La baisse des taux interviendra jeudi prochain ; comment les institutions prévoient-elles l'évolution après la baisse ?
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La baisse des taux interviendra jeudi prochain ; comment les institutions prévoient-elles l'évolution après la baisse ?
Les institutions prévoient généralement une baisse de 25 points de base en septembre, ce qui favorise une tendance haussière à moyen terme. En cas de baisse de 50 points de base, tous anticipent un ralentissement économique.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nan Zhi, Odaily Planet Daily
Le 19 septembre (jeudi prochain) à 02h00, la décision de la Réserve fédérale américaine sur les taux d'intérêt sera annoncée. Une baisse des taux est désormais certaine, mais l'ampleur de cette baisse en septembre reste incertaine. Actuellement, le marché considère généralement qu'une baisse de 50 points de base par la Fed suggérerait un risque accru de récession économique. Comment les institutions financières perçoivent-elles l'ampleur de la baisse en septembre ? Quelles sont leurs prévisions quant à l'évolution du marché après la baisse des taux ? Odaily fait ici le point.
De combien baissera-t-on en septembre ? Combien de baisses durant l'année ?
Enquête Reuters : 91 % des économistes interrogés prévoient une baisse de 25 points de base, trois baisses au total dans l’année
Une enquête menée par Reuters révèle que la majorité des économistes interrogés pensent que la Réserve fédérale procédera à trois baisses de taux supplémentaires lors des trois réunions de politique monétaire restantes en 2024, chacune de 25 points de base. Parmi 101 économistes, seuls 9 anticipent une baisse de 50 points de base lors de la réunion de la semaine prochaine.
Stephen Stanley, économiste en chef pour les États-Unis à Santander Bank, a déclaré : « Le rapport sur l'emploi était certes faible, mais pas désastreux. Vendredi dernier, ni Williams ni Waller n’ont donné d’indication claire sur la question urgente d’une baisse de 25 ou 50 points de base le 18 septembre, mais ils ont tous deux fourni une évaluation relativement rassurante de l’économie. À mes yeux, cela indique fortement une baisse de 25 points de base. »
Sur 95 économistes interrogés, 65 estiment que la Fed effectuera deux autres baisses de 25 points de base en novembre et décembre après la réunion de la semaine prochaine. Le mois dernier, 55 économistes sur 101 partageaient ce scénario.
« L’interprète de la Fed » : Favorable à une baisse initiale de 25 points de base
Nick Timiraos, surnommé « l’interprète de la Fed », a commenté les propos de Waller en précisant que ce dernier n’a pas mentionné explicitement « 25 » ou « 50 » points de base, mais penche plutôt pour une baisse initiale de 25 points de base, tout en réservant la possibilité de réduire plus rapidement les taux « discrétionnairement » si de nouvelles données montrent une détérioration supplémentaire.
Mitsui Sumitomo Bank : 50 points de base
Hirofumi Suzuki, stratège principal en matière de change à Tokyo pour Mitsui Sumitomo Bank, a déclaré qu’un rapport sur l’emploi américain légèrement inférieur aux attentes n’inciterait pas nécessairement la Fed à baisser les taux de 50 points de base lors de sa réunion de septembre. Toutefois, compte tenu des révisions antérieures, ce résultat pourrait rendre possible une baisse de 50 points de base, selon les indicateurs à venir les mois suivants.
Nomura Securities : Trois baisses de taux durant l’année
Andrzej Szczepaniak, économiste chez Nomura Securities, a déclaré : « Puisque la Fed a choisi d’attendre, elle pourrait devoir intervenir de manière plus marquée. Cependant, les perspectives macroéconomiques des États-Unis restent relativement résilientes. Tout dépend désormais du marché du travail. »
Andrzej Szczepaniak prévoit que la Banque centrale européenne effectuera une nouvelle baisse des taux ce mois-ci, puis une autre avant la fin de l’année. Il pense que la Réserve fédérale pourrait également agir trois fois cette année, mais que le marché surestime peut-être son action par rapport à celle de la BCE.
L’impact sur les actions semble davantage lié au moment où les attentes de baisse des taux se consolident, plutôt qu’à leur mise en œuvre effective — ainsi, le soutien de la Fed aux marchés boursiers pourrait déjà être terminé.
Saxo Markets : 25 points de base, une baisse de 50 points provoquerait une certaine panique
Charu Chanana, stratège global des marchés et responsable de la stratégie change chez Saxo Markets, a déclaré que globalement, les données mondiales transmettent un message très clair : nous entrons dans une période de ralentissement économique.
Chanana ajoute : « Ma préférence va à une baisse de 25 points de base ; il n’y a aucune raison de paniquer. Si la Fed appliquait immédiatement une baisse de 50 points de base, cela pourrait susciter une certaine inquiétude. Je pense qu’elle adoptera un langage extrêmement accommodant et laissera la porte ouverte à une baisse de 50 points de base en novembre ou décembre si nécessaire. Une baisse de 25 points de base accompagnée d’un discours très accommodant compensera l’absence d’une baisse de 50 points maintenant. »
Comment les institutions voient-elles l’évolution du marché après la baisse des taux ?
Bitwise : Une fois l’incertitude levée, le marché repartira à la hausse
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, prévoit une forte hausse des cryptomonnaies à partir d’octobre et novembre, lorsque l’incertitude macroéconomique actuelle commencera à s’estomper. « Les marchés détestent l’incertitude, or il y en a beaucoup en ce moment », explique-t-il.
Pour l’instant, bien que la baisse des taux par la Fed soit largement anticipée, la probabilité d’une baisse de 50 points de base en septembre diminue. En revanche, avec la publication mercredi des données sur l’IPC et la réunion clé de la Fed la semaine prochaine, la probabilité d’une baisse cumulée supérieure à 125 points de base d’ici décembre augmente.
BlackRock : Si baisse de 50 points de base, cela pourrait être grave
Jeffrey Rosenberg, gestionnaire principal de portefeuille senior chez BlackRock, a déclaré que le danger serait qu’une baisse de 50 points de base par la Fed ce mois-ci soit interprétée comme un signe d’inquiétude profonde concernant l’économie, plutôt que comme la preuve rassurante que les décideurs agissent à temps pour éviter une récession.
10x Research : Si baisse de 50 points de base, alors double problème
10x Research affirme que si la Fed baisse les taux de 50 points de base le 18 septembre, le prétendu cycle haussier de liquidité favorable pourrait nuire aux actifs risqués, y compris aux cryptomonnaies.
Une baisse de 50 points de base la semaine prochaine pourrait signifier une aggravation des inquiétudes économiques ou un retard de la Fed face au ralentissement économique imminent, poussant les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs risqués comme le BTC et les actions.
MN Trading : La valorisation du Bitcoin est attractive, la récession pourrait déclencher un marché haussier
Michaël van de Poppe, fondateur de MN Trading, a publié sur X qu’il ne croit pas à un grand krach du BTC en 2024.
Nous sommes en réalité au bord de la dernière phase haussière d’un marché baissier boursier. Un krach majeur sur les actions est bien plus probable, ce qui pourrait entraîner le Bitcoin à la baisse.
Toutefois, la valorisation du Bitcoin par rapport à l’indice S&P 500 montre que le marché reproduit potentiellement le cycle haussier 2019-2020. Nous sommes actuellement à -35 % par rapport à notre précédent sommet historique face au S&P 500. Cela signifie que le Bitcoin devrait remonter jusqu’en mars-avril 2025, connaître ensuite une période de consolidation / ajustement, repartir à la hausse en 2026, atteindre un sommet à un moment donné de cette année-là, selon les conditions de liquidité et de concurrence macroéconomique en vigueur. Compte tenu de l’effet des ETF, je pense aussi que les prix atteints seront supérieurs aux attentes de tous.
Une récession ou une faiblesse économique pourrait servir de catalyseur au cycle haussier, car les investisseurs chercheraient alors un système économique alternatif.
BCA : Les précédents historiques montrent que la récession suit souvent la baisse des taux
Peter Berezin, stratège global en chef chez BCA Research, a récemment écrit que les investisseurs doivent se préparer à une récession potentielle de l’économie américaine, car la Réserve fédérale pourrait ne pas réussir à sauver l’économie, et leurs stratégies d’investissement devraient s’adapter en conséquence.
Par le passé, quelques mois après que la banque centrale ait commencé à baisser les taux en janvier 2001 et en septembre 2007, l’économie est entrée en récession. Même si la Fed mettait en œuvre davantage d’assouplissement que ce qui est actuellement anticipé, ses effets ne se feraient sentir qu’avec un décalage.
Si la Fed ne parvenait pas à éviter la récession, on s’attendrait à une forte baisse de l’indice S&P 500 ainsi qu’à une contraction du ratio cours/bénéfice. Face à une récession, les investisseurs devraient privilégier l’achat d’obligations.
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