Réflexions sur la conformité soulevées par le projet NFT de Trump
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Réflexions sur la conformité soulevées par le projet NFT de Trump
Cet article examine les questions de conformité liées aux projets cryptographiques associés à Trump, ainsi qu'une analyse jurisprudentielle concernant la promotion de projets de cryptomonnaies par des influenceurs et des célébrités.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Aiying Aiying
Alors que Donald Trump pourrait être réélu président des États-Unis, l'avenir du marché des cryptomonnaies et des NFT suscite un vif intérêt. Pendant son premier mandat, ses politiques en faveur de la libéralisation des marchés financiers et du soutien aux entreprises ont marqué les esprits. Son retour au pouvoir pourrait cette fois entraîner de nouveaux changements et défis pour le marché des cryptomonnaies. Pour plus de détails, voir l'article d'hier d'Aiying Aiying intitulé « Coups de feu, tournant amorcé » : retour sur l'amour-haine de Trump pour les cryptomonnaies, la régulation américaine pourrait s'accélérer ».
Ces derniers jours, avec l'annonce de la possible victoire de Trump, le marché des cryptomonnaies a connu une hausse significative, le prix du bitcoin et d'autres principales cryptomonnaies grimpant en flèche, reflétant les anticipations et réactions du marché face à d'éventuelles modifications réglementaires. Cet article examine les questions de conformité liées aux projets cryptos associés à Trump, ainsi qu'une analyse jurisprudentielle concernant les influenceurs et célébrités promouvant des projets cryptos.
Selon les informations recueillies par Aiying Aiying, la SEC (Securities and Exchange Commission) intensifie depuis plusieurs années sa lutte contre les promotions non divulguées par des célébrités. Les influenceurs peuvent, via les réseaux sociaux, diffuser rapidement des informations et attirer davantage d'investissements vers des projets. En mars, Monad Labs a levé une importante somme, valorisé à 3 milliards de dollars, avec la participation de sociétés de capital-risque telles que Paradigm. Certains KOL ont pu investir à un prix inférieur de 20 % à cette valorisation, et revendre leurs actifs en quelques mois seulement, contrairement aux actions traditionnelles qui exigent souvent des délais de blocage longs. Ce modèle de sortie rapide apparaît très attractif, mais attire également l'attention de la SEC.
Les principaux points sensibles réglementaires liés à la promotion de projets cryptos par des KOL :
Premièrement, les règles de la SEC reposent principalement sur le Securities Act et l’Investment Advisers Act, qui exigent que toute célébrité ou influenceur promouvant un titre (security) révèle tout type de rémunération reçue, afin d’assurer la transparence de l’information fournie aux investisseurs. Ces dispositions visent à prévenir la publicité trompeuse et les fraudes potentielles.
Cette rémunération peut prendre plusieurs formes, notamment :
1. Paiement en espèces
Il s'agit de la forme la plus directe : un paiement monétaire versé à l'influenceur.
2. Jetons ou cryptomonnaies
L'influenceur peut recevoir des jetons ou autres cryptomonnaies comme rémunération. Il peut s'agir d'actifs émis par le projet lui-même ou d'autres types de monnaies numériques.
3. Actions
L’influenceur peut recevoir des parts sociales dans l’entreprise ou le projet. Cette forme est courante lors des premiers tours de financement des startups ou des projets blockchain.
4. Autres compensations financières
Outre l'argent ou les jetons, la rémunération peut inclure tout avantage financier, comme des produits ou services offerts gratuitement, des partages futurs sur les revenus ou d'autres formes de compensation économique.
5. Contrats et accords
Tout paiement stipulé par contrat écrit — qu’il soit ponctuel, périodique ou basé sur la performance — doit être divulgué.
Cette règle impose à toute personne promouvant publiquement un titre de révéler tout gain, direct ou indirect, lié à cette promotion. L’objectif est de protéger les investisseurs et d’assurer la transparence et l’équité du marché.
Mais Aiying Aiying tient à préciser : en l’absence de rémunération, si un influenceur ne reçoit aucune compensation et promeut simplement un projet dans lequel il a personnellement investi, par conviction ou intérêt personnel, il n’est généralement pas tenu de divulguer sa relation financière. Dans ce cas, sa promotion est considérée comme une opinion personnelle ou une recommandation. (C’est précisément pourquoi les projets de Trump ou de Musk n’ont pas encore été inquiétés — nous y reviendrons.)
Deuxièmement, la manipulation de marché
1. Conformément au Securities Act et au Commodity Exchange Act, la manipulation de marché est illégale.
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Loi sur les valeurs mobilières : Si une cryptomonnaie est qualifiée de security, la SEC dispose alors d’un pouvoir de régulation. À défaut, la SEC pourrait avoir du mal à agir directement contre la manipulation.
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Loi sur les produits de base : Même si elle n’est pas considérée comme un security, une cryptomonnaie peut être vue comme une matière première, permettant à la CFTC d’enquêter sur d’éventuelles manipulations en vertu du Commodity Exchange Act.
2. Pour déterminer s’il y a manipulation de marché, les facteurs suivants doivent être pris en compte :
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Intention : Si les propos ou actions de Musk ou de Trump sont jugés intentionnels, destinés à induire en erreur ou à manipuler le marché pour en tirer profit, cela pourrait constituer une manipulation.
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Gain effectif : Si l’on peut prouver que Musk ou Trump ont tiré un bénéfice économique de ces actions, les autorités réglementaires pourraient approfondir leur enquête.
Projet crypto associés à Trump et à d'autres KOL, directement ou indirectement
1. Projets liés à Trump
1. Situation de TrumpCoin
Cette cryptomonnaie a été créée pour soutenir Trump et son programme, mais n’a jamais été officiellement reconnue par Trump lui-même ou son équipe. Lancé en 2016 pour promouvoir les politiques de Trump, TrumpCoin a même fait l’objet d’une mise en garde publique de la part de la famille Trump, affirmant n’avoir aucun lien avec ce projet et menaçant d’engager des poursuites judiciaires.
2. Émission et promotion des NFT de Trump
Trump a bel et bien participé à l’émission et à la promotion de NFT (jetons non fongibles). Voici les points clés :
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Cartes de collection numériques Trump (Trump Digital Trading Cards) : Depuis décembre 2022, Trump a lancé plusieurs séries de NFT utilisant son nom et son image, dont une édition « Mugshot Edition », vendue en quelques minutes après son lancement.
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Revenus et divulgation financière : Selon les documents de divulgation financière du Bureau américain de l’éthique gouvernementale, Trump a tiré des revenus substantiels de la vente de ces NFT — entre 100 000 et 1 million de dollars via le projet NFT de CIC Digital. En lien avec les exigences du Securities Act et de l’Investment Advisers Act, ces revenus ont été correctement déclarés, ce qui lui permet d’échapper à une enquête de la SEC.
2. Jurisprudence concernant d'autres KOL :
Ces dernières années, la SEC a mené plusieurs actions contre des célébrités ayant promu des cryptomonnaies sans révéler les paiements perçus. Plusieurs décisions et accords amiables ont déjà été rendus. Voici quelques cas concrets compilés par Aiying Aiying :
1. Kim Kardashian
Kim Kardashian a été accusée par la SEC d’avoir violé l’article 17(b) du Securities Act en promouvant le jeton EthereumMax (EMAX) sans divulguer la rémunération qu’elle avait reçue. Elle a accepté de payer une amende de 1,26 million de dollars ainsi que des dommages-intérêts, et s’est engagée à ne plus promouvoir aucun actif cryptographique pendant trois ans.
2. Floyd Mayweather et DJ Khaled
En 2018, Floyd Mayweather et DJ Khaled ont été inculpés par la SEC pour avoir promu des ICO sans révéler les paiements perçus. Mayweather a été condamné à une amende de plus de 600 000 dollars, tandis que DJ Khaled a dû payer plus de 150 000 dollars.
3. Paul Pierce
L’ancien joueur NBA Paul Pierce a été accusé par la SEC d’avoir promu le jeton EMAX sur Twitter sans divulguer sa rémunération. Il a été condamné à une amende de 1,4 million de dollars et s’est engagé à ne plus promouvoir de securities cryptos pendant trois ans.
4. Justin Sun et huit célébrités
En 2023, la SEC a intenté une action contre Justin Sun, fondateur de Tron, ainsi que contre huit célébrités, dont Lindsay Lohan, Jake Paul, Soulja Boy et Akon, pour avoir promu les jetons Tronix (TRX) et BitTorrent (BTT) sans divulguer les paiements reçus. La plupart de ces célébrités ont accepté de payer une amende totale dépassant 400 000 dollars pour clore les poursuites.
Commentaire d’Aiying Aiying : La SEC adopte une position ferme contre les célébrités qui promeuvent des cryptomonnaies sans divulguer leurs rémunérations. Les célébrités et influenceurs doivent impérativement révéler leurs liens financiers lorsqu’ils font la promotion de projets cryptos afin d’éviter tout risque juridique.
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