Point de vue : La spéculation dans la cryptomonnaie est une fonctionnalité du secteur, pas un défaut
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Point de vue : La spéculation dans la cryptomonnaie est une fonctionnalité du secteur, pas un défaut
La spéculation et le jeu appartiennent peut-être à la même famille, mais elles sont loin d'être des jumelles.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Sterling Campbell
Traduction : TechFlow
Entre le vacarme des casinos de memecoins et l'euphorie du jeu infini, il est facile de considérer la cryptographie comme une simple spéculation. Beaucoup ont qualifié le dernier marché haussier de pari extrêmement risqué, de nihilisme financier et de logiciel-bulle. Bien que la spéculation alimente effectivement une grande partie de l'activité, la classer comme un facteur nettement négatif pour notre industrie serait réducteur. La spéculation et le jeu appartiennent certes à la même famille, mais ils sont loin d'être des jumeaux.
Un casino donne l'impression d'être complètement détaché de la réalité. Il n'y a pas d'horloge, le temps semble ralentir. Le plancher est conçu comme un labyrinthe, rendant difficile toute navigation ou sortie. Littéralement, vous êtes isolé du monde extérieur, distrait par les gains majeurs et les cris des grands gagnants (ce qui est en effet bien plus captivant que la publication d'une capture d'écran du portefeuille Phantom). Profitez-en, mais ne laissez pas le tumulte du casino vous détourner du potentiel réel de notre secteur.
J'ai grandi à Las Vegas et je connais bien les jeux à haut risque. J'ai vu ma ville natale se développer rapidement grâce au soutien des joueurs ; nous n'avons même pas d'impôt sur le revenu au niveau de l'État, car les casinos financent tout cela. J'ai vu Las Vegas devenir la ville à la croissance la plus rapide aux États-Unis, attirant toutes sortes d'entreprises comme Zappos et Gusto, bien au-delà de son surnom de « ville du péché ». J'ai des ambitions plus grandes encore pour notre industrie.
Tout est spéculation
La spéculation n'est pas réservée aux investisseurs à haut risque ou aux visionnaires du futur ; la structure de la société moderne est tissée de fils de spéculation.
Le philosophe Søren Kierkegaard observait : « La vie ne peut être comprise qu'en regardant en arrière, mais elle doit être vécue en avançant. » Dès que nous nous réveillons, nous entrons dans un processus continu de prédiction et de préparation aux événements futurs. Notre trajet matinal repose sur une spéculation concernant la circulation et l'heure d'arrivée. Les vêtements que nous choisissons reflètent souvent une anticipation de la météo ou des interactions sociales de la journée.
Au travail, la planification des projets et l'allocation des ressources reposent sur des prévisions spéculatives des tendances du marché et du comportement des consommateurs. Même notre vie sociale est influencée par la spéculation : chaque glissement vers la gauche ou la droite sur une application de rencontre regorge de possibilités. Ce processus constant de prédiction et d’adaptation à des avenirs potentiels est si profondément intégré à notre quotidien que nous en ignorons souvent l’ampleur.
Nous dansons constamment avec l’incertitude, utilisant notre capacité à spéculer pour naviguer dans la complexité de la vie moderne et façonner notre réalité. Plus important encore, derrière cette incertitude se cachent certaines des plus grandes opportunités.
Spéculation et innovation
Historiquement, la spéculation a toujours accompagné les plus grands progrès technologiques humains. Les avancées technologiques sont portées par des visionnaires dévoués à des concepts qui semblent irréalistes ou trop lointains, nécessitant des financements initiaux et une vision à long terme pour leur développement. Par exemple, au XVe siècle, l'imprimerie n'a pas connu de succès immédiat ; elle a précédé des décennies de spéculations sur le pouvoir transformatif de l'écriture mobile et la démocratisation du savoir. De même, le développement de la vapeur au XVIIIe siècle reposait sur des investissements spéculatifs précoces dans l'extraction minière, la métallurgie et la conception des moteurs. Ces processus n'ont pas été linéaires.
Encore et encore, les innovations les plus marquantes ont été le fruit d'individus et d'organisations audacieux ayant parié sur l'avenir, souvent sans voir leurs efforts aboutir immédiatement ou après plusieurs échecs. Dans le domaine pharmaceutique, l'histoire de la pénicilline illustre comment même un échec accidentel peut conduire à une percée révolutionnaire. La découverte d'Alexander Fleming découle de son observation qu'une moisissure contaminant une boîte de culture avait tué les bactéries environnantes — un « échec » dans son expérience initiale, qui a conduit à l'une des découvertes médicales les plus importantes du XXe siècle. Ignorer le rôle des échecs dans nos plus grands succès serait absurde.
Prenons l'exemple de l'euphorie .com, une période durant laquelle 1,7 billion de dollars ont été perdus entre mars 2000 et octobre 2002. On pourrait simplement citer Pets.com ou tout autre cas emblématique de cette frénésie spéculative, mais ce serait passer à côté de l'essentiel. La bulle .com a jeté les bases de l'économie numérique moderne, du commerce électronique et des plateformes de médias sociaux que nous tenons aujourd'hui pour acquises — et dont la construction a pris des décennies. En zoomant, les pertes de valeur de cette période ne représentent qu'un petit incident.
En crypto, la spéculation est bonne
Étant donné que la spéculation est fondamentale à l'expérience humaine, et qu'il existe de nombreux exemples au cours des dix dernières années montrant que la spéculation effrénée stimule l'innovation et la croissance, réduire l'ensemble de l'industrie crypto à un jeu de hasard sans sens est absurde. Personne ne s'intéresse aux 1 000 échecs de Thomas Edison ou aux voies infructueuses qu'il a empruntées ; aujourd'hui, il y a 8 milliards d'ampoules dans le monde.
Une focalisation excessive sur les échecs actuels empêche de voir le tableau global. Les réussites en crypto sont déjà là : la capitalisation boursière du bitcoin dépasse désormais 1,2 billion de dollars, et d'autres cryptomonnaies ajoutent un autre trillion. En comparaison, l'or représente un actif de 15 billions de dollars. Un simple coup d'œil montre qu'il reste d'immenses opportunités, et que toute perte ou erreur paraît relativement mineure. En fait, même si la valeur totale de toutes les cryptomonnaies autres que le bitcoin tombait à zéro, nous aurions encore une formidable opportunité d'investissement (indice : nous ne tomberons pas à zéro). Le bitcoin est entré dans le vocabulaire commun, et grâce à sa simplicité, son caractère immuable et son universalité, il restera l'étoile polaire de l'industrie pour un avenir prévisible.
Il faut essayer diverses choses, brûler des fonds, permettre aux gens d'échouer pour enfin atteindre le moment de l'ampoule. La bonne nouvelle est que, avec une adoption mondiale du bitcoin en hausse continue et une demande croissante au fil du temps (malgré les tentatives nombreuses pour étouffer ce secteur), nous progressons dans la bonne direction.
Vous pourriez penser : « D'accord, Sterling, mais comment acheter Smoking Chicken Fish contribue-t-il à la proposition de valeur globale de la crypto ? » Ou « Hé, Sterling, Solana n'est-elle pas juste une memecoin ? Pourquoi est-elle si valorisée ? » Ou encore : « Sterling, ma femme me dit que la fraîcheur de la jeunesse à laquelle elle était attachée est morte depuis des années, peux-tu m'aider ? »
Premièrement, une partie du charme de la crypto a toujours été liée au jeu infini, ce qui pourrait rester inchangé dans un contexte de communauté synchronisée dominée par Internet. Ces jeux spéculatifs attirent toujours le plus d'attention, tandis que l'attrait principal du bitcoin a toujours tourné autour de sa capacité à redistribuer la richesse à tous ceux qui croient en sa proposition de valeur à long terme. C'est une caractéristique, pas un défaut.
Ce comportement spéculatif s'étend à chaque cycle crypto. Lors du dernier cycle, nous avons vu les NFT envahir le monde, explorant diverses manières de valider les comportements et la propriété. Le goulot d'étranglement de l'innovation était finalement l'infrastructure : les frais de gaz ont découragé de nombreux premiers utilisateurs, et la friction à l'entrée a fait verser de vraies larmes à mes parents. Une infrastructure non viable a fortement impacté le secteur, car de nouveaux modèles économiques ont encouragé les rugpulls, et seuls quelques développeurs ont pu concrétiser la vision grandiose des NFT. Il y a eu des escroqueries, oui, mais aussi de nombreuses tentatives sincères d'utiliser cette technologie, et l'histoire de la culture fan vérifiable est loin d'être terminée.
J'espère que l'ère de ces personnes est terminée.
Les memecoins ne sont pas seulement une forme de spéculation supérieure, grâce à leur distribution plus large, leur prix plus bas et leur proposition de valeur plus facile à comprendre, elles testent aussi les améliorations d'infrastructure réalisées ces dernières années en crypto, et tous les systèmes fonctionnent remarquablement bien.
Étant donné que l'hésitation principale de nombreuses institutions face à cette technologie réside dans son manque de fiabilité ou d'« effet Lindy », les activités transparentes que nous observons dans de nombreux écosystèmes constituent une étape cruciale pour comprendre à quel point notre infrastructure est robuste. De même, ces premiers utilisateurs courageux qui n'hésitent pas à placer 15 000 dollars sur la chaîne et à les perdre de multiples façons sont des pionniers inestimables pour le développement de solutions destinées au grand public.
L'émergence des stablecoins a profondément transformé la finance décentralisée (DeFi), mais elle a aussi connu son propre « moment pénicilline » : de nombreuses populations dans les marchés émergents peuvent désormais accéder à des comptes d'épargne libellés en dollars, éviter les frais élevés des paiements et transferts transfrontaliers, et intégrer les marchés mondiaux. Le marché mondial des transferts s'élève à 740 milliards de dollars ; ce sont là d'immenses opportunités, avec des chemins clairs vers le succès.
Pour Yellow Card — l'exchange le plus populaire en Afrique, avec un volume mensuel de transactions dépassant plusieurs centaines de millions de dollars — leurs utilisateurs n'achètent pas de memecoins, mais échangent principalement le naira nigérian ou le dinar contre des stablecoins plus stables comme USDC ou USDT. Ce comportement s'étend également en Asie du Sud-Est et en Amérique latine, où l'inflation et l'hyperinflation touchent ces régions, et l'utilisation traditionnelle du dollar américain est limitée.
Les paiements offrent une opportunité similaire de soulagement, aidant les petites entreprises à s'affranchir de la pression du système financier. Des sociétés comme Blackbird abstraient largement la composante « crypto », et des restaurants du monde entier choisissent leurs services car ils réduisent les coûts de transaction et abaissent le coût d'acquisition client (CAC) pour les clients souhaitant des récompenses. Et TYB propose une nouvelle vision de la fidélité, en récompensant les consommateurs au-delà du simple montant dépensé. Ces entreprises affichent des gains significatifs en taux de conversion, en dépenses et en rétention utilisateur par rapport à leurs homologues traditionnels, et commencent à observer une adoption réelle de l'infrastructure crypto qui dépasse enfin les utilisateurs typiques du « monde crypto ». Quand un réseau réussit, il devient extrêmement précieux, et les gagnants expérimentant dans ces domaines verticaux connaîtront un immense succès.
Les marchés prédictifs exploitent la spéculation pour mieux inciter à dire la vérité dans les votes. Des entreprises comme Polymarket approchent déjà des 500 millions de dollars de volume mensuel, marquant un début de succès grand public. Drift a récemment ajouté des marchés prédictifs sur Solana, et nous verrons bientôt des Blinks intégrés chaque fois que quelqu’un débattra en ligne.
La voie de la tokenisation traversera des catégories qui sembleront d'abord absurdes, car vous réaliserez que tout peut être tokenisé — des crédits carbone aux ETF, en passant par le whisky, les recettes ou même des bovins. Pourtant, nous faisons déjà de grands progrès vers cet objectif, puisque Securitize collabore avec Blackrock pour lancer BUIDL, mettant ainsi leur premier fonds tokenisé sur le marché. Même le fonds BCAP précoce a été tokenisé, car il faut oser expérimenter, il faut jouer le jeu (désolé, je refuse d'utiliser le mot « arène »).
Au-delà du casino
Un groupe d'utilisateurs constamment connecté est sujet à des fluctuations émotionnelles intenses, et les médias sensationnalistes guettent toujours l'occasion de dénoncer la folie de notre secteur. Je ne blâme donc personne de ressentir frustration ou pessimisme face aux activités récentes. La nature même de la crypto consiste à bouleverser les systèmes financiers existants ; vous devriez avoir l'impression que le monde autour de vous s'effondre, et le surréalisme est souvent un compagnon proche. La bonne nouvelle, c’est que vous pouvez aussi jouer un rôle clé dans les solutions. De nombreuses idées sont en cours d'expérimentation, beaucoup sont vouées à l'échec. C’est ainsi.
Le casino crypto peut sembler être un rêve fou peuplé de punks pixélisés et de jetons à thème canin, mais derrière cette folie animée par les memes se cache un véritable potentiel de transformation. Ainsi, que vous soyez ici pour la technologie, pour le rendement, ou parce que le petit ami de votre femme vous a dit que le bitcoin atteindrait 100 000 dollars, nous n'avons besoin que d'un seul instant d'éclat de génie.
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