Trump gagne, le Bitcoin s'envole : où va le marché maintenant ?
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Trump gagne, le Bitcoin s'envole : où va le marché maintenant ?
Une douzaine d'investisseurs en cryptomonnaies partagent leurs plans pour la suite après la victoire de Trump et la hausse du bitcoin.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Yogita Khatri
Traduction : Baihua Blockchain
Ces derniers jours, le monde des cryptomonnaies a été en effervescence, le bitcoin dépassant rapidement les 93 000 dollars après la victoire de Trump à l'élection présidentielle. En repensant au moment où j'ai commencé à écrire sur les cryptomonnaies en 2018, le prix du bitcoin tournait autour de 3 000 dollars ; aujourd'hui, je suis le développement fulgurant de ce marché.
J'ai discuté avec une douzaine d'investisseurs en capital-risque spécialisés dans les cryptomonnaies. Bien que tous expriment clairement leur enthousiasme face à la victoire de Trump et à la hausse du bitcoin, la plupart maintiennent leurs plans d'investissement à long terme. Toutefois, certains ajustent leurs stratégies, accordant davantage d'attention aux nouvelles tendances et changements politiques et économiques.
Lasse Clausen, fondateur et associé gérant de 1kx, déclare : « L'excitation dans tout le secteur est justifiée. Les profanes ont du mal à comprendre à quel point le précédent gouvernement étouffait l'innovation. Désormais, les fondateurs peuvent expérimenter librement, et beaucoup de nouveaux produits passionnants vont voir le jour. »
Arianna Simpson, associée chez a16z crypto, partage un avis similaire, affirmant que « ces dernières années ont été difficiles pour le secteur des cryptomonnaies », mais qu'elle s'attend à des changements politiques majeurs qui bénéficieront grandement aux bâtisseurs et entreprises Web3.
À mesure que l'administration Trump promet davantage de clarté réglementaire pour les cryptomonnaies, les investisseurs anticipent un afflux de nouveaux fondateurs vers le domaine Web3. Plus tôt cette semaine, Portal Ventures, fondé par Evan Fisher, ancien investisseur chez Insight Partners, a levé 75 millions de dollars pour son deuxième fonds dédié aux startups cryptos. Fisher pense que les entrepreneurs prospères, auparavant réticents à cause des risques juridiques et réglementaires, seront désormais plus actifs. « Nous verrons de plus en plus de fondateurs de premier plan entrer progressivement dans le secteur des cryptomonnaies », dit-il.
Jake Brukhman, fondateur et PDG de CoinFund, affirme que sa société se prépare activement au prochain « super cycle » du marché des cryptomonnaies. CoinFund dispose de ressources solides pour ses investissements en amorçage, capital-risque et liquidités, et a recruté six nouveaux membres cette année, dont cinq au cours des deux ou trois derniers mois.
1. Miser sur l’IA-crypto, DeFi et autres domaines prometteurs
À l’avenir, les fonds de capital-risque dans les cryptomonnaies concentrent leur attention sur des secteurs à fort potentiel comme l’IA intégrée aux blockchains, la finance décentralisée (DeFi), la tokenisation des actifs réels (RWA), l’infrastructure, les stablecoins et les paiements.
De nombreux investisseurs considèrent la convergence entre cryptomonnaies et intelligence artificielle comme la prochaine grande tendance disruptive. Ed Roman, cofondateur et managing partner de Hack VC, qualifie l’IA-crypto de « catégorie la plus chaude actuellement dans l’écosystème crypto », et anticipe un écosystème Web3 multi-niveaux exploitant efficacement les réseaux de calcul décentralisés. Selon lui : « Ce marché peut atteindre plusieurs milliers de milliards de dollars en servant les clients Web2. Contrairement aux NFT, l’IA n’est pas une mode passagère, elle crée de la valeur économique réelle, et pourrait bien être l’innovation technologique la plus importante depuis l’internet et le smartphone. »
Toutefois, Roman souligne que le développement sain de l’IA-crypto dépend largement de l’évolution du secteur IA Web2, notamment de NVIDIA. C’est pourquoi Hack VC suit NVIDIA comme indicateur « informel » du potentiel de l’IA-crypto.
Balder Bomans, CIO et managing partner chez Maven 11 Capital, estime que les startups IA-crypto vont croître, particulièrement celles proposant via des protocoles DePIN décentralisés des ressources informatiques pour l’entraînement des modèles d’IA. Jake Brukhman de CoinFund ajoute que la majorité des investisseurs particuliers souhaitant s’exposer à l’IA pourraient y parvenir via les cryptomonnaies dès l’année prochaine. « Les jetons dédiés à l’IA sont rares et fortement demandés. L’été 2025 sera celui de l’IA décentralisée (deAI) », affirme-t-il.
Un autre axe d’investissement important est le redémarrage attendu de la DeFi avec l’adoption accrue par les institutions financières. Roman de Hack VC explique que la DeFi a récemment souffert car les taux élevés rendaient les obligations américaines plus attractives. Toutefois, la baisse des taux promise par Trump pourrait redonner à la DeFi un avantage concurrentiel face aux instruments traditionnels comme les obligations. Il voit dans la DeFi une opportunité « une fois par siècle » capable de simplifier radicalement les processus financiers.
Clausen de 1kx indique que les institutions financières traditionnelles pourraient bientôt tokeniser des actifs réels (RWA) sur blockchain et utiliser massivement l’infrastructure DeFi. « Pensez à quel point les opérations de trading, de règlement et de compensation sont complexes en finance traditionnelle, alors que sur une plateforme décentralisée (DEX), tout cela peut se faire en une seule transaction instantanée, sans risque de contrepartie, avec une transparence vérifiable publiquement », explique Clausen. « C’est comme pêcher dans un tonneau, absolument sans effort. »
Erick Zhang, managing partner chez Nomad Capital et ancien cadre dirigeant de Binance, pense également que la DeFi connaîtra une croissance, surtout dans un contexte de dynamisme accru des altcoins et de difficultés rencontrées par les plateformes centralisées. Will Nuelle de Galaxy Ventures et Thomas Klocanas de BlockTower Capital partagent également cet optimisme concernant la DeFi, la tokenisation RWA, les stablecoins et les paiements.
Nuelle précise : « Depuis l’arrivée de Trump, l’un des principaux obstacles à l’adoption des stablecoins dans les paiements — à savoir les relations bancaires avec le système fiduciaire — est devenu plus fluide. Nous espérons et prévoyons que les banques autorisées à servir légalement les cryptomonnaies ne craindront plus de représailles de la FDIC ou d’autres organismes, ce qui facilitera leur intégration avec les cas d’usage en pleine expansion. »
2. Les applications orientées consommateur et l’infrastructure attirent aussi l’attention
Arianna Simpson d’a16z crypto déclare : « Je suis particulièrement enthousiaste à propos des applications destinées aux consommateurs dans le domaine des cryptomonnaies, car cette catégorie a été sévèrement affectée par les politiques du précédent gouvernement. Nous restons très attentifs au développement continu des projets DePIN et d’infrastructure. »
Alvaro Gracia, associé chez Borderless Capital, note également que, avec le transfert de la dominance du bitcoin vers les altcoins, les secteurs DeFi et DePIN devraient connaître une croissance. Son fonds DePIN de 100 millions de dollars dispose encore d’environ 70 millions à investir au cours des deux à trois prochaines années, et Gracia reste particulièrement favorable à ce type de projets.
Clausen de 1kx ajoute que sa société mise sur l’infrastructure, les intermédiaires techniques (middleware) et les applications grand public, en particulier celles nécessitant une intégration bancaire, qui avaient été freinées par des restrictions réglementaires.
Adam Winnick, managing partner général chez Finality Capital Partners, exprime son optimisme vis-à-vis des sociétés verticales d’infrastructure, en particulier celles axées sur la ré-liquidité (restaking) et les technologies à base de preuves de connaissance nulle (zero-knowledge). Miko Matsumura, managing partner chez Gumi Cryptos Capital, se concentre sur les projets d’infrastructure de base et de mise à l’échelle, dont l’objectif est de résoudre des « problèmes normaux pour les gens ordinaires », plutôt que de se limiter aux « problèmes internes au secteur crypto ».
En revanche, certains investisseurs montrent moins d’enthousiasme pour l’infrastructure. Bomans de Maven 11 indique que, face à l’émergence de blockchains monolithiques puissantes et aux améliorations continues des piles technologiques modulaires, son fonds a recentré ses investissements sur la couche applicative au cours de l’année écoulée.
Fisher de Portal Ventures affirme que son équipe investit peu dans les projets d’infrastructure, privilégiant les startups commerciales dotées d’un avantage clair en matière de distribution et répondant à une demande utilisateur manifeste.
Zhang de Nomad Capital mentionne également une approche plus prudente dans les projets d’infrastructure, notamment les réseaux de niveau 1 (Layer 1) et de niveau 2 (Layer 2). Selon lui : « La plupart des projets d’infrastructure sont essentiellement des “mèmes d’infrastructure”, dont le succès dépend souvent de la capacité des fondateurs à gérer habilement narration et marque. Or, peu d’équipes possèdent cette dynamique particulière. »
3. Les risques potentiels liés à l’administration Trump
Bien que l’élection de Trump ait suscité un nouvel optimisme dans le secteur des cryptomonnaies, plusieurs investisseurs en capital-risque mettent en garde contre des risques potentiels pouvant affecter le développement du secteur.
Clausen de 1kx s’inquiète des politiques migratoires de Trump, estimant qu’une réduction de l’offre de main-d’œuvre pourrait entraîner une inflation salariale durable, ce qui serait négatif pour les actifs à risque comme les cryptomonnaies.
Nuelle de Galaxy Ventures souligne que si Trump adopte une attitude trop permissive envers le secteur crypto, on pourrait assister à un retour de flamme similaire au cas FTX. Selon lui, une législation bipartite équilibrée et une reconnaissance claire du statut des actifs numériques créeraient la plus grande stabilité à long terme pour le marché.
Zhang de Nomad Capital ajoute que si des propositions audacieuses telles que l’intégration du bitcoin comme actif de réserve stratégique américain ne se concrétisent pas rapidement, l’enthousiasme du marché pourrait retomber, et l’effet « Trump » perdre de sa force.
Roman de Hack VC estime que la question clé est de savoir si les États-Unis vont volontairement accumuler de nouveaux bitcoins, ou simplement conserver ceux qu’ils ont déjà saisis. Dans les deux cas, c’est positif pour le marché crypto. Mais si les États-Unis entament une accumulation active, cela pourrait inciter d’autres pays à suivre, influençant ainsi la politique mondiale, avec des répercussions bien plus profondes pour l’ensemble du marché crypto.
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