La performance du marché est inférieure aux attentes, la politique cryptographique de Trump a-t-elle été sous-estimée ?
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La performance du marché est inférieure aux attentes, la politique cryptographique de Trump a-t-elle été sous-estimée ?
Le sentiment du marché est passé de l'euphorie à la panique, provoquant de nombreuses controverses.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Huo Huo, Baihua Blockchain
À la fin de l'année dernière et au début de cette année, le président nouvellement élu des États-Unis, Donald Trump, a fait de nombreuses promesses concernant le bitcoin et l'industrie cryptographique pendant la campagne électorale et avant son investiture, stimulant directement plusieurs vagues d'enthousiasme sur le marché cryptographique. Bien que, après avoir pris ses fonctions, Trump n'ait pas « jeté l'échelle » comme certains commentateurs le craignaient, mais a plutôt mis en œuvre de manière constructive les politiques favorables annoncées auparavant, l'environnement complexe combiné aux montagnes russes des Memecoins TRUMP familiaux et à l'augmentation des tarifs douaniers a rapidement fait basculer le sentiment du marché de l'euphorie à la panique, provoquant de nombreuses controverses.
L'actuelle performance du marché cryptographique est inférieure aux attentes, semblant ne pas encore intégrer les effets à long terme des politiques de Trump sur le bitcoin/la crypto. Ces politiques sont-elles vraiment sous-évaluées ?
01. Mise en œuvre des dix engagements cryptographiques de Trump
Pendant sa campagne présidentielle en 2024, Trump a formulé dix engagements clés concernant les politiques cryptographiques, affirmant clairement vouloir promouvoir le développement de l'industrie cryptographique aux États-Unis et lui offrir un cadre réglementaire favorable.
Cependant, lors de son discours d'investiture le 20 janvier, Trump n'a pas mentionné explicitement les cryptomonnaies. Toutefois, David Bailey, PDG de Bitcoin Magazine, a publié par la suite un article indiquant qu'un décret exécutif relatif au bitcoin et aux cryptomonnaies avait été inclus parmi les 200 premières mesures exécutives de Trump après son entrée en fonction, ce qui montre que les politiques cryptographiques continueront d'être mises en œuvre.
Avec le passage du temps, Trump est maintenant en fonction depuis près d'un mois. Quel est l'état d'avancement de ces dix politiques ?
1) Faire des États-Unis la capitale mondiale des cryptomonnaies
Le 23 janvier 2025, Trump a signé un décret exécutif visant à promouvoir le leadership américain dans les domaines des actifs cryptographiques et des technologies financières, soulignant le soutien au développement de la blockchain et des actifs numériques. David Sacks, commissaire nommé par Trump pour l'intelligence artificielle et les cryptomonnaies, a déclaré clairement : « Nous allons faire des États-Unis la capitale mondiale de l'intelligence artificielle et générer des bénéfices économiques substantiels pour le pays. »
2) Mettre fin en une heure à la répression contre l'industrie cryptographique
Le 23 janvier, Trump a signé un décret exécutif prévoyant la création d'un groupe de travail sur les cryptomonnaies, chargé de proposer un nouveau cadre réglementaire pour les actifs cryptographiques et d'explorer la création d'une réserve nationale de bitcoin.
3) Empêcher les États-Unis de poursuivre le développement d'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC)
Le décret exécutif du 23 janvier interdit expressément la création, l'émission ou la promotion d'une CBDC sur le territoire américain et exige la cessation immédiate de tout projet connexe.
4) Créer une réserve stratégique de bitcoin
Actuellement, le gouvernement évalue la possibilité de constituer une réserve d'actifs cryptographiques, mais aucune décision finale n'a encore été prise. Cependant, le 23 janvier, la sénatrice Cynthia Lummis, auteure du « Bitcoin Act », a été nommée présidente du sous-comité bancaire sur les actifs cryptographiques du Sénat, ce qui devrait relancer la proposition de loi.
5) Renvoyer le président de la SEC Gary Gensler
Gary Gensler a quitté ses fonctions le 20 janvier. Le 21 janvier, Trump a annoncé que Mark T. Uyeda, membre républicain de la SEC, assumerait la présidence par intérim jusqu'à ce que Paul Atkins, nommé par Trump comme successeur officiel de Gensler, obtienne la confirmation du Sénat. Ce jour-là, Mark a annoncé la création d'un groupe de travail sur les cryptomonnaies afin d'élaborer un cadre réglementaire clair et précis pour les actifs cryptographiques aux États-Unis.
En outre, selon une information du 4 février, le gouvernement Trump réduit l'équipe de mise en œuvre des actions contre les cryptomonnaies à la SEC. Cette équipe, composée de plus de 50 avocats et employés, était spécialisée dans les actions réglementaires contre les cryptomonnaies, bien que le nombre exact de licenciements reste inconnu.
6) Empêcher les États-Unis de vendre leurs bitcoins détenus
Il n'existe actuellement aucune déclaration officielle confirmant que le gouvernement américain détienne des bitcoins ; il faudra donc attendre de nouvelles informations.
7) Proposer d'utiliser les cryptomonnaies pour résoudre le problème de la dette américaine
Aucune information publique ne confirme que le gouvernement ait pris des mesures concrètes pour utiliser les actifs cryptographiques afin de résoudre la dette nationale.
8) Proposer une politique globale sur les cryptomonnaies
Aucune politique complète sur les cryptomonnaies n'a encore été publiée. Le groupe de travail créé par le nouveau décret exécutif mentionné ci-dessous a reçu instruction de soumettre, dans les 180 jours, des recommandations réglementaires et législatives concernant les actifs cryptographiques afin d'élaborer une politique cryptographique complète.
9) Créer un comité consultatif sur les cryptomonnaies
Un groupe de travail composé de hauts responsables de plusieurs départements a déjà été formé pour proposer un cadre réglementaire sur les actifs cryptographiques.
10) Réduire la peine de Ross Ulbricht, fondateur du « Silk Road »
Le 23 janvier, Trump a signé un décret de grâce, libérant Ross Ulbricht après 11 ans d'emprisonnement.
À ce jour, la majorité des dix politiques favorables aux cryptomonnaies promises par Trump ont été mises en œuvre, notamment en matière de cadre réglementaire et de soutien politique, même si certaines nécessiteront encore du temps pour être pleinement réalisées.
02. Autres initiatives cryptographiques de Trump
Outre les mesures liées aux cryptomonnaies figurant parmi les 200 premiers décrets exécutifs après son investiture et les politiques promises précédemment, Trump a mené de nombreuses autres explorations dans le domaine des cryptomonnaies avant et après son entrée en fonction.
1) Soutenir le lancement de la plateforme DeFi World Liberty Financial
World Liberty Financial (WLFI) est un projet de finance décentralisée (DeFi) soutenu par la famille Trump, lancé en septembre 2024, offrant des services financiers blockchain tels que prêt, échange et génération de rendements. Bien que Trump et ses enfants en aient activement fait la promotion, WLFI n'est juridiquement pas directement lié à la famille Trump, qui n'autorise simplement l'utilisation de sa marque à des fins promotionnelles. Cette relation floue a suscité des interrogations sur le marché, et le token WLFI possède uniquement des fonctions de gouvernance, sans droits économiques, tandis que la vente initiale de tokens a été modeste.
Cependant, avec l'investiture de Trump et l'effet de diffusion du Memecoin TRUMP, l'engouement pour WLFI a augmenté. Après le 20 janvier, sa vente de 20 % (20 milliards de tokens) a été finalisée, levant 1 milliard de dollars. Poussé par la demande du marché, WLFI a lancé une vente supplémentaire de 5 % (5 milliards de tokens), à 0,05 dollar pièce, soit un prix supérieur à l'initiale. Au 12 février, 81 % de cette vente avaient déjà été écoulés.
WLFI repose non seulement sur la marque Trump, mais son équipe comprend également des professionnels expérimentés du secteur cryptographique et collabore avec des institutions telles qu'Aave et Ethena Labs. Son adresse multisignature détient actuellement plus de 74,5 millions de dollars d'actifs cryptographiques, principalement investis en ETH, WBTC et AAVE.
2) Lancer le TRUMP Memecoin
Le 17 janvier, soit trois jours avant la prestation de serment du président, Trump a lancé le « TRUMP Memecoin » sur Solana. En deux jours seulement, sa capitalisation boursière a grimpé à 14,5 milliards de dollars, poussant le bitcoin au-delà de 109 000 dollars. Cependant, l'engouement s'est rapidement dissipé, et au 30 janvier, la capitalisation avait chuté des deux tiers, tandis que les frais de transaction atteignaient entre 86 millions et 100 millions de dollars. Melania Trump a ensuite lancé le « MELANIA Memecoin », subissant également une forte baisse, TRUMP perdant 64,7 % en une semaine et MELANIA plus de 80 %.
Évolution du cours du TRUMP Memecoin depuis son lancement, source : CoinmarketCap
Le TRUMP est piloté par la société CIC Digital de Trump, dont les profits proviennent principalement des frais de transaction, mais les bénéfices exacts et la propriété restent opaques. Une analyse des données en chaîne montre que TRUMP a initialement été listé sur le DEX Meteora, où au moins 50 grands investisseurs ont chacun réalisé un gain supérieur à 10 millions de dollars, tandis qu'environ 200 000 petits investisseurs ont subi des pertes.
Il convient de noter que le lancement de TRUMP a provoqué à court terme un « effet vampire » sur le marché, drainant la liquidité et entraînant une baisse généralisée des cryptomonnaies en dehors de l'écosystème Solana. Par la suite, le projet WLFI soutenu par Trump a commencé à acheter progressivement des actifs ETH.
3) Créer un groupe de travail sur les cryptomonnaies
Le 23 janvier 2025, le décret exécutif signé par Trump a institué un nouveau groupe de travail spécialisé sur les cryptomonnaies, chargé de proposer de nouvelles réglementations pour les actifs cryptographiques et d'explorer la possibilité de créer une réserve nationale de cryptomonnaies. Ce groupe est dirigé par David Sacks, commissaire nommé par Trump pour l'intelligence artificielle et les cryptomonnaies, et comprend des hauts responsables gouvernementaux tels que le secrétaire au Trésor, le procureur général, le secrétaire au Commerce, le président de la SEC et celui de la CFTC.
Selon le décret, le groupe de travail devra remettre un rapport dans les 180 jours, proposant des recommandations réglementaires sur la gestion des stablecoins, la structure du marché, la protection des consommateurs, etc., et évaluera la faisabilité de créer une réserve nationale d'actifs cryptographiques. Sacks a déclaré : « Nous allons faire des États-Unis la capitale mondiale de l'intelligence artificielle et générer des bénéfices économiques substantiels pour le pays. »
Cette initiative met l'accent sur l'intégration de l'intelligence artificielle et des actifs cryptographiques, un aspect absent des engagements électoraux de Trump. À présent, Trump cherche à positionner les États-Unis comme leader mondial dans ces domaines technologiques clés, tentant de renforcer leur avantage concurrentiel mondial grâce à un développement synergique de l'IA et des cryptomonnaies.
03. Que pensent les influenceurs cryptographiques ?
Les opinions des influenceurs (KOL) sur les politiques cryptographiques de Trump sont diverses et complexes. Sur la base de discussions et d'analyses en ligne, voici un résumé catégorisé des principaux points de vue :
1) Courant optimiste
Certains KOL jugent que les politiques de Trump auront un impact positif sur l'industrie des cryptomonnaies. Ils soulignent que ses décrets exécutifs pourraient marquer un changement de cap, passant d'une réglementation répressive à un soutien actif, comme la fin de la répression de la SEC contre les cryptomonnaies, une meilleure acceptation des technologies cryptographiques par le gouvernement, l'implication des entrepreneurs dans l'élaboration des politiques, etc. Ces mesures pourraient ainsi favoriser davantage d'innovation et apporter une plus grande clarté réglementaire.
Par exemple, Marc Andreessen, cofondateur de a16z, estime que les politiques de Trump sont bénéfiques pour l'industrie des cryptomonnaies. Il a exprimé à plusieurs reprises en interview et en public sa confiance dans l'assouplissement réglementaire et le soutien politique potentiel du gouvernement Trump.
L'analyste cryptographique @skydegencall affirme que Trump, loin de cesser de soutenir les cryptomonnaies après l'élection, a inclus Ethereum dans son plan économique, ce qui serait un véritable changement de paradigme, et que les actifs cryptographiques feront partie intégrante de l'héritage de Trump.
Le leader de la communauté Solana @sol_jingou pense que les décrets exécutifs de Trump déclencheront une série de réactions en chaîne, y compris la fin de la répression de la SEC, l'acceptation des technologies cryptographiques par les institutions gouvernementales, la participation des entrepreneurs à l'élaboration des politiques, et la transformation du gouvernement en participant actif du marché cryptographique. Selon lui, les véritables gagnants ne seront pas les spéculateurs à court terme.
L'expert en technologie cryptographique @0xCheshire souligne également que les décrets de Trump entraîneront un assouplissement de la SEC sur les cryptomonnaies et une meilleure acceptation par le gouvernement, jugeant ce changement très favorable pour le secteur, qualifiant de virage à 180 degrés le passage d'une réglementation sévère à un soutien total.
2) Courant sceptique et critique
D'autres KOL restent sceptiques face à ces politiques. Ils craignent que les mesures de Trump soient motivées davantage par des intérêts politiques ou personnels que par une véritable compréhension ou un soutien sincère des technologies cryptographiques. En particulier, concernant les cryptomonnaies lancées personnellement par Trump, comme TRUMP, certains doutent de risques de manipulation de marché ou de conflits d'intérêts.
Par exemple, Brian Armstrong, PDG de Coinbase, accueille favorablement un assouplissement réglementaire potentiel sous Trump, mais exprime des inquiétudes quant à savoir si ces politiques serviront réellement l'industrie, éviteront les conflits d'intérêts et garantiront une stabilité à long terme. Il insiste publiquement à plusieurs reprises sur le fait que toute politique doit respecter les principes fondamentaux des cryptomonnaies, tels que la décentralisation et la confidentialité des utilisateurs.
La professeure adjointe en finance @LarisaYarovaya, dans un article publié dans The Guardian, adopte une position critique envers les politiques cryptographiques de Trump, estimant qu'elles pourraient laisser les investisseurs sans protection, exposés à la manipulation financière, aux comportements abusifs et à l'éclatement des bulles.
Le journaliste d'enquête de Bloomberg @ZekeFaux a exprimé dans un entretien avec NPR ses inquiétudes quant à l'entrée de Trump et de sa famille dans le domaine des cryptomonnaies, notamment sur les conflits d'intérêts potentiels liés au lancement par Trump de sa propre cryptomonnaie.
La sénatrice américaine @ElizabethWarren a exprimé ses inquiétudes face aux politiques cryptographiques de Trump, soulignant qu'elles pourraient servir des intérêts personnels plutôt que l'intérêt public.
En résumé, les avis des KOL reflètent à la fois espoirs et inquiétudes face aux politiques cryptographiques de Trump. La plupart reconnaissent que ces changements pourraient créer des opportunités, mais beaucoup appellent aussi à observer attentivement la mise en œuvre concrète et les effets réels de ces politiques.
04. Conclusion
D'une part, bon nombre des dix engagements cryptographiques annoncés par Trump ont déjà commencé à être mis en œuvre, comme la création d'un groupe de travail sur les cryptomonnaies, la fin de la répression contre l'industrie ou l'exploration d'une réserve nationale de bitcoin. Toutefois, certains engagements ne sont pas encore pleinement réalisés, notamment l'utilisation des cryptomonnaies pour résoudre la dette nationale ou la mise en place d'une politique globale sur les cryptomonnaies.
D'autre part, la participation active de Trump dans le domaine des cryptomonnaies va au-delà du simple soutien politique, incluant également des opérations commerciales concrètes. Il a créé un groupe de travail sur les cryptomonnaies, lancé la cryptomonnaie TRUMP et soutenu des projets comme la plateforme de finance décentralisée (DeFi) World Liberty Financial. Cela montre que son implication dans les cryptomonnaies ne se limite pas aux discours, mais qu'il pousse l'innovation via des projets spécifiques et des politiques, cherchant à établir son influence dans ce secteur.
En outre, ces initiatives reflètent l'ambition de Trump d'améliorer la position des États-Unis comme leader mondial sur les marchés cryptographiques et dans les technologies financières, en exploitant le potentiel des cryptomonnaies et des technologies associées. Que ce soit par ses propres cryptomonnaies ou par le soutien à des plateformes DeFi, il apporte davantage de soutien politique et d'opportunités de marché à l'industrie. Toutefois, ces actions ont également suscité des questions sur d'éventuels conflits d'intérêts et manques de transparence, en particulier concernant le rôle de Trump et de sa famille dans les projets cryptographiques, ce qui a alimenté certaines critiques.
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