Faut-il d'abord lancer la monnaie ou chercher d'abord le marché pertinent ? Le timing est plus important
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Faut-il d'abord lancer la monnaie ou chercher d'abord le marché pertinent ? Le timing est plus important
À moins que votre produit n'ait vraiment besoin d'un jeton (token), il vaut mieux attendre d'avoir atteint un ajustement produit-marché avant de lancer un jeton.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Builders
Traduction : TechFlow
Selon l'entrepreneur américain Eric Ries, le product-market fit (PMF) correspond à « ce moment où une startup parvient enfin à trouver un grand nombre de clients qui s’identifient à son produit ».
Bien que les startups Web2 et Web3 présentent des différences notables, la sagesse classique concernant le product-market fit reste valable dans le domaine de la cryptographie : soit vous l’atteignez, soit vous échouez.
Cela soulève une question : faut-il atteindre le product-market fit avant d’émettre un jeton ?
La réponse simple est que cela dépend dans quelle mesure votre produit nécessite un jeton pour atteindre le PMF. La place du jeton dans l’utilisation du produit déterminera le meilleur moment pour l’introduire.
Dans cet article, nous examinerons les problèmes liés à l’émission d’un jeton avant d’avoir atteint le product-market fit, ainsi que les cas où cette approche peut être justifiée.
Les problèmes liés à l’émission d’un jeton avant d’atteindre le product-market fit
Franchement, il existe sur le marché de nombreux jetons qui ne jouent aucun rôle essentiel dans le produit qu’ils sont censés servir.
Pour les produits cryptographiques dont le fonctionnement ne dépend pas d’un jeton, il est préférable de chercher activement à atteindre le product-market fit avant toute émission, car la nature décentralisée de ces projets rend les ajustements post-lancement extrêmement difficiles. Par exemple, un jeton de gouvernance peut constituer une composante importante de l’écosystème du projet, mais il n’est pas nécessairement au cœur du produit lui-même.
Introduire un jeton trop tôt peut entraver le processus de recherche du product-market fit en faussant les incitations, en influençant le comportement des utilisateurs et en figeant certains éléments du produit. De plus, même si des modifications du modèle économique du jeton sont cruciales pour atteindre le product-market fit, elles sont souvent très difficiles à réaliser après le lancement. En outre, bien que les incitations liées au jeton puissent attirer des utilisateurs initialement, elles ne garantissent ni la fidélisation à long terme ni la résolution des problèmes fondamentaux du produit, qui doivent être traités avant le lancement.
Cas où l’émission d’un jeton avant le product-market fit est justifiée
Pour certains produits cryptographiques dont la conception intègre le jeton comme élément central (bien que peu nombreux), le jeton est effectivement indispensable au bon fonctionnement du produit, et doit donc être lancé avant d’atteindre le product-market fit.
Par exemple, dans certains cas, le jeton est essentiel pour parvenir au product-market fit : c’est notamment le cas des blockchains de niveau 1 qui reposent sur des mineurs ou des validateurs pour assurer leur sécurité économique, telles que Bitcoin, Ethereum, Solana et Binance Chain, ou encore des réseaux DePin comme Helium et Dimo, qui ont besoin de l’émission de jetons pour soutenir initialement l’offre du réseau.
Même si cela reste rare, certains réseaux DeFi nécessitent effectivement un jeton pour aligner correctement les incitations au sein du réseau (en dehors de la gouvernance). Pour ces produits, le bon fonctionnement du réseau de jetons est indispensable à leur passage à l’échelle et à l’alignement des incitations.
Cas où il n’est pas pertinent d’émettre un jeton avant d’atteindre le product-market fit
Bien que de nombreux produits émettent des jetons, très peu de projets cryptographiques dépendent réellement d’un jeton pour fonctionner. L’utilisation la plus courante du jeton vise simplement à faciliter l’acquisition initiale d’utilisateurs (ou, ultimement, à offrir une liquidité pour sortir). Blur illustre parfaitement cette stratégie efficace : en utilisant des incitations liées à son jeton natif, il a réussi une « attaque vampire » contre OpenSea, alors leader du marché NFT.
Bien que les jetons puissent jouer un rôle dans l’acquisition initiale d’utilisateurs, si le produit n’a pas véritablement atteint le product-market fit, l’activité des utilisateurs chutera inévitablement lorsque les incitations prendront fin (voir à ce sujet tous les principaux airdrops de 2024).
Au contraire, lorsqu’un produit fonctionne déjà bien, l’ajout d’incitations pour stimuler la croissance (et, dans de nombreux cas, instaurer une gouvernance décentralisée) peut accélérer considérablement son développement.
Prenons l’exemple de Compound. Bien qu’il dispose d’un jeton natif destiné à la gouvernance, celui-ci n’est pas essentiel à son produit principal, à savoir le prêt-dépôt décentralisé. Compound avait déjà connu un succès significatif sur le marché avant l’introduction de son jeton.
De même, Uniswap avait déjà conquis la majeure partie du marché des échanges décentralisés avec la version 2 de son protocole avant de lancer son jeton. Ce lancement lui a permis de repousser efficacement l’« attaque vampire » menée par SushiSwap.
Récemment, Polymarket a trouvé un excellent product-market fit sur son marché de prédiction décentralisé, où les utilisateurs peuvent parier sur l’issue d’événements réels en utilisant USDC plutôt qu’un jeton natif aux prix volatils.
En résumé, sauf si votre produit a véritablement besoin d’un jeton, il est préférable d’attendre d’avoir atteint le product-market fit avant d’envisager son émission. Sinon, le jeton risque de freiner plutôt que d’accélérer votre croissance.
Avertissement juridique
L’émission de jetons n’est pas disponible aux États-Unis (et ses territoires), au Canada et dans certaines autres régions.
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