Forbes interview with Blockstream founder: Satoshi Nakamoto's first collaborator reveals Bitcoin's future
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Forbes interview with Blockstream founder: Satoshi Nakamoto's first collaborator reveals Bitcoin's future
Adam Back a un projet ambitieux : faire du réseau Bitcoin bien plus qu'un simple système de stockage de valeur.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Steven Ehrlich, Forbes
Traduction : Luffy, Foresight News
Adam Back, docteur, cofondateur et PDG de Blockstream, est un cryptographe et informaticien britannique célèbre pour avoir inventé Hashcash en 1997, une technologie qui est devenue la base du système de preuve de travail du Bitcoin.
En tant que PDG de Blockstream, Back joue un rôle central dans le développement d'infrastructures et de solutions d'évolutivité qui façonnent l'avenir de la finance Bitcoin. Les principales innovations de Blockstream incluent le Liquid Network, la première sidechain du Bitcoin, conçue pour permettre des transactions plus rapides et plus privées, ainsi que l'émission fluide d'actifs numériques tels que les stablecoins et les actifs réels tokenisés (RWA). Back est bien connu dans la communauté crypto car il a échangé avec Satoshi Nakamoto, le fondateur anonyme du Bitcoin, avant même la publication par ce dernier de son article fondateur en 2008.
Dans cet entretien, nous avons brièvement abordé certains des premiers travaux de Back sur le Bitcoin, dont la plupart sont liés à ses activités chez Blockstream. L'entreprise vient tout juste de finaliser une émission d'obligations convertibles de 210 millions de dollars destinée à créer davantage de fonctionnalités autour du Bitcoin.
Forbes : Comment avez-vous commencé à collaborer avec Satoshi Nakamoto ?
Adam Back : J'ai été la première personne à recevoir un e-mail de Satoshi Nakamoto avant le lancement du Bitcoin. Cette conversation n'était pas très détaillée. Je crois qu'il avait déjà développé le logiciel Bitcoin, et ce qu'il faisait ensuite, c'était d'écrire un article blanc pour expliquer son fonctionnement. Il m'a demandé quelle était la meilleure manière de citer Hashcash. Plus tard, il m'a indiqué qu'il avait publié l'article blanc et m'a demandé si je voulais télécharger le code source du Bitcoin, vers janvier 2009.
Forbes : Pensez-vous qu'il est important aujourd'hui de découvrir l'identité de Satoshi Nakamoto ?
Back : Je pense que cela devient de moins en moins important, car le Bitcoin a maintenant plusieurs années d'existence et est un produit décentralisé. Je considère que le Bitcoin est davantage une découverte — étant donné sa nature décentralisée, sans PDG ni fondateur identifiable, contrairement à d'autres projets. Tout comme l'humanité a découvert que l'or physique était une excellente monnaie, nous découvrons désormais une monnaie encore meilleure : l'or numérique. Nous avons traversé de nombreux épisodes mouvementés, comme la guerre sur la taille des blocs, mais finalement, c'est le marché qui a eu le dernier mot. Même si Satoshi revenait, cela n'aurait pas grand impact. En y réfléchissant bien, c'est un résultat plutôt positif : le marché reflète les désirs des utilisateurs en matière de monnaie électronique.
Forbes : Parlons maintenant de Blockstream. Actuellement, l'utilisation principale du Bitcoin est le stockage de valeur. Comment conciliez-vous cela avec l'objectif de faire du Bitcoin un système de paiement largement utilisé ?
Back : Nous avons adopté une stratégie double. Nous développons l'une des implémentations principales de Lightning, qui se concentre entièrement sur l'évolutivité et les paiements au détail. Par ailleurs, nous avons Liquid, qui se concentre davantage sur les échanges sans confiance, les contrats intelligents, les actifs, les stablecoins et les titres. Bien que j'aie un bagage en informatique, j'étais dans les années 90 un trader et investisseur très actif en day trading, et je me suis toujours demandé ce que la technologie Bitcoin (la blockchain) pouvait apporter pour améliorer les infrastructures de trading.
Des événements comme la chute de Mt. Gox ont montré qu’il fallait une technologie permettant d’effectuer des échanges atomiques sans recourir à la gestion par un tiers. En effet, tout le monde confie ses fonds aux exchanges, ce qui implique de faire confiance à autrui. Liquid réalise justement ce type d’opérations, et sert aussi aux stablecoins et aux paiements au détail. Une nouvelle innovation apparaît maintenant : les portefeuilles « cross-Lightning », sur lesquels trois ou quatre équipes travaillent actuellement. Ils ressemblent à des portefeuilles Lightning, mais ce sont en réalité des portefeuilles Liquid, qui lors d’un paiement convertissent de façon non fongible les bitcoins Liquid en bitcoins Lightning, et inversement.
Nous avons construit un explorateur de blocs pour Liquid, et un écosystème s’est progressivement formé autour de cette plateforme. Une startup nommée SideSwap propose désormais un carnet d’ordres centralisé sans confiance, où l’on peut placer des ordres à cours limité. Nous avons également développé notre propre portefeuille matériel afin d’accélérer l’innovation. Vous pouvez directement approuver des transactions depuis le portefeuille matériel, ce qui est extrêmement innovant et passionnant, car vous ne cédez jamais le contrôle de vos fonds.
Concernant le stockage de valeur, depuis la pandémie de Covid-19, les gens réfléchissent davantage à l’inflation. À court terme, les cryptomonnaies peuvent sembler instables. Mais souvenez-vous que près de 50 % de la population active mondiale appartient à l’économie informelle, perçoit un salaire en espèces et ne possède aucune pièce d’identité officielle. Ces personnes n’ont aucun accès direct au système économique mondial. Cela rend particulièrement intéressant l’usage du Bitcoin en tant que moyen de paiement, car même si le Bitcoin est volatile, sa volatilité est inférieure à celle de certaines monnaies de marchés émergents. Nous observons donc clairement des cas d’usage du Bitcoin pour les paiements. Bien sûr, on retrouve aussi des marchés gris dans les pays occidentaux, où certaines activités sont légales mais non soutenues par les banques, comme la vente de cannabis dans certains États ou pays. Le Bitcoin répond précisément à ces besoins.
Forbes : Je sais que l’utilisation des plateformes Lightning et Liquid augmente, mais en termes de volume de transactions Bitcoin, cette part reste relativement faible. Qu’en pensez-vous ? Quelles mesures peuvent être prises pour accélérer l’adoption de ces réseaux ? De plus, je constate que l’intérêt pour les stablecoins est similaire à celui que vous mentionnez pour les marchés émergents. En cherchant à réduire les risques d’inflation, quelles sont les forces et faiblesses comparées du Bitcoin et des stablecoins ?
Back : D’un certain point de vue, les stablecoins sont très pratiques, tandis que le Bitcoin présente une certaine instabilité, conséquence directe de son adoption rapide. Pour ceux qui n’ont pas beaucoup d’épargne et doivent effectuer des paiements au détail chaque semaine, cela peut poser problème. Les stablecoins sont très populaires ; il en existe déjà sur Liquid, principalement l’USDT, ainsi que de nouveaux émetteurs proposant des stablecoins indexés sur le peso mexicain, l’euro et le yen japonais. Le stablecoin en yen est particulier : il est limité aux échanges hors-cote uniquement entre Bitcoin. À ce jour, leur capitalisation boursière n’est pas très élevée, environ 35 millions de dollars. Mais ce type de portefeuille en est encore au stade initial. Nous menons des projets susceptibles d’être adoptés à grande échelle et qui renforceront l’utilisation pour les paiements au détail.
Nous avons déjà vu d’autres types d’obligations émis sur Liquid. L’un d’eux est un billet à ordre de 1,5 milliard de dollars émis par l’entreprise Mifiel. Plusieurs grandes sociétés cotées américaines ont financé ce billet, qui a ensuite été utilisé pour octroyer des prêts aux petites entreprises au Mexique. Des centaines de prêts ont été distribués, allant de 25 000 à 100 000 dollars par entreprise ou individu. Ces opérations étaient auparavant gérées sur papier, ce qui entraînait facilement des erreurs. Grâce à cette nouvelle source de financement, ils utilisent désormais Liquid pour suivre ces instruments de dette, qui sont négociables. Lorsqu’un prêteur accorde un prêt, il reçoit un DocuSign, et après lien établi avec l’emprunteur, un autre DocuSign est généré. L’émetteur obtient alors une preuve de prêt transférable, qu’il peut revendre à d’autres prêteurs.
Forbes : Parlons maintenant de votre dernière levée de fonds. Selon vous, en quoi la collecte de capitaux par des entreprises centrées sur le Bitcoin diffère-t-elle de celle réalisée par des entreprises via l’émission de jetons ?
Back : Je pense que le marché a changé. Une société de capital-risque appelée Trammell Venture Partners publie chaque année un rapport analysant les investissements sur le marché crypto et la répartition des fonds Bitcoin par rapport aux autres blockchains. En raison du phénomène de tokenisation, les sociétés de capital-risque avaient auparavant fortement favorisé d'autres réseaux : elles n'avaient pas besoin de créer un produit véritablement adapté au marché, car tant qu'il y avait de la liquidité, elles pouvaient vendre leurs jetons. Mais cette situation a commencé à changer l'année dernière.
Je pense aussi que le marché des altcoins est saturé. Il y avait autrefois 20 000 altcoins, mais il y en a désormais plus de 3 millions, y compris les memecoins. Un autre phénomène que j'observe est la croissance de l'intérêt pour les Layer 2 du Bitcoin. Nous sommes l'entreprise la plus ancienne et la plus importante dans ce domaine. Nous fournissons également aux consommateurs des portefeuilles matériels et logiciels, tout en menant des recherches sur des technologies de confidentialité.
Pour nous, c'est maintenant le bon moment pour étendre cette activité. Sur Liquid, il existe une méthode permettant de traiter les titres de manière adéquate et autorisée. Plusieurs entreprises différentes travaillent là-dessus, notamment Stockr, une société luxembourgeoise spécialisée dans la gestion de fonds titrisés. Nous avons fait quelque chose de similaire en 2021 : un billet minier Bitcoin. Nous avions une mine, et à l'époque, nous hébergions les équipements miniers de nombreuses grandes entreprises, comme ceux de Fidelity, et nous avons suscité un fort intérêt auprès des petits investisseurs. On trouve désormais même des actions MicroStrategy (MSTR) sur Liquid. Vous pouvez les échanger, et cela présente certains avantages intéressants par rapport à un échange sur Interactive Brokers, comme la possibilité de négocier 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
Un autre aspect novateur de notre levée de fonds est que la plus grande partie du capital versé par les investisseurs principaux est en réalité du Bitcoin, que nous conserverons. Nous avions déjà fait cela lors de notre tour de table initial en 2021, où nous avions levé 21 millions de dollars. En un sens, nous étions les précurseurs de MicroStrategy, car nous avions du Bitcoin sur notre bilan. Bien sûr, aujourd'hui, de nombreuses startups Bitcoin font aussi cela, mais nous existons depuis bien plus longtemps, depuis 2014 déjà.
Forbes : Quel est le principal risque auquel le Bitcoin ou Blockstream est confronté ?
Back : Je pense que bon nombre des risques initiaux du Bitcoin ont disparu. Notre préoccupation initiale portait sur la possibilité qu'un grand pays ou une zone économique majeure (comme l'Europe, la Chine ou les États-Unis) interdise le Bitcoin, ce qui constituait une grande incertitude. Cela créait un risque réglementaire perçu élevé. Mais je pense aujourd'hui que le Bitcoin est suffisamment ancré. Maintenant, les ETF signifient que les institutions financières qui lancent ces produits ont un intérêt à les développer et à les maintenir sur le marché. Ainsi, je pense que les groupes de pression des banques ou des institutions financières veulent désormais cela. Et vous avez aussi d'autres alliés : certains fonds souverains et pays ont acheté précocement du Bitcoin ou des produits et outils associés. Donc, je pense que beaucoup de risques ont disparu. En outre, de nombreux risques techniques se sont également atténués. Bien sûr, l'évolutivité de la blockchain reste un défi, et il reste de la place pour l'innovation et l'amélioration. Le réseau Lightning est très fiable pour les paiements en point de vente et entre particuliers, mais il y a encore des marges de progression.
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