Optimisme envers Ethereum : son potentiel de devenir la couche mondiale de règlement financier
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Optimisme envers Ethereum : son potentiel de devenir la couche mondiale de règlement financier
La conception d'Ethereum en tant que couche de règlement plutôt qu'en tant que chaîne unique explique pourquoi sa capitalisation boursière est si élevée.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Tim Robinson
Traduction : TechFlow
Ethereum est la couche de règlement financier mondial, et c'est la seule blockchain capable d'assumer ce rôle.
Si cette affirmation vous surprend, cet article est fait pour vous. D'autres blockchains continueront d'héberger de nombreuses applications utiles et joueront un rôle dans des domaines spécifiques, mais le système financier mondial fonctionnera sur Ethereum.
Qu'est-ce qu'une couche de règlement ?
La couche de règlement n'est pas une blockchain destinée aux consommateurs pour utiliser des applications ou effectuer des transactions entre amis, mais plutôt la blockchain fondamentale sur laquelle d'autres chaînes s'appuient. Elle se concentre sur cinq aspects clés :
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Protéger les autres chaînes en stockant les données et en vérifiant leur exactitude
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Déployer des jetons et actifs utilisés à travers tout l'écosystème des chaînes
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Gérer l'état partagé entre plusieurs chaînes
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Sécuriser les ponts natifs reliant toutes les chaînes connectées, éliminant ainsi les risques associés aux ponts
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Fournir une interopérabilité entre toutes les chaînes connectées, permettant le transfert d'une liquidité illimitée de manière sécurisée et sans risque de contrepartie
Ces chaînes construites au-dessus d'Ethereum sont appelées rollups ou couches 2 (Layer 2), car elles regroupent les données en un seul « blob » qu'elles stockent sur Ethereum.
Le fait qu'Ethereum soit conçu comme une couche de règlement plutôt que comme une chaîne unique explique pourquoi sa capitalisation boursière est si élevée, malgré son apparence plus lente et plus coûteuse comparée à d'autres blockchains plus récentes.
Pourquoi le système financier mondial ne peut-il pas fonctionner sur une seule chaîne ?
De nombreuses blockchains affirment pouvoir traiter 10 000, 50 000 voire plus de 100 000 transactions par seconde. Si elles y parvenaient, ce serait formidable.
Le problème est que l'échelle du système financier mondial sera au moins 3 à 4 ordres de grandeur supérieure — proche de 10 millions à 100 millions de transactions par seconde, voire davantage, particulièrement lorsque les agents d'intelligence artificielle seront pleinement opérationnels.
« Mais les cartes de crédit n'ont besoin que de 50 000 transactions par seconde pour gérer tous les paiements mondiaux », objecte quelqu'un.
Ce chiffre est correct, mais vous n'avez pas encore pris conscience de l'ampleur future du système financier.
Pensez au nombre de programmes télévisés, de livres et d'informations en général avant l'avènement d'Internet dans les années 80. À l'époque, la création et la diffusion de contenu étaient limitées à quelques éditeurs, et presque tout le monde était contraint de s'approvisionner auprès d'un petit nombre de canaux.
Puis Internet est arrivé, permettant à n'importe qui, n'importe où, de créer un blog, une chaîne vidéo ou simplement de partager son point de vue avec le monde entier, devenant ainsi influenceur.
La quantité de contenu n'a pas augmenté de 10 ou même 100 fois, mais d'un million de fois.
Lorsque la finance sera véritablement libérée — quand n'importe qui pourra investir ou trader n'importe quel actif, et non seulement quelques obligations, actions et biens immobiliers comme aujourd'hui — le système financier connaîtra une croissance explosive similaire.
Les actions et obligations sembleront aussi ennuyeuses aux yeux de la génération YouTube que la télévision traditionnelle aujourd'hui.
Que feront alors les gens ?
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Ils investiront dans les jeux, groupes musicaux, chansons, artistes, blogueurs, influenceurs, auteurs, livres et vidéos qu'ils aiment. N'importe quel projet pourra être financé partout dans le monde, avec une participation aux bénéfices ou un retour sur investissement.
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Ils collecteront et échangeront des objets de jeu — des millions de joueurs effectueront des transactions dans des milliers de jeux.
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Ils effectueront les mêmes transactions financières qu'à Wall Street aujourd'hui, mais à l'échelle mondiale, accessibles à tous ceux qui souhaitent participer.
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Ils parieront sur absolument tout.
Ce ne seront pas seulement des humains qui effectueront ces transactions, mais aussi des millions de robots et d'agents d'IA qui échangeront des milliards d'actifs à travers des millions de marchés, cherchant à tirer avantage.
Pensez-vous encore que tout cela pourrait fonctionner sur quelques PC répliqués à travers le monde ?
Peut-être que tout cela n'arrivera jamais — les gouvernements pourraient étouffer ce plaisir, et nous resterions coincés à perpétuité dans le trading d'actions et d'obligations ennuyeuses — mais j'en doute fortement. La jeune génération fixe le ton de l'avenir, et elle s'intéresse bien plus aux memecoins et aux objets de jeu qu'aux actifs financiers traditionnels, tout comme elle préfère YouTube à la télévision.
Pourquoi le système financier mondial a-t-il besoin d'une couche de règlement ?
Techniquement, ce n'est pas strictement nécessaire : après tout, nous avons déjà un système financier fonctionnant sur de nombreuses bases de données indépendantes. Cependant, lorsque votre système est connecté à tous les autres via une couche standardisée, les gains en vitesse, sécurité et interopérabilité sont évidents. Ignorer cela revient à tenter de faire fonctionner votre entreprise sur un intranet privé alors qu'Internet a déjà pris le contrôle du monde.
Un autre attribut clé d'Ethereum est sa neutralité — même des pays ou entreprises hostiles peuvent utiliser cette plateforme pour régler leurs transactions. Autrefois, lorsque deux nations étaient en guerre, elles utilisaient l'or pour solder leurs dettes, car elles ne faisaient pas confiance à la monnaie ou au système financier de l'autre. Aujourd'hui, elles peuvent effectuer des transactions dans n'importe quelle cryptomonnaie neutre sur Ethereum.
Pourquoi chaque institution financière veut-elle son propre rollup ?
Lorsqu'Ethereum est apparu en 2015, de nombreuses institutions financières ont commencé à expérimenter cette technologie, non pas pour intégrer le réseau, mais pour exécuter leurs propres blockchains privées entre sociétés partenaires. JP Morgan a lancé la chaîne Onyx, Microsoft a introduit Ethereum Blockchain as a Service, Amazon a créé AWS Managed Blockchain. Les entreprises voulaient des blockchains privées pour garder le contrôle — afin d'appliquer des règles de conformité, de KYC (connaître son client), d'AML (lutte contre le blanchiment d'argent), et de pouvoir suspendre la chaîne en cas de piratage.
Aucune de ces blockchains privées n'a réussi, car elles ignoraient les deux raisons principales de l'utilité d'une blockchain : la composable et l'innovation sans permission. Des choses extraordinaires se produisent lorsque les gens collaborent, créent des produits complémentaires et étendent ceux des autres, et que chacun peut contribuer. Lorsque vous retirez ces deux éléments, vous n'obtenez qu'une base de données plus lente.
Parce qu'Ethereum est un écosystème centré sur les couches 2, vous pouvez librement construire votre propre sous-écosystème indépendant, avec vos fonctionnalités uniques, tout en faisant partie du vaste écosystème Ethereum. — Vitalik Buterin
Grâce aux rollups, les entreprises peuvent bénéficier des deux mondes : créer une chaîne avec toutes les restrictions ou contrôles souhaités, tout en maintenant l'interopérabilité avec l'écosystème Ethereum. Elles peuvent appliquer des règles de KYC, d'AML, procéder à une validation manuelle des transactions, exclure les mauvais acteurs — exactement comme elles le feraient sur une plateforme centralisée.
Les utilisateurs peuvent désormais migrer vers leur plateforme en quelques minutes, attirant également des développeurs qui déployeront des applications utiles pour leurs clients. Si leur rollup utilise le même langage que d'autres rollups, ces applications peuvent être mises en ligne en une journée. Les développeurs gagnent des revenus via les frais, tandis que l'entreprise obtient gratuitement de nombreux services supplémentaires.
Coinbase a été pionnier de cette stratégie : sa chaîne Base, lancée il y a seulement un an, compte désormais plus de 250 applications, et Coinbase n'a pas dépensé un centime pour les construire ! Coinbase a offert des incitations aux développeurs, notamment un accès via des portefeuilles intelligents à des millions d'utilisateurs et des milliards de dollars, transformant cela en une situation gagnant-gagnant.
Cette stratégie d'extension de produit via les rollups gagne progressivement en popularité dans l'écosystème crypto : Kraken, OKX et Crypto.com ont tous lancé leur propre couche 2.
Blackrock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a compris que les vents changent et a été le premier à s'adapter avant que d'autres institutions ne remarquent le mouvement. Récemment, il a lancé un fonds de 100 millions de dollars sur Ethereum, et Larry Fink exprime son optimisme quant à la tokenisation de tout, pour une meilleure interopérabilité et des coûts inférieurs à ceux des systèmes financiers traditionnels. Il ne fait aucun doute qu'il lancera bientôt son propre rollup et bâtira un écosystème avant les autres.
Lorsque les institutions financières comprendront ce que fait Coinbase, ce que Blackrock tente, et qu'elles peuvent obtenir des utilisateurs, de la liquidité et une vaste base de développeurs gratuite, lancer leur propre rollup deviendra un choix évident.
Pourquoi seul Ethereum peut-il supporter cela ?
Ethereum est la seule blockchain hautement focalisée sur le soutien de milliers de chaînes, tout en maximisant la décentralisation, la disponibilité et la sécurité. L'expérience utilisateur actuelle dans cet écosystème est certes médiocre, mais c'est un sacrifice à court terme fait par Ethereum pour pouvoir évoluer vers des millions de TPS dans les dix prochaines années. Corriger l'expérience utilisateur est bien plus facile que de reconstruire l'infrastructure sous-jacente, et de nombreux projets travaillent déjà à résoudre les problèmes inter-chaînes.
Ce système, servant de couche support à des milliers d'autres chaînes, ne peut pas être simplement copié par un autre réseau — cela nécessiterait une transformation complète de l'écosystème. Vous devez créer des ponts, des couches d'interopérabilité, des séquenceurs partagés, des solutions MEV inter-chaînes, des portefeuilles capables de gérer plusieurs chaînes, et des applications capables de reconnaître des actifs inter-chaînes. Ethereum traverse actuellement toutes ces douleurs de croissance pour se préparer à devenir la couche fondamentale de la finance.
En outre, Ethereum est déjà fortement optimisé pour ce monde :
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Il est conçu pour fonctionner sur du matériel minimal, avec une simple connexion Internet, permettant aux nœuds d'être répartis partout dans le monde, rendant le réseau quasi indestructible.
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Il est hautement décentralisé au niveau de la mise en gage (staking) : aucun acteur unique ne détient plus de quelques pourcents des jetons mis en jeu. Attaquer la chaîne nécessiterait une coordination mondiale entre de nombreuses entreprises, ce qui est presque impossible, et même en cas de tentative de prise de contrôle, la communauté peut punir l'attaquant via le slashing.
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Il est également hautement décentralisé au niveau logiciel. Ethereum dispose de 5 clients d'exécution (Geth, Nethermind, Besu, Reth, Erigon), 4 en cours de développement (Megaeth, Monad, GPU-EVM, Ethereum Rust), et 6 clients de consensus (Teku, Lighthouse, Prysm, Nimbus, Lodestar, Granadine). Ces clients sont développés par différentes équipes, dans divers langages de programmation, à travers le monde. Cela rend extrêmement improbable l'apparition d'un défaut dans le réseau ; même si un client présentait une vulnérabilité critique, cela ne suffirait pas à paralyser le réseau.
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Toutes les grandes mises à jour visent à renforcer ce modèle de couche de règlement. Ethereum cherche à fournir le plus de données possible aux couches 2, et se concentre sur la vérification rapide des preuves ZK et d'autres technologies essentielles au bon fonctionnement des rollups et à leur compatibilité croisée.
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La communauté Ethereum accorde plus d'importance à la décentralisation maximale que toute autre communauté blockchain. Un grand nombre de personnes font du staking chez elles, exécutent leurs propres nœuds de validation, poussent les grandes entreprises à diversifier leurs clients de staking, et encouragent les utilisateurs à passer des grands fournisseurs aux plus petits.
Oui, d'autres écosystèmes pourraient tenter de se tourner vers ce monde des rollups, mais ils sont tous confrontés au dilemme de l'innovateur — aucune entreprise ni groupe n'est prêt à investir dans une technologie qui mettrait en danger ses produits actuels. En outre, tous ceux qui souhaitaient construire des chaînes monolithiques sont déjà passés d'Ethereum à d'autres projets, et presque tous ceux qui se soucient de ce monde multichaîne et hautement évolutif travaillent aujourd'hui sur le développement ou la recherche autour d'Ethereum. Aucune autre équipe n'a les ressources ni les talents nécessaires pour réaliser ce virage stratégique et construire l'écosystème compétitif requis.
Et Bitcoin ?
Bitcoin est le concurrent le plus plausible à ce rôle de couche de règlement, car, comme Ethereum, il privilégie la décentralisation et la sécurité au détriment de presque tout le reste. Malheureusement, le plus grand atout de Bitcoin est aussi sa plus grande faiblesse : il n'effectue jamais de hard fork. Le refus de Bitcoin d'effectuer des hard forks signifie qu'il ne peut pas intégrer de nombreuses modifications radicales nécessaires pour rendre les rollups viables. Sans ces changements, ajouter des rollups et toutes les infrastructures nécessaires pour les rendre fiables, sécurisés, économiques et rapides devient une tâche extrêmement complexe.
Même en supposant que toutes ses visions concernant les couches 2 soient réalisées, il resterait plus lent, plus coûteux et plus complexe qu'Ethereum, et serait largement en retard en termes de développement d'écosystème, ce qui le rendrait difficilement compétitif.
Quel est le problème avec une couche de base plus rapide ?
Dans la technologie, tout est question de compromis. Quand la couche de base prend en charge davantage de tâches, les exigences pour exécuter un nœud augmentent, réduisant ainsi le nombre de personnes et d'endroits capables de l'exécuter, ce qui diminue sa décentralisation. Elle présente aussi un risque accru de panne, entraînant des interruptions — or une interruption est la pire chose qui puisse arriver à la couche de base, car chaque rollup construit dessus serait également affecté.
Grâce à la magie des preuves ZK (ZK Proofs), les nœuds de la couche de base peuvent valider en quelques millisecondes des millions, voire des milliards, de transactions provenant de milliers de couches 2. Les nœuds qui traitent ces transactions et génèrent les preuves ZK doivent être très puissants, mais ceux qui les vérifient peuvent être très légers. Cela signifie que la seule vraie mission de la couche de base est de stocker les données, valider les preuves ZK et rester en ligne. Moins les exigences matérielles sont élevées, mieux elle remplit cette mission.
Pourquoi avons-nous besoin d'un écosystème de chaînes se règlant sur Ethereum ?
Des écosystèmes de chaînes capables d'interagir existent déjà — Cosmos étant le plus important. Ces écosystèmes sont plus rationnels que l'idée d'une chaîne unique faisant tout, mais leur défaut commun est l'absence d'une couche commune de règlement et d'interopérabilité offrant une sécurité maximale entre elles.
Sans cette couche de base, vous devez examiner et faire confiance individuellement à la sécurité de chaque chaîne, ce qui devient rapidement inextricable. Et à mesure que les jetons circulent dans l'écosystème, vous devez non seulement faire confiance à la chaîne d'origine, mais aussi à toutes les chaînes par lesquelles ces jetons passent avant d'atteindre leur destination finale.
Posséder une couche de base commune et partagée permet aussi de déployer des jetons inter-chaînes ou de conserver un état partagé, garantissant qu'ils sont protégés par cette couche et peuvent être transférés en toute transparence entre tous les rollups.
Est-ce inévitable ?
À long terme, cette tendance semble aussi inévitable que la domination de Linux dans le domaine des serveurs, mais accélérée par des incitations financières. Disposer d'une plateforme standard commune, utilisée par tous, que personne ne peut contrôler, restreindre ou taxer, est extrêmement puissant et attrayant pour les entreprises et les utilisateurs.
Le système financier actuel est brisé, fragmenté et difficile à réparer, car il manque presque totalement d'acteurs vraiment neutres pour le coordonner. Et lorsque ces acteurs neutres acquièrent un statut de monopole, ils finissent souvent par percevoir des redevances ou imposer leurs propres codes moraux. En éliminant la possibilité pour les humains de contrôler le réseau, nous obtiendrons un système financier qui servira au mieux l'ensemble de l'humanité. Voilà l'internet de la finance que nous attendions — ce n'est qu'une question de temps avant que tout le monde s'en rende compte.
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