Pourquoi le CRV, leader historique de la DeFi, a-t-il augmenté ? Quels sont les jetons associés à surveiller ?
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Pourquoi le CRV, leader historique de la DeFi, a-t-il augmenté ? Quels sont les jetons associés à surveiller ?
Curve est une infrastructure DeFi, la DeFi étant un cas d'usage central de la blockchain, et les institutions y pénètrent rapidement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Alex Liu, Foresight News
Curve en tête de la reprise du DeFi
Le bitcoin stagne devant le seuil psychologique des 100 000 dollars, tandis que les altcoins reprennent du terrain, ramenant temporairement la part de marché du BTC en dessous de 55 %.
Le secteur DeFi se distingue particulièrement, affichant une hausse de plus de 20 % sur les sept derniers jours. Le token CRV de Curve Finance a encore surpassé cette performance avec une progression hebdomadaire supérieure à 50 %, devançant tous les autres grands tokens DeFi sauf THE (bénéficiant d'une annonce de cotation sur Binance) et CVX, le token du protocole Convex appartenant à l'écosystème Curve.
Pourquoi CRV a-t-il monté ? Quel potentiel possède-t-il ? Quels autres tokens liés à son écosystème méritent l’attention ? J’ai acquis mes positions en CRV sous 0,3 dollar, et je suis « CX » depuis plusieurs mois. Voici un aperçu simple de ma logique de détention du CRV.
Catalyseur direct : arrivée d'institutions
Après la diffusion de l'information ci-dessus, CRV est passé de 0,5 USDT à plus de 0,8 USDT. Des institutions telles que BlackRock misent sur l’écosystème Ethereum et s’engagent dans le DeFi via leur fonds BUIDL. En tant qu’infrastructure clé pour les échanges entre stablecoins et devises indexées dans le DeFi, Curve suscite des spéculations quant à son adoption par les institutions.
Dans mon article d’août dernier intitulé « Analyse : Sortir de la morosité des altcoins nécessite une renaissance du DeFi », j’avais anticipé que la finance traditionnelle rejoindrait la blockchain via les infrastructures DeFi existantes, citant alors Curve, Pendle et Aave comme exemples. Depuis lors : Aave a noué un partenariat avec la famille Trump, Curve a intégré des actifs réels institutionnels (RWA) comme BUIDL. Pendle pourrait être le prochain candidat à surveiller.
Rétrospective : pression vendeuse épuisée
Pourquoi avoir osé acheter CRV au plus bas ? En juin, j’estimais que les facteurs négatifs et les pressions de vente sur Curve Finance avaient atteint leur point culminant.
Note : Frax Finance est désormais le deuxième détenteur de CVX, le premier étant CLever. La stratégie de détention de FXS sera expliquée plus loin.
Depuis longtemps, le principal risque pesant sur Curve Finance était la position massivement endettée du fondateur Michael Egorov, qui avait misé des quantités importantes de tokens CRV comme garantie pour emprunter des stablecoins. Cette position a été entièrement liquidée en juin.
Certains ont qualifié cette liquidation de « désengagement astucieux », arguant qu’il n’y aurait pas eu assez de liquidité pour vendre une telle quantité de tokens, rendant la liquidation progressive par tranches inévitable. D’un autre point de vue, cela signifie que le fondateur du projet a été contraint de céder la majeure partie de ses tokens au plus bas du marché.
Michael Egorov conserve néanmoins des CRV verrouillés. En mettant à sa place, la meilleure stratégie consiste à s’investir pleinement dans le développement du projet afin que les tokens CRV aient une valeur maximale au moment du déblocage. Ainsi, les intérêts de l’équipe sont étroitement alignés avec la valeur à long terme du protocole.
Lors de la crise de liquidation d’août dernier, Michael Egorov avait vendu près de 1,6 milliard de CRV à 0,4 USDT via un accord OTC. L’achat effectué fin juin offrait un prix d’entrée inférieur à celui de nombreuses institutions ou gros détenteurs, beaucoup d’entre eux ayant déjà abandonné leurs positions.
Le volume de transactions de CRV sur les CEX a longtemps été nettement supérieur à celui d’autres tokens de taille similaire, malgré un cours stagnant — ce qui suggère un brassage important des jetons.
Cuve Finance existe depuis quatre ans. Son taux d’inflation est tombé à 6,3 %. Avec un taux de verrouillage de 42,4 %, l’inflation effective en circulation réelle de CRV est d’environ 3 %.
Vers l’avenir : innovations et moteurs de croissance
Quelles innovations et opportunités de croissance futures peuvent alimenter les anticipations du marché autour de Curve Finance ?
Produits potentiels d’échange de devises sur chaîne, prêt avec mécanisme de liquidation douce (soft-liquidation) via LlamaLend, et crvUSD. Depuis son lancement, crvUSD a généré près de 150 millions de dollars de revenus pour le protocole Curve.
Le lancement de scrvUSD devrait favoriser l’adoption de crvUSD. Quels sont les avantages du crvUSD et du prêt avec mécanisme de liquidation douce ? Pour approfondir :
Comment posséder de l’argent sans jamais s’arrêter ? Ne rien faire et profiter tranquillement.
Curve Finance étend également sa présence au-delà des écosystèmes EVM.
Projets de l’écosystème : effets positifs progressifs
Convex (CVX)
Convex détient la plus grande quantité de CRV et bénéficie des revenus générés par Curve. À chaque hausse de la valeur du CRV, la valeur intrinsèque par CVX augmente proportionnellement. CVX agit presque comme une version levée de CRV, ce qui explique qu’il ait surperformé CRV durant cette vague haussière.
CLever (CLEV)
Il détient la plus grande quantité de CVX, une forme supplémentaire d’emboîtement. Sa capitalisation boursière reste relativement faible.
Frax Finance (FXS)
Frax Finance est le deuxième détenteur de CVX. Il dispose également de sa propre chaîne L2 appelée Fraxtal, du stablecoin FRAX, d’un produit de mise en gage selon un modèle à double token (sfrxETH, frxETH), d’un protocole de prêt… Il a tout. Frax pourrait former un écosystème DeFi fermé, autosuffisant, générant sa propre dynamique de croissance. Son objectif ultime serait de devenir une banque centrale décentralisée sur chaîne (bien qu’il reste encore loin de cet idéal).
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