Mes actifs ont perdu la moitié de leur valeur maximale, comment puis-je retrouver un état d'esprit équilibré ?
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Mes actifs ont perdu la moitié de leur valeur maximale, comment puis-je retrouver un état d'esprit équilibré ?
Une capture d'écran du rendement le plus élevé de l'histoire ne peut pas payer votre facture.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Cred
Traduction : TechFlow
Votre valeur maximale atteinte ou votre patrimoine net historique le plus élevé ne représentent pas une richesse réelle.
Même votre portefeuille actuel ou votre profit et perte (surtout la partie non réalisée) ne doivent pas être tenus pour acquis.
L'idée centrale est celle-ci : Il n'importe pas combien vous gagnez, mais combien vous parvenez à conserver.
Comme je l'ai mentionné dans un article précédent, la plupart des gens – qu'ils choisissent activement ou subissent passivement cette situation – tombent dans l'un de deux cas : soit ils gagnent peu mais conservent beaucoup, soit ils gagnent beaucoup mais conservent peu.
Vous devez absolument éviter un état intermédiaire désastreux – gagner peu et conserver peu – qui constitue le véritable échec.
Des gains non réalisés énormes et des actifs revenus à leur point de départ n'apportent aucune valeur concrète.
Une capture d'écran montrant des profits historiques ne paiera pas vos factures.
Lorsque vous êtes confronté à ces chiffres, vous devez rester vigilant face à certains pièges insidieux mais dangereux.
Beaucoup pensent à tort que la croissance de leur portefeuille se poursuivra de manière linéaire, voire s'accélérera.
Pourtant, la réalité lucide est que la principale force propulsant la croissance de votre richesse provient souvent du mouvement général du marché, et non de vos compétences personnelles en trading.
Bien que l’expression « tout le monde est un génie en période de marché haussier » soit quelque peu réductrice, les gens négligent souvent, lorsqu’ils évaluent leurs performances, l’énorme impact des conditions anormales du marché sur leurs résultats.
Il est certes louable d’avoir persévéré et gagné de l’argent dans ces conditions favorables, mais il convient aussi de rester humble et de reconnaître que ces conditions sont temporaires, non permanentes.
Le premier piège consiste précisément à confondre l’environnement de marché actuel avec une « nouvelle norme », et à supposer que vos résultats en trading resteront indéfiniment au même niveau, et que votre portefeuille continuera à croître à la même vitesse.
En réalité, cette hypothèse est presque impossible. Pourquoi est-elle erronée ?
Premièrement, les conditions actuelles du marché ne dureront pas éternellement. Si vous continuez à trader de la même manière, vous pourriez gagner moins, voire perdre de l’argent.
Deuxièmement, les stratégies de trading deviennent obsolètes. Même si les conditions du marché demeuraient inchangées (ce qui est quasi impossible), l’efficacité de votre stratégie s’affaiblirait progressivement.
Troisièmement, à mesure que votre portefeuille grossit, il devient difficile d’obtenir les mêmes rendements élevés sur une base plus importante. Plus l’échelle augmente, plus la flexibilité et la capacité à saisir les opportunités précocement sont limitées.
Quatrièmement, augmenter rapidement la taille de vos positions peut perturber votre état psychologique et nuire à l’exécution de vos trades. Si votre capital total était de 50 000 dollars il y a quelques semaines, et que ce montant représente désormais seulement la perte flottante d’un trade déficitaire, votre mental risque de s’effondrer. Cette adaptation psychologique prend du temps et ne peut pas être instantanée.
Ces facteurs montrent clairement : ne supposez jamais que vos profits/pertes ni les conditions actuelles du marché vont se poursuivre indéfiniment.
Cette erreur d’hypothèse conduit généralement à deux problèmes majeurs :
Premièrement, les traders croient que les stratégies efficaces au début resteront toujours valables. Pourtant, tant les conditions du marché que la pertinence des stratégies changent, et nombre d’entre elles ne peuvent pas s’étendre à plus grande échelle.
Les traders continuent d’augmenter fortement leurs positions sans tester réellement leur stratégie, alors même que la volatilité du marché augmente, ce qui entraîne souvent de graves conséquences.
Un petit excès de levier, un choc de marché supplémentaire, et une once de panique suffisent pour que le trader subisse de lourdes pertes lorsque le marché s’inverse, voire des dommages irréparables pour son portefeuille.
Encore pire, cette situation est souvent accompagnée d’arrogance et d’entêtement, comme par exemple cette pensée : « Cette stratégie m’a déjà fait gagner N$, pourquoi la changer ? ». Ce type de mentalité.
J’ai déjà abordé ce problème à plusieurs reprises, mais vous seriez surpris de constater à quel point, lorsqu’on gagne rapidement une grosse somme, on peut facilement s’auto-persuader qu’on est un « génie du trading ».
Dans ce cas, les gens ignorent souvent l’importance du contexte du marché et refusent d’admettre avoir eu de la chance, attribuant à tort tous leurs gains à une soi-disant « nouvelle compétence en trading ».
Quand vous réalisez finalement que le principal moteur de vos gains était le marché lui-même, et non vos capacités, il est généralement trop tard.
La deuxième erreur courante est l’« inflation du mode de vie », souvent peu discutée.
Beaucoup de traders spéculent imprudemment, à partir de la croissance à court terme de leur portefeuille, sur le montant qu’ils gagneront dans un mois, un trimestre ou une année.
Les réseaux sociaux, comme Twitter, amplifient encore cet état d’esprit – il y a toujours quelqu’un qui affiche sa montre plus chère, sa supercar luxueuse, son mode de vie extravagant à Dubaï, ou ses captures de PnL impressionnantes. Tout cela donne l’impression que vos réalisations ne sont jamais assez bonnes.
Résultat, de nombreux traders améliorent radicalement leur mode de vie, dépensant une richesse qu’ils n’ont pas encore réellement acquise. Ce comportement repose souvent sur un optimisme aveugle fondé sur des gains à court terme, extrapolé de manière irrationnelle vers l’avenir.
Mais quand le marché se refroidit, vous pouvez déjà être profondément engagé, et réduire fortement votre train de vie nuira non seulement à votre ego, mais sera dans bien des cas totalement irréaliste.
Synthèse : Les conditions actuelles du marché peuvent piéger votre esprit dans un état dangereux :
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Ne supposez pas que ces conditions dureront éternellement.
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Ne supposez pas que votre stratégie continuera à produire une croissance linéaire, que ce soit dans le temps ou en termes d’échelle financière.
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Ne supposez pas que vous pourrez gérer vos trades de la même manière après une forte augmentation de vos positions, ni sur le plan opérationnel ni psychologique.
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Ne supposez pas que vous avez complètement maîtrisé le marché et que vous resterez rentable indéfiniment.
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Ne prenez pas les conditions actuelles du marché comme référence pour vos revenus futurs.
Supposez plutôt que vous êtes une personne sujette aux erreurs, à l’arrogance, et que vos succès antérieurs étaient surtout dus à la chance. Adoptez cette humilité pour examiner votre personne, votre stratégie de trading, et surtout votre arrogance.
Une erreur fréquente chez de nombreux traders consiste à considérer la valeur en dollars de leur portefeuille comme une richesse réellement acquise.
Mais ce n’est pas le cas.
En général, tant que vos gains ne sont pas convertis en monnaie fiduciaire et déposés sur votre compte bancaire, avec les impôts prévus mis de côté, tous les profits ne sont que de la « richesse papier », et ne constituent pas un revenu réel.
Cela peut sembler ringard et ennuyeux, mais j’ai vu trop de traders (cela arrive presque chaque cycle de marché) passer d’actifs de dizaines ou centaines de millions de dollars à revenir à l’équilibre, voire à la faillite légale.
Ce n’est pas une exagération, mais un problème très réel.
J’aime utiliser la poupée russe comme métaphore pour illustrer la relation entre « solde du portefeuille » et « fonds réellement disponibles ».
Le profit et perte non réalisé (PnL) ressemble à la plus grande poupée, celle dont le chiffre est le plus visible.
Les fonds que vous pouvez réellement conserver et utiliser dans la vie réelle correspondent à la plus petite poupée.
Entre les deux, il existe de nombreuses poupées intermédiaires, représentant divers facteurs susceptibles de réduire vos fonds.
De la plus grande à la plus petite, la richesse diminue progressivement jusqu’à ce qu’il ne reste que la part réellement vôtre.
(Bien sûr, on pourrait aussi comparer cela aux couches d’un oignon, mais les poupées russes sont probablement plus intuitives.)
Lorsque nous examinons notre solde de portefeuille ou notre PnL non réalisé, surtout lorsque ces actifs fluctuent encore sur le marché et varient selon des paris directionnels (avec des liquidités variables), nous devons appliquer à ces chiffres un certain « taux d’actualisation ».
Autrement dit, vous devez comprendre que la probabilité que l’argent de votre portefeuille arrive intégralement sur votre compte bancaire et puisse être librement utilisé à 100 % est pratiquement nulle.
Cela tient non seulement à la volatilité du marché elle-même, mais aussi au fait que, dans la plupart des pays et régions, les obligations fiscales absorbent une part importante des gains. Même si vous vendez au plus haut, vous devrez céder une partie de vos profits à l’État.
Au-delà des taxes, il existe d’autres mécanismes pratiques de « décote » à intégrer dans votre portefeuille.
Comme mentionné dans la première partie de cet article, vous devez prévoir une marge d’erreur pour vos erreurs inévitables. Voici l’un des principaux problèmes :
1. Problème de timing
La probabilité de liquider entièrement son portefeuille exactement au sommet du marché est quasi nulle.
Autrement dit, il est difficile de réaliser effectivement les gains maximaux de son portefeuille.
Dans la réalité, les résultats varient généralement entre deux extrêmes : « vendre prématurément par panique, en verrouillant la majorité des gains » et « subir tout le cycle hausse-baisse, revenir au point de départ », ainsi que toutes les situations intermédiaires.
Idéalement, vous vous rapprochez du premier scénario, mais c’est déjà très difficile. Vous devez rester humble et accepter le fait que vous pouvez faire des erreurs.
N’oubliez pas que l’objectif principal est de conserver autant de fonds que possible, pas de prouver que vous avez raison. L’arrogance n’a pas sa place ici.
Même les meilleurs traders expérimentés de 2021 ont majoritairement commencé à réduire leurs risques lorsque BTC a perdu son sommet historique de plus de 60 000 $ et que la tendance est devenue instable – moment où ils étaient déjà environ 15 % en dessous du pic.
À l’époque, cette décision pouvait sembler « avoir raté le sommet », mais vu l’ampleur de la chute ultérieure, il s’agissait en réalité d’une opération très réussie.
Pour information, seul ce repli de BTC représentait environ 15 %, ce qui correspond déjà à un « départ relativement précoce ». Certains altcoins majeurs ont quant à eux chuté deux ou trois fois plus pendant cette période.
Même si votre timing global est correct, un tel recul reste significatif.
Si votre timing est mauvais (et vous le serez probablement), les pertes seront encore plus grandes.
En résumé, vous devez accepter un fait : il est peu probable que vous vendiez exactement au sommet du marché (espérons que ce soit une évidence). Par conséquent, vous devez accepter que, en raison du timing, une partie des gains de votre portefeuille sera inévitablement restituée au marché.
2. Le piège du « buying the dip »
Les conditions du marché façonnent des habitudes de trading.
Notamment quand ces habitudes vous ont rapporté de l’argent (surtout récemment), il est très difficile de s’en défaire rapidement.
Dans un article précédent, nous avons parlé de BitMEX et du trouble de stress post-traumatique (TSPT) en période de marché baissier. En phase baissière, les traders sont formés à faire du trading de retour à la moyenne sur des cadres temporels courts, et à inverser presque toute autre configuration.
L’influence du marché haussier sur les habitudes de trading est au moins aussi forte, voire plus, car c’est en période haussière qu’on gagne vraiment de l’argent. Dans ce contexte, on peut tomber dans des pièges similaires.
Plus précisément, si le marché vous récompense à chaque cadre temporel pour avoir acheté lors des baisses, vous intériorisez la croyance que « chaque baisse est une promotion, qui finira par rebondir ». Ainsi, lors de la première baisse après le sommet du marché, vous aurez probablement tendance à continuer à acheter.
Ou du moins, selon l’attitude de « modestie et introspection » que nous recommandons, vous devriez admettre que vous êtes peut-être incapable d’identifier le sommet du marché, et que vous pourriez acheter en pensant à tort qu’il s’agit d’une bonne affaire.
Si vous êtes suffisamment attentif, vous remarquerez peut-être que cette baisse est différente des précédentes, sans rebond rapide comme avant.
Certains indicateurs peuvent aider à identifier cette situation (par exemple l’amplitude des liquidations de positions ouvertes (OI) – une liquidation massive signifie généralement que la tendance pourrait s’inverser, mais nous reviendrons là-dessus plus tard).
Cependant, il est difficile d’interpréter ces signaux en temps réel.
Le problème, c’est que même après un sommet, le marché peut connaître des baisses qui semblent être de « véritables occasions en or », accompagnées souvent d’un fort rebond initial.
Prenez l’exemple du faux sommet historique de BTC en novembre 2021 :
Le prix a affiché une longue mèche basse suivie d’un fort rebond depuis la zone des 40 000 $ (bas-moyen), mais sans suite haussière ni nouveau sommet.
Ensuite, un rebond similaire est survenu depuis le plancher autour de 35 000 $, mais là encore, sans continuation ni nouveau sommet.
Ces rebonds, bien qu’alléchants, étaient en réalité des « mirages » post-sommet. Si vous ne les identifiez pas à temps, ils peuvent vous inciter à continuer d’acheter, entraînant des pertes plus importantes.
Deux phénomènes simultanés piègent souvent les traders : 1) un fort rebond initial depuis un support technique évident ; 2) l’absence totale de prolongation de la tendance après le rebond.
Si vous êtes suffisamment alerte, vous pourriez saisir ces rebonds comme des trades à moyen terme, tout en réduisant activement les risques (par exemple en diminuant l’exposition aux actifs de queue longue ou aux spéculations à haut risque). Cela s’approche alors de la « meilleure pratique » en matière de trading de rebonds après un sommet.
Mais si vous avez mal jugé ou manquez d’expérience, vous pourriez accumuler des positions à la baisse, espérant que ces rebonds atteindront de nouveaux sommets comme auparavant (mais en réalité, ils ne le feront pas). Finalement, lorsque le marché s’effondre complètement, vous pourriez rembourser presque tous vos gains antérieurs.
Ces rebonds sont souvent des « appâts » lancés par le marché, qui rendent les traders complaisants, voire les incitent à acheter davantage. Mais ce comportement constitue un énorme danger pour votre portefeuille, car il vous expose à davantage de risques après le sommet du marché.
Particulièrement durant la période entre le sommet et l’effondrement réel, de nombreux traders réinjectent leurs réserves de trésorerie, leurs profits, voire leurs gains déjà réalisés, augmentant ainsi leur exposition nette.
Cela semble absurde, mais c’est très courant.
Plus important encore, ces « promotions » s’accumulent :
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Étape 1 : vous n’avez pas vendu au sommet (décote #1) ;
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Ensuite, vous achetez à la baisse, utilisant vos réserves de trésorerie ou augmentant votre exposition, mais le marché continue de baisser (décote #2) ;
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Finalement, vous choisissez soit de garder ces actifs perdants à long terme, soit de les vendre à perte (décote #2.5).
Il ne s’agit pas d’un scénario fictif, mais de l’expérience réelle de nombreux traders. Pour moi, ce schéma est trop familier. Je suis sûr que ceux qui ont vécu un cycle complet du marché le reconnaîtront – voire qu’ils l’ont eux-mêmes vécu.
En résumé, vous devez encore décoter vos gains maximaux, car non seulement il est probable que vous ratiez la vente au sommet, mais il y a aussi un grand risque d’être tenté d’acheter lors du premier repli, causant ainsi des pertes plus importantes.
3. Phase excessive de distribution
Sur le sommet, le marché entre souvent dans une phase de « distribution », où le prix cesse de monter unilatéralement et commence à osciller latéralement.
Selon le cycle du marché, l’outil de trading et le cadre temporel, cette oscillation peut apparaître comme une consolidation brève, mais pour les investisseurs habitués à entrer dès qu’ils voient une bougie verte sur un faible cadre temporel, cette période peut sembler longue et pénible.
Pendant cette phase, deux risques courants existent : acheter à la baisse alors que le prix continue de descendre (ou du moins n’atteint pas de nouveau sommet) ; ou voir des traders habitués aux marchés directionnels opérer fréquemment en période de range, et se faire battre à répétition, perdant lourdement.
Particulièrement à la fin d’un cycle, les prix des actifs grimpent fortement chaque jour, et la seule opportunité d’entrée pourrait être via une stratégie agressive de suivi de tendance sur un faible cadre temporel. Si vous continuez d’utiliser ces stratégies lorsque le marché entre en phase de distribution ou de consolidation, les pertes sont quasi inévitables.
En réalité, cette inefficacité de la stratégie est en soi un signal important de changement de marché. Si votre système de suivi de tendance sur faible cadre temporel fonctionnait bien, mais commence soudainement à échouer massivement, au-delà des fluctuations normales, c’est probablement que l’environnement du marché a changé.
Que ce soit en achetant à la baisse avec un rebond trop faible, ou en poursuivant aveuglément une tendance disparue, le résultat est souvent le même : quand votre stratégie de marché haussier échoue, vous subissez des pertes.
4. Chocs de marché
Vous souvenez-vous de la sensation d’avoir le nez complètement bouché ?
À ce moment-là, vous regrettez peut-être de ne pas avoir apprécié le fait de pouvoir respirer normalement.
La liquidité joue un rôle similaire sur le marché – quand elle est abondante, on la tient pour acquise, mais quand elle disparaît, les problèmes surgissent immédiatement.
Si vous tradez de gros volumes, ou si votre portefeuille contient de nombreux actifs à faible capitalisation et faible liquidité, vous devez particulièrement prêter attention à deux points :
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L’impact que vous pourriez exercer sur le marché en cas de vente urgente ;
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Si vous choisissez de vendre à un moment inopportun (par exemple en lançant un ordre au marché dans un contexte de vente massive, vers un marché presque sans acheteurs), cet impact peut être encore amplifié.
Le glissement (slippage) érode directement vos profits. Ainsi, en cas de faible liquidité, votre portefeuille subit un « décote invisible » par rapport à son gain maximal.
Si vous tradez principalement des actifs très liquides comme BTC, ETH ou SOL, ce problème est moins grave. Mais s’il s’agit de nouvelles pièces, de memes ou d’autres actifs à haut risque, il devient crucial.
Dans le marché cryptographique, il n’existe presque aucun actif véritablement « refuge ». Lors d’un krach, la volatilité de tous les actifs tend à s’aligner (corrélation proche de 1), et presque aucun actif n’échappe à la chute. Les actifs émergents et peu liquides subissent généralement les coups les plus durs, ce qui nuit non seulement à l’exécution, mais provoque aussi des pertes accrues.
Par ailleurs, cette situation comporte un piège psychologique :
« Il a déjà tellement baissé, pourquoi le vendre maintenant ? »
Ou bien : « Il a déjà tellement baissé, autant attendre un rebond pour vendre. »
Mais dans la plupart des cas, il n’y a pas de rebond. Et même s’il y en a un, de nombreux traders surestiment leur capacité à supporter les replis et à bien chronométrer le retour à la moyenne.
Le vrai problème ici est l’ego – vendre plus tard vous fait sentir stupide, car vous n’avez pas vendu plus tôt. Alors vous préférez ne pas vendre du tout, et finissez par perdre encore plus.
En résumé, si votre portefeuille contient des actifs peu liquides ou très spéculatifs, vous devez être plus prudent dans vos attentes concernant le sommet, et ajuster votre « taux de décote » psychologique.
5. Le syndrome de la vengeance
C’est un piège psychologique classique en trading.
Après avoir traversé les étapes mentionnées plus haut (avec plus ou moins de succès selon les individus), vous constatez un écart significatif entre le solde actuel de votre compte et son pic précédent.
Cet écart est assez grand pour susciter du regret et de l’autocritique, mais semble assez petit pour que quelques bons trades puissent le combler.
C’est précisément le début du trading vengeur – qui prépare le terrain pour une catastrophe causée par une accumulation d’erreurs.
Le trading vengeur présente des caractéristiques très claires :
Il est motivé par l’ego, irrationnel et désespéré.
Dans cet état, votre pensée devient confuse, centrée uniquement sur les résultats à court terme, ignorant le processus de trading à long terme.
Presque tout le monde a déjà connu ce type de trading, dont l’issue est généralement désastreuse – dans la plupart des cas, cela ne fait que vous enfoncer davantage dans les pertes.
Le plus effrayant, c’est que le risque du trading vengeur est extrêmement élevé : une seule opération émotionnelle peut effacer en un instant des mois, voire des années de travail.
6. Conclusion
L’objectif de cet article est de vous aider à vous libérer de l’obsession du pic de votre portefeuille, afin qu’il ne domine pas vos décisions de trading.
Si vous êtes trop attaché à ce chiffre maximal et que vous en faites votre unique objectif, le résultat final pourrait être catastrophique.
La suggestion proposée ici est la suivante : adopter une vision plus rationnelle du pic de votre portefeuille, en le considérant comme une valeur de référence dynamique et à décote, plutôt qu’un objectif absolu.
Cette perspective est plus réaliste :
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Elle réduit les paniques inutiles ;
-
Elle permet de conserver davantage de fonds ;
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Elle évite de ruiner des mois, voire des années d’efforts en poursuivant un chiffre qui n’a jamais réellement existé.
Souvenez-vous : le cœur du trading est de rester rationnel, pas de se laisser contrôler par ses émotions.
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