Le gagnant invisible de la bataille pour l’électricité entre les IA : un ancien chercheur d’OpenAI parie 1 milliard de dollars sur les mineurs de bitcoins

Auteur : DLNews

Traduction et adaptation : TechFlow

Introduction de TechFlow : À 24 ans, licencié d’OpenAI, gérant d’un fonds spéculatif de 5,5 milliards de dollars — Leopold Aschenbrenner a alloué près de 20 % de son portefeuille à des actions de sociétés minières de bitcoins. Or, sa stratégie ne repose pas sur une conviction haussière du cours du bitcoin, mais sur la reconnaissance d’un actif que les entreprises spécialisées en intelligence artificielle (IA) convoitent ardemment sans parvenir à l’obtenir : des infrastructures électriques industrielles déjà opérationnelles. Alors que la mise en service de nouveaux centres de données nécessite trois à cinq ans pour être raccordés au réseau électrique, le droit d’accès au réseau dont disposent déjà les mineurs devient un actif plus précieux encore que le bitcoin lui-même.

Texte intégral :

Leopold Aschenbrenner gère un fonds spéculatif de 5,5 milliards de dollars.

Ce gestionnaire âgé de 24 ans a alloué près de 20 % de son portefeuille à des sociétés minières de bitcoins.

Mais son pari porte non pas sur le bitcoin lui-même, mais sur les infrastructures critiques nécessaires au développement de l’IA — notamment l’accès au réseau électrique.

Les mineurs de bitcoins viennent de recevoir un vote de confiance inattendu d’un milliard de dollars : celui d’un ancien chercheur d’OpenAI.

Leopold Aschenbrenner, 24 ans, a été licencié d’OpenAI en 2024 pour suspicion de fuite d’informations. Il a déployé, via son fonds spéculatif de un milliard de dollars, Situational Awareness LP, une série de positions dans le secteur de l’exploitation minière de bitcoins.

Selon les derniers documents déposés par ce fonds auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), Situational Awareness LP affiche actuellement un actif sous gestion de 5,5 milliards de dollars, dont environ un milliard est investi dans des sociétés minières de bitcoins.

Le pari d’un milliard de dollars d’Aschenbrenner constitue l’un des plus importants investissements institutionnels réalisés ces derniers mois dans le secteur des mineurs de bitcoins. Toutefois, selon des analystes, ce signal révèle que l’actif véritable de ce secteur n’a jamais été le bitcoin, mais bien l’électricité.

« La valeur réelle des mineurs réside toujours dans leurs infrastructures énergétiques et leur droit d’accès au réseau électrique », explique Nishant Sharma, fondateur de Blocksbridge, société de conseil spécialisée dans l’exploitation minière et la puissance de calcul, à DL News. « Sur le marché actuel, la valorisation des infrastructures énergétiques sous-jacentes dépasse souvent celle du bitcoin qu’elles sont susceptibles de produire. »

À mesure que les entreprises d’IA se livrent une concurrence féroce pour accéder à des capacités électriques, les actions de grands mineurs cotées chutent à des niveaux pluriannuels. Aschenbrenner, qui fut membre de l’équipe caritative du Fonds du futur de FTX, voit une immense valeur dans les sociétés minières de bitcoins disposant déjà de centaines de mégawatts d’électricité industrielle.

L’entrée d’Aschenbrenner sur ce terrain s’avère particulièrement opportune.

Après la réduction de moitié de la récompense par bloc intervenue en 2024, les revenus des mineurs de bitcoins restent sous pression. L’activité en chaîne, faible, aggrave encore leur situation, puisqu’elle entraîne une contraction continue des revenus issus des frais de transaction.

Face à cette conjoncture, les mineurs se tournent vers l’IA — profitant de cette vague de croissance — en vendant leurs bitcoins et en abandonnant ainsi leur modèle économique historique.

Les actionnaires des sociétés minières de bitcoins exigent désormais qu’elles accélèrent leur transition vers l’IA.

Aschenbrenner n’a pas répondu aux demandes d’entretien.

Son portefeuille révèle plusieurs positions importantes dans le secteur de l’exploitation minière de bitcoins.

Il détient notamment des actions de Core Scientific, Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms et Hut 8 — des sociétés minières de bitcoins engagées résolument dans une transformation vers l’IA, représentant collectivement environ un milliard de dollars.

En somme, il cible précisément les sociétés minières de bitcoins ayant déjà franchi des étapes concrètes dans leur basculement vers l’IA.

Core Scientific a signé avec le fournisseur de services cloud IA CoreWeave un contrat de douze ans, qui devrait générer 10 milliards de dollars de revenus ; Iris Energy vise un chiffre d’affaires annuel de plus de 500 millions de dollars issu des services cloud IA d’ici début 2026 ; quant à Riot, elle a récemment recentré ses activités sur l’IA et le calcul haute performance, concluant avec AMD un bail de dix ans pour la location d’un centre de données.

La logique économique sous-jacente à cette transition est difficile à ignorer. Si cette tendance se poursuit, l’hébergement IA générera des revenus stables et prévisibles, tandis que l’exploitation minière de bitcoins demeure tributaire de la volatilité des cours des cryptomonnaies et d’une concurrence impitoyable.

« Le pari d’Aschenbrenner est parfaitement rationnel », souligne Sharma.

La bataille pour l’électricité

L’IA fait face à un problème majeur : une pénurie critique d’électricité.

Il est rapporté que l’entraînement de GPT-4, l’un des modèles de langage volumineux les plus populaires sur le marché, a consommé plus de 12 mégawatts — soit l’équivalent de la consommation électrique de quelque 12 000 foyers.

Les modèles futurs nécessiteront très probablement encore davantage d’énergie.

L’obtention de cette électricité s’avère extrêmement difficile. Aux États-Unis, le raccordement d’un nouveau centre de données au réseau électrique prend généralement entre trois et cinq ans, notamment en raison des procédures d’évaluation environnementale, des études de raccordement au réseau, des mises à niveau des réseaux de transport d’électricité et des autorisations locales.

Ces délais semblent interminables. C’est alors que les mineurs de bitcoins entrent en scène.

« C’est précisément parce que les délais de construction des centres de données traditionnels sont si longs que les actifs déjà opérationnels et alimentés en électricité détenus par les mineurs revêtent une valeur exceptionnelle pour une industrie en quête désespérée de capacité », observe Sharma.