sur le bitcoin. Il propose la création d’une réserve stratégique afin que l’État possède et détienne du bitcoin comme actif financier, et encourage les dons de bitcoins de la part des résidents vers cette réserve, favorisant ainsi une appropriation collective et un investissement communautaire dans l’avenir financier de l’État. Ce projet ne prévoit pas d’investissements actifs dans d’autres actifs.
Avancement : Le SB21 est actuellement soumis au vote de la commission compétente du sénat. Le SB778 est en phase d’examen par la commission des finances de l’État. Les deux projets précisent que s’ils obtiennent les voix favorables des deux tiers des membres élus de chaque chambre, ils entreront immédiatement en vigueur. Sinon, ils entreront en vigueur le 1er septembre 2025.
Floride
Deux projets de loi sur la réserve de bitcoins en Floride (la proposition 487 à la chambre et la 550 au sénat) sont actuellement en examen par des commissions. Tous deux déposés en février 2025, ils permettent au responsable financier de l’État de garder une certaine flexibilité dans ses décisions d’investissement et autorisent l’investissement de certains fonds publics en bitcoin et autres actifs numériques pour se couvrir contre l’inflation. La limite d’investissement est fixée à 10 % du solde total de chaque compte.
Avancement : Phase d’examen en commission.
Illinois
Le projet de réserve stratégique en bitcoins de l’Illinois, HB1844, prévoit la création d’un « Fonds stratégique de bitcoins » comme fonds spécial au sein du trésor de l’État, destiné à détenir du bitcoin comme actif financier. Le trésorier de l’État pourra accepter des dons, subventions ou contributions de bitcoins provenant de résidents de l’Illinois ou d’entités gouvernementales. Le projet exige que tous les bitcoins déposés dans le fonds soient conservés au minimum cinq ans, après quoi ils pourront être transférés, vendus, alloués ou convertis en une autre cryptomonnaie.
Avancement : Le HB1844 a été transmis à la commission des règles de la chambre pour examen.
Ohio
L’Ohio dispose actuellement de deux projets de réserve de bitcoins ou de cryptomonnaies : la chambre HB18 et le sénat SB57.
Le HB18, intitulé « Loi sur la réserve stratégique de cryptomonnaies de l’Ohio », autorise le trésorier de l’État à investir certains fonds temporaires (provenant du fonds général des revenus, du fonds de stabilité budgétaire et du Deferred Prizes Trust Fund, créé pour les lots de loterie reportés) en actifs numériques, avec une limite maximale de 10 % du solde du fonds. Bien que le texte du HB18 semble couvrir un large éventail d’actifs numériques, il précise qu’un actif éligible doit avoir une capitalisation moyenne supérieure à 750 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois — ce qui exclut toute cryptomonnaie hormis le bitcoin.
Le SB57, intitulé « Loi sur la réserve de bitcoins de l’Ohio », autorise les fonds de l’État à investir en bitcoins et oblige les entités gouvernementales à accepter les paiements en cryptomonnaies. Le trésorier pourra acheter du bitcoin avec des fonds temporaires ou des dons désignés, mais devra le conserver au minimum cinq ans avant tout transfert, vente ou conversion.
Avancement : Le HB18 a été transmis le 28 janvier à la commission technologie et innovation de la chambre. Le SB57 a été transmis le 29 janvier à la commission institutions financières, assurance et technologie du sénat.
Géorgie
Le 13 février, la Géorgie a déposé son premier projet de loi au sénat sur la réserve de bitcoins : SB178. Ce projet vise à modifier l'article 50-17-3 du Code annoté de Géorgie, en autorisant le comité des dépôts de l’État à permettre au trésorier d’investir en bitcoins, avec une limite de 5 % des fonds publics. En outre, tout actif numérique acquis en vertu de ce projet devra être détenu selon l’une des méthodes suivantes :
1. Directement, via une solution de custody sécurisée ;
2. Par un dépositaire qualifié agissant pour le compte de l’État ;
3. Sous forme d’ETP émis par une société d’investissement enregistrée.
Le comité pourra également autoriser le prêt de bitcoins par le trésorier, à condition que cela n’accroisse pas les risques financiers de l’État.
Le 21 février, un second projet de loi sur la réserve de bitcoins a été déposé en Géorgie : SB228. Ce projet vise également à modifier l'article 50-17-3, en autorisant le comité des dépôts à permettre l’investissement en bitcoins par le trésorier, et exige que ce dernier élabore des politiques et procédures pour accepter, stocker et échanger des bitcoins. Contrairement au SB178, le SB228 supprime la limite d’investissement (5 %) ainsi que la disposition autorisant le prêt d’actifs numériques.
Avancement : Les deux projets SB178 et SB228 sont actuellement en phase d’examen au sénat.
Caroline du Nord
Le projet H92 sur l’investissement en actifs numériques en Caroline du Nord autorise le trésorier de l’État à investir des fonds publics dans des ETP d’actifs numériques ou des actifs numériques dont la capitalisation moyenne sur les 12 derniers mois atteint au moins 750 milliards de dollars, avec une limite de 10 % par fonds. Ces fonds incluent le fonds général, le fonds routier et le fonds de fiducie routier, ainsi que des fonds spéciaux gérés par le trésorier (systèmes de retraite des enseignants et fonctionnaires, système de retraite judiciaire, système de retraite des employés locaux, fonds du patrimoine, agence d’aide à l’éducation, fonds d’assurance incendie immobilier, etc.).
Avancement : Le H92 a été transmis à la commission commerce et développement économique de la chambre.
Michigan
Le projet HB4087 du Michigan autorise le trésorier de l’État à investir jusqu’à 10 % du fonds général et du « fonds anticyclique de stabilité budgétaire et économique » en cryptomonnaies. Le trésorier peut également prêter des cryptomonnaies sans augmenter les risques financiers de l’État, afin d’en tirer un rendement. La définition de cryptomonnaie est large : monnaie numérique utilisant la cryptographie pour réguler la création d’unités et valider les transferts, fonctionnant indépendamment d’une banque centrale.
Avancement : Le HB4087 a été transmis à la commission communication et technologie de la chambre.
Maryland
Le projet de réserve stratégique en bitcoins du Maryland, HB1389, prévoit la création d’un « Fonds de réserve de bitcoins du Maryland » par investissement en bitcoins comme actif de réserve, et autorise le ministre des Finances à investir les fonds saisis lors d’opérations contre les jeux illégaux en bitcoins.
Avancement : Le HB1389 est toujours en phase d’examen en commission à la chambre, principalement examiné par la commission judiciaire (audition prévue le 11 mars), avec possible participation de la commission des affectations (Appropriations), car initialement attribué à deux commissions.
Kentucky
Le projet HB376 du Kentucky autorise le comité d’investissement de l’État à investir dans certains actifs numériques et métaux précieux, interdit les CBDC, autorise les entités gouvernementales à accepter les actifs numériques et métaux précieux comme moyen de paiement (interdisant les CBDC), exige que le département des impôts accepte les actifs numériques ainsi que l’or et l’argent, et demande au ministre des Finances de transférer certains dépôts d’actifs numériques vers le Fonds de fiducie de réserve budgétaire. Pour les investissements en actifs numériques, seuls ceux dont la capitalisation moyenne sur un exercice fiscal excède 750 milliards de dollars ou approuvés par les régulateurs fédéraux ou étatiques sont éligibles. Quant à la limite, l’investissement total en actifs numériques, stablecoins et métaux précieux ne doit pas dépasser 10 % du montant total des liquidités excédentaires investies par le ministre des Finances selon le paragraphe (9).
Avancement : Le HB376 a été transmis à la commission banque et assurance de la chambre.
Oklahoma
Le projet de loi HB1203 d’Oklahoma, récemment mis à jour, autorise les responsables financiers de l’État à investir des fonds publics en bitcoins ou en tout autre actif numérique dont la capitalisation moyenne sur l’année civile précédente dépasse 500 milliards de dollars, ainsi qu’en stablecoins, à partir des fonds suivants : fonds général de l’État, fonds de stabilisation des revenus, fonds de réserve constitutionnel. Le projet autorise également le staking via des solutions tierces. S’il est adopté, le projet entrera en vigueur le 1er novembre 2025. Les fonds de retraite de l’État pourront détenir directement des actifs numériques via des solutions de custody sécurisées, les confier à un dépositaire qualifié, ou les investir dans des ETP enregistrés auprès de la SEC ou de la CFTC.
Avancement : Approuvé le 25 février par la commission surveillance gouvernementale de la chambre.
État d’Iowa
L’Iowa dispose actuellement de deux projets : SF403 (sénat) et HF246 (chambre), déposés respectivement par un sénateur et un représentant.
Les deux projets autorisent les responsables financiers de l’État à investir, à hauteur de 5 % maximum des fonds publics, dans des métaux précieux, des actifs numériques dont la capitalisation moyenne sur l’année civile précédente dépasse 750 milliards de dollars, et des stablecoins, à partir des fonds suivants : fonds général de l’État, fonds de réserve en espèces, fonds d’urgence économique de l’Iowa.
Avancement : SF403 et HF246 attendent actuellement l’examen par la commission gouvernement de l’État du sénat.
Nouveau-Mexique
Le projet SB275 du Nouveau-Mexique autorise le trésorier et le comité d’investissement à investir en bitcoins à partir des fonds suivants : Permanent School Fund, Permanent Resource Tax Fund, Permanent Tobacco Settlement Fund, et tout autre fonds jugé approprié par le comité d’investissement. La limite d’investissement est fixée à 5 %. Le projet autorise également le prêt d’actifs sans augmentation du risque financier pour l’État. Date d’entrée en vigueur prévue : 1er juillet 2025.
Avancement : Le SB275 attend actuellement l’examen par la commission taxes, commerce et transports du sénat.
Nouveau-Hampshire
Le projet HB302 du Nouveau-Hampshire autorise le trésorier de l’État à investir, via des fonds publics, en métaux précieux, actifs numériques (capitalisation moyenne supérieure à 500 milliards de dollars sur l’année civile précédente) et stablecoins. Le projet entrera en vigueur 60 jours après son adoption.
Avancement : Le HB302 est toujours en examen par la commission commerce et affaires des consommateurs de la chambre, avançant via des réunions de sous-commission et une prochaine réunion exécutive.
Rhode Island
Le projet HB6007 de Rhode Island vise à autoriser le trésorier de l’État, le système de retraite des employés de l’État, celui des enseignants, ou tout autre système de retraite, à inclure le bitcoin comme actif de valeur afin de se couvrir contre l’inflation et protéger le pouvoir d’achat des fonds publics. Il permet une certaine flexibilité dans les décisions d’investissement pour faire face aux conditions économiques changeantes et saisir de nouvelles opportunités. Le trésorier peut utiliser des fonds non dépensés, non affectés ou non engagés (issus du fonds général, du fonds de réserve de stabilité budgétaire, ou d’autres fonds gérés directement par le trésorier) pour investir en bitcoins ou actifs numériques. Le projet définit les actifs numériques comme des monnaies virtuelles, cryptomonnaies ou actifs électroniques natifs, incluant les bitcoins, stablecoins, NFT ou tout autre actif numérique conférant un droit économique, de propriété ou d’accès.
Dans une année civile, l’investissement du trésorier en bitcoins ou actifs numériques ne peut excéder 10 % du montant total déposé dans le fonds au moment de l’investissement. Le prêt de bitcoins ou actifs numériques est autorisé si cela ne crée aucun risque financier supplémentaire pour l’État.
Avancement : Le HB6007 a été transmis le 28 février à la commission des finances de la chambre.
Missouri
Actuellement, deux projets de loi relatifs à une réserve de bitcoins ont été déposés au Missouri : HB1217 et SB614. Le HB1217 autorise la création d’un « Fonds de réserve stratégique en bitcoins », permettant au trésorier d’investir, acheter et détenir des cryptomonnaies avec une partie des fonds de l’État, d’accepter des dons en bitcoins, et de les conserver au minimum cinq ans avant toute vente, transfert ou conversion. Le SB614 autorise le trésorier à investir une partie des fonds de l’État en stablecoins ou en actifs numériques éligibles (capitalisation moyenne supérieure à 500 milliards de dollars sur les 12 derniers mois), avec une limite de 10 %.
Avancement : Aucun des deux projets n’a encore été transmis à une commission.
Virginie-Occidentale
Le projet SB465 de Virginie-Occidentale autorise le gouvernement à investir jusqu’à 10 % des fonds publics et des fonds de retraite publics en métaux précieux, stablecoins et actifs numériques dont la capitalisation dépasse 750 milliards de dollars.
Avancement : Aucun examen en commission pour l’instant.
Massachusetts
Le projet SD422 du Massachusetts autorise la création d’une réserve stratégique fédérale en bitcoins, permettant un investissement large en bitcoins ou autres actifs numériques. Dans un exercice fiscal, l’investissement du trésorier en bitcoins ou actifs numériques ne peut excéder 10 % du montant total déposé dans le fonds de stabilité fédéral alloué par le législateur. Le trésorier peut également déposer dans ce fonds tout bitcoin ou actif numérique saisi par l’État. En outre, le prêt de bitcoins ou autres actifs numériques est autorisé si cela ne crée aucun risque financier supplémentaire pour l’État.
Avancement : Aucun examen en commission pour l’instant.
Projets de loi rejetés
Pennsylvanie
Le projet de réserve stratégique en bitcoins de la chambre de Pennsylvanie, HB2664, déposé en novembre 2024, autorisait le trésorier de l’État à investir 10 % des fonds généraux, du fonds d’urgence et du fonds d’investissement de Pennsylvanie en bitcoins et en ETP basés sur des cryptomonnaies.
Avancement : Rejeté en commission. Une pétition opposée citait notamment le risque de dilapidation des deniers publics, la forte consommation énergétique du minage et l’usage fréquent des cryptomonnaies dans des activités illégales.
Montana
Le projet de loi no 429 du Montana a été déposé le 7 février 2025. Il proposait la création d’un compte spécial de revenus « protection contre l’inflation » pour investir en métaux précieux et actifs numériques. Selon le projet, le comité d’investissement pourrait investir les fonds de ce compte en métaux précieux, stablecoins et actifs numériques dont la capitalisation dépasse 750 milliards de dollars (basée sur la moyenne de l’année civile précédente), et autorisait le transfert d’un maximum de 50 millions de dollars du fonds général vers ce compte avant le 15 juillet 2025. À noter que le bitcoin est actuellement le seul actif numérique remplissant ce critère de capitalisation.
La définition des actifs numériques inclut les monnaies virtuelles, cryptomonnaies, actifs électroniques natifs (stablecoins, NFT), ainsi que tout autre actif existant uniquement sous forme numérique conférant un droit économique, de propriété ou d’accès.
Résultat : Le projet n’a pas été adopté lors du deuxième vote à la chambre. Résultat final : 41 pour, 59 contre. Motifs : inquiétudes de certains députés quant à la volatilité des actifs numériques et leur impact potentiel sur l’argent des contribuables, refus d’exposer les fonds publics à des investissements numériques à haut risque.
Dakota du Nord
Le projet HB1184 du Dakota du Nord, déposé le 31 janvier 2025, porte sur l’investissement en actifs numériques et métaux précieux. Il prévoit que jusqu’à 10 % des fonds gérés par le « Land and School Board » ou les « Public Funds » gérés par le North Dakota Investment Commission puissent être investis en métaux précieux, actifs numériques dont la capitalisation moyenne de l’année précédente dépasse 500 milliards de dollars, ou stablecoins. Les actifs numériques doivent être détenus directement via une solution de custody sécurisée par le comité / l’Office de retraite et d’investissement, ou par un dépositaire qualifié ou sous forme d’ETP.
Le projet autorise également le staking via des solutions tierces (l’État conservant la propriété légale), ainsi que le prêt d’actifs numériques si cela augmente le rendement sans accroître le risque financier.
Avancement : Rejeté à la deuxième lecture à la chambre par 32 voix pour et 57 contre.
Wyoming
En janvier 2025, plusieurs députés du Wyoming ont déposé un projet autorisant les fonds publics de l’État à investir en bitcoins : HB0201. Ce projet autorise spécifiquement le trésorier à investir en bitcoins :
1. Fonds général : pas plus de 3 % du fonds à tout moment ;
2. Permanent Mineral Trust Fund : pas plus de 3 % du fonds ;
3. Permanent Land Fund : pas plus de 3 % du fonds.
Le projet prévoit que le trésorier acquière et détienne les bitcoins via une ou plusieurs des méthodes suivantes :
1. Solution de custody sécurisée ;
2. Dépositaire conforme ;
3. ETP émis par une société ou gestionnaire d’investissement enregistré(e) en vertu du Federal Investment Advisers Act de 1940.
Notamment, si la valeur de l’actif augmente, le trésorier n’a pas besoin de vendre ou réduire sa position pour respecter la limite ; si elle diminue et tombe en dessous du seuil, il peut réinvestir en bitcoins.
Avancement : Non adopté par la commission mines, commerce et développement économique de la chambre du Wyoming, et n’a pas obtenu le rapport ou l’avancement nécessaire avant la date limite de la commission.
Dakota du Sud
Le projet HB1202 du Dakota du Sud, déposé le 3 février, autorise les fonds publics de l’État à investir en bitcoins, avec une limite de 10 % des fonds disponibles à l’investissement. Les modes de détention incluent : détention directe par le comité d’investissement via une solution de custody sécurisée, détention par un dépositaire qualifié agissant pour le comité, ou sous forme d’ETP émis par une société d’investissement enregistrée.
Avancement : Le 24 février, la commission commerce et énergie de la chambre du Dakota du Sud a voté pour reporter l’examen du projet au 41e jour législatif. Comme la session législative ne dure que 40 jours maximum, cette décision équivaut à un rejet effectif du projet.
Synthèse
Selon les données de l’analyste Julian Fahrer, au premier trimestre 2025, 12 États américains ont déclaré détenir des actions de MicroStrategy pour un total de 330 millions de dollars. Ces investissements sont principalement réalisés indirectement via des fonds de retraite ou des bons du Trésor. Étant donné que MicroStrategy est l’un des plus grands détenteurs de bitcoins, cela indique que certains États ont déjà commencé à investir dans le bitcoin de manière indirecte.
Source : Julian Fahrer
Parallèlement, les projets de loi sur les réserves cryptos aux États-Unis incarnent concrètement, au niveau local, la vision de Trump de faire des États-Unis « la capitale mondiale des cryptomonnaies ».
Néanmoins, en raison des procédures législatives complexes, des préoccupations liées aux risques et des précédents de rejet, la probabilité d’adoption de la majorité de ces projets reste faible. L’année 2025 pourrait marquer un tournant pour la stratégie cryptos, mais vraisemblablement dans le cadre d’expérimentations limitées à quelques États plutôt qu’une adoption généralisée. Le résultat final dépendra des progrès législatifs dans les mois à venir et de l’orientation politique concrète de l’administration Trump.
Selon l’analyse de Grok, les projets de loi sur les réserves de bitcoins en sont encore à un stade exploratoire au niveau étatique, avec un taux d’adoption globalement bas. À court terme (1-2 ans), la probabilité qu’un État adopte un tel projet ne dépasse pas 30 %. Toutefois, si une percée intervient au niveau fédéral (comme avec le projet de loi « Bitcoin Strategic Reserve Act » porté par la sénatrice Lummis), ou si le prix du bitcoin se stabilise et gagne en reconnaissance institutionnelle, les initiatives législatives pourraient s’accélérer progressivement au cours des 3 à 5 prochaines années.
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