Les CEX pris dans la fièvre du « gold rush » des MEME : priorité au trafic ou à l'ancrage de la valeur ?
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Les CEX pris dans la fièvre du « gold rush » des MEME : priorité au trafic ou à l'ancrage de la valeur ?
L'alignement des bourses aggrave la controverse entre MEME et meme.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nancy, PANews
Dans un contexte où la plupart des récits cryptographiques manquent de force, les MEME sont indéniablement devenus le principal moteur de trafic de ce cycle haussier. Les grandes bourses ont ainsi adopté ce segment comme levier pour attirer du trafic et renforcer leur crédibilité auprès des communautés. Récemment, Binance a fait face à des critiques et reproches après avoir listé plusieurs jetons MEME, relançant ainsi le débat majeur entre suivre les tendances populaires ou défendre des valeurs narratives.
Les bourses prennent parti et exacerbent le conflit entre majuscules et minuscules dans les MEME
Avec le marché cryptographique confronté à une crise de pénurie de liquidités, les MEME ressurgissent comme sauveurs, ravivant une véritable « ruée vers l’or » avec une performance remarquable. Selon l'analyste crypto arndxt, seuls 42 projets ont surperformé Bitcoin cette année, dont 11 parmi les 15 premiers sont des jetons MEME.
Cette flambée des MEME découle du mécontentement croissant vis-à-vis du modèle des jetons VC, répondant à l’aspiration populaire pour une émission équitable et une ambiance communautaire authentique. Cela oblige désormais des plateformes comme Binance à revoir leurs critères de cotation.
Prenons Binance : en seulement un mois, elle a successivement listé au comptant et en contrat les projets MEME BRETT, DOGS, POPCAT, NEIRO, HMSTR et Neiro, allant jusqu’à intégrer trois nouveaux MEME en une seule journée, couvrant des blockchains comme Base, TON et Ethereum. Ce mouvement illustre aussi que Solana perd progressivement son leadership dans l’écosystème MEME.
Sous l’effet du listing sur ces bourses, ces jetons MEME ont connu des hausses spectaculaires. Par exemple, Neiro a vu sa capitalisation passer de quelques dizaines de millions à plus de 300 millions de dollars après son annonce de cotation sur Binance.
Cependant, cet afflux massif de jetons MEME suscite également de vives controverses. D’un côté, le conflit autour des homonymes en majuscules/minuscules. Le listing par Binance et OKX du contrat en majuscules « NEIRO » a provoqué une envolée de plusieurs jours, mais a aussi irrité la communauté du projet en minuscules « Neiro », notamment en raison de soupçons de pratiques prédatrices (« insider trading »). Cela remet en question les valeurs fondamentales des bourses lors du choix des projets à lister.
À ce sujet, He Yi, cofondatrice de Binance, a récemment répondu : « Concernant le conflit entre les deux versions de neiro, nous avons davantage réfléchi à ce qu’est un bon MEME suite aux critiques de la communauté. Si l’essence du MEME est censée être une autre “GameStop”, alors un jeton fortement concentré, déjà gonflé artificiellement, dont on ignore quand la bulle explosera, peut-il encore être considéré comme un vrai MEME ? Ou s’agit-il simplement d’une pyramide déguisée sous un habillage MEME ? C’est pourquoi nous avons choisi de lister quelques projets dont la distribution est relativement équilibrée et la capitalisation modeste. Au départ, une dizaine de projets étaient présélectionnés, mais beaucoup ont été écartés en raison de problèmes liés à la conformité ou à une concentration excessive des jetons. »
L’influenceur crypto @neso explique quant à lui ce phénomène des majuscules/minuscules : « En réalité, les différents jetons récents avec variations de casse ou de ponctuation, pris ensemble, représentent une part infime du marché MEME, tant en termes de capitalisation que de nombre de détenteurs. Ce ne sont que des caractéristiques passagères de certaines tendances ponctuelles, loin de représenter la norme ou l’ensemble du secteur. Il existe de nombreux MEME de qualité, portés par une solide adhésion communautaire, que Binance et OKX n’ont tout simplement pas remarqués. Peut-être à cause d’intérêts particuliers, de critères de sélection biaisés, ou parce qu’ils sont enfermés dans une bulle informationnelle. À long terme, les MEME qui réussiront seront ceux qui investissent dans la diffusion culturelle, le développement de marque et la construction d’une communauté forte. »
Des listings fréquents de MEME influencent-ils la direction du marché ? La logique des bourses mise en cause
D’autre part, la fréquence élevée avec laquelle les bourses — y compris Binance — listent des MEME est critiquée pour son influence potentielle sur les tendances du marché.
« Les MemeCoin ressemblent bien plus à des produits de jeu qu’autre chose. Bien que l’un des attributs naturels de la crypto soit de stimuler la dopamine, les MEME y parviennent particulièrement bien. Mais si la majorité des acteurs du secteur se mettent à créer uniquement ce type de produit, et que même les grandes bourses favorisent activement ces Memecoins en leur offrant davantage d’exposition, alors l’industrie crypto risque de devenir progressivement un simple casino. Certes, de nombreux autres projets en dehors des MEME posent aussi problème : valorisations excessives, histoires creuses sans création de valeur concrète, ce qui donne l’impression d’un marché animé, mais finalement pauvre en véritables opportunités intéressantes », a déclaré l’influenceur crypto broLeon.
@neso ajoute : « Les jetons MEME ont énormément évolué par rapport au cycle précédent ; ils entrent désormais dans une ère 2.0. J’espère que les CEX sauront observer et comprendre profondément ces mutations, afin de continuer à soutenir l’évolution du secteur, plutôt que de les traiter uniquement comme des outils de trafic ou de création de buzz. Sinon, leur influence sur l’écosystème MEME pourrait continuer de diminuer. »
Star, PDG d’OKX, avait déjà interpellé publiquement sur la mission des bourses en matière de listing : quelle est la finalité initiale du listing d’un jeton ? Certains émetteurs, après avoir été cotés, ne font qu’une chose : vendre massivement leurs jetons, épuiser les utilisateurs. Les bourses ne devraient pas devenir les complices de tels projets. En l’absence actuelle de régulation sur les listings et les désengagements, comment protéger ce marché ? C’est une question qui mérite une réflexion collective de toute l’industrie.
He Yi a également clarifié la méthodologie et les principes directeurs de Binance en matière de listing : « Nous classons les projets en trois catégories. Premièrement, lister ce que les utilisateurs veulent : en tant que plateforme, il ne s’agit pas de ce que nous pensons bon, mais de ce que la communauté apprécie. Deuxièmement, lister des projets durables : ce n’est pas Binance qui détermine le prix d’un jeton, mais son modèle, sa circulation, ses acheteurs et vendeurs. Pour les grands projets à forte valorisation, de nombreux market makers sont prêts à les conseiller pour maintenir une haute capitalisation, et de nombreuses bourses se battent pour les accueillir. Avec la montée des AMM et des DEX, il est désormais possible de survivre sans plateforme centralisée. Mais il est incontestable que certains projets traversent les cycles grâce à leur résilience. Troisièmement, lister des projets dotés d’une logique commerciale : que ce soit en Web2 ou en Web3, l’entrepreneuriat consiste fondamentalement à créer ce dont le monde a besoin. Nous privilégions les projets avec un modèle économique solide et des revenus concrets. Nous recherchons des équipes fiables, avec un potentiel entrepreneurial, capables d’assumer leurs responsabilités. Nous espérons aussi que leur valorisation ne soit pas trop élevée, qu’ils soient capables de grandir avec la communauté, et qu’ils donnent du pouvoir réel à leur jeton. Car si vous vous alignez avec vos utilisateurs, ils s’aligneront avec vous. »
« La situation de Binance reflète peut-être la difficulté actuelle du marché, coincé dans un goulot d’étranglement et un profond sentiment de confusion. Personne ne semble clairement savoir d’où viendra la prochaine innovation », estime l’influenceur crypto qinbafrank. « Le marché semble être passé d’un état de désancrage à un état totalement sans ancrage. Le passé n’a plus de sens de référence, l’avenir est plongé dans une grande incertitude. Ce que nous devrions discuter, c’est : comment, après être passés du “désancré” à l’“inancré”, pouvons-nous retrouver un nouvel “ancrage” ? Quelles tentatives ont davantage de valeur et de sens ? Retrouver un ancrage sera bien plus difficile pour le marché crypto que pour la bourse traditionnelle. L’accumulation de projets sans valeur, les valorisations surfacturées imposées par le marché primaire, des structures d’émission irrationnelles avec faible liquidité et FDV élevé, les ventes massives et illimitées des équipes projet… tout cela explique la morosité actuelle du marché, et constitue le cœur du problème. Corriger progressivement ces dysfonctionnements, même si tous les résultats ne sont pas garantis, représente pourtant la voie incontournable vers la correction, le redressement et la recherche d’un nouvel ancrage. »
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