Trump désigné d'office ? Comment les marchés anticipent-ils l'issue des élections ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Trump désigné d'office ? Comment les marchés anticipent-ils l'issue des élections ?
Les traders de produits dérivés semblent se préparer à une tendance haussière du bitcoin dans les jours suivant l'élection présidentielle américaine du 5 novembre.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Chandler, Foresight News
Le 5 novembre 2024, l'élection présidentielle américaine prendra fin, mais la course entre Kamala Harris et Donald Trump reste intense, avec des résultats toujours incertains.
D'après les expériences passées, les sondages d'opinion ont une valeur indicative pour les élections. Le site américain de prévision politique RealClearPolitics (RCP) indique que, si les électeurs votaient selon les sondages actuels par État, Trump et Harris obtiendraient respectivement 219 et 215 grands électeurs.
En se basant sur la moyenne des sondages, le taux de soutien à Trump a dépassé celui de Harris de 0,4 point de pourcentage.
Par ailleurs, sur Polymarket, le marché prédictif basé sur Polygon, la probabilité de victoire de Trump atteint désormais 67 %, contre 33,1 % pour Harris, soit un avantage de 33,9 points. Selon Lookonchain, au cours du mois d'octobre, 10 adresses « baleines » ont dépensé 70,6 millions de dollars sur Polymarket pour parier sur une victoire de Trump à l'élection présidentielle américaine.
Cependant, les cotes actuelles de Polymarket ne reflètent pas entièrement les véritables intentions des électeurs américains.
Selon Bloomberg, Polymarket a confirmé qu'un gros parieur ayant massivement misé sur la victoire de Trump, identifié sous le pseudonyme FREDI9999, est un trader français. Au 24 octobre, quatre comptes — FREDI9999, Theo4, PrincessCaro et Michie — avaient placé de lourds paris sur une victoire de Trump, dont le montant potentiel total des gains s’élève à environ 46 millions de dollars.
Polymarket a affirmé avoir mené une enquête, concluant que ce trader avait parié en fonction de sa « propre perception personnelle de l’élection », sans aucune preuve d’un quelconque manquement ou tentative de manipulation du marché.
De plus, le magazine Fortune a récemment rapporté que des analystes des sociétés blockchain Chaos Labs et Inca Digital ont découvert des activités importantes de wash trading (transactions fictives) sur Polymarket. Ils ont observé des signes de transactions trompeuses, où achats et ventes sont exécutés simultanément et de manière répétée afin de créer artificiellement une impression de volume et d’activité. Chaos Labs estime que près d’un tiers du volume des marchés liés à l’élection présidentielle sur Polymarket provient de fausses transactions, tandis qu’Inca Digital juge qu’une « grande partie » du volume pourrait être attribuée à des opérations frauduleuses.
Inca affirme que le volume réel des transactions sur les marchés prédictifs de l’élection présidentielle serait d’environ 1,75 milliard de dollars, contre 2,7 milliards annoncés par Polymarket. Chaos Labs attribue cette différence au fait que Polymarket confond les actions échangées avec des dollars.
Il convient également de noter que dans l’élection présidentielle américaine, c’est le système du collège électoral qui détermine le vainqueur, et non le vote populaire national. Les sondages dans les États pivots sont donc essentiels. Même si un candidat obtient davantage de voix au niveau national, il peut perdre l’élection s’il ne remporte pas les grands électeurs des États clés. Ainsi, les intentions de vote dans ces États indécis sont plus décisives que les sondages nationaux, car ils jouent souvent un rôle déterminant dans le résultat final.
Comment les marchés financiers traditionnels perçoivent-ils l’élection ?
Le 29 octobre, l’indice composite du Nasdaq a augmenté de 0,78 %, clôturant à 18 712,75 points, un nouveau record historique. Le 30 octobre, les trois principaux indices boursiers américains ont légèrement reculé, mettant fin à une série de quatre hausses consécutives pour le Nasdaq, qui a terminé en baisse de 0,56 %. D’après l’humeur des traders et investisseurs présents sur les marchés, alors qu’il ne reste qu’une semaine avant l’élection présidentielle américaine, les acteurs préparent activement un retour de Trump à la Maison Blanche. Phillip Wool, responsable de la gestion de portefeuille chez Rayliant Global Advisors, a déclaré que les chances de victoire de Trump augmentent, ce qui constitue à court terme un facteur positif pour la bourse américaine. Il a ajouté que le déficit budgétaire s’accroîtrait, l’inflation remonterait, ce qui pourrait ralentir le rythme des baisses de taux de la Réserve fédérale. Tous ces éléments exerceraient une pression à la hausse sur le dollar américain.
Parallèlement, la valorisation récente de la plateforme de médias sociaux de Trump, Truth Social, a dépassé celle de X, la plateforme appartenant à Elon Musk. À la clôture du 29 octobre, le cours de l’action de Trump Media & Technology Group, société mère de Truth Social, avait bondi de 324 % depuis son plus bas récent atteint le 24 septembre, portant sa capitalisation boursière à 10,3 milliards de dollars. Toutefois, elle a connu un léger recul le 30, revenant à environ 8 milliards de dollars.
Le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,34 % tôt le 29 octobre, son plus haut niveau depuis début juillet, puis s’est établi à 4,28 % en clôture le 30. Le prix spot de l’or à Londres s’élève à 2 798 dollars l’once, un nouveau sommet historique.
Le bitcoin a grimpé jusqu’à 73 600 dollars (son plus haut niveau depuis mars) avant de légèrement corriger, se stabilisant autour de 72 500 dollars, proche de ses sommets historiques.
Cependant, d’un autre côté, l’issue de l’élection n’est pas encore certaine. Selon une analyse de Shenwan Hongyuan, à court terme, si Trump est élu, la continuité des positions prises précédemment sur les marchés pourrait être limitée ; en revanche, une victoire de Harris pourrait entraîner un retournement majeur des tendances antérieures. Historiquement, les marchés parieurs ne se sont pas montrés fiables dans leurs prévisions électorales : sur les 22 élections depuis 1936, ils se sont trompés à 5 reprises. Les sondages souffrent également de lacunes.
Cette année, des facteurs tels que la poursuite du vote par correspondance, les migrations démographiques entre zones urbaines et rurales après la pandémie, ainsi que de nouveaux biais dans les modèles de sondage dus à une correction post-Trump, pourraient tous contribuer à une incertitude accrue quant au résultat. Pourtant, les marchés semblent déjà fortement pencher en faveur de Trump. Cela signifie que, si Trump remporte l’élection, l’évolution des marchés pourrait ressembler à celles observées en 2020 ou 2012, avec une légère prolongation des tendances antérieures. En revanche, si Harris l’emporte, les marchés pourraient connaître un retournement brutal similaire à celui de 2016.
Marché crypto : forte position attendue, prêt à exploser
Actuellement, les volumes de positions sur le marché crypto ont nettement augmenté, notamment dans les domaines des options et des contrats à terme sur bitcoin, reflétant une attente forte des investisseurs concernant l’élection américaine et les fluctuations de marché à venir. Luuk Strijers, PDG de Deribit, a indiqué que les traders de produits dérivés se préparent à une tendance haussière du bitcoin dans les jours suivant l’élection du 5 novembre.
Strijers a déclaré : « Pour les options arrivant à expiration le 8 novembre, la valeur des contrats ouverts dépasse 2 milliards de dollars. Les prix d’exercice principaux sont situés à 70 000, 75 000 et 80 000 dollars. Le ratio put/call est de 0,55, ce qui signifie que le nombre de calls ouverts est deux fois supérieur à celui des puts. Par rapport à l’IV Mark IV, l’IV Forward montre une augmentation marquée, particulièrement pendant le cycle électoral, indiquant que les traders anticipent une volatilité accrue. L’IV forward s’élève à 72,29 %, ce qui implique que le prix pourrait fluctuer d’environ 3,78 % dans les jours suivant l’élection présidentielle. »
Le volume des positions sur les options bitcoin atteint un sommet semestriel
Source des données : Coinglass
Strijers ajoute que le pic de volatilité implicite est temporaire, ce qui suggère que le marché n’anticipe pas une incertitude durable. Le skew 25 Delta (put-call) est globalement négatif, indiquant une attente plus forte d’une tendance haussière et un renforcement de la confiance haussière. La demande pour les calls est nettement supérieure à celle des puts, les investisseurs étant peu préoccupés par la couverture contre les baisses.
Concernant les ETF bitcoin au comptant, le 29 octobre, les flux nets totaux ont atteint 870 millions de dollars, le troisième meilleur jour jamais enregistré. Les deux meilleurs jours étaient le 12 mars (1,05 milliard de dollars) et le 4 juin (887 millions de dollars).
À la date de publication, la valeur totale des actifs sous-jacents aux ETF bitcoin s’élève à 72,545 milliards de dollars. Le ratio d’actifs nets des ETF (par rapport à la capitalisation totale du bitcoin) atteint 5,07 %, dépassant pour la première fois de l’histoire la barre des 5 %.
Le 29 octobre, les ETF bitcoin ont enregistré leur troisième meilleure journée de flux nets de l’histoire
Source : SoSoValue
Par ailleurs, le volume des contrats ouverts (Open Interest, OI) sur les contrats à terme bitcoin a atteint un nouveau sommet en valeur en dollars le 29 octobre. L’OI des contrats à terme BTC a enregistré sa plus forte progression quotidienne depuis le 3 juin, augmentant d’un jour à l’autre de plus de 20 000 BTC.
Évolution journalière de l’open interest sur les contrats à terme
Source : Glassnode
L’« open interest » (OI) désigne le nombre total de contrats dérivés (comme les contrats à terme ou les options) non soldés à un moment donné. Un OI élevé indique généralement un fort intérêt du marché pour cet actif. Lorsque l’OI augmente conjointement avec le prix, cela signifie que de nouveaux capitaux affluent, ce qui est généralement interprété comme un signal de renforcement de la tendance. C’est précisément ce qui s’est produit lors des dernières séances de trading.
À la date de publication, l’OI total sur le bitcoin atteint 43,468 milliards de dollars. En deux jours, l’OI sur CME a dépassé 170 000 BTC, soit une valeur supérieure à 12,549 milliards de dollars, lui donnant une part dominante d’environ 30 % du marché des contrats à terme. Sur Binance, les positions ouvertes sur les contrats à terme bitcoin dépassent 127 100 BTC, pour une valeur supérieure à 9,2 milliards de dollars, représentant plus de 20 % du marché.
L’open interest sur les contrats BTC de CME approche des sommets historiques
Source : Coinglass
En résumé, aussi bien les marchés traditionnels que le marché crypto affichent actuellement un certain optimisme, et certains traders semblent se positionner à nouveau sur ce qu’on appelle la « Trump trade ». À court terme, l’incertitude politique liée à l’élection tend à générer de fortes fluctuations de prix. Ces mouvements proviennent à la fois des anticipations des électeurs sur les politiques des candidats et des réactions des marchés aux fondamentaux économiques. Mais à long terme, la valorisation des actifs dépend principalement de leurs fondamentaux, et l’impact des élections sur les marchés s’exerce généralement via des modifications de ces fondamentaux.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
