Rapport thématique sur le re-staking : le nombre de participants a chuté de 90 % depuis février, moins de 1 000 personnes par jour
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Rapport thématique sur le re-staking : le nombre de participants a chuté de 90 % depuis février, moins de 1 000 personnes par jour
Depuis juin, la TVL d'ETH dans le re-staking a augmenté de 30 %, avec moins de 1 000 utilisateurs participant quotidiennement au re-staking ; EigenLayer détient 84 % du marché.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : OurNetwork
Traduction : TechFlow
Restaking
EigenLayer | Ether.fi | Swell | Symbiotic | Karak
Lewis Harland | Tableau de bord
Depuis juin, la valeur totale verrouillée (TVL) en ETH dans le restaking a augmenté de 30 %, avec moins de 1 000 utilisateurs participant quotidiennement ; EigenLayer détient 84 % du marché.
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Les protocoles de restaking visent à améliorer le rendement des actifs mis en gage en les utilisant pour sécuriser des systèmes externes, généralement appelés services d’authentification active (AVS). Ces protocoles ont donné naissance à des milliards de dollars en jetons liquides de restaking (LRT), qui représentent les dépôts effectués sur les protocoles de restaking. L’intérêt pour le restaking a augmenté au premier semestre 2024, mais s’est stabilisé depuis : la valeur totale en USD des ETH mis en gage dans les protocoles de restaking a chuté de 38 % par rapport à son pic de juin. Une fois corrigée de la volatilité entre ETH et USD, la quantité d’ETH mise en gage reste stable, avec des entrées nettes très limitées. Il existe actuellement 23 AVS, et les LRT représentent 75 % du TVL total.
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EigenLayer est le protocole de restaking dominant, détenant 84 % du marché. Le protocole émergent Symbiotic arrive en deuxième position avec 12 %, suivi de Karak en troisième place avec 4 %. Au 12 septembre, EigenLayer a connu une sortie nette de -94 000 ETH, soit environ 222 millions de dollars. Karak a également subi une sortie de -14 000 ETH, soit environ 33 millions de dollars. Symbiotic est le seul protocole à afficher une évolution positive, avec une croissance de +253 000 ETH, soit environ 598 millions de dollars.
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Les utilisateurs peuvent déposer directement leurs ETH ou leurs LST sur EigenLayer, ou indirectement via des projets de restaking liquide comme Ether.fi. Les protocoles de restaking liquide émettent un jeton liquide appelé LRT, qui représente une réclamation sur les actifs re-stakés dans des protocoles comme EigenLayer. eETH d’Ether.fi est le plus grand LRT adossé à EigenLayer, avec 1,96 million d’unités émises et une capitalisation boursière de 804 millions de dollars. Puffer a émis 515 000 pufETH, et Renzo a émis 363 000 ezETH.
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Le nombre de participants au restaking liquide a chuté de 90 % depuis son sommet de 10 000 en février. Parmi les quelque 1 000 restants, la majorité (plus de 95 %) opèrent via Ether.fi et Puffer.
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Fait marquant : Cette transaction fut le premier financement de Kiln, agissant en tant qu’opérateur AVS (les opérateurs AVS utilisent les actifs re-stakés pour valider). Aujourd’hui, cette adresse est devenue l’un des principaux opérateurs d’EigenLayer, avec plus de 39 000 ETH et 5 400 délégués.
Ether.fi
Matt Casto | Site web | Tableau de bord
Au cours du dernier mois, les protocoles de prêt ont été les principaux bénéficiaires des flux de weETH/eETH
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Au cours du dernier mois, les protocoles de prêt ont enregistré les plus fortes entrées nettes de weETH/eETH (le principal LRT), totalisant 252 millions de dollars. Sur la même période, les utilisateurs ont transféré 52 millions de dollars vers des ponts, et 39 millions vers des comptes externes (EOAs) et Safes. La plus grande sortie nette provient du restaking (-52 millions de dollars), principalement due à une forte sortie de 61 millions le 15 août. Cet événement coïncide avec le lancement d’un autre LRT d’Ether.fi, eBTC, dont l’offre pourrait avoir été redirigée vers eBTC/weETH de Symbiotic, expliquant partiellement ce retrait.
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Jusqu’à présent cette année, Aave a vu la plus forte croissance des dépôts en weETH, passant d’une part de marché de 1,4 % en avril à 35 % aujourd’hui. Cette hausse s’explique principalement par des stratégies de levier circulaire et une forte demande d’emprunter des stablecoins en utilisant weETH comme collatéral.
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Dans l’écosystème DEX, le TVL du jeton de gouvernance d’Ether.fi, ETHFI, a récemment augmenté sur Uniswap v3, suite au transfert de liquidités depuis Curve début août. Cette migration a été orchestrée par l’équipe d’Ether.fi, qui a déplacé la liquidité achetée par sa trésorerie vers Arrakis sur Uniswap v3.
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Fait marquant : Cette transaction correspond à l’injection de liquidités dans la solution automatisée Arrakis, après prélèvement sur Curve. Il s’agit de la deuxième plus importante injection depuis la création du pool. Elle inclut aussi 80 ETH, d’une valeur de 409 000 dollars à l’époque. Après cette transaction, presque toute la liquidité DEX d’ETHFI est passée par les pools Uniswap v3.
Swell
Ian Unsworth | Site web | Tableau de bord
Le TVL de swBTC sur Swell dépasse désormais 30 millions de dollars
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Bien que la plupart des discussions autour du restaking portent sur les LRT en ETH, le nouveau LRT de Swell, swBTC, attire récemment l’attention. Ce produit permet aux utilisateurs de potentiellement gagner des récompenses de restaking sur trois des principaux protocoles de restaking d’Ethereum : EigenLayer, Symbiotic et Karak. En seulement 10 jours, le TVL de swBTC a dépassé 30 millions de dollars, avec plus de 560 déposants indépendants. Alors que la liquidité BTC devient une tendance durable, la montée des LRT en BTC pourrait servir de catalyseur positif sur la chaîne.
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Un mois après son lancement, une partie de l’offre de swBTC a déjà rejoint des protocoles DeFi clés comme Curve et Morpho, où elle représente environ 8 % de l’offre totale. En outre, Swell développe une plateforme Layer 2, et 68 % de l’offre de swBTC a déjà été déposée dans les contrats de cette solution d’extension en prévision de son lancement.
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Les utilisateurs continuent d’exprimer un fort intérêt pour les cas d’usage potentiels en déposant massivement dans les contrats Layer 2 de Swell. Bien que le snapshot pour l’airdrop ait déjà eu lieu, environ 460 000 ETH et plus d’un milliard de dollars restent déposés. Cette solution d’extension devrait être lancée officiellement fin 2024.
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Fait marquant : En examinant l’utilisation précoce de swBTC, ce portefeuille a déposé 100 swBTC, d’une valeur supérieure à 5,9 millions de dollars, dans le contrat Swell L2. Selon des analyses associées, cette adresse appartiendrait probablement à Amber Group, une société bien connue de gestion d’actifs disposant de plus de 3 000 clients institutionnels.
Symbiotic
Royce | Site web | Tableau de bord
Le TVL de Symbiotic dépasse 1,5 milliard de dollars avec l’ajout de nouveaux actifs
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Le TVL de Symbiotic, deuxième protocole de restaking après EigenLayer, dépasse désormais 1,5 milliard de dollars, avec l’intégration d’autres actifs tels que BTC, Ethena et sUSDe.
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Des pools comme Re7LRT représentent plus de 70 % des déposants, illustrant la croissance des LRT sur le protocole Symbiotic.
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Le restaking en BTC a officiellement commencé, et Symbiotic est l’une des principales plateformes pour déposer du BTC. Plus de 100 millions de dollars en BTC ont été déposés au cours du dernier mois, portés par les LRT en BTC de Re7, Ether.fi et Swell.
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Fait marquant : Le trading de rendement avec Re7LRT reste actif. Un gros acteur a fixé un rendement supérieur à 300 ETH via Pendle, un protocole de découpage des rendements, avec des échéances de Re7LRT en septembre et décembre.
Karak
Honz | Site web | Tableau de bord
Le TVL en ETH de Karak stagne à 280 000 depuis près de 3 mois
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Karak, troisième protocole de restaking par TVL, maintient stable un dépôt de 280 K ETH, mais n’a pas connu d’entrées significatives au cours des trois derniers mois. Cela pourrait s’expliquer par des conditions de marché difficiles et l’émergence de concurrents comme Symbiotic, lancé après Karak mais attirant maintenant trois fois plus d’ETH. Pour rattraper son retard, Karak accélère l’introduction de nouveaux actifs.
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Au cours des 7 derniers jours, les utilisateurs ont retiré 6 025 ETH de Karak, reflétant un manque de croissance face à la concurrence. Les utilisateurs pourraient retirer leurs fonds en raison d’un programme de points jugé moins attractif.
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Ce diagramme circulaire montre que les LRT d’EigenLayer et les produits dérivés LRT de Pendle représentent ensemble 61 % du TVL total de Karak. Étant donné cette forte dépendance vis-à-vis des actifs de concurrents, Karak devra peut-être explorer de nouvelles stratégies pour atténuer les risques liés à cette dépendance.
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