Analyse approfondie de la valeur de World Liberty Financial : une nouvelle option face au désavantage financier de la campagne Trump
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Analyse approfondie de la valeur de World Liberty Financial : une nouvelle option face au désavantage financier de la campagne Trump
Investir dans le jeton WLFI revient essentiellement à parier sur l'élection de Trump, une forme de don politique.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Web3Mario
Résumé : Tout d'abord, joyeuses Fêtes de la Mi-Automne à tous ! Pendant ces vacances, j'ai découvert un sujet intéressant que j'ai approfondi : World Liberty Financial, un projet DeFi fortement impliquant des membres de la famille Trump. Lors d'un Twitter Space le 17 septembre, davantage de détails ont été annoncés, notamment sur la distribution du jeton WLFI et la vision du projet. Même Donald Trump s'est exprimé longuement, affichant un grand optimisme quant au domaine de la cryptomonnaie. Alors, comment évaluer la valeur d’un projet qui semble peu conforme à l’esprit « Web3 » ? J’ai mené quelques recherches et souhaite partager mes réflexions. En résumé, je pense que la valeur fondamentale de World Liberty Financial réside dans sa recherche de nouvelles sources de financement afin d’atténuer le désavantage financier de la campagne Trump pour 2024. Investir dans le jeton WLFI revient donc à parier sur une victoire de Trump – une forme de don politique.
L'image négative des cofondateurs et le manque de feuille de route claire rendent World Liberty Financial controversé
Plusieurs articles ont déjà présenté le contexte de ce projet ; faisons ici un bref rappel. Depuis son annonce, ce projet suscite la controverse, principalement autour de trois aspects :
Un passé problématique des cofondateurs : Les deux fils de Trump profondément impliqués, Eric Trump et Donald Trump Jr., n’ont aucune expérience significative dans l’industrie crypto. Leur parcours professionnel se situe principalement dans l’immobilier. Ainsi, les véritables opérateurs du projet sont généralement considérés comme étant leurs deux cofondateurs, Zachary Folkman et Chase Herro. Trump a indiqué en direct que Herro et Folkman ont été présentés aux fils Trump via Steve Witkoff, un investisseur immobilier. Avant cela, ils avaient lancé ensemble un projet DeFi de prêt appelé Dough Finance, créé en avril 2024, mais qui a subi une attaque par prêt flash le 12 juillet, entraînant une perte de plus de 1,8 million de dollars, avant de tomber en sommeil. Par ailleurs, leur parcours ne correspond pas à celui des entrepreneurs typiques du secteur technologique ou financier. Le projet le plus notable de Folkman auparavant était « Data Hotter Girls », un atelier de formation aux rencontres. Quant à Herro, il possède un casier judiciaire.
Une feuille de route floue : Bien que la famille Trump ait massivement promu le projet ces dernières semaines avec des descriptions vagues, affirmant qu’il ferait « plein de choses », aucun plan précis ou document détaillé n’a été publié. Lors du Twitter Space, Folkman a toutefois précisé que le projet n’avait pas vocation à créer de nouveaux outils financiers, mais plutôt à améliorer l’utilisabilité du DeFi. Durant une discussion informelle, Donald Trump Jr. a raconté comment sa famille avait été « débanquée », c’est-à-dire privée d’accès aux crédits traditionnels offerts par les grandes institutions financières. Il est donc clair que le projet devrait initialement se concentrer sur les services de prêt. Cependant, cette information reste insuffisante pour convaincre la majorité des observateurs de sa vision et de sa logique commerciale.
Problème de centralisation dans l'économie du jeton WLFI : Lors de cet entretien, Folkman a également révélé la répartition détaillée du jeton WLFI : 20 % alloués à l’équipe fondatrice (incluant la famille Trump), 17 % réservés aux récompenses utilisateurs, et les 63 % restants accessibles au public. Cette répartition diffère fortement des standards habituels des projets Web3. La majeure partie des jetons reste concentrée entre les mains de l’équipe et des gros détenteurs (« whales »), sans allocation spécifique dédiée à l’incitation communautaire.
Alors pourquoi un tel projet, apparemment peu attrayant, reçoit-il un soutien aussi fort de la part de la famille Trump, surtout à un moment si sensible, proche des élections ? Selon moi, la raison centrale est de trouver de nouvelles sources de financement flexibles pour compenser le désavantage financier de la campagne Trump 2024. Investir dans le jeton WLFI revient donc à parier sur une victoire de Trump – une forme de don politique.
La campagne de Trump présente un net désavantage financier et cherche de nouveaux canaux de levée de fonds
Nous savons que le gouvernement fédéral américain se compose de trois branches : le pouvoir législatif, le pouvoir judiciaire et le pouvoir exécutif. Ce dernier attribue ses postes par nomination, recrutement ou concours. Le pouvoir législatif, représenté par le Congrès (Chambre des représentants et Sénat), est élu au suffrage universel. Le pouvoir judiciaire occupe une position intermédiaire, avec des règles variables selon les États. Pendant son mandat, Trump a nommé plus de 200 juges fédéraux, transformant durablement la composition idéologique du système judiciaire fédéral. C’est ce qui lui a permis de garder des moyens de riposte face aux crises juridiques qu’il a traversées au premier semestre.
Une élection est essentiellement un spectacle politique, nécessitant d’énormes fonds pour la communication, afin de gagner le soutien des électeurs. Les canaux de promotion couvrent à la fois le monde physique et numérique. Sachant que la campagne commence effectivement un an avant le scrutin, la durée et l’intensité du déploiement exigent un capital bien supérieur à celui d’événements comme la sortie d’un film ou d’un concert. Le rythme de dépense suit généralement une courbe ascendante, s’accélérant à mesure que l’élection approche, malgré certaines variations dues à des événements imprévus.
Étant donné le pouvoir législatif, des groupes d’intérêt se forment entre politiciens et entreprises. Certains grands entrepreneurs financent des candidats en échange de leur soutien futur à des lois favorables à leurs intérêts. Ces dons constituent ce qu’on appelle des « dons politiques ». Pour éviter une corruption excessive, des lois encadrent ce processus. Parmi elles, le statut « 527 organization » permet de créer des structures exonérées d’impôts destinées à lever des fonds pour les élections. Il existe plusieurs variantes, avec des règles différentes concernant le montant des dons et leur utilisation.
En général, la performance d’un politicien lors d’événements clés ou des scandales inattendus affecte directement sa capacité à lever des fonds, car les donateurs ajustent leurs contributions en fonction de leurs prévisions électorales. Un mauvais débat ou un scandale peut ainsi faire chuter brutalement les dons. Ainsi, l’évolution des financements reflète assez fidèlement la dynamique de la campagne.
Après ce rappel contextuel, examinons l’écart entre les équipes de campagne de Trump 2024 et Harris 2024, qui se manifeste sur deux plans : volume des fonds et efficacité de gestion.
D’abord, en termes de volume, les démocrates ont toujours surpassé les républicains dans la levée de fonds, et cette tendance s’est amplifiée depuis que Kamala Harris a été officiellement désignée candidate. Le soutien démocrate semble s’être consolidé derrière cette candidate relativement novice. À ce jour, l’équipe Harris a levé 770 millions de dollars, dont 440 millions déjà dépensés. L’équipe Trump, elle, a collecté 570 millions, avec 310 millions déjà utilisés. Que ce soit en fonds restants ou en dépenses passées, l’équipe Trump est clairement en infériorité. C’est pourquoi, malgré l’attentat dont il a été victime – qui a forcé les démocrates à remplacer Biden –, l’élan médiatique de Trump a continué de s’essouffler. Pire encore, lors du premier débat présidentiel la semaine dernière, Harris a largement surpassé Trump sur le plan de la prestation oratoire. Elle a même levé 50 millions de dollars en seulement 24 heures après ce débat, illustrant parfaitement sa puissante capacité de levée de fonds.
En analysant les donateurs respectifs, on observe des différences frappantes. Après avoir bénéficié du soutien de milliardaires comme Michael Bloomberg et Reid Hoffman (fondateur de LinkedIn), Harris a également séduit Reed Hastings (cofondateur de Netflix), Sheryl Sandberg (ancienne COO de Meta) et Melinda French Gates (ex-épouse de Bill Gates). Le 31 juillet, plus de 100 investisseurs en capital-risque ont signé une lettre l’appuyant, dont Mark Cuban, Vinod Khosla et Chris Sacca. En face, les principaux soutiens de Trump incluent le banquier Timothy Mellon, Linda McMahon (épouse du magnat du catch Vince McMahon), Kelcy Warren (énergie), Diane Hendricks (ABC Supply), Timothy Dunn (pétrole) et les conservateurs Richard et Elizabeth Uihlein, ainsi que Elon Musk. Clairement, Harris attire surtout les élites de la tech moderne, tandis que Trump repose sur des industries traditionnelles. Sur le terrain numérique, Harris dispose d’un net avantage – sauf que Musk a racheté Twitter. Cela a permis à Trump de compenser ce déficit, et désormais, sa stratégie de communication en ligne sera centrée sur cette plateforme.
En matière de canaux de financement, Harris s’appuie principalement sur le Carey Committee, tandis que Trump utilise des Super PAC. Ces deux structures relèvent du cadre « 527 organization » et bénéficient de dons illimités. Cependant, le Carey Committee dispose d’une plus grande flexibilité : il gère deux comptes distincts – un pour les dons limités (directement versés aux candidats ou partis) et un autre pour les dépenses indépendantes illimitées (publicités, campagnes). En revanche, un Super PAC ne peut ni coordonner directement avec l’équipe de campagne ni transférer d’argent au candidat. Cela rend l’utilisation des fonds par l’équipe Trump beaucoup moins efficace que celle de Harris.
Cela remet en question une idée reçue : Trump, homme d'affaires fortuné, devrait être avantagé financièrement. Or, la réalité est inverse : Harris dispose actuellement d’un net avantage financier, qui risque même de s’accentuer. Dans ce contexte, le lancement risqué d’un projet crypto imparfait devient compréhensible : il s’agit de trouver, via la sphère crypto, de nouveaux canaux de financement plus souples. C’est aussi un geste concret envers les électeurs crypto, souvent négligés. Prendre un tel risque est donc justifié. D’ailleurs, cela explique pourquoi le projet a annoncé dès le départ que la levée de fonds suivrait le Règlement D – une manière de limiter les risques juridiques à un niveau acceptable. Voilà l’enjeu principal.
Pour l’équipe Trump, les bénéfices potentiels sont multiples, au-delà des revenus directs de l’ICO. Un autre scénario envisageable : utiliser la plateforme de prêt pour réaliser des cash-outs. Souvenez-vous du témoignage de Donald Trump Jr. sur la « débanquisation » de sa famille ? Si World Liberty Financial lance un protocole de prêt et attire des liquidités, l’équipe pourrait utiliser les WLFI détenus comme garantie pour emprunter de l’argent fiat sans trop impacter le prix du jeton sur le marché secondaire – exactement comme l’a fait le fondateur de Curve. Cela permettrait de résoudre concrètement leurs difficultés de trésorerie.
Compte tenu de tout cela, je ne doute pas que le projet sera lancé. Car investir dans le jeton WLFI revient à parier sur une victoire de Trump – un don politique habillé en placement crypto. Cette approche plaira à de nombreux riches de l’écosystème crypto. Son avenir dépendra du résultat de cette bataille électorale : si Trump gagne, ce projet orienté par les ressources saura facilement trouver sa voie. En cas d’échec, absorbé par les procès, la famille Trump n’aura probablement plus le temps ni l’énergie de s’en occuper. Chacun doit donc y regarder à deux fois avant de participer, surtout les petits investisseurs. Prudence est de mise.
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