La croissance de Solana fait face à des difficultés : la dynamique offensive et défensive entre Ethereum et Solana va-t-elle s'inverser ?
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La croissance de Solana fait face à des difficultés : la dynamique offensive et défensive entre Ethereum et Solana va-t-elle s'inverser ?
À mesure que les blockchains modulaires mûrissent, la dynamique offensive et défensive entre Ethereum et Solana subira un grand changement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Asher Zhang, TechFlow
Récemment, l'annonce selon laquelle Solana envisagerait un ajustement stratégique vers les Layer2 a suscité de vives discussions. Quel impact profond cela aura-t-il sur Solana lui-même ? Pourquoi Solana prend-il cette décision ? Comparé à Ethereum, dans quelles difficultés Solana sera-t-il confronté ?
Les appchains sont en plein essor, Solana ne peut empêcher les applications de s'exiler
Les blockchains arrivent à maturité ; la prochaine étape cruciale réside dans la percée des applications blockchain. Dans nos précédents articles, nous avons souligné que les deux directions principales de rupture applicative lors du cycle haussier actuel sont les plateformes Meme et DePIN. L'une représente une évolution au-delà de la DeFi, incarnant une synthèse complète des fonctionnalités DeFi. Le fait que ces plateformes accueillent principalement des projets Meme aujourd'hui est dû aux limitations inhérentes actuelles des applications blockchain. Par ailleurs, je suis particulièrement optimiste quant aux projets DePIN liés à l'IA, qui s'inscrivent dans une tendance technologique majeure de l'avenir. DePIN construit les infrastructures fondamentales, tandis que les plateformes Meme érigent une unité globale de DeFi par-dessus. La sortie des blockchains du cercle restreint des initiés n'est peut-être plus très loin. Alors, que se passera-t-il lorsque les applications blockchain atteindront le grand public ? Et quels impacts cela aura-t-il sur les blockchains publiques ?
À mon avis, durant leurs débuts, les applications blockchain dépendent fortement des blockchains publiques. Mais une fois qu’elles ont accumulé une large base d’utilisateurs et une richesse considérable, elles opteront probablement pour migrer vers des chaînes dédiées (appchains). Une fois qu’une application blockchain dispose d’un grand nombre d’utilisateurs, les frais générés par leurs transactions deviennent importants, mais l’application peine à capter directement cette valeur. Par intérêt économique, elle choisira alors de créer sa propre chaîne afin de capter cette valeur, de la transférer à son jeton natif, renforçant ainsi la valorisation du jeton et l’engagement des utilisateurs.
Ce scénario n’est pas une simple spéculation : il se produit déjà concrètement. dYdX, un DEX spécialisé dans les produits dérivés, notamment les contrats perpétuels, a décidé de construire sa propre chaîne dédiée en utilisant Cosmos SDK comme cadre technique. En dehors de dYdX, de nombreux autres projets blockchain adoptent des solutions L2 pour créer leurs chaînes spécialisées. Ainsi, la marque NFT Azuki et ApeCoin ont choisi Arbitrum pour leur appchain. Actuellement, plusieurs projets basés sur Op Stack ont lancé leurs propres L2 : Base, opBNB, Zora Network, DeBank Chain, etc.
Comme mentionné ci-dessus, bien que les applications blockchain démarrent sur les blockchains publiques grâce à leur infrastructure solide, dès lors qu’elles atteignent un certain niveau de développement, la construction de chaînes dédiées devient inévitable par incitation économique. Bien que Solana ait attiré massivement d'utilisateurs grâce à ses performances élevées durant ce cycle haussier, avec la maturation des applications blockchain, la migration vers des appchains deviendra la priorité absolue pour la majorité des projets. Si Solana reste figé dans son modèle actuel, il lui sera difficile de retenir durablement ces projets. C’est pourquoi Solana devrait sans doute envisager sérieusement une stratégie orientée vers les Layer2.
La stratégie Layer2 de Solana est-elle viable ? SOL pourrait devoir suivre ETH
Solana, malgré ses meilleures performances comparé à Ethereum, a toutefois connu plusieurs pannes. Ainsi, compter uniquement sur l'avantage de performance au niveau L1 ne suffit pas à supporter durablement les défis posés par l'afflux massif futur d'applications. Pour les projets blockchain, la maximisation de la valeur du jeton projet est primordiale, rendant difficile la suppression de la demande pour des chaînes dédiées. De plus, pour les nouveaux développeurs, les blockchains modulaires permettent d’économiser considérablement sur les coûts de développement. Globalement, la transition de Solana vers une architecture modulaire et les L2 semble inéluctable, mais cela l’exposera également à d’importants défis, le replongeant dans des difficultés similaires à celles d’Ethereum.
Au début de ce marché haussier, de nombreux projets ont migré ou choisi Solana pour améliorer leurs performances, contribuant à la forte hausse spectaculaire de Solana. En revanche, en raison de ses limites techniques, Ethereum a sous-performé durant cette période. Son adoption tardive de la stratégie L2 a affaibli sa capacité de capture de valeur, au point que même l’approbation de l’ETF spot sur ETH n’a pas permis à ETH de connaître une forte hausse. Toutefois, avec la montée en puissance des L2 et des architectures modulaires, le déploiement d’applications devient de plus en plus aisé, et la capture de valeur s’améliore constamment, mettant clairement en lumière les avantages des blockchains modulaires. Un autre point important : le précédent boom des L2 a causé une fragmentation de la liquidité, mais récemment, des avancées significatives ont été réalisées dans les projets d’interopérabilité entre L2, ce qui devrait briser progressivement cet effet d’îlot. Cela attire naturellement davantage de développeurs et projets, expliquant pourquoi on observe peu de nouveaux projets célèbres migrer vers Solana dernièrement. Tels sont les défis auxquels Solana doit désormais faire face.
Concernant la volonté de Solana d’adopter une stratégie L2, l’analyste DeFi Ignas a indiqué que Solana traverse un tournant critique, tentant de passer d’une blockchain monolithique à une architecture modulaire. Ce changement pourrait redéfinir la position de Solana dans la communauté crypto, selon que le concept de « network extension » soit ou non accepté. Pendant ce marché haussier, ETH se situe entre BTC et SOL. Si Solana adopte un modèle d’extension similaire à celui d’Ethereum, SOL pourrait devenir le nouveau ETH. En revanche, si Solana fait face à des problèmes comme la dispersion de liquidité, sa position deviendrait incertaine. De plus, les spéculateurs pourraient privilégier les jetons liés aux « extensions réseau » dans l’écosystème Solana plutôt que SOL lui-même, ce qui freinerait potentiellement la croissance du prix de SOL.
Le rapport de forces va s'inverser, Ethereum pourrait exploser
Lors de ce marché haussier, Solana a clairement surpassé Ethereum en première moitié. Cependant, avec la maturation des blockchains modulaires, l'équilibre entre Ethereum et Solana va radicalement changer.
Dans mes articles précédents, j’ai avancé que l’explosion d’Ethereum pourrait arriver au premier semestre de l’année prochaine. Voici pourquoi :
Premièrement, les obstacles à l’interopérabilité inter-chaînes seront bientôt levés. Par exemple, Optimism intègre actuellement ERC-7683, permettant à la Superchain d’interagir au niveau applicatif avec les autres L2 d’Ethereum. Polygon construit une AggLayer pour permettre des transactions uniques entre chaînes. On note aussi d’autres initiatives comme Metalayer de Caldera, Avail Nexus et Hyperlane. Vitalik lui-même a déclaré que les gens seraient surpris de voir combien le problème d’interopérabilité entre L2 cessera d’être un obstacle.
Deuxièmement, la mise à jour Pectra d’Ethereum devrait être déployée au premier trimestre 2025. Elle combinera les mises à jour Prague (couche d’exécution) et Electra (couche de consensus), devenant ainsi un moment attendu pour Ethereum. L’un des principaux changements apportés par Pectra concerne la gestion des comptes. La proposition EIP-3074 permettra aux portefeuilles traditionnels (comptes contrôlés par clé externe, ou EOA) d’interagir avec les contrats intelligents, notamment via des transactions groupées. Ces améliorations ouvriront la voie à une adoption beaucoup plus large d’Ethereum.
Si Solana passe maintenant à une stratégie L2, cela signifiera qu’il abandonne son rôle offensif au profit d’Ethereum. L’avantage dont Solana jouissait jusqu’alors s’inversera radicalement ; parallèlement, Ethereum entrera dans sa propre saison de croissance.
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